今日はLIBORエンドゲームの初日になるのでしょうか？
最新の「DearCEO」からの手紙によると、そうあるべきです。 デビッドベイリー、サラブリーデン、FCA：「LIBORからリスクフリーレートへの移行」。 1年第2021四半期の終わりは、通常の線形GBPデリバティブ取引としてのビジネスの最終日を示したことを意味します。
今日は、データを調べて、これが実現したかどうかを確認します。 GBP LIBORはまだ線形デリバティブ市場で取引されていますか？
これまでのXNUMX月の清算
イースターの週末のおかげで、私たちはすでに四半期の6日目になりました！ すでに報告されているGBPLIBOR取引を見たことがありますか？
を見て CCPビュー、先週の終わりまでのデータで、私たちはすでにいくつかのGBPLIBORを見ることができます クリア 活動。
オーバー 21億ポンドのGBP-LIBORリンクFRAおよび IRS すでに報告されています。 しかし、その活動の分割を見てください！
- 79月のCCPでのGBP-LIBORにリンクされた活動のXNUMX％は、クライアントの活動によるものです。
- これはに増加します 86％のクライアントアクティビティ FRAを除外した場合。
その活動のすべてが本当にレガシーまたは移行ビジネスに結びついていると思いますか？
このデータには、四半期の最初の「実際の」取引週である今週のデータは含まれていません。 いくつかの新鮮なデータを見てみましょう。
1月5日-XNUMX日
に向ける SDRView プロ 以下を示します。
- 6.4月1日から5日まで、GBPLIBORにリンクされたIRSでXNUMX億ポンドがSDRに報告されました。
- バニラ10YIRSでさえ49回取引され、合計で920億XNUMX万ポンドになりました。
- 合計182の取引がありました。
- 少なくともレガシーポジションとしてしっかりと認識できる「バックスタート」トレードを除外すると、これは132トレードに低下します。
うーん、すでに132の取引があります…。これを1月5日からXNUMX日までの報告されたSONIAアクティビティと比較してみましょう。
- SONIAは253件の取引を見ました。
- 想定上の巨額の28.7億ポンド。
- LIBOR活動に対するSONIAの4.5倍の比率。
- 移行の観点からはかなり良い兆候です。
6月11日00:XNUMXロンドン
今日に目を向けると、GBPLIBORにリンクされた活動が報告されているのをまだ見ることができます。
表示中;
- 今日すでに28ポンドLIBOR取引がありました。
- 想定元本で1.7億ポンド。
- これらのうちXNUMXつだけがレガシー取引でした：
したがって、GBP LIBORの活動が引き続き低下していることは残念ですが、私たちはそれを視野に入れなければなりません。
したがって、今日すでにSONIA市場がどれほど活発であるかに注目します。
表示中;
- 合計42の取引
- 想定元本3.3億ポンド
- 重要なのは、活動の全負荷 曲線全体にわたって。 これはもはや短期間の市場だけではありません。
- たっぷり o
5 年や 10 年などのベンチマーク期間における f の活動。
上の DV01 基礎として、5Yが最もアクティブな期間であったことがわかります。
これまでのところありました SONIAではLIBORの1.6倍の活動 今日のGBP市場で。 悪くない。 今日はどこに行き着くのでしょうか？ 今日のいくつかのニアライブアップデートをお楽しみに。
6月14日30:XNUMXロンドン
取引日の途中でドアのスコア。 まず、「いたずらな」LIBORは以下を取引します。
- 合計71億ポンドの4の取引。
- 私の考えでは、2021年の終わり以降、すべての取引でLIBORがリセットされます。
- 5Yと10Yは引き続き最も活発な期間です。 そのタイプのパターンは、これらすべてが移行取引であることに適合しません、確かに？
ただし、GBP市場に公平を期すために、SONIAの活動ははるかに高い割合で継続しています。
- 128は想定で8.7億ポンドで取引されています。 または、短期間のものを除いて6.6億ポンド。
- SONIAで取引された3.6万ポンドのDV01、 リスク量の1.91倍 取引指数とLIBOR指数。
繰り返しになりますが、GBP SONIAの活動が曲線全体にわたっており、5年と10年が「ベンチマーク」期間であることを強調する機会を利用しましょう。
6月15日30:XNUMXロンドン
単純なデリバティブ以外にも、GBP LIBOR ベースの取引が引き続き見られます。 クロスカレンシースワップ および スワップション SDRに報告されています。
今日、ケーブル (GBP 対 USD) XCCY で 1.3 億ポンドが見られました。例:
私は XCCY をほぼ線形のデリバティブ商品と考えていますが、英国の RFR ワーキング グループによると、それらは別のタイムラインに従います。 これは、USD LIBOR レッグも存在するためだと思います¯_(ツ)_/¯?
したがって、典型的な移行のペースを考えると、GBP LIBOR が XCCY スワップから大幅に消えることを期待していると思います。 1st 10月2021.
同様に、Swaption については、1 年 2021 月 3 日が SONIA スワップションをさらに確認する日になるようです。 今日の 10mXNUMXY Swaptions では、SONIA の活動のかなりの部分が見られました。
しかし、LIBOR に連動したスワップションでは、より多様なものが見られます。
