Είναι ο χρυσός που θα σκιστεί ακόμα υψηλότερο; Τέσσερα βασικά γραφήματα για παρακολούθηση

(Bloomberg) — Ακριβώς όταν η κυκλοφορία του εμβολίου και η οικονομική αισιοδοξία άφησαν τον χρυσό να μοιάζει με το μέταλλο του περασμένου έτους, έκανε μια ανάκαμψη.

Το χρυσό χρυσό είναι ένα από τα εμπορεύματα με τις καλύτερες επιδόσεις αυτόν τον μήνα, διαγράφοντας σχεδόν όλες τις φετινές απώλειες. Οι επενδυτές έχουν παρασυρθεί από την ελκυστικότητα του χρυσού ως αντιστάθμισης πληθωρισμού, ενώ η Federal Reserve διατηρεί τα νομισματικά της κίνητρα και λέει ότι οι πιέσεις στις τιμές πρέπει να αποδειχθούν προσωρινές. Ο χρυσός σποτ σημείωσε άνοδο 0.4% την Παρασκευή, περιορίζοντας το τέταρτο συνεχόμενο εβδομαδιαίο κέρδος.

Ο Diego Parrilla, ο οποίος διευθύνει το ταμείο Quadriga Igneo, είναι μεταξύ εκείνων που ενίσχυσαν πρόσφατα την έκθεσή τους στον χρυσό, λέγοντας ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν θα διακινδυνεύσουν να αυξήσουν τα επιτόκια για να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό, φοβούμενοι να «τρυπώσουν τις τεράστιες φούσκες» που έχουν δημιουργήσει.

«Έχουμε εισέλθει σε ένα νέο παράδειγμα που θα κυριαρχείται από βαθιά αρνητικά πραγματικά επιτόκια, υψηλό πληθωρισμό και χαμηλά ονομαστικά επιτόκια - ένα εξαιρετικά υποστηρικτικό περιβάλλον για τον χρυσό», δήλωσε ο Parrilla, ο οποίος διαχειρίζεται 350 εκατομμύρια δολάρια.

Ωστόσο, ο χρυσός είναι τελικά ένα καταφύγιο, το οποίο η συμβατική λογική υποδηλώνει ότι θα υποφέρει καθώς η οικονομία ανθεί. Μπορεί λοιπόν να διατηρηθεί το τελευταίο ράλι; Ακολουθούν τέσσερα βασικά γραφήματα που πρέπει να παρακολουθήσετε.

Γρίφος του πληθωρισμού

Ήταν η πιο καυτή ερώτηση στα οικονομικά φέτος, και πιθανώς η μεγαλύτερη για τον χρυσό: οι τρέχουσες πληθωριστικές πιέσεις θα είναι παροδικές ή επίμονες;

Αν ρωτήσετε τη Fed, η απάντηση είναι η πρώτη. Ορισμένα τμήματα της αγοράς ομολόγων διαφωνούν, με τα μέτρα που βασίζονται στην αγορά για τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό να αυξάνονται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2013 στις αρχές αυτού του μήνα.

Αυτό είναι ένα γλυκό σημείο για τον χρυσό, ο οποίος ωφελείται όταν η νομισματική πολιτική διατηρεί τα επιτόκια των ομολόγων σε χαμηλά επίπεδα, ακόμη και όταν ο πληθωρισμός επιμένει. Οι πραγματικές αποδόσεις των ομολόγων έχουν διολισθήσει βαθύτερα σε αρνητικές πρόσφατα, μειώνοντας την απήχηση του χρυσού.

Το πού θα πάνε στη συνέχεια θα είναι κρίσιμο. Οποιαδήποτε υπόδειξη ότι η Fed μπορεί να μειωθεί λόγω του πληθωρισμού ή της ισχύος της αγοράς εργασίας θα μπορούσε να δει τα επιτόκια των ομολόγων να αυξάνονται - πυροδοτώντας μια επανάληψη της ύφεσης που παρατηρήθηκε στον απόηχο της χρηματοπιστωτικής κρίσης, όταν ο χρυσός υποχώρησε 26% σε διάστημα έξι μηνών.

Η ιστορία συνεχίζεται

«Η θέση που πιστεύω ότι θα φτάσετε είναι ένα μέρος όπου γίνεται πολύ ευάλωτο στην λεπτή αφήγηση», δήλωσε ο Marcus Garvey, επικεφαλής στρατηγικής μετάλλων στην Macquarie Group Ltd.

Από την άλλη πλευρά, οτιδήποτε επιβαρύνει την παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη - είτε είναι φτωχά δεδομένα για τις θέσεις εργασίας είτε νέες παραλλαγές ιών - θα πρέπει να δει τις πραγματικές αποδόσεις να πέφτουν, ωφελώντας το μέταλλο.

Πρόγραμμα οδήγησης δολαρίου

Το δολάριο ήταν ένας άλλος σημαντικός μοχλός του χρυσού φέτος. Αφού ενισχύθηκε αρχικά, καθώς το πρόγραμμα εμβολιασμών των ΗΠΑ ξεπέρασε τον υπόλοιπο κόσμο, μειώθηκε από τον Μάρτιο, καθώς άλλα έθνη έκλεισαν το χάσμα, παρέχοντας ένα ουράνιο άνεμο για το πολύτιμο μέταλλο.

Οι περισσότεροι αναλυτές δεν βλέπουν μεγάλη κίνηση στο δολάριο στο μέλλον, με τη διάμεση πρόβλεψη που συνέταξε το Bloomberg να υποδηλώνει μόνο μια ελαφρά ενίσχυση.

Εάν κάνουν λάθος, είτε λόγω της απόκλισης στην παγκόσμια ανάκαμψη είτε λόγω της απροσδόκητης επιθετικότητας από τις κεντρικές τράπεζες άλλων εθνών, οι επιπτώσεις για τον χρυσό θα μπορούσαν να είναι σημαντικές.

Ζήτηση επενδυτών

Το κακό ξεκίνημα του χρυσού στη χρονιά ήρθε καθώς τα χρηματιστήρια μείωσαν τις αποθέσεις τους σε μέταλλο κατά 237 τόνους τους τέσσερις μήνες έως τον Απρίλιο. Τα hedge funds που διαπραγματεύονται στο Comex μείωσαν επίσης την έκθεσή τους στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2019 στις αρχές Μαρτίου.

Το δεύτερο τρίμηνο, οι ροές έχουν αρχίσει να αντιστρέφονται. Αν αυτό σηκώσει ατμό, ο χρυσός θα μπορούσε να βρει άλλο πόδι ψηλότερα.

«Υπάρχει δυνητικά μεγάλη ζήτηση για επενδύσεις», δήλωσε ο Ole Hansen, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στη Saxo Bank A/S. «Παρόλα αυτά, οι θέσεις είναι σχετικά μικρές».

Άλλοι, συμπεριλαμβανομένου του Robert Jan Van Der Mark της Aegon NV, ο οποίος μείωσε την έκθεσή του στον χρυσό τον Νοέμβριο μετά την ανακοίνωση των εμβολίων, παραμένουν να πειστούν.

«Με την ανάπτυξη του εμβολιασμού σε καλό δρόμο και τις οικονομίες που ανοίγουν ξανά, έχουμε λιγότερη όρεξη για ένα ασφαλές καταφύγιο/τύπο στασιμοπληθωρισμού περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο», είπε.

Αναπήδηση Bitcoin

Συχνά διαφημιζόμενο ως ψηφιακό χρυσό, το ράλι του Bitcoin τους πρώτους μήνες του έτους ήταν αποθαρρυντικό για τους χρυσόβουλους. Τα δύο περιουσιακά στοιχεία ευνοούνται και τα δύο από όσους φοβούνται τον υπερπληθωρισμό και την υποβάθμιση του νομίσματος, επομένως η υπεραπόδοση του κρυπτονομίσματος μπορεί να έχει στρέψει τα κεφάλια των επίδοξων αγοραστών χρυσού.

Το Bitcoin έχει υποχωρήσει περίπου 40% από το υψηλό του στα μέσα Απριλίου, με σημαντικές εκροές από κεφάλαια. Ο χρυσός θα μπορούσε να είναι ωφελούμενος.

(Μια προηγούμενη έκδοση αυτής της ιστορίας διόρθωσε την ορθογραφία της κεντρικής τράπεζας στη δεύτερη παράγραφο.)

Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com

Εγγραφή τώρα να παραμείνουν μπροστά με την πιο αξιόπιστη πηγή επιχειρηματικών ειδήσεων.

© 2021 Bloomberg LP

Πηγή: https://ca.finance.yahoo.com/news/gold-set-tear-even-higher-230000863.html