Annonce du Libor synthétique en USD

Republié par Platon

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Un court blog aujourd'hui pour souligner la récente décision de la Financial Conduct Authority (FCA) sur le Libor synthétique en USD.

Comme tous nos lecteurs le savent, l'USD Libor devrait prendre fin le 30 juin 2023, date à laquelle les «banques du panel» cesseront de contribuer aux taux de l'ICE Benchmark Administration (IBA).

Résumons donc la récente décision de la FCA :

La FCA demande à IBA, l'administrateur du Libor, de continuer à publier les Libor 1m, 3m, 6m USD, après le 30 juin 2023, en utilisant une méthodologie synthétique non représentative jusqu'au 30 septembre 2024.
Cette méthodologie utilisera le taux SOFR à terme CME plus l'ajustement de spread fixe ISDA
Les anciens contrats, à l'exception des dérivés compensés, seront autorisés à utiliser ce nouveau libor synthétique, l'intention étant d'aider à une liquidation ordonnée.
(Les centres de rappel sont convertir tous les dérivés compensés, ETD et OTC à SOFR)
En vertu du règlement Benchmark, il sera interdit aux nouveaux contrats d'utiliser le nouveau libor synthétique

Voilà, et l'annonce complète de la FCA est disponible ici.

(Un autre point noté ici est que le GBP Libor synthétique pour 1m et 6m a été publié pour la dernière fois le 31 mars 2023, tandis que 3m continuera jusqu'au 31 mars 2024).

Voilà, avec l'USD Libor se terminant le 30 juin 2023 et un nouveau USD Libor synthétique uniquement pour les anciens contrats publiés jusqu'au 30 septembre 2024.

Un indice de référence que la British Bankers Association (BBA) a commencé à publier en 1986, un indice de référence qui a été massivement important dans l'énorme croissance des marchés dérivés, après une course de trente-huit ans, est sur le point d'être relégué à l'histoire.

La seule constante est le changement.

ChatGPT

Dans la veine de tout ce qui concerne ChatGPT, voir "J'ai demandé à ChatGPT d'écrire un blog Clarus", j'ai pensé que je poserais la question suivante, Pourquoi le Libor se termine-t-il ?

La réponse:

Le LIBOR (London Interbank Offered Rate) prend fin en raison du scandale majeur qui s'est produit en 2012 lorsque plusieurs banques se sont avérées avoir manipulé le taux pour leur propre gain financier. En conséquence, les régulateurs ont commencé à examiner le calcul du LIBOR et ont conclu qu'il était basé sur un très petit nombre de transactions réelles et était donc vulnérable à la manipulation.

Pour répondre à ces préoccupations, les régulateurs et les groupes industriels ont travaillé sur une transition vers des indices de référence alternatifs plus fiables et transparents. L'une de ces références est le taux de financement au jour le jour sécurisé (SOFR), qui est basé sur un volume beaucoup plus important de transactions réelles et est donc considéré comme plus fiable.

La transition du LIBOR vers des indices de référence alternatifs est un processus complexe qui implique des modifications des contrats et des instruments financiers faisant référence au LIBOR. Les régulateurs et les groupes industriels ont travaillé ensemble pour assurer une transition en douceur, et la fin du LIBOR devrait être terminée d'ici la fin de 2021.

Assez bien, sauf que ChatGPT est formé sur les données à partir de 2021, il ne connaît pas les nouvelles dates de transition.

Selon la source à laquelle vous croyez, il faut plusieurs mois à un an pour former, vérifier et publier un modèle de grande langue (LLM). GPT-4 et ChatGPT Plus, récemment publiés le 14 mars 2023, sont également formés à partir de septembre 2021.

Ainsi, jusqu'à ce que les LLM puissent être mis à jour rapidement, nous devrons toujours nous fier à la recherche Google et trouver des articles pertinents tels que ceux du blog Clarus.

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