Er guld indstillet til at rive endnu højere? Fire nøglediagrammer at se

(Bloomberg) - Lige da udrulningen af ​​vaccine og økonomisk optimisme efterlod guld til at ligne sidste års metal, iscenesatte det et opsving.

Bullion er en af ​​de bedst præsterende råvarer i denne måned og sletter næsten alle årets tab. Investorer er blevet lokket tilbage af gulds appel som en inflationssikring, mens Federal Reserve fastholder sin monetære stimulus og siger, at prispres skulle vise sig at være midlertidigt. Spotguld steg 0.4 % fredag, hvilket dækker over en fjerde ugentlige stigning i træk.

Diego Parrilla, der driver Quadriga Igneo-fonden, er blandt dem, der for nylig har øget deres eksponering mod guld og siger, at centralbankerne ikke vil risikere at hæve renten for at bekæmpe inflationen af ​​frygt for at "prikke de enorme bobler", de har skabt.

"Vi er gået ind i et nyt paradigme, der vil blive domineret af dybt negative realrenter, høj inflation og lave nominelle renter - et ekstremt støttende miljø for guld," sagde Parrilla, der administrerer $350 millioner.

Alligevel er guld i sidste ende et tilflugtssted, som konventionel logik antyder bør lide under, når økonomien boomer. Så kan det seneste stævne opretholdes? Her er fire nøglediagrammer at se.

Inflations gåde

Det har været det hotteste spørgsmål inden for finans i år, og sandsynligvis det største for guld: Vil det nuværende inflationspres være forbigående eller vedvarende?

Spørger du Fed, er svaret førstnævnte. Dele af obligationsmarkedet er uenige, og markedsbaserede mål for langsigtede inflationsforventninger steg til det højeste siden 2013 tidligere på måneden.

Det er et sweet-spot for guld, hvilket gavner, når pengepolitikken holder obligationsrenterne lave, selvom inflationen fortsætter. De reelle renter på statsobligationer er faldet dybere ned i negative på det seneste, hvilket har forstærket tiltrækningen af ​​guldbarrer.

Hvor de går hen, vil være afgørende. Ethvert antydning af, at Fed kan nedtrappe på grund af inflation eller arbejdsmarkedsstyrke, kan få obligationsrenterne til at stige - hvilket udløser en gentagelse af det nedtrapningsanfald, der blev set i kølvandet på finanskrisen, hvor guld faldt 26 % i løbet af seks måneder.

Historien fortsætter

"Den position, jeg tror, ​​du kommer til, er et sted, hvor den bliver meget sårbar over for den taper-fortælling," sagde Marcus Garvey, chef for metalstrategi hos Macquarie Group Ltd.

På den anden side bør alt, der trækker på det globale økonomiske opsving - det være sig dårlige jobdata eller nye virusvarianter - se reelle udbytter dykke til gavn for metallet.

Dollar driver

Dollaren har været en anden vigtig drivkraft for guld i år. Efter først at være blevet styrket, da det amerikanske vaccinationsprogram overgik resten af ​​verden, er det faldet siden marts, da andre nationer lukkede hullet, hvilket gav medvind til det ædle metal.

De fleste analytikere ser ikke meget bevægelse i dollaren fremadrettet, hvor medianprognosen udarbejdet af Bloomberg kun antyder en lille styrkelse.

Hvis de tager fejl, det være sig på grund af divergens i det globale opsving eller overraskende høgeagtighed fra andre nationers centralbanker, kan implikationerne for guldbarrer være betydelige.

Investor efterspørgsel

Gulds dårlige start på året kom, da børshandlede fonde reducerede deres beholdning af metallet med 237 tons i de fire måneder frem til april. Hedgefonde, der handles på Comex, reducerede også deres eksponering til det laveste siden 2019 i begyndelsen af ​​marts.

I andet kvartal er strømmene begyndt at vende. Hvis det tager fart, kan guld finde et andet ben højere.

"Der er stadig potentielt meget ophobet investeringsefterspørgsel," siger Ole Hansen, chef for råvarestrategi hos Saxo Bank A/S. "Alligevel er stillingerne relativt små."

Andre, herunder Aegon NV's Robert Jan Van Der Mark, som reducerede sin eksponering for guld i november efter, at vacciner blev annonceret, mangler stadig at blive overbevist.

"Med udrulning af vaccination på vej og økonomier, der genåbner, har vi mindre appetit på en sikker havn/stagflationstype af aktiver i porteføljen," sagde han.

Bitcoin Bounce

Ofte udråbt som digital guldbarrer, var Bitcoins rally i årets første måneder demoraliserende for guldtyre. De to aktiver er begge begunstiget af dem, der frygter hyperinflation og valutaforringelse, så kryptovalutaens outperformance kan have vendt hovedet på potentielle guldbaronkøbere.

Bitcoin er faldet omkring 40 % fra dets højde i midten af ​​april med betydelige udstrømninger fra fonde. Guld kunne være en fordel.

(En tidligere version af denne historie korrigerede stavningen af ​​centralbanken i andet afsnit.)

Flere historier som denne er tilgængelige på bloomberg.com

Tilmeld nu at være i forkant med den mest pålidelige forretningsnyhedskilde.

© 2021 Bloomberg LP

Kilde: https://ca.finance.yahoo.com/news/gold-set-tear-even-higher-230000863.html