שניהם SVB (עמק הסיליקון) ו בנק חתימה יש התרסק ונשרף בצורה דרמטית במהלך השבוע האחרון. מה שהיה פעם כמה לקוחות גדולים שביצעו משיכות הפך במהירות ל- מסלול בנק בעל פרופורציות אפיניות. בתוך ימים ספורים בלבד, SVB עבר מאחד הבנקים הגדולים בארצות הברית לאחד הבנקים כישלונות הבנק הגדולים בתולדות המדינה. אבל מה הוביל לקריסה כל כך מהירה, והאם עוד בנקים נמצאים על גוש החיתוך?
לא צריך להיות כלכלן מומחה כדי להבין מה קרה ב-SVB וב-Signature Bank השבוע. אבל אתה תרצה לשמוע הדעה של דייב מאייר לגבי מה שיכול לבוא בהמשך. עם חילוץ בחזרה על השולחן, אמריקאים רבים חוששים שאנחנו על סף א קריסה פיננסית מוחלטת, משקף את מה שהתפתח בשנת 2008. כשיותר ויותר אמריקאים יוצאים לחטיפות מזומנים, מנסים לשמור על עושרם מפני "אפקט דומינו" של כישלונות בנקים, למה צריכים משקיעים יומיומיים להתכונן?
ליתר דיוק, למשקיעי הנדל"ן האהובים שלנו, איך הכישלון של SVB יכול להשפיע על שוק הדיור? האם הפדרל ריזרב סוף סוף נאלץ לסיים את העלאות הריבית האגרסיביות שלו? האם כסף יכול להציף לנדל"ן ככל שנכסים קשים יהפכו לאטרקטיביים יותר? הישאר בסביבה בזמן שדייב מסביר את האירועים הפרועים של השבוע ומה זה יכול להיות אומר לעתיד כלכלה אמריקאית.
לחץ כאן כדי להאזין לפודקאסטים של אפל.
האזינו לפודקאסט כאן
קרא את התמליל כאן
מינדי:
ברוכים הבאים לפודקאסט BiggerPockets Money במהדורת Market Takeover. מה? זה נכון. הפרק של היום מסקר את קריסת בנק עמק הסיליקון. ואין מישהו טוב יותר שיסקר את הנושא הזה מאשר מנחה הפודקאסט של אחותנו בשוק, דייב מאייר. דייב הוא לא רק המנחה של On The Market, אלא הוא גם חנון נתונים ענק. ברצינות, אם אתה חושב שסקוט הוא חנון גדול, הוא לא מחזיק נר לדייב. דייב הוא סגן נשיא לנתונים וניתוחים של BiggerPockets, שאפילו לא מתחיל לכסות את אהבתו לנתונים והחנוניות העילאיות שלו. אבל הנה החלק הכי טוב. לדייב יש את היכולת הייחודית לקחת נתונים ומידע פיננסי מורכב ולתרגם אותם לפורמט קל לעיכול. דייב מסביר מה קורה עם בנק עמק הסיליקון באופן ספציפי וכיצד הוא משפיע על תעשיית הבנקאות הגדולה יותר באופן כללי. זהו סיפור מתמשך ודייב ימשיך לסקר אותו עבור הפודקאסט On The Market שלו, שזמין בכל מקום בו אתה מקבל את הפודקאסטים שלך. בסדר, דייב, קח את זה.
דייב:
היי כולם, זה דייב. ברוכים הבאים ל-On the Market. היום יש לנו פרק מיוחד בשבילכם. אנחנו למעשה המופע השונה לגמרי מתוכנן, אבל כפי שאתם בוודאי יודעים, היו הרבה משברים ופעילות בעולם הפיננסים והבנקאות, ורצינו לספק קצת הקשר כמידע לכולכם בהקדם האפשרי. אז זה מה שאנחנו הולכים לעשות היום. אני הולך לדון במה שקרה במערכת הבנקאית במהלך השבועיים האחרונים. אנחנו הולכים להיכנס איך ולמה זה קרה, אני הולך לדון בכמה שינויי מדיניות שהממשלה יישמה כדי לטפל בבעיה, וכמובן אתן כמה מחשבות על מה זה עשוי להיות אומר עבור הנדל"ן עולם ההשקעות. אז זה מה שאנחנו הולכים לעשות. אבל רק תזכור שאני מקליט את זה כמה ימים לפני שאתה מקשיב לו.
אני מקליט את זה ביום שלישי, 14 במרץ עם המידע שיש לי כרגע באותו זמן. אבל הסיפור הזה כמובן עדיין מתפתח. זה נאמר, ההקשר והרקע יישארו נכונים לעתיד ובזה אנחנו הולכים להתמקד בעיקר היום. אבל זכרו שבהתחשב בעובדה שהסיפור הזה מתפתח וכנראה ימשיך להתפתח לפחות בשבועיים הקרובים, כנראה יותר, כדאי שתעקבו אחר עדכונים, אותם נספק לכם בבלוג BiggerPockets, YouTube שלנו ערוצים, פודקאסטים, ואם אתה רוצה עדכונים בזמן אמת, אתה יכול לעקוב אחרי באינסטגרם שם אני ב-DataDeli ואני מוציא מידע על הדברים האלה כל הזמן. אז אנחנו הולכים להיכנס לכל המצב הזה תוך דקה, אבל קודם כל אנחנו הולכים להפסקה מהירה.
בוא נתחיל קודם כל רק לעבור על מה שקרה בפועל ואיך כל המשבר הבנקאי הפיננסי הזה, קריסת הבנקים התחילה רק לפני כמה ימים. אז בעצם הסימנים הראשונים שרוב הציבור לפחות קיבל שמשהו לא בסדר היו בחזרה ב-8 במרץ כשהבנק ה-16 בגודלו במדינה, בנק עמק הסיליקון, כולם מכירים את השם הזה עכשיו, הראה כמה סימנים נוגעים. ורק תוך שלושה ימים, מה-8 במרץ עד ה-10 במרץ, אותם שלושה ימים מהירים, הבנק נשלט על ידי הרגולטורים הפדרליים מחשש לחדלות פירעון. וזה היה ממש מבהיל, גם לגודל הבנק שקרס וגם למהירות הקריסה. שלושה ימים זה מהיר לכל מוסד לרדת, אבל זה אפילו יותר מטורף עבור בנק שהיה לו יותר מ-200 מיליארד נכסים. וכל זה מהווה את הקריסה השנייה בגודלה של בנק בהיסטוריה של ארה"ב וללא ספק קריסת הבנק הגדולה ביותר מאז התקפלה של וושינגטון מוטואל ב-2008.
אז הקריסה הזו של בנק עמק הסיליקון, כולם שמעו עליה עכשיו. אבל זה לא הדבר היחיד שקרה בשבועיים האחרונים. מאז יום שישי האחרון, 10 במרץ, הרגולטורים הפדרליים התערבו והשתלטו על בנק נוסף, Signature Bank, עקב חששות דומים לגבי חדלות פירעון. ובנק חתימות קטן יותר. אבל זה עדיין די גדול. יש לה יותר ממאה מיליארד נכסים. אז עדיין מצב די משמעותי, ואני רק צריך לומר ממש בראש, כישלונות בנקים הם לא אירוע נורמלי. אלו באמת אירועים משמעותיים. אז העובדה ששניים מהם התרחשו תוך כמה ימים היא באמת מדהימה ולמה אנחנו מדברים על זה היום. אז ראינו שבסוף השבוע האחרון ואחר כך ביום ראשון ראינו גם כמה התערבויות נוספות של הממשלה שנועדו לייצב את המצב, שלפחות לזמן ההקלטה הזו הרגיעו את החששות לפחות לרגע ממש.
אבל עדיין המניות הפיננסיות נפגעות ויש רק הרבה פחד מוצדק לגבי המערכת הבנקאית והמערכת הפיננסית שנמשך כרגע. אז זו סקירה ברמה גבוהה של מה שקרה עד כה ומה שאנחנו יודעים. בנק עמק הסיליקון קרס, בנק חתימות קרס. ראינו את הממשלה נכנסת, אז זה ברמה הגבוהה ביותר אם לא ידעתם את זה, מה קרה. אבל כדי להבין באמת את הנושא הזה וכדי להבין מה עלול לקרות, עלינו להגיע לשורשי הסיבות ולהסביר חלק ממידע הרקע. אז כדי לעשות את זה, אני הולך לדבר על כמה מהפרטים על מה שקרה, איך הממשלה מגיבה וזה יעזור לכולנו, עד סוף הפודקאסט הזה, לעזור לנו להבין מה זה עשוי להיות עבור הכלכלה ושוק הדיור בכלל.
הדבר הראשון שעלינו לעשות כדי להבין את המצב במלואו הוא פשוט לקחת צעד אחורה ולדבר שניה על המודל העסקי של הבנקים ואיך הבנקים עובדים. ואם אתה מכיר את המערכת הפיננסית, זה אולי נראה לך מובן מאליו, אבל זה שווה סקירה לדעתי כי הפרטים כאן חשובים. אתה בטח יודע את זה, אבל במובן הבסיסי ביותר, בנקים לוקחים פיקדונות מאנשים כמוך ואני או עסקים. זה בדרך כלל, כמו שאם אתה הולך לסניף המקומי שלך, אתה יכול פשוט ללכת לקחת את הכסף שלך ולהפקיד אותו בבנק והם ישמרו לך אותו בטוח. סביר להניח שהם ישלמו לך ריבית כלשהי על החזקתו בבנק, ואז הבנקים הולכים ומלווים את הכסף הזה בשביל רווח. אז כשאתה הולך ומכניס את מאה הדולר שלך בבנק, זה לא שהבנק רק שומר את מאה הדולר האלה בכספת איפשהו.
הם יוצאים ולוקחים את הכסף שלך ומלווים אותו למישהו אחר. והם יכולים לעשות זאת בהרבה דרכים שונות. הם יכולים להלוות את זה כמשכנתא, זה מאוד נפוץ, כנראה שהמשקיעים כאן מכירים את זה, אפשר להלוות את זה כהלוק, הלוואה לעסקים קטנים, וככל שרלוונטי לסיפור הזה, אפשר גם להלוות את זה לממשלה. בצורת איגרות חוב ממשלתיות. רכישת שטר אוצר, רכישת אג"ח ממשלתית היא בעצם רק הלוואה לממשלת ארה"ב תמורת חילופי ריבית כלשהי. אז ככה בעצם עובדים בנקים. אבל כדי להבטיח שהבנקים לא יהיו אגרסיביים מדי או יתחילו להלוות כסף בפזיזות מדי, הרגולטורים הפדרליים דורשים מהבנקים לשמור כמות מסוימת של פיקדונות בבנק כ"רזרבות". בעיקרון, הם לא יכולים להלוות כל דולר שהם לוקחים כפיקדון.
בדרך כלל הם נדרשים לשמור כ-10% מכל הפיקדונות שיש להם ברזרבות. אז רוב הזמן זה עובד. אנשים לא רק בדרך כלל, בזמנים רגילים, כולם רצים לבנק באותו זמן והם כאילו, אנחנו רוצים את הכסף שלנו עכשיו. אז מערכת המילואים הזו של 10%, רוב הזמן עובדת. אז אם הבנקים נדרשים לשמור רק 10% מהפיקדונות שלהם בהישג יד, אבל אז אומרים ש-20% או 30% או 40% מהאנשים באים והם אומרים, "אנחנו רוצים להוציא את כל הפיקדונות שלנו". לבנק לא יהיה מספיק כסף לכל מי שרוצה לבצע את המשיכות והבנק עלול להיכשל. וזה מדגיש משהו שהוא רק מציאות מצערת לגבי מערכת הבנקאות בארה"ב, ובאמת ברוב העולם, היא שהבנקאות היא משחק האמון הזה. זה עובד כי אנשים מאמינים בזה והם מאמינים שכשהם הולכים לבנק והם רוצים להוציא את הכסף שהם חוסכים שם, זה יהיה שם.
אבל אם אנשים יאבדו את האמון במערכת הבנקאית, זה יכול להיות מצב מסוכן מאוד. זה המקום שבו אנחנו מוצאים את עצמנו עכשיו. ובדרך כלל הפד, הרגולטורים הפדרליים, מבינים שזהו מצב מסוכן. הם מודעים היטב לכך שהריצות בבנקים הן ממש גרועות וכפי שאנחנו הולכים לדבר עליהן, הן יכולות להתפשט הרבה. ולכן לרגולטורים פדרליים יש הגנות. יש להם סמכות בארה"ב למנוע ריצות בנקים ולייצב את המערכת הפיננסית בעת משבר או בהלה. וזה ההקשר שאתה צריך כדי להבין מה קרה לבנק עמק הסיליקון שנקרא SVB. אז עכשיו, כשאנחנו מבינים את ההקשר הזה וסוג של מה קורה ואיך בנקים יכולים להיכשל, בואו פשוט נצלול למה שקרה בפועל עם בנק עמק הסיליקון.
אז בנק עמק הסיליקון מרוכז מאוד במרכזי הטכנולוגיה. זה לא באמת בנק שעובד עם לקוחות רגילים, לא הרבה אנשים פשוט מחזיקים שם את חשבונות החסכונות וההפקדות הרגילים שלהם. זה מאוד מרוכז עם חברות, אז זה חשוב לדעת. אבל זה גם מרוכז מאוד עם סוג מסוים של חברות, חברות טכנולוגיה, ואפילו בתוך חברות טכנולוגיה מדובר בהרבה סטארט-אפים, חברות בשלב מוקדם, והמשקיעים שמממנים את הסטארט-אפים האלה, שהם בדרך כלל חברות הון סיכון. אם אינך מכיר את הטכנולוגיה, הון סיכון הוא סוג של השקעה שבאמת מתמקדת בחברות צמיחה בפוטנציאל גבוה כמו סטארט-אפים טכנולוגיים. וזה חשוב כי במהלך המגיפה, סוגים אלה של חברות, סוגים ספציפיים של חברות שבנק עמק הסיליקון, הנישה שלהן, הם פרחו לחלוטין. והפקדונות בבנק עמק הסיליקון גדלו בטירוף בגלל זה.
בשנת 2021, סך ההפקדות ב-SVB צמח ב-86%. זה מדהים, ואני חושב שכולנו כנראה יודעים למה זה קרה. הרבה כסף התעופף ב-2020, 2022, 2021, כולם. והרבה חברות הון סיכון גייסו הרבה כסף מהמשקיעים שלהן וחברות טכנולוגיה גייסו כמויות אדירות של כסף. אז אם אתה חברת טכנולוגיה בצמיחה גבוהה למשל, ובואו נגיד שגייסת 10 מיליון כדי להתחיל להצמיח את החברה שלך, ברור שאתה לא צריך את כל ה-10 מיליון מזה בבת אחת. אז אתה שם הרבה, נניח 9.5 מיליון בבנק. והרבה מחברות הטכנולוגיה האלה בחרו לעשות זאת בבנק עמק הסיליקון. וזו הסיבה שהפיקדונות בבנק עמק הסיליקון גדלו כל כך, 86% רק ב-2021. אז הבנק התפוצץ בשנים הללו.
עכשיו לבנק, SVB, היו הרבה פיקדונות והם רוצים להרוויח כסף על זה. כלומר, כפי שאנו דנים, המודל העסקי של הבנק, הם לוקחים את הפיקדונות שלהם והם מלווים אותם לאנשים אחרים בשביל רווח. ולכן הבנק רצה להרוויח תשואה על הפיקדונות הללו. ואיך שהם עשו את זה עם הרבה מהפקדונות האלה, זה שהם הכניסו כסף לאוצר ארה"ב. זו אג"ח ממשלתית, בעצם. זוהי השקעה וניל ככל שתוכל לעשות. ואג"ח, באופן כללי, הן השקעות בטוחות מאוד מכיוון שממשלת ארה"ב עד היום מעולם לא פרשה בתשלום אג"ח. אם אתה קונה אג"ח מממשלת ארה"ב והם אומרים שהם ישלמו לך 2% בשנה על הכסף שלך, הם עד כה בהיסטוריה תמיד עשו זאת. אז כאשר SVB קנה את האג"ח האלה, הם חשבו, "אוקיי, זה כנראה הימור די בטוח."
וכל זה היה טוב ויפה עד שהפד התחיל להעלות את הריבית, כפי שכולנו יודעים, לפני כשנה. והריבית העולה משפיעה על הסיפור הזה בכמה דרכים שונות. הדרך הראשונה היא שהמגזר הטכנולוגי נפגע לחלוטין. אם יש לך מניות כלשהן, אם אתה משקיע בבורסה בכלל, אתה בוודאי מכיר היטב את העובדה שמניות הטכנולוגיה, אפילו הגדולות ביותר, אפילו המכובדות ביותר, נמחצו במהלך השנים האחרונות יותר. יותר מכל חלק אחר בשוק המניות, באופן כללי. הדבר השני הוא שהמימון לסטארטאפים התייבש. חברות ההון סיכון האלה שמשקיעות בסטארט-אפים, הן עדיין משקיעות כמה השקעות אבל לא כל כך מרצונן. ההון אינו זורם חופשי לסטארט-אפים כפי שהיה בשנתיים האחרונות.
הם מהדקים קצת את החגורה בגלל שקשה יותר למצוא אשראי, ולכן פחות כסף זורם לסטארט-אפים, מה שאומר ש-SVB מקבל פחות ופחות הפקדות. הדבר הנוסף שמשפיע על זה הוא שבגלל שהסטארט-אפים האלה קיבלו פחות כסף, והמניות שלהם נפגעות וכל הדברים האלה, זה אומר שהסטארט-אפים האלה צרבו את הכסף שלהם מהר מהצפוי. אז זוכרים את הדוגמה שבה השתמשתי כשאמרתי שחברת טכנולוגיה מחזיקה 9.5 מיליון בבנק? ובכן, בדרך כלל הם עושים את זה, אבל בגלל התנאים השליליים האלה שקיימים עבור הרבה מחברות הטכנולוגיה האלה, הם צריכים את הכסף. הם משתמשים בכסף, הם למעשה יוצאים החוצה ומוציאים את הכסף שהם גייסו ממשקיעים רק כדי לשמור על פעילותם הרגילה. הם צריכים לעשות שכר, הם צריכים לקנות מוצרים, מה שזה לא יהיה, הם פשוט משתמשים בכסף כמו שהם היו עושים בדרך כלל.
אבל ברור שיש לזה השפעה על בנק עמק הסיליקון. וההשפעה היא שכל המשיכות הללו הביאו לכך שהיו להם פחות הפקדות. הם ראו את הזינוק העצום הזה במרבצים במהלך המגיפה. ומאז שהריבית עלתה, הפיקדונות שלהם ירדו. ואתה יכול לראות את זה בחלק מהדיווחים שלהם, הם חברות בבורסה אז אתה יכול לראות הרבה מהמסמכים הפיננסיים שלהן, ואתה יכול לראות שלקראת סוף 2022 SVB ירד מהזרמות נטו, כלומר הם קיבלו יותר פיקדונות ממה שהם הלוו, ליציאות נטו. וזה התחיל בסוף 2022. אז זו הדרך הראשונה שעליית הריבית השפיעה על SVB. הם פשוט קיבלו פחות הפקדות. אנשים השתמשו בכסף שהפקידו שם, היה להם פחות כסף. הדבר השני הוא שהערך של האג"ח האלה שדיברנו עליהן, תזכרו שאמרנו שהם השתמשו הרבה מהכסף שהיה להם מהפקדונות כדי לצאת ולקנות אג"ח ממשלתיות בארה"ב, אבל לעלייה בריבית יש השפעה על הערך של אותם איגרות חוב.
אז כשאתה הולך לקנות אג"ח, נניח שזה מאה דולר, אתה קונה אג"ח במאה דולר, יש משהו שנקרא תשואה, וזו הריבית שאתה מרוויח על הכסף הזה. אז במהלך שנות המגיפה, אם הלכת וקנית, נניח, אג"ח של אוצר ארה"ב ל-10 שנים, זה אומר שאם אתה מחזיק באג"ח במשך 10 שנים, הם ישלמו לך, נניח, 2% לשנה. התשואות היו בין 2 ל-2% ברוב שנות המגיפה, וזה ממש ממש נמוך וזה ממש חשוב. אז זה היה בסדר. הם יצאו ועשו את זה והם אמרו, "אוקיי, נהדר, אנחנו הולכים לקבל את ההחזרים הבטוחים האלה של 1 עד 2% מהממשלה." אבל הם קיבלו החלטה שהולכת לחזור ולרדוף אותם בסיפור. זה שהם קנו אג"ח ארוכות, אז הם קנו את האג"ח האלה שלא מבשילות במשך 10 שנים, נניח.
ולכן הם תקועים עם האג"ח האלה שיש להן תשואות של 1 עד 2%. ואם הריבית תישאר נמוכה ותשואות האג"ח נשארות זהות, זה יכול להיות בסדר. אבל כשהריבית עולה, זה מוריד את הערך של אגרות החוב הנמוכות יותר. אז מאז שהריבית עלתה, תשואות האג"ח, הן היו 1 עד 2% במהלך המגיפה, הן כעת, נכון לרישום זה, איפשהו בין שלוש ל-4%. אז אם אתה בנק בעמק הסיליקון ואתה צריך לגייס כסף כי אתה יודע שיש פחות הפקדות. ואתה חושב, "אני הולך למכור את אגרות החוב שלי כדי לוודא שיש לי מספיק רזרבות כדי לכסות את הפיקדונות הפוחתים שיש לנו. אני הולך למכור את אגרות החוב שלי". לא הרבה אנשים רוצים לקנות איגרות חוב של 1 עד 2% תשואה, נכון? כי אם אני משקיע באג"ח ואני יכול לקנות איגרות חוב של עמק הסיליקון עם תשואה של 1 עד 2%, או שאני יכול ללכת ופשוט להשתתף במכירה פומבית של האוצר, או שאני יכול לצאת לשוק כבר עכשיו ולקנות אג"ח מניב 3 עד 4%, אני הולך לעשות את זה.
אני הולך לקנות את האג"ח שיש לה תשואה טובה יותר כי היא נותנת לי תשואות טובות יותר. זה לא באמת מדע טילים. אז הדרך היחידה שבה בנק עמק הסיליקון יכול למכור את איגרות החוב שלהם בשווי של 1 עד 2% היא על ידי היוון שלהן. אז שוב, בואו נשתמש בדוגמה. אם הם קנו, נניח, אג"ח בשווי מאה דולר בתשואות של 1% עד 2%, הדרך היחידה שהם יכולים למכור אותן בשוק המשני היא על ידי הנחה כבדה שלהן. והם עשויים להרוויח רק 70 עד 80 דולר, נניח, על זה מאה דולר. אז הם לוקחים הפסד די גדול על כל האג"ח האלה, וזה כמובן לא טוב לבנק. אני רק רוצה להיות ברור שהאג"ח שהם קנו היו עדיין נכסים בטוחים. שוב, ממשלת ארה"ב לא הפריעה, עד היום, אגרת חוב.
ערך מכירה ושינוי של אגרות חוב הוא נפוץ מאוד. איגרות חוב קונים ונמכרים כל הזמן. הבעיה לא הייתה שבנק עמק הסיליקון לא קיבל תשלום על האג"ח שלהם, הם קיבלו תשלום על האג"ח שלהם, הבעיה היא שההפקדות הפוחתות שלהם אומר שהם נאלצו לגייס מזומנים כדי לכסות את היתרות שלהם. וכשהלכו לגייס מזומנים על ידי מכירת איגרות חוב, הם לקחו הפסד. ולכן הם לא הצליחו לגייס מספיק מזומנים כדי לכסות את הרזרבות שלהם. אז בגלל שני הדברים האלה, ערכי האג"ח הנמוכים יותר והמשיכות המהירות, SVB היה צריך הון חיצוני, לא היה להם מספיק בפנים. וכך הם הלכו לגולדמן זאקס בשבוע שעבר כדי לגייס עוד כסף. הרעיון היה שאנחנו הולכים למכור כמה מניות נוספות כנראה לכמה משקיעים פרטיים, וזה יביא לנו את הרזרבות שאנחנו צריכים.
יהיה לנו קצת כסף לתחזק את הפעילות והכל הולך להיות נהדר. לרוע מזלם, זה לא קרה מהר מספיק. Moody's Analytics, שהיא סוכנות דירוג אשראי, היו לנו אורחים של החברה שלהם ב-On The Market מספר פעמים בחלקים שונים של העסק. היו לנו אנשים ממודי'ס נדל"ן מסחרי. סוכנות דירוג האשראי שונה מאוד. אבל דירוג האשראי של Moody's Analytics הודיע לבנק סיליקון ואלי שהם מתכוונים להוריד את דירוג האשראי של הבנק, הם לא יכלו להוציא את עניין הפרייבט אקוויטי מהר מספיק, אז באמת התחיל כל הכאוס. בעצם בנק עמק הסיליקון חשש שהורדת הדירוג באשראי שלהם תפחיד את המשקיעים אפילו יותר ממכירת המניות הפרטיות. אז הם בסופו של דבר הכריזו על המכירה המתוכננת, אבל מודי'ס הורידה אותם בכל זאת, ואז הדברים באמת התחילו להסתבך.
למחרת, בעצם משקיעים ראו זאת והם היו מודאגים מאוד. הם לא הצליחו לגייס את הכסף בזמן ממשקיעים חיצוניים. הם הורדו על ידי מודי'ס והמניה פשוט ירדה לחלוטין. המנכ"ל כמובן בא לנסות ולהרגיע אנשים, אבל זה פשוט לא עבד. אז זה הזמן שבו אנשים באמת התחילו להיכנס לפאניקה וחברות הון סיכון וסטארטאפים כאחד התחילו למשוך את כספם מהבנק. וזה קרה ממש מהר, ואני חושב שזה נובע מהטבע של סטארט-אפים והון סיכון. אבל בעצם כמות עצומה מהלקוחות שלהם מיהרו למשוך את כספם כי הם חששו שאם תהיה ריצה בנקאית של-SVB לא יהיה מספיק כסף לכולם להסתובב. ולכן הם רצו להיות האנשים הראשונים שילכו להוציא את כספם בזמן שעדיין יש ל-SVB קצת נזילות.
וככה מתחילה ריצה בנקאית. בעצם כולם אומרים, "אוי, אני צריך להיות הראשון שם." וכך כולם ממהרים למשוך את כספם. וכידוע, לרוב הבנקים אין מספיק כסף בהישג יד כדי להתמודד עם המצבים האלה. ואני חושב שהפרטים הספציפיים על בנק עמק הסיליקון, וזה חשוב כדי להבין אם זה הולך להתפשט לבנקים אחרים, היו כמה פרטים לגבי בנק עמק הסיליקון שהפכו את המצב הזה לייחודי. וכדי להסביר את זה, אני צריך רק להזכיר לכולם שכאשר אתה מכניס את הכסף שלך לבנקים, זה לא מובטח. זה מובטח לנקודה מסוימת, עד $250,000, אבל זהו. אז כשאתה הולך ומפקיד את הכסף שלך בבנק, תאגיד ביטוח פיקדונות הפדרלי, ה-FDIC, שהוא רגולטור פדרלי מבטיח את הכסף שלך, הוא מספק לך ביטוח בעצם, עד $250,000.
וזה נהדר כי עבור רוב האנשים, רוב האנשים הנורמליים, אין לך חשבון בנק עם יותר מ-250,000 דולר במזומן סתם. אבל כפי שדיברנו עליו בבנק עמק הסיליקון, רוב הלקוחות שלהם הם עסקים. ולכן לעסקים יש חשבונות בנק שבהם יש הרבה יותר מ-$250,000 בבנק. וזה אומר לבנק עמק הסיליקון היה מצב מאוד ייחודי שבו חלק עצום ועצום מהכסף שלהם לא היה מבוטח. וכך זה גורם לאנשים לפאניקה במיוחד. רק עבור נקודת התייחסות כלשהי, לבנק הממוצע כ-50% מההפקדות שלו מבוטחות על ידי ה-FDIC. אז זה גורם לאנשים האלה להרגיש די טוב. בנק עמק הסיליקון, לעומת זאת, 86% מהפקדונות שלהם לא היו מבוטחים. וכך אתה יכול לראות מהמצב הזה איך פאניקה עלולה להיווצר ממש ממש מהר, כי כל חברות הסטארט-אפ וחברות ההון סיכון האלה אומרות, "אלוהים אדירים, בנק עמק הסיליקון לא מצליח ו-86% מההפקדות שלנו לא מְבוּטָח.
אז אם לא נוציא את הכסף שלנו, יש סיכוי טוב שלעולם לא נראה את הכסף הזה שוב". וזו הסיבה שאנשים התחילו למהר למשוך את כספם מהבנק. וביום חמישי, 9 במרץ לבד, ניסו הלקוחות למשוך 42 מיליארד מבנק עמק הסיליקון, שהם כרבע מהפיקדון של הבנק, וזה היה רק ביום אחד. אני חושב שהדבר הנוסף שבאמת בולט בפרטים של בנק עמק הסיליקון הוא היחסים בין סטארט-אפים וחברות הון סיכון. אז אם אתם לא מכירים את החלק הזה של הכלכלה, סטארטאפים מגייסים כסף מחברות הון סיכון. השקעה בסטארט-אפים היא דבר מסוכן יחסית, וחברות הון סיכון, באופן כללי, נשארות מעורבות די הדוק לפחות בהחלטות הגדולות שמתרחשות בסטארט-אפים שהם משקיעים בהם. ומה שראינו ברביעי ובחמישי האחרון שבוע הוא שחברות הון סיכון ראו מה קורה עם בנק עמק הסיליקון והן שלחו מיילים למנהלים בכל הסטארט-אפים האלה ואמרו, "תשלפו את הכסף שלכם עכשיו".
למעשה ראיתי כמה מהמיילים האלה וזה די דרמטי. המשקיעים האלה רואים כמו, "וואו, כל הפיקדונות האלה, 86% מהפיקדונות האלה הם לא מבוטחים ואלה חברות שמימנו, והן בסיכון להפסיד הרבה מהכסף שלהם, אז אנחנו חייבים הזהר אותם." וכך חברות הון סיכון בכל רחבי הארץ שלחו מיילים למנהליהן בנוסח, "תוציאו את הכסף שלכם מהר ככל האפשר". אז זה כמובן תרם גם למה שהריצה הבנקאית ב-SVB הייתה כל כך דרמטית. שוב, שתי הסיבות הללו הן אחת, מכיוון ששיעור גבוה מההפקדות ב-SVB לא היה מבוטח. השני הוא כי אם כמה עשרות חברות הון סיכון שולחות כמה מיילים, הפוטנציאל של מיליארדי ומיליארדי דולרים לנסות להימשך הוא אמיתי. וברור שאנחנו יודעים שזה מה שקרה.
אז זה מה שקרה ביום חמישי ואחר כך ביום שישי, בגלל שהריצת הבנק העצומה הזו קרתה, ראינו שה-FDIC, שהיא שוב סוכנות רגולטורית, נכנסה להשתלט על הבנק. והם עשו את זה, כי כפי שדיברנו עליו בהתחלה, ריצות בנקים הן בעצם מחזוריות. בנקים הם קצת משחק אמון, הם עובדים כשאנשים מאמינים בהם. אבל אם כל המדינה בארה"ב הייתה אומרת, "אוי אלוהים, בנק עמק הסיליקון פשוט קרס, מה הבנק שלי הולך לקרוס? או שהבנק המקומי שלי לא מצליח?" כי אם אנשים ברחבי הארץ יתחילו לחשוש שהם עלולים להוציא את כספם מהבנק המקומי שלהם ולגרום לבנק אחר לקרוס. אז הממשלה התערבה כדי לומר בעצם, "אנחנו משתלטים על המצב הזה. אנחנו רוצים למנוע כל פחד. אנחנו רוצים למנוע מבנקים נוספים להיכשל".
אז זה המקום שבו אנחנו נמצאים ב-9 במרץ ובסוף השבוע, אנשים באמת לא ידעו מה הולך לקרות. לא באמת ידענו אם 150 מיליארד הפיקדונות הלא מבוטחים עומדים להתאושש. יש לי כמה חברים שעובדים בתעשייה הזו והם היו ממש ממש מודאגים אם הם יהיו מסוגלים לפעול במהלך השבועיים הקרובים. אבל הממשלה בעצם התערבה ביום ראשון ה-12 כדי להרגיע את השווקים, להרגיע את המשקיעים, להרגיע רק את האמריקאים לגבי מצב מערכת הבנקאות. והם עשו שלושה דברים. הדבר הראשון שהם עשו היה ה-FDC השתלט על בנק שני, עליו דיברנו למעלה, Signature Bank. יש הרבה קשרים לתעשיית הקריפטו. זה בערך חצי גדול מ-SVB עם נכסים של מאה מיליארד. אבל שוב, כל פעם שבנק נכשל זה דבר מאוד משמעותי.
אז העובדה שהוא קטן יותר מ-SVB, בטוח שזה בולט, אבל העובדה שבנק שני נכשל היא סופר, סופר חשובה. הדבר השני הוא שה-FDIC אמר שהוא יבטיח הפקדות של כל הפיקדונות מ-Signature וגם מ-SVB. וזה באמת בולט כי כמו שאמרתי, בדרך כלל רוב הפיקדונות בשני הבנקים האלה לא היו מבוטחים, אבל ה-FDIC בעצם נכנס והם אמרו, "אתה יודע מה? כל אחד צריך להוציא את הכסף שלו. אנחנו הולכים להפוך את כולם שלמים". וברור שהרעיון כאן הוא לעזור לאנשים לא לדאוג. כל הסטארט-אפים האלה שאנחנו מודאגים מהם לעשות שכר, עכשיו הם לא צריכים לדאוג לגבי זה כל כך. כל האנשים האלה שעסקו בנקים בבנקים קטנים אחרים ודאגו להפקדות הלא מבוטחות שלהם, עכשיו הם יכולים ללכת ולראות שלפדים יש את המצב הזה, יש להם את זה בראש והם עושים אנשים שלמים.
ולמרות שזה מריח הרבה כמו חילוץ בנקאי, הפד לפחות אומר שזה לא בגלל שהוא לא מגן על מחזיקי האג"ח או על בעלי המניות בבנק סיליקון ואלי או בבנק Signature, האנשים שבבעלותם מניות בחברות האלה או אג"ח מהחברות האלה. הם כנראה הולכים להימחק, מה שהם עושים זה לעזור ללקוחות של בנק עמק הסיליקון. שוב, המפקידים הם אלה שמוציאים את כספם. וכדי להבטיח שהם יקבלו את כל כספם בחזרה/ ואולי זה לא ייקרא חילוץ, הם אומרים שזה לא חילוץ, אבל זה בהחלט קשור לחילוץ. אז ברור שהממשלה משנה קצת את המדיניות. פעם זה היה שהפקדונות האלה לא היו מבוטחים ועכשיו הם מבטחים אותם. ואנחנו נדבר על זה רק בעוד דקה, אבל אני רוצה להגיע לדבר השלישי שהממשלה עשתה.
הדבר השלישי שהפד עשה היה לשחרר את הכללים סביב הגישה לרזרבות. אז בנקים אחרים לא יתמודדו עם אותן בעיות ש-SVB נתקל בהן. אז אם בנק אחר צריך כסף לרזרבות או שהרבה אנשים מבקשים משיכות, הפד הוא בעצם כמו, "אנחנו נלווה לך את הכסף רק כדי שלא יהיה משבר נזילות, אין חדלות פירעון שתוכל לשמור על היתרות שלך." כל הדברים האלה. אז זה בעצם מה שקרה ביום ראשון. והפעולות הללו שננקטו יחד נועדו להרגיע את המשקיעים ואת הציבור הרחב כאחד. כי כפי שאמרתי כמה פעמים עכשיו, אם אנשים חוששים שבנקים קטנים יותר ייכשלו, זו יכולה להיות הנבואה המגשימה את עצמה. אנשים מפחדים שבנק יהפוך לחדל פירעון, הם מעבירים את כל כספם לבנק גדול יותר וכך הם הופכים את הבנק הראשון לחדל פירעון. אז יש סיכון שזה קרה. ונכון ליום שלישי כשאני מקליט, זה לא קרה.
אז אני מקווה שהפעולה הממשלתית הזו עצרה את המשבר הזה, אבל למען האמת היא כנראה תמשיך לפעול במהלך השבועיים הקרובים. אבל עד כה זה מה שאנחנו יודעים. זה מביא אותנו לשאלה האחרונה. מה קורה מכאן? וכמובן שזה סיפור מתפתח, משהו כנראה ישתנה מהרגע שאני מקליט את זה ביום שלישי מרגע שאנחנו מוציאים את זה, אבל הרשו לי לחלוק אתכם כמה מחשבות על מה שקורה. הדבר הראשון הוא שהמערכת הבנקאית, אתם בטח יודעים את זה, היא מאוד מורכבת ומקושרת. נכון לעכשיו, נראה שהבעיות מבודדות לבנקים קטנים יותר, בעיקר עובדים עם עסקים כמו SVB ו-Signature. הבנקים הללו נפגעו קשה במיוחד מעליית הריבית. ולפי מה שאני יכול לראות, לפחות הבנקים הגדולים, כמו צ'ייס ובנק אוף אמריקה ווילס פארגו, לא נראה שהם חולקים הרבה מאותם סיכונים כמו שהבנקים האחרים האלה חולקים כרגע.
אז זה טוב כי אם הגה בנקים האלה מתחילים לראות בעיות, אז כולנו בצרות. אבל נכון לעכשיו, נכון להקלטה הזו, לא נראה שהבנקים הענקיים האלה נמצאים בצרות. אבל יש כמובן עדיין סיכון. ואמרתי את זה כמה פעמים, אבל אני רק רוצה לחזור על זה, הרבה מהסיכון מגיע מאנשים ופחד לא ממאזני הבנקים או משהו בכלל. קשה מאוד לחזות את המצבים האלה מכיוון שהריצות בנקים עוסקות יותר בפסיכולוגיה של המפקידים ובמה שאנשים עושים ומתי בזמנים של פחד ופאניקה, לאו דווקא על מאזני הבנקים. אני רק רוצה להזכיר לכולם שכאשר SVB התחיל לרדת, הם עמדו בכל התקנות הפדרליות. אז באמת הייתה כל התגובה של האנשים האלה למה שקורה בבנק שגרמה לריצה ולכישלון של הבנק.
זה לא היה בהכרח, שלא תבינו אותי לא נכון, בנק עמק הסיליקון עשה הרבה טעויות, אבל הדבר שהיה הזרז לכך שהם נכשלו זה לא הטעויות שהם עשו לפני כמה חודשים או שנים, זו הייתה התגובה של המפקידים על למידה של הדברים האלה. אז זו הסיבה שקשה מאוד לחזות את זה כי אנחנו יכולים להסתכל על המאזן של כל הבנקים האלה ולהיות כמו, "אוקיי, הם במצב די טוב." אבל אם אנשים נכנסים לפאניקה ומשהו מטורף יקרה, אז באמת קשה לומר מה יקרה. אז אני חושב שזה משהו שצריך לפקוח עליו עין ולחשוב עליו בזמן שזה קורה. והרעיון הזה שמאחורי הפסיכולוגיה ואנשים שבאמת צריכים לשמור על אמון במערכת הבנקאית הוא הסיבה שההתערבות הממשלתית הייתה קיימת מלכתחילה. אני לא מומחה במערכת הבנקאית כדי לדעת אם הפעולות הספציפיות האלה, כמו שלושת הדברים שאמרתי זה עתה. אני אישית, הם נראים לי הגיוניים, אבל אני לא מומחה.
אני לא יודע אם המעשים שלהם יהיו הדבר הנכון לעשות, אבל אני חושב שהיה חשוב שהם יעשו משהו כדי להבטיח שהריצה הבנקאית לא תתפשט. זה יהיה אסון. אם יש את האפקט המדורג הזה של נכשלים בנקים זה יהיה נורא עבור המדינה כולה. אז שוב, אני פשוט לא יודע אם אלו הדברים הנכונים לעשות. ברור שאני לא מעריץ ענק של חילוץ. אבל אני כן חושב שהיה חשוב שהממשלה תעשה משהו כדי להפסיק להפיץ את הפחד כי בעיניי, התוצאה הגרועה ביותר האפשרית, שוב, כאילו אנשים ברחבי ארה"ב מתחילים להיכנס לפאניקה, שמתחילה ריצה בנקאית גדולה יותר, וגורמת לאפקט דומינו שבו טונות של בנקים קטנים נכשלים, האשראי מתייבש, הכלכלה מושפעת עמוקות וקשות. ומבחינתי צריך להימנע מזה. ושוב, אני באמת לא יודע אם ההתערבויות הספציפיות שבהן השתמשה הממשלה הן הבחירה הטובה ביותר, אבל אני שמח שנראה שהן ייצבו את העניינים, לפחות לעת עתה.
דבר שלישי הוא שככל שזה קשור לנדל"ן, אני חושב שזה באמת קצת מוקדם מדי לדעת. הכשלים עד כה ממוקמים בטכנולוגיה ובקריפטו במובנים רבים. הבנקים האלה הם לא באמת מלווי נדל"ן. לעמק הסיליקון בעצם לא הייתה חשיפה לנדל"ן. לבנק חתימה, למיטב הבנתי, אמנם הייתה חשיפה מסוימת להלוואות נדל"ן, אבל הבעיות עד כה הן לא ממש בתחום הספציפי של ההלוואות בנדל"ן. אני רק רוצה להדגיש שהבעיות שנוצרו עד כה לא נובעות מהלוואות גרועות.
הם בוודאות נובעים מהחלטות עסקיות גרועות, אבל לא בגלל שהאנשים ש-SVB או Signature הלוו להם לא עמדו על ההלוואות שלהם. זה לא מה שקורה ולכן זה הבדל מרכזי ממה שקרה ב-2008. ואני מכיר את הכישלונות הבנקאיים האלה, המשבר הפיננסי מעלה הרבה בעיות עם 2008 ויש סיבה טובה לפחד מקריסה פיננסית רחבה יותר. אבל זה הבדל מרכזי בין עכשיו ב-2008, לפחות עד כה, שזה לא בגלל שהלווים עוברים ברירת מחדל, זה בגלל החלטות עסקיות שהבנקים האלה קיבלו.
עם זאת, אני כן חושב שיכולים לקרות כמה דברים שעלינו לפחות לדבר במונחים של שטח הנדל"ן. הדבר הראשון הוא שהאשראי עלול להתהדק. עם הבנקים בקצה, הם יכולים לחפש להפחית את הסיכון הכולל שלהם ולהדק את ההלוואות. זה כנראה יפעיל לחץ כלפי מטה על הנדל"ן, במיוחד לדעתי בהלוואות מסחריות שבהן האשראי צפוי להתהדק יותר מאשר למגורים. כי במגורים, כפי שאתה ודאי יודע, יש גופים גדולים בגיבוי ממשלתי כמו פאני ופרדי. והדברים האלה קיימים בעצם כדי לשמור על זרימת האשראי. אז אם האשראי אכן יתהדק, אני חושב שזה ישפיע באופן לא פרופורציונלי על מסחר יותר מאשר על מגורים. כעת, אם יהיו יותר כישלונות בנקים, או שיש סוג של ריצה בנקאית בתעשיות אחרות, האשראי כנראה יתהדק יותר בכל הלוח. אבל אם יתמזל מזלנו והדומינו הגדולים כבר נפלו, אז האשראי והנדל"ן לא צריכים להיות מושפעים יותר מדי.
לפחות זו המחשבה שלי כרגע. הדבר השלישי כאן הוא שעלינו לחשוב גם על עתיד הרגולציות הבנקאיות שעלולות לנבוע מכך. ואולי יהיה קרדיט הדוק יותר רק בדרך כלל בעתיד, כי הדבר המטורף בכל זה הוא ש-SVB שוב עמד בתקנות רק לפני שבועיים. ואז שלושה ימים לאחר מכן, זה היה חדל פירעון. אז ברור שיש הרבה רגולציות סביב בנקים, אבל אף אחת מהן לא מנעה זאת. אז יהיה מעניין לראות מה אם מדיניות כלשהי תשתנה ואם תקני האשראי צריכים להשתנות בבנקים לאחר מכן. אז זה מה שאני חושב על אשראי. הדבר השני כאן הוא מדיניות הפד, ואני חושב שזה הולך להיות מאוד מרתק. אמרנו כבר זמן מה בתוכנית הזו שהפד הולך להעלות את הריבית עד שמשהו ישבר.
הרבה אנשים, כולל אני, אני מודה, הניחו שהדבר שיישבר קודם הוא שוק העבודה ואנחנו רואים עלייה בפיטורים. אבל מצאנו משהו שנשבר וזו המערכת הבנקאית. אז זה יהיה ממש מעניין לראות אם הפד מסתכל על המצב הזה ואומר, "בנאדם, לא אנחנו גרמנו ישירות למצב הזה, אבל המשבר הבנקאי הזה נגרם בעקיפין מהעלאות הריבית שלנו, ואולי זה ייתן להם סיבה לעצור." הפד צריך להיות מאוד מודאג ממשבר פיננסי כרגע וזה עלול לגרום להם לשאוב את הבלמים. הדבר השני הוא שהיום, ב-14 במרץ, ה-CBI ירד שוב מ-6.4% משנה לשנה ל-6% משנה לשנה. גם מדד הליבה לצרכן ירד רק בכמות זעירה מ-5.5% ל-5.4%.
אז זה לא איזה הדפס אינפלציה מדהים, אבל הנסיגה האיטית והיציבה של האינפלציה נמשכה. ואולי זו סיבה נוספת לכך שהפד עשוי לשקול מחדש את עמדתם הסופר אגרסיבית לגבי העלאת ריבית גבוהה מדי. ברור שהאינפלציה עדיין גבוהה מדי לטעמו של הפד או לכל אחד, אבל עכשיו יש להם יותר דברים לחשוב עליהם מאשר רק אבטלה ואינפלציה. יש להם גם את היציבות של המערכת הפיננסית לשקול. אז זה יהיה ממש מעניין לראות את מדיניות הפד במהלך השבועות הקרובים. אני חושב שרובנו שצופים בדברים מהסוג הזה חשבנו, כן, בטוח שהם הולכים להעלות את התעריפים במרץ ואולי עוד כמה חודשים בשנה הזו. עכשיו אני לא כל כך בטוח ואנחנו נצטרך לשמוע מה יש להם להגיד. הדבר השני, הדבר השלישי מלבד אשראי ומדיניות פד, אני חושב שחשוב להסתכל עליו כאן הוא שיעורי המשכנתא.
כשהמערכת הפיננסית מתמודדת עם פחד, איגרות החוב רואות עלייה עצומה לחלוטין כרגע. תשואות אג"ח אנחנו עולים לכ-4% לפני שכל הדברים האלה של ה-SVB התרחשו. כעת הם יורדים לכ-3.5%. וזה קורה כי משקיעים בעצם מוציאים את הכסף שלהם אולי ממניות פיננסיות או אפילו מהבנקים ומכניסים אותם לאוצר כי איגרות חוב בטוחות יותר. ושוב, כן, בנק עמק הסיליקון אכן לקח כמה הפסדים כי הם קנו כמה אג"ח גרועות, אבל זה לא בגלל שהאג"ח לא השתלמות. איגרות החוב, אם תרכשו אותן, הן עדיין הימור טוב מאוד שהן ישולמו. וכך אנשים, משקיעים ברחבי העולם, שרואים את כל אי הוודאות הזו מזרימים כסף לאג"ח כי הם רואים בזה השקעה בטוחה באמת בתקופה זו של אי ודאות. כשהביקוש לאג"ח עולה, התשואות יורדות. וזה מה שראינו.
ראינו עלייה היסטורית זו באג"ח שבהן התשואות ירדו בחצי אחוז תוך מספר ימים בלבד. וכאשר תשואות האג"ח יורדות, כמו שהתשואה על אוצר ל-10 שנים יורדת כמו שירד, כך גם שיעורי המשכנתא יורדים. וכך, ביום שני ה-14, ראינו את תשואות האג"ח יורדות בחדות וכנראה שכדאי לצפות שריביות המשכנתא ירדו מעט בהתאם. ובמיוחד עם הדפס האינפלציה, זה לא היה נהדר, אבל זה לא היה נורא בו זמנית. שיעורי המשכנתא כנראה הולכים לרדת בשבוע-שבועיים הקרובים מהמקום שבו הם היו בתחילת מרץ. הדבר האחרון, ובאמת שאין לי שום הוכחה לכך, זה רק דבר אחרון לחשוב עליו כאן, האם כל המצב הזה יגדיל את הביקוש לנכסים קשים? אז אנשים שומרים את כספם בבנקים, הבנקים נראים קצת מתנודדים עכשיו, ומסקרנים אם אנשים הולכים לקחת את כספם מהבנקים, אולי אם יש להם פיקדונות לא מבוטחים, ובמקום לשמור אותם בבנק, לשים אותם בבנק. דברים כמו ביטקוין וזהב.
רק במהלך היומיים האחרונים, ראינו את מחירי הביטקוין והזהב עלו מכיוון שנראה שאנשים עושים בדיוק את זה. הם לוקחים אולי פיקדונות לא מבוטחים או כסף שהיו להם בדרך כלל במניות פיננסיות ומכניסים אותם לכמה מהנכסים הקשים האלה. ועוד אחד מהנכסים הקשים האלה הוא נדל"ן. ונדל"ן לא עובד כל כך מהר, אז אנחנו לא יכולים לראות אם הביקוש לנדל"ן עלה בצורה שבה יש לביטקוין וזהב מהר כמו שאנחנו יכולים לראות בשווקים האלה. אבל זה משהו שלדעתי יהיה מעניין לפקוח עליו עין במהלך השבועיים הקרובים הוא האם כל חוסר הוודאות הזה במערכת הפיננסית יוביל אנשים לרצות להשקיע יותר מכספם ומנכסיהם בנדל"ן, מה ברור להגדיל את הביקוש ולהפעיל לחץ כלפי מעלה על השוק.
אז אני מקווה שכל זה עזר לך. באמת רציתי לעזור לכולם להבין מה קרה, למה, ולספק כמה מחשבות ראשוניות על איך כל זה יכול להתרחש. כמובן שזה ממש מוקדם. אז מה שאני אומר כאן הם רק כמה הגיגים. אני בדיוק כאילו זה מה שאני חושב עליו בהתחשב במה שאני יודע על המצב הזה כרגע. אבל ברור שנצטרך לפקוח עין על זה ואנו נדאג לתת לך עדכונים על הפודקאסט הזה ברחבי רשת BiggerPockets.
אז הקפידו להירשם ל-BiggerPockets, גם לפודקאסט שלנו וגם בערוץ היוטיוב. עיין בבלוג והפעל התראות כדי לוודא שאתה מעודכן בכל פעם שאנו מוציאים מידע. אם יש לך שאלות על זה או מחשבות על מה שקורה במערכת הפיננסית, תוכל למצוא אותי ב-BiggerPockets. יש הרבה שיחות חזקות וטובות באמת על זה שמתרחשות בפורומים של BiggerPockets שאתה יכול להשתתף בהם. או שאתה תמיד יכול למצוא אותי באינסטגרם שבו אני נמצא ב-DataDeli. שוב תודה רבה על ההקשבה. נתראה הבא On The Market.
מינדי:
בסדר, תודה ענקית לדייב מאייר על הסיקור הזה. ואתה יכול להתעדכן בסיפור הזה על ידי מעקב אחר הפודקאסט On The Market, הזמין בכל מקום בו אתה מקבל את הפודקאסטים שלך. BiggerPockets Money נוצר על ידי מינדי ג'נסן וסקוט טרנץ', בהפקת קיילין בנט, עריכה על ידי Exodus Media, קופירייטינג על ידי נייט וינטראוב. לבסוף, תודה גדולה לצוות BiggerPockets על כך שהמופע הזה אפשרי.
צפו בפודקאסט כאן
[תוכן מוטבע]
עזרו לנו להגיע למאזינים חדשים iTunes על ידי השארת לנו דירוג וסקירה! זה לוקח רק 30 שניות. תודה! אנחנו מאוד מעריכים את זה!
בפרק זה אנו מכסים
- התמוטטות SVB (בנק עמק הסיליקון) הסבירה ולמה זה נכשל כל כך מהר
- "אפקט הדומינו" בניהול הבנק זה עלול לסכן אינטואיציות אחרות
- מדוע "חילוץ" קרה כל כך מהר, והאם הובטחו כספי לקוחות
- תשואות אג"ח ומדוע ביצוע השקעות לטווח ארוך היה א הימור מסוכן עבור SVB
- השמיים עתיד של שיעורי משכנתא וכיצד הכישלון של SVB יכול להוביל לפחות העלאות ריבית
- השמיים פסיכולוגיה מאחורי כישלון בנק ואיך זה משפיע על כל המשק
- ו So הרבה יותר!
קישורים מהמופע
רוצים לשמוע עוד מדייב ומהפאנל On the Market? בדוק את פרקי הפודקאסט המלאים שלהם כאן!
מעוניין ללמוד עוד על נותני החסות של היום או להפוך לשותף בעצמך ב-BiggerPockets? תודיע לנו!
הערה מאת BiggerPockets: אלו הן דעות שנכתבו על ידי המחבר ואינן מייצגות בהכרח את הדעות של BiggerPockets.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- הטבעת העתיד עם אדריאן אשלי. גישה כאן.
- קנה ומכירה של מניות בחברות PRE-IPO עם PREIPO®. גישה כאן.
- מקור: https://www.biggerpockets.com/blog/money-393
- :יש ל
- :הוא
- :לֹא
- :איפה
- $ 10 מיליון
- $ למעלה
- 000
- 1
- 10
- 10th
- 2%
- 200
- 200 מיליארדים
- 2020
- 2021
- 2022
- 24
- 30
- 70
- 8th
- 9
- 9th
- a
- יכולת
- יכול
- אודות
- בנוגע לזה
- בהחלט
- גישה
- לפיכך
- חֶשְׁבּוֹן
- חשבונות
- לרוחב
- פעולה
- פעולות
- פעילות
- למעשה
- כתובת
- לְהוֹדוֹת
- שְׁלִילִי
- להשפיע על
- חושש
- לאחר
- שוב
- סוכנות
- תוֹקפָּנִי
- לִפנֵי
- דוֹמֶה
- תעשיות
- לבד
- כְּבָר
- גם
- למרות
- תמיד
- am
- מדהים
- אמריקה
- אמריקאים
- כמות
- כמויות
- an
- ניתוח
- ו
- מכריז
- אחר
- כל
- דבר
- לְהוֹפִיעַ
- תפוח עץ
- להעריך
- ARE
- AREA
- סביב
- AS
- נכסים
- At
- מושך
- מכירה פומבית
- מחבר
- סמכות
- זמין
- מְמוּצָע
- נמנע
- מודע
- רָחוֹק
- בחזרה
- מגובה
- רקע
- רע
- חילוץ
- חילוץ
- איזון
- מאזן
- גיליונות מאזן
- בנק
- חשבון בנק
- חשבונות בנק
- כשלים בבנקים
- בנק אוף אמריקה
- ניהול בנק
- בנק פועל
- בנקאות
- משבר בנקאי
- בענף הבנקאות
- מערכת בנקאית
- בנקים
- בסיסי
- בעיקרון
- BE
- כי
- להיות
- התהוות
- היה
- לפני
- להתחיל
- ההתחלה
- מאחור
- להיות
- תאמינו
- אָהוּב
- הטוב ביותר
- להמר
- מוטב
- בֵּין
- גָדוֹל
- גדול
- הגדול ביותר
- הצעת חוק
- B
- מיליארדים
- קצת
- ביטקוין
- לחסום
- בלוג
- לוּחַ
- קשר
- תשואות אג"ח
- אג"ח
- גבול
- לווים
- שניהם
- קנה
- סניף
- לשבור
- הפסקות
- מביא
- רחב
- חסר פרוטה
- שרף
- עסקים
- מודל עסקי
- עסקים
- אבל
- לִקְנוֹת
- קנייה
- by
- נקרא
- הגיע
- CAN
- הון
- מזומנים
- זרז
- לגרום
- גרם
- גורמים
- גורם
- cbi
- מרכזים
- מנכ"ל
- מסוים
- סיכוי
- שינוי
- שינויים
- משתנה
- ערוץ
- ערוצים
- תוהו ובוהו
- מרדף
- לבדוק
- בחירה
- קיצוץ
- קרש חיתוך
- בחר
- ברור
- בבירור
- מקרוב
- הִתמוֹטְטוּת
- קרס
- COM
- איך
- מגיע
- מסחרי
- הלוואות מסחריות
- נדלן מסחרי
- Common
- חברות
- חברה
- מורכב
- מרוכז
- מודאג
- דאגות
- תנאים
- אמון
- לשקול
- תוכן
- הקשר
- נמשך
- ממשיך
- תרם
- לִשְׁלוֹט
- שיחה
- קופירייטינג
- ליבה
- תַאֲגִיד
- יכול
- מדינה
- מדינה של
- זוג
- קורס
- לכסות
- כיסוי
- כיסוי
- מדד המחירים לצרכן
- התרסק
- משוגע
- נוצר
- אשראי
- דירוג אשראי
- משבר
- קריפטו
- תעשיית הקריפטו
- סקרן
- לקוח
- לקוחות
- מחזור
- מסוכן
- נתונים
- תַאֲרִיך
- תאריכים
- דייב
- יְוֹם
- ימים
- החלטה
- החלטות
- בירידה
- הפקדות יורדות
- ירידות
- בהחלט
- דרישה
- לְהַפְקִיד
- ביטוח פיקדון
- שהופקדו
- המפקיד
- פיקדונות
- פרטים
- מתפתח
- DID
- הבדל
- אחר
- לעיכול
- ישירות
- אסון
- לדון
- do
- מסמכים
- עושה
- לא
- עושה
- דוֹלָר
- דולר
- עשה
- לא
- מטה
- להוריד בדרגה
- שודרג לאחור
- כלפי מטה
- תריסר
- באופן דרמטי
- באופן דרמטי
- ירד
- ראוי
- בְּמַהֲלָך
- מוקדם
- בשלב מוקדם
- לזכות
- בקלות
- כלכלן
- כלכלה
- אדג '
- עריכה
- מהדורה
- השפעה
- אחר
- מיילים
- מוטבע
- סוף
- מספיק
- מספיק כסף
- לְהַבטִיחַ
- הבטחתי
- שלם
- לַחֲלוּטִין
- ישויות
- אפוס
- אפיזודה
- פרקים
- הון עצמי
- במיוחד
- למעשה
- אחוזה
- אֲפִילוּ
- אירועים
- אי פעם
- כל
- כל יום
- כולם
- כולם
- עדות
- מתפתח
- בדיוק
- דוגמה
- חליפין
- כעובדים בכירים
- להתקיים
- סֵפֶר שֵׁמוֹת
- לצפות
- צפוי
- מומחה
- להסביר
- מסביר
- חשיפה
- נוסף
- עין
- פָּנִים
- פנים
- עובדה
- FAIL
- נכשל
- אי
- נכשל
- כשלון
- ליפול
- נָפוּל
- פולס
- מוכר
- אוהד
- רחוק
- מקסים
- מהר
- מהיר
- מהר יותר
- fdic
- פחד
- פחדים
- הפד
- פדרלי
- התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות
- רגולטורים פדרליים
- הבולשת הפדרלית
- להרגיש
- מעטים
- פחות
- בסופו של דבר
- לממן
- כספי
- קריסה פיננסית
- משבר כלכלי
- מידע פיננסי
- מערכת כספית
- סוף
- פירמה
- חברות
- ראשון
- מבול
- זורם
- טיסה
- להתמקד
- מתמקד
- לעקוב
- הבא
- בעד
- לסטארטאפים
- טופס
- פוּרמָט
- פורומים
- קדימה
- מצא
- חופשי
- יום שישי
- חברים
- החל מ-
- מלא
- לגמרי
- קרן
- במימון
- מימון
- כספים
- עתיד
- מִשְׂחָק
- כללי
- ציבור רחב
- בדרך כלל
- לקבל
- מקבל
- לתת
- נתן
- נותן
- Go
- אל
- הולך
- זהב
- גולדמן
- גולדמן זאקס
- טוב
- ממשלה
- אגרות חוב ממשלתיות
- התערבות ממשלתית
- גדול
- גדל
- צמיחה
- אַחֲרָיוּת
- מובטח
- ערבויות
- אורחים
- היה
- חצי
- פטיש
- יד
- לטפל
- לקרות
- קרה
- מתרחש
- קורה
- קשה
- יש
- he
- לִשְׁמוֹעַ
- נשמע
- בִּכְבֵדוּת
- לעזור
- מועיל
- עזרה
- כאן
- מוּסתָר
- גָבוֹהַ
- הגבוה ביותר
- מאוד
- טיולים
- שֶׁלוֹ
- היסטורי
- היסטוריה
- מכה
- להחזיק
- מחזיקים
- אני מקווה
- המארח
- דיור
- שוק הדיור
- איך
- HTTPS
- עצום
- חמישים ק"ג
- i
- חולה
- רעיון
- if
- פְּגִיעָה
- מושפעים
- השפעות
- יושם
- חשוב
- in
- כולל
- להגדיל
- בעקיפין
- תעשיות
- תעשייה
- אינפלציה
- תזרים
- מידע
- הודעה
- פְּשִׁיטַת רֶגֶל
- חשש מחדלות פירעון
- חדל פירעון
- אינסטגרם
- במקום
- מוסד
- ביטוח
- התכוון
- מקושרים
- אינטרס
- גובה הריבית
- עליות ריבית
- שערי ריבית
- מעניין
- התערבות
- אל תוך
- להשקיע
- השקעה
- השקעה
- השקעות
- משקיע
- משקיעים
- מעורב
- מְבוּדָד
- סוגיה
- בעיות
- IT
- שֶׁלָה
- jpg
- רק
- שמור
- שמירה
- מפתח
- סוג
- לדעת
- עבודה
- שוק העבודה
- גָדוֹל
- גדול יותר
- הגדול ביותר
- אחרון
- מאוחר יותר
- פיטורים
- עוֹפֶרֶת
- למידה
- הכי פחות
- עזיבה
- הוביל
- להשאיל
- המלווים
- הַשׁאָלָה
- פחות
- רמה
- LG
- כמו
- סביר
- נְזִילוּת
- האזנה
- קְצָת
- להלוות
- הלוואות
- מקומי
- ארוך
- לטווח ארוך
- נראה
- נראה כמו
- הסתכלות
- נראה
- להפסיד
- לאבד
- את
- אבדות
- מגרש
- אהבה
- נמוך
- עשוי
- לתחזק
- הרוב
- לעשות
- עושה
- עשייה
- רב
- הרבה אנשים
- צעדה
- שוק
- שוקי
- דבר
- בוגר
- מאי..
- אומר
- משמעות
- אומר
- התכוון
- מדיה
- מפגש
- מגה
- מאיר
- יכול
- מִילִיוֹן
- אכפת לי
- דקה
- שיקוף
- טעויות
- מודל
- יום שני
- כסף
- חודשים
- מודי'ס אנליטיקס
- יותר
- משכנתה
- רוב
- בעיקר
- המהלך
- הרבה
- הדדי
- my
- שם
- המאוחדות
- טבע
- בהכרח
- צורך
- נחוץ
- צורך
- צרכי
- נטו
- רשת
- לעולם לא
- חדש
- הבא
- שבוע הבא
- לא
- נוֹרמָלִי
- בדרך כלל
- יַקִיר
- הודעות
- עַכשָׁיו
- ברור
- of
- כבוי
- בסדר
- on
- פעם
- ONE
- יחידות
- מתמשך
- רק
- להפעיל
- תפעול
- דעות
- or
- להזמין
- אחר
- שלנו
- בעצמנו
- הַחוּצָה
- תוֹצָאָה
- היוצא
- בחוץ
- יותר
- מקיף
- סקירה
- שֶׁלוֹ
- נפרע
- מגיפה
- לוח
- בהלה
- חלק
- להשתתף
- מסוים
- במיוחד
- שותף
- חלקים
- עבר
- הפסקה
- תשלום
- משלם
- תשלום
- גליון שכר
- אֲנָשִׁים
- אנשיו של
- אחוזים
- אישית
- מקום
- מתוכנן
- אפלטון
- מודיעין אפלטון
- אפלטון נתונים
- לְשַׂחֵק
- שחקן
- משחק
- פודקאסט
- פודקאסטים
- נקודה
- מדיניות
- מדיניות
- אפשרי
- פוטנציאל
- לחזות
- להכין
- נשיא
- לחץ
- יפה
- למנוע
- מחיר
- קופונים להדפסה
- קודם
- פְּרָטִי
- הון פרטי
- כנראה
- בעיות
- מיוצר
- מוצרים
- להרוויח
- פרופורציה
- אבטחה
- לספק
- מספק
- מתן
- פסיכולוגיה
- ציבורי
- בפומבי
- לִשְׁאוֹב
- גם
- מכניס
- רובע
- שאלה
- שאלות
- מָהִיר
- מהירות
- להעלות
- מורם
- העלאה
- ללכד
- ציון
- העלאות שיעורי
- מדורג
- תעריפים
- דירוג
- לְהַגִיעַ
- תגובה
- ממשי
- מקרקעין
- הלוואות נדל"ן
- זמן אמת
- מציאות
- בֶּאֱמֶת
- טעם
- סביר
- סיבות
- לְהַרְגִיעַ
- בפזיזות
- לִשְׁקוֹל שׁוּב
- הקלטה
- להפחית
- תקנון
- וסת
- רגולטורים
- רגולטורים
- קשר
- יחסית
- רלוונטי
- להשאר
- ראוי לציון
- לזכור
- דווח
- לייצג
- מכובד
- לבקש
- לדרוש
- נדרש
- עתודה
- מערכת מילואים
- עתודות
- מגורים
- להגיב
- לסגת
- לַחֲזוֹר
- החזרות
- ביקורת
- תקין
- לעלות
- עולה
- הסיכון
- סיכונים
- מְסוּכָּן
- חָסוֹן
- רקטה
- מדע טילים
- שורש
- עגול
- כללי
- הפעלה
- s
- סאקס
- בטוח
- נכסים בטוחים
- בטוח יותר
- אמר
- SALE
- אותו
- חסכת
- חיסכון
- לומר
- אמר
- אומר
- מתוכנן
- מדע
- שְׁנִיָה
- משני
- שוק משני
- שניות
- מגזר
- לִרְאוֹת
- ראות
- נראה
- נראה
- לראות
- למכור
- מכירת
- לשלוח
- תחושה
- נשלח
- רציני
- כמה
- בחומרה
- צוּרָה
- שיתוף
- גיליון
- לירות
- צריך
- לְהַצִיג
- הראה
- משמעותי
- שלטים
- סיליקון
- עמק הסיליקון
- בנק עמק הסיליקון
- דומה
- since
- יחיד
- אחות
- מצב
- מצבים
- מידה
- להאט
- קטן
- עסקים קטנים
- קטן יותר
- So
- עד כה
- נמכרים
- כמה
- מישהו
- משהו
- במידה מסוימת
- אי שם
- בקרוב
- מֶרחָב
- מדבר
- מיוחד
- ספציפי
- במיוחד
- מְהִירוּת
- הוצאה
- דָרְבָּן
- נותני חסות
- התפשטות
- הפצת
- יציבות
- לייצב
- התמחות
- תקנים
- התחלה
- החל
- התחלות
- חברות סטארט
- מדינה
- הברית
- להשאר
- יציב
- גֶזַע
- שלב
- מקל
- עוד
- מניות
- שוק המניות
- מניות
- עצור
- נעצר
- סיפור
- הירשמו
- כזה
- מספיק
- סוּפֶּר
- עֶלִיוֹן
- לְהִתְנַחְשֵׁל
- SVB
- מערכת
- שולחן
- לקחת
- השתלטות
- לוקח
- נטילת
- לדבר
- מדבר
- טנקים
- נבחרת
- טק
- טק
- חברת טק
- מגזר טק
- סטארט-אפים טכניים
- מניות טק
- לספר
- מונחים
- מֵאֲשֶׁר
- להודות
- תודה
- זֶה
- השמיים
- עיר הבירה
- גוש החיתוך
- הפד
- העתיד
- המידע
- המדינה
- העולם
- שֶׁלָהֶם
- אותם
- אז
- שם.
- לכן
- אלה
- הֵם
- דבר
- דברים
- לחשוב
- חושב
- שְׁלִישִׁי
- זֶה
- השבוע
- השנה
- אלה
- שְׁלוֹשָׁה
- דרך
- יום חמישי
- קשרים
- הידוק
- חזק יותר
- זמן
- פִּי
- ל
- היום
- של היום
- יַחַד
- טון
- גַם
- לקח
- חלק עליון
- נושא
- סה"כ
- לקראת
- נסחר
- תמליל
- לתרגם
- אג"ח
- האוצר
- ניסיתי
- צרה
- נָכוֹן
- לנסות
- יום שלישי
- תור
- הסתובב
- שתיים
- סוג
- סוגים
- בדרך כלל
- אי ודאות
- להבין
- הבנה
- אבטלה
- זָר
- התפשטות
- חסר מזל
- לצערי
- ייחודי
- מאוחד
- ארצות הברית
- עד
- מְעוּדכָּן
- עדכונים
- למעלה
- us
- ממשלת ארצות הברית
- אותנו אוצרות
- האוצר של ארה"ב
- להשתמש
- מְשׁוּמָשׁ
- באמצעות
- עֶמֶק
- ערך
- ערכים
- Vast
- קמרון
- מיזם
- הון סיכון
- חברות הון סיכון
- מאוד
- סגן הנשיא
- וִידֵאוֹ
- רוצה
- רציתי
- רוצה
- היה
- וושינגטון
- שעון
- דֶרֶך..
- דרכים
- we
- עושר
- יום רביעי
- שבוע
- בסוף השבוע
- שבועות
- ברוך הבא
- טוֹב
- ולס
- הוולס פארגו
- הלכתי
- היו
- מה
- מה
- כלשהו
- מתי
- אם
- אשר
- בזמן
- מי
- כל
- למה
- בר
- יצטרך
- עם
- לסגת
- נסיגות
- בתוך
- תיק עבודות
- עובד
- עובד
- עוֹלָם
- מודאג
- לדאוג
- גרוע
- ראוי
- היה
- כתוב
- טעות
- שנה
- שנים
- כן
- תְשׁוּאָה
- תשואות
- אתה
- עצמך
- YouTube
- זפירנט