오늘은 LIBOR 엔드 게임의 첫날이 될까요?
"Dear CEO"의 최신 편지에 따르면 David Bailey, Sarah Breeden 및 FCA: 'LIBOR에서 무위험 요금으로 전환'. 1 년 2021 분기 말은 일반적인 선형 GBP 파생 상품 거래로 비즈니스의 마지막 날을 알리는 의미입니다.
오늘 우리는 이것이 결실을 맺었는지 알아보기 위해 데이터를 살펴볼 것입니다. GBP LIBOR는 여전히 선형 파생 상품 시장에서 거래되고 있습니까?
청산에서 지금까지 XNUMX 월
부활절 주말 덕분에 벌써 분기 6 일이되었습니다! 이미보고 된 GBP LIBOR 거래를 본 적이 있습니까?
보면서 CCP보기, 지난주 말까지의 데이터로 이미 GBP LIBOR를 볼 수 있습니다. 삭제 활동.
이상 £ 21 억 GBP-LIBOR 연계 FRA 및 IRS 이미 신고되었습니다. 하지만 활동의 분할을보십시오!
- 79 월 CCP에서의 GBP-LIBOR 연계 활동의 XNUMX %는 고객 활동으로 인한 것입니다!
- 이것은 86 % 클라이언트 활동 FRA를 제외하면.
그 모든 활동이 실제로 레거시 또는 전환 비즈니스와 관련이 있다고 생각합니까?
이 데이터에는 분기의 첫 번째 "실제"거래 주인 이번주의 데이터는 포함되지 않습니다. 새로운 데이터를 살펴 보겠습니다.
1 월 5 일 ~ XNUMX 일
에 의존 SDR뷰 프로 다음을 보여줍니다.
- GBP LIBOR 연계 IRS 6.4 억 파운드가 1 월 5 일부터 XNUMX 일까지 SDR에보고되었습니다.
- 바닐라 10Y IRS도 49 번 거래되어 총 £ 920m에 달했습니다.
- 총 182 개의 거래가있었습니다.
- "백 스타팅 (backstarting)"거래를 제외하면 132 개의 거래로 떨어집니다.이 거래는 최소한 레거시 포지션으로 확실히 인식 될 수 있습니다!
흠, 이미 132 개의 거래가 있습니다…. 이것을 1 월 5 ~ XNUMX 일 기간 동안보고 된 SONIA 활동과 비교해 보겠습니다.
- SONIA는 253 건의 거래를 기록했습니다.
- 명목상 엄청난 £ 28.7bn.
- 4.5x SONIA 대 LIBOR 활동의 비율.
- 전환 관점에서 보면 꽤 좋은 신호입니다.
6 월 11 일 00:XNUMX 런던
오늘 우리의 관심을 돌려 보면 GBP LIBOR 관련 활동이보고되는 것을 볼 수 있습니다.
전시;
- 오늘 이미 28 GBP LIBOR 거래가 있습니다.
- 명목상 £ 1.7bn.
- 이 중 세 가지만 기존 거래였습니다.
따라서 GBP LIBOR 활동이 계속해서 하락하는 것은 실망 스럽지만 우리는이를 관점에서 살펴보아야합니다.
따라서 우리는 오늘날 SONIA 시장이 얼마나 활발한 지 주목합니다.
전시;
- 총 42 개 거래
- 명목상 £ 3.3bn
- 중요한 것은 전체 활동 부하 곡선 전체에 걸쳐. 이것은 더 이상 단기 시장이 아닙니다.
- 많이 오
f 5Y 및 10Y와 같은 벤치마크 만기의 활동.
에 DV01 5Y가 가장 활발한 테너임을 알 수 있습니다.
지금까지 주변에 LIBOR보다 SONIA에서 1.6 배 더 많은 활동 오늘 GBP 시장에서. 나쁘지 않다. 오늘은 어디에서 끝날까요? 오늘 거의 실시간 업데이트를 기대해주세요.
6 월 14 일 30:XNUMX 런던
거래일 중간에 문에 대한 점수. 먼저, "버릇없는"LIBOR가 거래합니다 :
- 71 개의 거래가 총 4 억 파운드입니다.
- 내 계산에 따르면 모든 거래는 2021 년 말 이후에 LIBOR 재설정이 있습니다.
- 5Y와 10Y는 계속해서 가장 활발한 테너입니다. 그런 유형의 패턴은이 모든 것이 전환 거래에 맞지 않습니다. 확실히?
그러나 GBP 시장에 공평하기 위해 SONIA 활동은 훨씬 더 높은 비율로 계속되고 있습니다.
- 128 개는 명목상 £ 8.7 억에 거래됩니다. 또는 짧은 날짜를 제외하고 6.6 억 파운드.
- SONIA에서 £ 3.6m DV01 거래, 1.91 배의 위험 거래 된 대 LIBOR 지수.
그리고 다시 한번, GBP SONIA 활동이 전체 곡선에 걸쳐 있음을 강조하고 5 년 및 10 년이 "벤치 마크"테너임을 강조하겠습니다.
6 월 15 일 30:XNUMX 런던
단순 파생상품을 제외하면 여전히 GBP LIBOR 기반 상품이 있습니다. 교차 통화 스왑 및 스왑션 SDR에 보고됩니다.
오늘은 케이블(GBP 대 USD) XCCY에서 £1.3억이 나왔습니다. 예를 들면 다음과 같습니다.
나는 XCCY를 주로 선형 파생 제품으로 간주하지만 영국 RFR 작업 그룹에 따라 다른 타임라인이 적용됩니다. 이는 USD LIBOR 레그도 존재하기 때문인 것 같습니다. ̅_(ツ)_/̅?
따라서 일반적인 전환 속도를 고려할 때 GBP LIBOR가 XCCY 스왑에서 크게 사라질 것으로 예상됩니다. 1st 10 월 2021.
스왑션의 경우에도 마찬가지로 1년 2021월 3일이 더 많은 SONIA 스왑션을 볼 수 있는 날짜가 될 것으로 보입니다. 우리는 오늘 10mXNUMXY 스왑션에서 최소한 상당한 양의 SONIA 활동을 확인했습니다.
그러나 우리는 LIBOR 연계 스왑션에서 더 다양한 것을 확인했습니다.
