12 जनवरी को नया उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) डेटा दिसंबर के लिए जारी किया गया था, जो बोर्ड भर में गिरती मुद्रास्फीति दरों को दर्शाता है। हेडलाइन सीपीआई, अमेरिका में मुद्रास्फीति का सबसे व्यापक माप, साल-दर-साल (YoY) गिरकर 6.5% हो गया, जो एक महीने पहले 7.1% था। "कोर" सीपीआई, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा की कीमतें शामिल नहीं हैं, नवंबर में 5.7% से गिरकर 6% हो गई।
हालांकि साल-दर-साल आधार पर मुद्रास्फीति दर में गिरावट देखना उत्साहजनक है, सीपीआई रिपोर्ट से अधिक प्रासंगिक आंकड़े मासिक डेटा से आते हैं। साल-दर-साल डेटा स्वाभाविक रूप से पीछे की ओर दिखता है, और मैं मान रहा हूं कि इसे पढ़ने वाले हर व्यक्ति को यह जानने में सबसे अधिक दिलचस्पी है कि 2023 के दौरान क्या होने की संभावना है। वहां का डेटा थोड़ा मिश्रित है।
संख्याओं को तोड़ना
जब हम हेडलाइन सीपीआई को देखते हैं, तो इस महीने की रिपोर्ट बहुत उत्साहजनक है, जिसमें दिखाया गया है कि नवंबर से दिसंबर तक कीमतें वास्तव में 0.1% गिर गईं। मतलब यू.एस. में मुद्रास्फीति के व्यापक माप के लिए, कीमतें वास्तव में कम हो गईं। यह 2023 में जाने वाले सीपीआई के लिए एक अच्छा संकेत है। मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए, मूल्य वृद्धि की गति को धीमा करने की आवश्यकता है, लेकिन पिछले महीने की तरह कीमतों का पीछे की ओर जाना और भी बेहतर है।
कोर सीपीआई एक अलग कहानी बताती है, दिसंबर में कीमतें 0.3% बढ़ीं, जो नवंबर में 0.2% थीं। यह स्पष्ट रूप से बहुत अच्छा नहीं है, क्योंकि मुद्रास्फीति की गति मासिक रूप से बढ़ी है, और फेडरल रिजर्व कोर सीपीआई पर बहुत अधिक केंद्रित है। 0.3% मासिक मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक है।
फिर भी, पिछले कुछ वर्षों पर नजर डालने पर स्पष्ट संकेत मिलता है कि चीजें सही दिशा में जा रही हैं। 2021 और 2022 के दौरान, कोर सीपीआई वृद्धि नियमित रूप से 0.4% से ऊपर थी, इसलिए पिछले तीन महीनों में इसे लगभग 0.25% तक कम होते देखना उत्साहजनक है। लेकिन अभी भी काम करना बाकी है. निजी तौर पर, मैं आशावादी हूं कि चीजें सही दिशा में चलती रहेंगी - ज्यादातर सीपीआई के एक हिस्से के कारण जिससे मैं अच्छी तरह से परिचित हूं - आवास की कीमतें।
कोर सीपीआई को ऊंचा रखने वाली प्रमुख चीजों में से एक "आश्रय" मुद्रास्फीति है, जो यू.एस. में आवास की लागत (किरायेदारों और घर मालिकों दोनों के लिए) को मापती है। सीपीआई द्वारा मापे जाने पर, आश्रय की लागत अकेले पिछले महीने लगभग 0.7% बढ़ गई!
इससे क्या लेना-देना है? जो कोई भी डेटा देखता है वह जानता है कि अमेरिका में आवास की लागत गिर रही है, बढ़ नहीं रही है! किराया और घर की कीमतें अभी मामूली गिरावट हो रही है, फिर भी सीपीआई अभी भी उन्हें ऊपर जा रहा है!
इसका कारण यह है कि आश्रय के सीपीआई उपाय 6-12 महीने पीछे हैं (यह भयानक है, मुझे पता है)। तो, दिसंबर 2022 की रिपोर्ट 2022 की गर्मियों के लिए आवास और किराये का डेटा दिखाती है! यह कष्टप्रद है, लेकिन चूंकि जून/जुलाई में आवास और किराये के बाजार में बदलाव शुरू हो गया है, इसका मतलब है कि सीपीआई आने वाले महीनों में आवास की कीमतों की वास्तविकता को प्रतिबिंबित करना शुरू कर देगा। मेरे लिए, यह एक मजबूत संकेत है कि कोर सीपीआई अगले छह महीनों के दौरान गिर जाएगी। मैं नहीं देख सकता कि कितना और कब, लेकिन मुझे लगता है कि इस साल की पहली छमाही में इसमें गिरावट आएगी।
आगे क्या होता है?
मैंने लिखा लेख नवंबर में यह कहते हुए कि मुझे लगा कि मुद्रास्फीति आधिकारिक तौर पर चरम पर पहुंच गई है और मैंने मासिक सीपीआई दरों का विश्लेषण और अपने विश्वास का कारण साझा किया। यहां उस विश्लेषण का अपडेट दिया गया है।
ऊपर दिया गया चार्ट साल-दर-साल मुद्रास्फीति के आंकड़ों को दर्शाता है, जो इस बात पर आधारित है कि आगे चलकर मासिक वृद्धि क्या होगी। उदाहरण के लिए, यदि मुद्रास्फीति में हर महीने 0.1% की गिरावट जारी रहती है (जैसा कि इस महीने हुआ), तो हम मई 2 तक मुद्रास्फीति के लिए फेड के 2023% वार्षिक लक्ष्य से नीचे रहेंगे।
मुझे नहीं लगता कि यह यथार्थवादी है, और हमें आगे चलकर मामूली मासिक लाभ देखने को मिलेगा। यदि हम 0.1% की औसत मासिक वृद्धि देखते हैं, तो हम जून तक फेड की लक्ष्य दर के अंतर्गत होंगे। यदि मासिक मुद्रास्फीति 0.16% बढ़ जाती है (जो पिछले छह महीनों का औसत है), तो हम गर्मियों में कुछ समय के लिए फेड के लक्ष्य से नीचे रहने की उम्मीद कर सकते हैं। मेरे लिए, यह एक बहुत ही यथार्थवादी परिदृश्य है.
बेशक, मुद्रास्फीति की दर फिर से बढ़ सकती है, लेकिन इसकी संभावना बहुत कम लगती है। लगभग हर डेटासेट में, हम देखते हैं कि मुद्रास्फीति चरम पर है और वापस धरती पर लौटने लगी है। अभी भी रास्ता तय करना बाकी है, लेकिन ऐसा लगता है कि हमें इस साल किसी समय मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखना चाहिए। यह शानदार खबर है. कम मुद्रास्फीति अर्थव्यवस्था और हर उस अमेरिकी के लिए अच्छी है जो पिछले कुछ वर्षों में ऊंची कीमतों से प्रभावित हुआ है।
फेड क्या करेगा?
इस उत्साहजनक खबर के बावजूद, मुझे उम्मीद है कि फेड संघीय निधि दर को कम से कम एक बार और बढ़ाएगा। लेकिन, मुझे लगता है कि हम टर्मिनल रेट (वह दर जिस पर फेड दरें बढ़ाना बंद कर देता है) के करीब पहुंच रहे हैं, और हम जल्द ही इस सख्त चक्र का अंत देख सकते हैं।
हालाँकि, दरों में बढ़ोतरी रोकने का मतलब दरों में गिरावट नहीं है। फेड ने हाल ही में दिशानिर्देश जारी कर कहा है कि उनका 2023 में दरें कम करने का इरादा नहीं है। कई निवेशक सोचते हैं कि यह एक धोखा है, लेकिन व्यक्तिगत रूप से, मैं फेड की बात पर विश्वास करता हूं और फिर आशा करता हूं कि मैं गलत हूं। फेड बिल्कुल गंभीर है मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के बारे में, और हालांकि मेरा मानना है कि वे जल्द ही दरें बढ़ाना बंद कर देंगे, वे कम से कम अगले छह महीनों में दरें कम नहीं करेंगे ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि मुद्रास्फीति के फिर से बढ़ने का जोखिम कम है।
हालाँकि, रुकी हुई दरें अभी भी एक अच्छी बात हैं! अभी हम जिस आर्थिक उथल-पुथल का सामना कर रहे हैं, वह फेड नीति के बारे में अनिश्चितता के कारण है। यदि वे अगले कुछ महीनों में दरें बढ़ाना बंद कर देते हैं, तो इससे पूरी अर्थव्यवस्था को कुछ स्थिरता का एहसास होना चाहिए और उम्मीद है कि एक स्पष्ट और अधिक आशावादी आर्थिक दृष्टिकोण सामने आएगा।
इस मुद्रास्फीति के आंकड़ों के आधार पर आपको क्या लगता है 2023 में क्या होगा? यह आपके निवेश निर्णयों को कैसे प्रभावित करेगा? मुझे नीचे टिप्पणी में बताये।
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