Les risques et les rendements du financement participatif

Plus les rendements qu'une personne souhaite obtenir d'un investissement sont élevés, plus elle doit exposer son argent à l'incertitude (ou au risque). C'est certainement le cas du crowdfunding. Cet article examine les risques et les rendements liés au financement participatif par récompense, par emprunt et par actions, avec quelques exemples et une petite expérience personnelle.

Les plateformes de financement participatif de la dette, également appelées prêteurs peer-to-peer, connaissent généralement un taux de défaut moyen de 1 à 10 %. Le financement participatif en actions consiste principalement, mais pas exclusivement, à soutenir des entreprises en démarrage. En moyenne, 50 % d'entre eux échouent dans leurs trois premières années, et seulement 1 sur 10 réussit au-delà de dix ans. Les investisseurs recherchent des rendements plus élevés en achetant des actions qu'en fournissant des capitaux pour des prêts.

Le financement participatif basé sur les récompenses, qui n'implique pas d'acheter des actions ou de prêter à une startup, comporte ses propres risques. Il s'est rapidement développé en récompensant les bailleurs de fonds avec un geste d'appréciation pour un don à un projet ou un appel. Dans de nombreux cas, il est devenu un canal de quasi-vente où le don est effectivement le prix d'achat d'un produit, et le produit se trouve être la récompense qui est fournie. Même si cela peut sembler un simple arrangement transactionnel, il peut comporter des risques si le produit proposé est encore à un stade de développement. Ce n'est certainement pas la même chose en termes de délais ou de protection des consommateurs que de commander un article sur Amazon.

Risques et rendements du financement participatif basé sur les récompenses

L'un des principaux avantages du financement participatif basé sur les récompenses est que les créateurs de produits peuvent vérifier la demande des consommateurs avant de s'engager à fabriquer des produits. Pour eux, cela réduit certainement les risques du processus.

 Les projets « tout ou rien » fixent un niveau de commande minimum qui doit être atteint pour déclencher la fourniture des articles. Un projet qui n'atteint pas l'objectif n'a pas à aller de l'avant et les paiements sont remboursés. À l'inverse, une fixation prudente des prix signifie que si la production se poursuit, il y a déjà assez d'argent pour la payer.

Cela semble sans risque pour les personnes qui commandent un article, mais des complications peuvent survenir lorsqu'un produit est encore en cours de développement. Cela signifie que les gens pré-commandent (et paient) un produit qui n'existe pas réellement. Il peut être difficile pour les porteurs de projet de dire « ça suffit » alors que les précommandes continuent d'arriver. Les chaînes d'approvisionnement et les fabricants peuvent ne pas être en mesure de répondre à la demande, ou les premières livraisons de produits peuvent ne pas être conformes aux normes.

A titre d'exemple, un pliage scooter électrique était trop petit et difficile à monter, et certains se cassaient trop facilement. Une refonte et un rééquipement en usine étaient des coûts imprévus et des mois plus tard, un produit adéquat n'existait toujours pas. Lorsque la société était au bord de la faillite, certains bailleurs de fonds déçus ont affirmé qu'il s'agissait d'une fraude délibérée.

Lors de l'examen des risques et des rendements du financement participatif, les bailleurs de fonds doivent se rappeler qu'une précommande n'est pas la même chose qu'un achat via Amazon ou d'autres détaillants en ligne.

Des retours de financement participatif supplémentaires pour les bailleurs de fonds, au-delà de la réception des produits qu'ils ont commandés, existent, bien qu'ils soient intangibles. Les premiers utilisateurs gagnent en prestige grâce à l'accès à des produits de pointe, à des remises sur les prix de vente au détail et peuvent nouer des contacts avec les créateurs de produits.

Risques et rendements des prêts entre pairs/du financement participatif de la dette

Les plateformes de prêt P2P se procurent l'argent des investisseurs particuliers et le prêtent aux entreprises clientes. Les investisseurs obtiennent de meilleurs rendements qu'en utilisant les fournisseurs de services financiers B2C traditionnels, et les emprunteurs obtiennent des prêts à des taux d'intérêt inférieurs à ceux des prêteurs traditionnels. C'est plus rapide parce que les plateformes utilisent la technologie en ligne, et moins cher parce qu'elles ne maintiennent pas de succursales ou ne financent pas les régimes de retraite des employés. La prise de décision automatisée évalue plus de sources de données que les prêteurs traditionnels, ce qui élargit la clientèle.

Les prêteurs enregistrés vérifient les opportunités disponibles sur chaque plateforme de prêt P2P et choisissent à qui prêter en fonction des différentes conditions de remboursement disponibles. C'est facile et rapide, ne nécessite souvent qu'une simple inscription, et les petits investisseurs bénéficient des mêmes conditions que les professionnels.

Le principal risque pour les investisseurs de détail est qu'un emprunteur ne soit pas en mesure de respecter ses obligations de remboursement. Le taux de défaut moyen est régulièrement cité entre 1% et 10%. Les prêts doivent être répartis entre plusieurs emprunteurs et les projections de revenus doivent permettre un certain défaut de paiement.

Covid a perturbé le marché en 2019. De nombreux emprunteurs commerciaux n'ont pas réussi à rembourser leurs prêts. Les investisseurs particuliers ont exigé que les plateformes leur rendent leur argent, mais soit il était bloqué jusqu'à des remboursements à date fixe, soit il avait simplement été utilisé par une entreprise en faillite. Certaines plates-formes se sont effondrées, notamment Prêté  ainsi que Foule de maison au Royaume-Uni.

De nombreuses autres plateformes ont resserré leurs critères pour les nouveaux prêts, et leurs taux de défaut ont en fait chuté de façon spectaculaire en 2020. Plusieurs ont signalé zéro perte sur les prêts consentis depuis le début de la pandémie. La plateforme britannique de prêts immobiliers Kuflink avait un taux de défaut de 2020 % en 0.4, contre 22.6 % en 2019. À l'heure actuelle, elle offre des rendements bruts annuels allant jusqu'à 7.44%.

Malgré (ou peut-être à cause de ?) une inflation à deux chiffres dans le monde et la montée en flèche des coûts de l'énergie qui ont ébranlé de nombreux plans d'affaires, les prêts P2P semblent positifs.

• En septembre 2022, le Royaume-Uni Peer To Peer Finance Nouvelles ont rapporté que les investissements européens dans les prêts P2P avaient rapporté en moyenne 12 % depuis le début de l'année, ce qui en fait la quatrième classe d'investissement la plus rentable de 2022.
• La finance alternative par le biais à la fois des prêts entre pairs et du financement participatif en actions se développe rapidement dans des pays comme Malaisie, en raison de niveaux plus élevés de connectivité personnelle, de la confiance du public dans de meilleurs contrôles réglementaires et de la participation du gouvernement, ce qui signifie que les investisseurs de détail peuvent soutenir les micro, petites et moyennes entreprises aux côtés du Malaysia Co-Investment Fund (MyCIF). En 2021, les fonds levés sur le marché P2P de Malaisie ont augmenté de 122 %, selon la Securities Commission du pays. La moitié des 20,531 35 investisseurs particuliers avaient moins de XNUMX ans.
• 63% de la croissance totale du marché du financement participatif de 2021 à 2026 est prévision être originaire d'Asie-Pacifique (APAC). 

Risques et avantages du financement participatif en actions

1 startup sur 10 finit par échouer dans les 10 ans. La plateforme américaine de financement participatif WeFunder le dit très clairement : « Les startups gagnent gros ou font faillite. Envisagez d'y investir davantage comme des billets de loterie socialement bons.

Nous croyons qu'il y a plus que cela, et il y a certainement un certain nombre de facteurs qui influent sur les décisions d'investir dans des actions dans des entreprises privées. Ils comprennent:

• Différents types d'actions. Tous les actionnaires n'ont peut-être pas le droit de voter, cela vous importera-t-il ? Quels actionnaires ont la préférence en cas de passage éventuel en administration ?
• Les prêts convertibles sont des investissements réalisés par le biais de prêts à l'entreprise qui sont convertis en capitaux propres à un taux actualisé à une date ultérieure. Jusqu'à ce qu'il y ait un prix de l'action et la possibilité de négocier sur un marché secondaire, l'investissement est totalement illiquide.
• Le temps qu'il faudra probablement pour offrir un rendement aux investisseurs par le biais d'une introduction en bourse ou d'une acquisition. Voulez-vous attendre aussi longtemps ? Que pourriez-vous faire d'autre avec l'argent en attendant ? La plateforme a-t-elle un marché secondaire ?
• Les dividendes ne sont généralement pas payables car les investisseurs veulent voir autant de bénéfices que possible réinvestis dans l'entreprise. Bien que s'il y en a, ils auront un impact sur le rendement global fourni.
• Existe-t-il d'autres avantages financiers ? Au Royaume-Uni, par exemple, le service fiscal du gouvernement offre aux investisseurs un remboursement sur la valeur des investissements effectués dans des entreprises éligibles en réduisant leur impôt sur le revenu à payer sur les bénéfices. D'autres remboursements sont disponibles pour tout investissement dans une entreprise qui fait faillite. Sur une note plus positive, les rendements d'investissements réussis peuvent être à l'abri de l'impôt sur les gains en capital.
• Les investisseurs en actions peuvent bénéficier de remises sur les produits ou d'invitations à des événements exclusifs.

Différents investisseurs peuvent prioriser chacun de ces facteurs différemment. Compte tenu de la variété des circonstances possibles, principalement du temps nécessaire aux investisseurs pour percevoir un rendement, il est difficile de comparer les rendements sur une base comparable. Bien qu'étant donné que seulement 1 startup sur 10 survivent au-delà de 10 ans, il est certainement rassurant de savoir si les rendements sont une grande victoire d'au moins 10x pour compenser les risques inhérents au financement participatif.

Pour un secteur de l'investissement qui s'appuie sur le soutien d'un pipeline d'investisseurs de détail, il est étrange que les plateformes soient si réticentes à partager les détails des taux de réussite. Une exception est la plateforme britannique Crowdcube. Au total, ils sont en mesure de dire que 14 % des entreprises qui les ont utilisés pour lever des fonds ont cessé leurs activités, et 6 % se sont retirées et ont payé un rendement à leurs investisseurs. 80 % restent quelque part entre les deux, et qui sait combien resteront si indéfiniment ? La sorties inclure les éléments suivants.

Entreprise	Secteur	% ROI
Brasserie de Camden Town	Brasserie de bière artisanale	200
ID candidat	Logiciel de recrutement	217
Pod de contrat (nouvelle galaxie)	Numérisation des contrats juridiques	3,000
Club de voitures électriques	Club d'autopartage électrique	300
Feedr	Marketplace reliant des bureaux à des restaurants artisanaux	200
Fusion d'intelligence	Société de renseignement sur les menaces SaaS	À ne pas divulguer
Chef attentif	Service de livraison d'aliments santé	350
Noix de muscade	Fintech, rachetée par JP Morgan Chase	230
Point de cosse	Construire une infrastructure de recharge de véhicules électriques	À ne pas divulguer
Revolut	Fintech, une banque challenger	1,900
Le sport Modifier	Vêtements de sport sélectionnés	À ne pas divulguer
ZigZag mondial	Plateforme de gestion des retours	3,800

Le partenaire américain de Crowdcube, SeedInvest, a également révélé quelques données sur les rendements du financement participatif.

• Heliogen: A levé 1.6 million de dollars sur SeedInvest en 2017 dans le cadre d'un cycle d'amorçage à une évaluation pré-money de 20 millions de dollars. En 2021, Heliogen est devenu public à une valorisation de 2 milliards de dollars. C'est-à-dire 100x!
• Knightscope: Cette société a levé plusieurs fois des capitaux sur SeedInvest. Une introduction en bourse sur le Nasdaq en 2022, a généré 133% à 155% de rendement pour les investisseurs.
• Tampon de confiance: Plus de 2,700 6.5 investisseurs ont soutenu cette société avec 190 millions de dollars. Il a livré un rendement de XNUMX %.
• Étagère.io: Cette société a levé 475,000 2016 $ grâce au financement participatif en 195. Une ronde de série B a fourni à ces premiers investisseurs un rendement approximatif de XNUMX %.
• PetDesk : En 2016, les investisseurs en financement participatif ont obtenu un rendement d'environ 175 %.

Plusieurs grandes plateformes ont, ou sont peut-être en train d'établir, des marchés secondaires. Celles-ci offrent aux investisseurs des opportunités régulières de vendre leurs actions avant une introduction en bourse ou une acquisition. Les actions ne peuvent souvent être vendues qu'à d'autres investisseurs existants qui auraient eu accès aux mêmes informations sur la société pour prendre une décision antérieure d'achat ou non.

Financement participatif d'investissements autres qu'en capital

Il existe une gamme croissante de points d'accès permettant aux investisseurs de détail d'investir dans les produits de luxe.

Konvi est une plate-forme européenne de financement participatif permettant aux personnes d'investir via la propriété partagée d'articles de luxe tels que des montres, de l'art et des vins fins. Pour chaque actif qui va être financé, une société holding est créée. L'objectif de cette société holding est de posséder, gérer et vendre un actif particulier. Lorsqu'une personne investit dans un actif, elle devient actionnaire de cette société holding.

La plateforme Masterworks permet à quiconque d'investir dans l'art de premier ordre, avec des œuvres d'artistes comme Banksy. De 1995 à 2020, les prix de l'art contemporain ont dépassé de 500 % les rendements du S&P 174, et cela fait partie d'une estimation Classe d'actifs de 1.7 XNUMX milliards de dollars qui devrait croître de 58 % en seulement 5 ans, selon Deloitte.

La plateforme américaine StartEngine propose des actions dans les vins fins de Bordeaux, en France. Selon Gardien du vin, le vin en tant qu'investissement est un investissement stable qui a valu aux investisseurs un solide rendement annualisé de 13.6 % au cours des 15 dernières années.

Quelques expériences personnelles

En sept ans de financement participatif, mon seul retour jusqu'à présent provient d'un modeste programme de développement immobilier. Il a payé un rendement brut de 28% après deux ans.

Certaines des entreprises que j'ai choisies ont cessé leurs activités. Cela peut sembler un risque évident maintenant, mais la "marque de nouilles de restauration rapide saine" créée par un fondateur atteint d'un cancer n'avait pas de plan de succession pour un nouveau PDG qui a partagé sa vision après sa mort.

Une brasserie artisanale a dû suspendre le brassage pendant un mois après une erreur d'écriture : personne n'avait informé les autorités fiscales britanniques d'un changement d'adresse commerciale principale. L'écart de production du mois a fait perdre des clients commerciaux, a écorné sa réputation, a touché les flux de trésorerie et a accumulé des dettes. L'entreprise qui avait été évaluée à 25 millions de livres sterling a été placée sous administration judiciaire et un grand brasseur mondial l'a achetée pour moins de 700,000 XNUMX livres sterling. Les actionnaires ont été anéantis, et nous avons aussi perdu nos remises sur les achats en ligne !

Les risques de financement participatif incluent des événements totalement indépendants de la volonté d'une entreprise. Le trader britannique de crypto-monnaie Ziglu était évalué à 85 millions de livres sterling lorsque j'ai investi en 2021. Cinq mois plus tard, une plate-forme de cryptographie américaine voulait une tête de pont britannique et a proposé de l'acquérir pour une valeur de 170 millions de livres sterling. Cela ressemblait à un rendement 2x positif en quelques mois seulement. Cependant, quatre mois plus tard, après la réévaluation mondiale de nombreuses startups technologiques, l'acquisition se poursuit à une valorisation de 60 millions de livres sterling. Les premiers investisseurs du crowdfunding recevront un retour, et ceux d'entre nous du dernier tour enregistreront une perte. 

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• La source: https://crowdsourcingweek.com/blog/crowdfunding-risks-and-returns/