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SBSDRVoir nous permet de suivre le trading sur CDS single name :

Suivez le blog en direct aujourd'hui pour voir ce que le marché pense de l'accord Credit Suisse-UBS. Nous suivrons également d'autres CDS bancaires (Deutsche entre autres…) pour surveiller toute contagion potentielle.

10h00 CET

Nous avons déjà eu la première transaction Credit Suisse CDS de la journée:

Alors que la semaine dernière, il y avait entre 25 et 44 transactions par jour, une journée «normale» verrait généralement moins de 10 transactions sur CDS par rapport au Credit Suisse.

En regardant les détails du commerce aujourd'hui:

Notionnel de 4 millions d'euros
Échangé à 06h30 UTC (donc v tôt dans la journée)
Pas de prix annoncé

En ce qui concerne les échanges de vendredi, il est malheureusement assez courant que les champs de prix restent vides :

Sur 36 transactions, seules 3 transactions comprenaient des informations sur les prix.
De nombreuses transactions sont au-dessus du seuil de bloc de 5 millions USD/4.7 millions EUR.
Les prix indiqués sont actuellement indiqués en prime initiale quantités, je peux comprendre pourquoi les transactions au-dessus du seuil de blocage ne révéleraient pas le montant total du paiement, car cela pourrait potentiellement indiquer la taille totale de la transaction.
Cependant, nous voyons beaucoup de métiers dans des tailles inférieures (ce qui n'est guère surprenant). Ces métiers n'ont pas non plus d'informations sur les prix.

Nous continuerons à surveiller les données…..

10h20 CET

Jusqu'à présent, nous avons vu des échanges dans :

UBS - 1 transaction, au-dessus de la taille du plafond, aucune information sur le prix
Deutsche – rien pour le moment
Commerce Commerz -1 5Y, au-dessus du plafond de 5 millions de dollars, mais avec un paiement initial de 565,305 XNUMX EUR.

Je suppose que beaucoup de bureaux XVA seront occupés aujourd'hui à examiner leurs expositions au crédit à mesure que les taux évoluent. Nous n'avions pas vraiment cette dynamique en 2008….!

10h30 CET

SDRView Pro surveille également la négociation des indices CDS en temps réel. C'est là que réside la véritable transparence aujourd'hui, et les marchés sont actifs dans la finance européenne :

Il y a environ une heure, Bloomberg SEF a vu une transaction particulièrement importante dans l'iTraxx European Senior Financials :

Plus haut du jour jusqu'à présent à 140.74 points de base et au-dessus de la taille du plafond….

Les prix ont depuis baissé pour atteindre environ 127 points de base en dernier.

13:30 CET

6 métiers jusqu'à présent au Credit Suisse:

Seulement deux transactions en UBS :

Mais nous avons maintenant six métiers chez Deutsche :

Il y a très peu d'informations sur les prix de ces rapports, mais nous notons que :

Credit Suisse 2Y s'échangeait à 95,491.07 4 EUR à l'avance sur la taille notionnelle plafonnée. Difficile de savoir quoi faire de ce paiement alors que le 1.24 ans s'échangeait à 6 M€ vendredi et le 884 mois à XNUMX kEUR. Tous sont rapportés au seuil du plafond, donc difficile de dire si ces montants sont calibrés pour le véritable notionnel ou non. La transparence est difficile à revendiquer dans ce cas !
Deutsche 4Y s'est échangé pour 88,240.65 XNUMX EUR à l'avance sur la taille notionnelle plafonnée.
Commerz 4Y s'échange avec des frais de 565,305 XNUMX EUR !

Les écarts de l'indice ont considérablement diminué depuis ce matin, se négociant pour la dernière fois à 115 points de base. Des signes positifs ?

17:00 CET

La bonne nouvelle;

Il y a eu 14 transactions aujourd'hui sur Credit Suisse CDS.
Pour UBS, aujourd'hui et ce week-end, il y a eu 8 transactions.
Deutsche a vu 7 métiers.

Les mauvaises nouvelles;

Très peu de transactions sont accompagnées d'informations significatives sur les prix.
La plupart des transactions sont déclarées aux montants seuils plafonnés.

En conséquence, ce n'est pas l'une de nos tentatives les plus réussies de faire la lumière sur les marchés financiers via le blog. Nous avons besoin d'une transparence significative pour faire fonctionner les marchés. Que ce soit par le biais d'indices fréquemment négociés et très liquides ou de titres uniques périodiques moins liquides.

Oui, il est rassurant de savoir qu'en période de stress, l'activité continue d'avoir lieu. Mais nous devons en savoir plus sur les métiers. Pourquoi si peu de détails sur les prix sont-ils réellement divulgués ?

L'activité des indices est la meilleure indication que nous ayons aujourd'hui de l'évolution des marchés. D'un plus haut de 140 points de base dans iTraxx European Financials, nous avons négocié jusqu'à 110 points de base pour la dernière fois :