Jalansijaa

Tiivistelmä

• Bitcoin on ylittänyt psykologisen 40 140 dollarin tason ja on tehnyt vaikuttavan +XNUMX %:n vuosituoton ja ylittänyt tiukasti kovan rahan analogiaan Goldin.
• Edellisiin sykleihin verrattuna BTC:n paluuprofiili on aavemaisen samanlainen kuin 2015–17 ja 2018–22 syklit toipumisen keston ja ATH:n jälkeisen noston suhteen.
• Bitcoinin näin vaikuttavan vuoden myötä superenemmistö Bitcoin-sijoittajista on nyt taas tappiolla, ja useat mittarit kulkevat "innostuneen nousutrendin" alueelle.

Bitcoin ylitti 40 2023 dollarin rajan avatakseen joulukuun, mikä on jälleen muistutus siitä, kuinka merkittävä vuosi 2023 on ollut omaisuudelle. Tämän viikon versiossa vertaamme Bitcoinin suhteellista suorituskykyä muihin omaisuuseriin vuonna XNUMX ja menneillä sykleillä. Arvioimme myös on-chain-indikaattoreita, jotka liittyvät sijoittajien reaktioon jälleen voimakkaaseen viikkoon markkinoilla.

On huomattava, että kulta nousi tällä viikolla myös uusille kaikkien aikojen ennätyksille, yli 2,110 XNUMX dollariin suhteessa USD:iin, mikä asettaa uuden historiallisen ennätyksen kaikkia fiat-valuuttoja vastaan. Vuoden alun indeksoituna BTC on päihittänyt sekä USD- että Gold-nimittäjät:

• 🟠 BTC vs USD: +141.6 %
• 🟡 BTC vs kulta: +106.6%

Bitcoin on jatkuvasti saavuttanut vahvimman suorituskyvyn digitaalisen omaisuuden ekosysteemissä tänäkin vuonna, ja Ethereum ja laajemmat Altcoin-sektorit ovat vain kokeneet suhteellisen voimakkuuden nousun viime kuukausina. Näiden sektoreiden markkina-arvon kokonaiskasvu vuoden vaihteessa on vaikuttava:

• 🟠 Bitcoin: +141.6%
• 🔵 Ethereum: +79.4%
• 🔴 Altcoinit (paitsi ETH ja Stablecoins): +62.3%

BTC:n markkinasuoritus suhdannekorkeudesta lähtien on myös hämmästyttävän samanlainen kuin kaudella 2013-17 ja 2017-21. Huomaa, että tässä käytämme huhtikuun 2021 markkinahuippua syklin huippuna, mikä on mielestämme parempi vertailukohta syklin keston vertailuun. Tämä perustuu hyvin laajaan kirjoon mittareita, jotka osoittivat, että tämä oli markkinoiden mielialan, adoptioasteiden ja sijoittajien luottamuksen huippu (ks. WoC-4 tammikuulta 2022 nimeltään Bitcoin-karhun koon määrittäminen).

• 🔴 2013-17: -42 % vähemmän kuin ATH
• 🔵 2017-21: -39% vähemmän kuin ATH
• ⚫ 2021–23: -37 % vähemmän kuin ATH

Jos arvioimme syklin suorituskykyä päinvastaisesta ääripäästä, syklin matalasta, näemme samanlaisia ​​vertailukohtia 2015-18 ja 2018-22 syklien kanssa. BTC-hinnat ovat nousseet +146 % marraskuussa 2022 asetettujen FTX-alhaisten hintojen jälkeen, mikä tekee kahden viimeisen syklin vahvimmista ~1 vuoden tuotoista. Kokonaissuorituskyky pysyy hyvin pitkälti linjassa aiempien syklien kanssa saman palautumisajan aikana.

• 🔵 2015-18: +119%
• 🟢 2018-22: +128%
• ⚫ 2022-23: +146 %

Toinen viitekehys tämän nousutrendin suhteellisen vahvuuden arvioimiseksi on mitata vetäytysten syvyys viimeisimmästä paikallisesta huipputasosta. Syvin korjaus vuonna 2023 on ollut huomattavan matala -20.1 %, mikä erottuu matalimpana historiallisista makron nousutrendeistä.

Kauden 2016–17 härkämarkkinoilla tapahtui säännöllisiä korjauksia, jotka ylittivät -25 %, kun taas vuosi 2019 vetäytyi heinäkuun 2019 korkeimmasta 14 62 dollarista yli -2023 %. Tämä viittaa taustalla olevan kysynnän tuen tasoon vuonna XNUMX, joka on linjassa jatkuvasti kiristyneen tarjontadynamiikan kanssa, jota käsittelimme. WoC-45 ja WoC-46.

Vaihtotoiminnan nousu

Vaikuttavien suoritusten jaksojen jälkeen on järkevää seurata Pörsseihin liittyviä transaktioita ja etsiä merkittäviä poikkeamia toiminnassa tai pääomavirroissa. Huolimatta tähänastisesta vahvasta vuodesta, varoja pörssiin tallettavien transaktioiden määrä putoaa edelleen usean vuoden alimmilleen, mikä tekee havainnosta vastakkaisen intuitiivisen.

Kuitenkin toisin kuin aikaisemmissa sykleissä, meidän on nyt otettava huomioon tapahtumamäärät uuden lohkotilan ostajan yhteydessä: Inscriptions. Koska jokaisella Bitcoin-lohkolla on rajoitettu lohkotilan dataraja, jaksot, jolloin Inscriptions maksaa korkeampia maksuja, voivat "hinnoitella" vaihtotalletuksia, jotka maksavat alhaisempia maksuja.

Jos tarkastelemme vaihtotalletuksia prosenttiosuutena kaikista tapahtumista 🟠, se viittaa siihen, että ne ovat pudonneet toukokuun noin 26 prosentista vain 10 prosenttiin tänään. Kuitenkin, jos oikaistaan ​​Inscriptions, vertaamalla talletuksia vain ei-kirjoitustapahtumiin 🔵, näemme laskun olevan vaatimattomampi, noin 20%.

Tämä viittaa siihen, että Inscriptions ovat tällä hetkellä valmiita maksamaan korkeamman etuoikeusmaksun kuin vaihtoon liittyvät talletukset.

Tarkasteltaessa tätä ketjun volyymialueelta voimme havaita, että pörsseihin ja sieltä poistuvien virtojen vuotuinen vuosi on kasvanut huomattavasti 930 miljoonasta dollarista yli 3 miljardiin dollariin (+220 %). Tämä korostaa sijoittajien kasvavaa kiinnostusta käydä kauppaa, kerätä, spekuloida ja muutoin hyödyntää vaihtoja palveluilleen.

Pörssin volyymien näin suuren nousun vuoksi mielenkiintoinen havainto syntyy analyysistä pörsseille tehtyjen talletusten keskimääräisestä koosta. Tämä mittari on kokenut ei-triviaalin rallin, ja se on noussut vain aikaisemmasta 30 XNUMX dollarin ATH:sta per talletus.

Tästä näyttää siltä, ​​että valuuttatalletuksia hallitsevat tällä hetkellä sijoittajat, jotka siirtävät yhä suurempia rahasummia. Tämä on mahdollisesti merkki kasvavasta institutionaalisesta kiinnostuksesta, kun keskeiset ETF-päätöspäivät lähestyvät tammikuussa 2024.

Vaikka pörsseihin ja sieltä lähtevien tapahtumien määrä on suhteellisen alhainen, sisään- ja ulosvirtausmäärät vastaavat 72.2 %:sta kaikesta ketjun volyymista, mikä on sama kuin aikaisempi ATH. Tämä korostaa, kuinka merkittävä osa ketjun läpimenosta liittyy pörssitoimintaan, kun sijoittajat tallettavat ja nostavat kokoa ja volyymia kasvaa.

Vuoden 2023 ralli on nostanut Bitcoinin hinnan ratkaisevasti kahden keskeisen ketjun hinnoittelutason yläpuolelle:

1. Realisoitunut hinta tammikuussa, mikä laskee BTC:n keskimääräisen yksikön voittoon (sisältää vanhat ja kadonneet kolikot).
2. Todellinen markkinahinta lokakuussa nostaa keskimääräisen aktiivisen sijoittajan takaisin voittoon.

Kun markkinat käyvät nyt merkittävästi todellisen markkinoiden keskihinnan (31.0 2022 dollaria) yläpuolella, suurin osa Bitcoinin omistajista on nähnyt salkkunsa toipuvan vuoden XNUMX karhumarkkinoilta. Historiallisesti tämä on merkinnyt rakentavaa siirtymistä kohti innokkaampia härkämarkkinoita.

Pitkäaikaisten omistajien näkökulmasta YTD-rallissa heidän omistustensa tuotto on noussut 56 %:sta 84 %:iin. Tämä on ylittänyt kaikkien aikojen keskiarvon 81.6 %.

Aiemmat tämän tason ylitykset ovat historiallisesti linjassa siirtymisen kanssa kohti vahvaa noususuhdannetta markkinoita, mikä on yhteneväinen yllä olevan havainnon kanssa.

Lyhytaikaiset omistajat -kohortti on lähes kokonaan voitollinen, ja yli 95 % heidän omistuksistaan ​​on nykyistä spot-hintaa alhaisempi. Tämä lukema ylittää tämän mittarin pitkän aikavälin keskihajonnan tason +1, ja se liittyy jälleen historiallisesti innostuneisiin nousutrendeihin.

Nyt kun olemme todenneet, että useat sijoittajaryhmät ovat palanneet voittoon, seuraava looginen askel on arvioida, onko näissä kohorteissa havaittavissa muutoksia voiton saamisessa ja kulutuksessa. Tätä varten voimme käyttää SOPR-mittaria, joka tarjoaa näkymän keskimääräiseen voittoon tai tappioon moninkertaisesti lukittuna.

Tällä hetkellä useat SOPR-versiot käyvät kauppaa yli 1.0:n, mikä viittaa siihen, että keskimääräinen käytetty kolikko on lukkiutunut voittoon useissa kohorteissa:

• 🟠 Laajemmat markkinat: SOPR = 1.09 (+9% voitto keskimäärin)
• 🔴 Lyhytaikaiset haltijat: STH-SOPR = 1.01 (+1 % voitto keskimäärin)
• 🔵 Pitkäaikaiset haltijat: LTH-SOPR = 1.46 (+46% voitto keskimäärin)

Voimme laajentaa tätä näkemystä seuraamalla niiden peräkkäisten päivien määrää, jolloin kaikki kolme SOPR-varianttia ovat käyneet yli 1.0:n. Nykyisellä rallilla tämä tila on jatkunut 44 päivää, mikä on pidempi kuin keskimääräinen 17 päivän kesto, ja se on myös pisin jakso sitten marraskuun 2021 ATH:n.

Kaiken kaikkiaan tämä osoittaa, että superenemmistö Bitcoinin haltijoista on voitollinen ja kysyntää virtaa riittävästi hajautetun tarjonnan absorboimiseksi.

Markkinoiden lukitsema netto USD-määräinen realisoitunut voitto on saavuttanut 324 miljoonaa dollaria päivässä, mikä on suuruusluokkaa pienempi kuin vuoden 2021 härkämarkkinoiden myöhemmissä vaiheissa koettu huippu (joka peitti 3 miljardia dollaria päivässä).

Tämä viittaa siihen, että vaikka markkinoiden kehitys on vahvaa ja sijoittajat nauttivat merkittävästä voitosta, se pysyy pitkälti aikaisen eikä myöhäisen vaiheen härkämarkkinoiden rajoissa.

Yhteenveto ja päätelmät

Bitcoin on edelleen johtavana yhtenä parhaiten suoriutuvista omaisuuseristä maailmanlaajuisesti vuonna 2023. BTC ei ole vain noussut yli 140 % YTD:stä, se on yli kaksinkertaistunut suhteessa kultaan ja hallitsee edelleen muuta digitaalisen omaisuuden alaa.

Näin vahvan suorituskyvyn ansiosta superenemmistö Bitcoinin omistajista on nyt taas voitolla, ja pieni osa heistä ymmärtää nämä voitot. Useat ketjun mittarit viittaavat siihen, että äskettäinen ralli on työntänyt markkinat pois "siirtymäkauden toipumisvyöhykkeeltä", ja nyt se muistuttaa enemmän "innostuneita härkämarkkinoita".

Vastuuvapauslauseke: Tämä raportti ei tarjoa sijoitusneuvoja. Kaikki tiedot toimitetaan vain tiedotus- ja koulutustarkoituksiin. Mikään sijoituspäätös ei saa perustua tässä annettuihin tietoihin ja olet yksin vastuussa omista sijoituspäätöksistäsi.

Esitetyt vaihtosaldot on johdettu Glassnoden kattavasta osoitetarrojen tietokannasta, jota kerätään sekä virallisesti julkaistujen vaihtotietojen että omistamien klusterointialgoritmien avulla. Vaikka pyrimme varmistamaan äärimmäisen tarkkuuden pörssien saldojen esittämisessä, on tärkeää huomata, että nämä luvut eivät välttämättä aina kiteytä pörssin koko reserviä, varsinkin jos pörssit pidättäytyvät paljastamasta virallisia osoitteitaan. Kehotamme käyttäjiä noudattamaan varovaisuutta ja harkintaa näitä mittareita käyttäessään. Glassnode ei ole vastuussa mistään poikkeavuuksista tai mahdollisista epätarkkuuksista. Lue läpinäkyvyysilmoitus, kun käytät vaihtotietoja.

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
• PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
• Lähde: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-49-2023/