ACO Group Berhad

IPO-Bewertung (1.75 von 5.0 Sternen)

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Datum
Zur Bewerbung offen: 27/02/2020
Bewerbungsschluss: 06
Listing Datum: 18/03/2020

Aktienkapital
Marktkapitalisierung: RM84 mil
Gesamtzahl der Aktien: 300 Millionen Aktien (Öffentlich: 15 Millionen, Firmeninsider/Miti/Privatplatzierung: 43 Millionen)

Geschäft
Vertrieb von Elektroprodukten und Zubehör.
Industrieller Nutzer: 74.46 %
Wiederverkäufer: 25.54 %

Grundlegend
Markt: Ace Market
Preis: RM0.28 (EPS:0.0247)
KGV und ROE: PE11.34 (Prospektbuch beträgt) ROE13 %
Barzahlung & Festgeld nach dem Börsengang: RM0.05 pro Aktie
NA nach dem Börsengang: RM0.19
Gesamtverschuldung zum Umlaufvermögen nach dem Börsengang: 1.644 (Schulden: 63.657 Mio., Langfristiges Vermögen: 38.712 Mio., Umlaufvermögen: 81.368 Mio.)
Dividendenpolitik: Keine feste Dividendenpolitik.

Finanz Verhältnis
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen: 80 Tage
Zahlungsfrist: 103 Tage
Lagerumschlag: 105 Tage

Vergangene finanzielle Leistung (Umsatz, EPS)
2019 (bis November): 104.084 Mio. RM (EPS: 0.0237)
2019: RM134.373 Mio. (EPS: 0.0275)
2018: RM124.193 Mio. (EPS: 0.0173)
2017: RM114.509 Mio. (EPS: 0.0153)

Nettogewinnspanne
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

Nach dem Börsengang Sharesholding
Ir. Tang Pee Tee @ Tan Chang Kim: 62.79 %
Jin Siew Yen: 7.85 %
Tan Yushan: 7.85 %

Vorstandsvergütung für das Geschäftsjahr 2021 (ab Bruttogewinn 2019)
Ir.Tang Pee Tee: RM0.502 Mio
Tan Yushan: 0.437 Mio. RM
Chai Poh Choo: 0.218 Mio. RM
Yap Koon Roy: 68 RM
Dr.Tee Chee Ghee: RM68k
Ir. Dr. Ng Kok Chiang: 56 RM
Gesamtvergütung des Direktors aus dem Bruttogewinn: 1.349 Mio. RM oder 6.07 %

Schlüsselvergütung für das Geschäftsjahr 2021 (ab Bruttogewinn 2019)
Ooi Gin Hui: RM250k-300k
Chong Su Yee: RM150k-200k
Lim Lee Hua: RM150k-200k
Niedriger Swee Ching: RM150k-200k
Foong Kah Hong: 150-200 RM
Vergütung des Schlüsselmanagements aus dem Bruttogewinn: 0.85 Mio. RM bis 1.1 Mio. RM oder 3.83 % bis 4.95 %

Verwendung des Fonds
Neue Verkaufsstelle: 4.2 Mio. RM (25.86 %)
Neuer Hauptsitz und Vertrieb in Johor: 2.5 Mio. RM (15.39 %)
Kauf neuer LKWs und Modernisierung des IT-Systems: RM2 Mio. (12.32 %)
Betriebskapital: 4.24 Mio. RM (26.11 %)
Listungskosten: 3.3 Mio. RM (20.32 %)

Branchen-CAGR %
CAGR für Kabel und Leitungen: 0.4 % (2015–2019)
Elektrische Verteilungs-, Schutz- und Steuergeräte: 16.5 % (2015-2019, *Rückgang 2019 -5.8 %)
Beleuchtungsausrüstung: -0.6 % (2015-2019)

Schlussfolgerungen
Gut ist:
1. PE11.34 und ROE13 % sind angemessen.
2. Die Einrichtung einer neuen Verkaufsstelle und eines neuen Büros wird den Umsatz steigern, aber keine schnellen Auswirkungen auf den Umsatz haben.

Die schlechten Dinge:
1. Das Verhältnis von Schulden zu Nettovermögen ist hoch.
2. Keine feste Dividendenpolitik.
3. Der Umsatz wächst um etwa 8 % pro Jahr, aber nach Abzug der Inflation wird es nur geringfügige Verbesserungen geben.
3. Die Nettogewinnmarge liegt unter 10 %.
4. Das Honorar des Direktors ist teuer.
5. Die CAGR % der Wachstumsrate ihrer Branche liegt nicht auf einem gesunden Niveau.
6. Listungskosten von 20.32 % sind zu teuer.
7. Erklärt nicht näher, wie man den Geschäftsbereich durch Online-Verkäufe verbessern kann, da das Geschäft nicht zu sehr von der Normalverteilungsmethode abhängig sein sollte.


Schlussfolgerungen
Ist kein attraktiver Börsengang. Es ist nicht möglich, in ein bis zwei Jahren ein hohes Umsatzwachstum des Unternehmens zu erwarten.

IPO-Preis: RM0.28
Gute Zeit: RM0.32 (PE13)
Schlechte Zeit: RM0.19 (PE8)

*Bewertung nur gültig bis zur Veröffentlichung der neuen Quartalsergebnisse. Der Leser sollte seine eigenen Hausaufgaben machen, um jedes Quartalsergebnis zu verfolgen und die Prognose für den fundamentalen Wert des Unternehmens anzupassen.

Quelle: http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html