Delton Chens kulstofmønt: fra sci-fi til virkelighed

Delton Chens fly fra San Francisco var to timer forsinket ind i Hong Kong, så han undskyldte for en mindre forsinkelse af sit møde med DigFin – hans første stop i byen. Men enhver, der er klar til et interview direkte fra Chep Lap Kok, har intet at undskylde for, og de næste halvfems minutters diskussion mere end opvejede, at der ventede fem ekstra i hotellets lobby.

Chen er ikke berømt, men det kan ændre sig. Han registrerer sig knap nok på sociale medier. Men han er på en mission for at blive en velkendt tilstedeværelse i centralbankernes haller – og måske redde verden.

Han har foreslået ideen om en kulstofmønt, støttet af verdens centralbanker, for at betale virksomheder for at fjerne kulstof fra atmosfæren. Han udgav den sammen med to medforfattere i 2018 i et tæt akademisk papir med titlen "Carbon Quantitative Easing".

Mønten vil blive udstedt som en digital centralbankvaluta, der administreres af en central myndighed under FN. Det ville være en del af en bredere ramme af gulerødder og stokke for at gennemføre hurtig dekarbonisering sammen med en global kulstofafgift, subsidier til kulstofreduktion og et "cap-and-trade"-marked for kulstofkompensation. Den globale COXNUMX-belønning er det fjerde element til at tilskynde til de hårdeste ændringer, der ville trodse private løsninger og er for dyre til at stole på finansiering fra skatteyderne.

Fremtidsministeriet

Kim Stanley Robinson, den amerikanske science fiction-romanforfatter, stødte på det og gjorde Chens idé til midtpunktet i hans bestseller fra 2021, Fremtidsministeriet.

Robinsons version brugte meget tid på at hylde blockchain, en vision, forfatteren siden har afvist, efter at have besluttet, at kryptovalutaer er svindel. Men Chen, der bemærker, at kulstofbelønningen er beregnet til at repræsentere fiat-penge i digital form snarere end privat krypto, udnytter bogens succes til at omdanne sin hypotese om kulstofvaluta til en handlingsplan.

Delton Chen er uddannet civilingeniør og hydrogeolog. Hans karriere i sit hjemland Australien havde i mange år involveret miljøkonsekvensvurderinger for mineselskaber. I 2007 besluttede han at fokusere på arbejde relateret til klima, men blev frustreret, da et geotermisk projekt kollapsede.

"Jeg kunne se, at verden mangler finansiering til klimaet," siger han. "Der er ingen politisk kilde til midler, der kan skaleres for at imødekomme behovet. Det er problemet."

De beløb, der kræves for at opfylde Paris-aftalen, er høje. Denne aftale, der blev underskrevet i 2015, kræver, at lande når netto-nul-emissioner midt i århundredet og holder temperaturstigningen i 2100 til under 2 grader celsius, hvilket videnskabsmænd mener er den øvre grænse for planetarisk opvarmning, som samfundet kan overleve.

I de mest optimistiske scenarier skal vi både reducere emissionerne (gennem overgang til vedvarende energikilder og så videre) , fjerne kulstof, der allerede er i atmosfæren. Vi skal i gennemsnit fange 10 gigaton kulstof hvert år i 100 år, hvilket i dag koster en omkostning på 1 billion dollar om året.

Verden har ikke fundet på en formel om, hvem der skal betale for dette.

Værdien af ​​penge

Chen begyndte at tænke på, hvis det er penge, der kræves, ja, hvad er penge så?

Hvad tilfører penge eller en vare værdi? Hvorfor stolede samfund engang på guld og sølv og omfavnede derefter penge skabt af regeringens fiat?

"Mit eget svar er, at penge ikke er iboende," siger han. "Folk siger, at guld har en vis iboende værdi, men det har det virkelig ikke. Dens værdi afhænger af social kontekst", hvor penge kan opfylde funktioner som at lette betalinger, tjene som værdilager og fungere som en regningsenhed.

Skift konteksten, og en ny valuta kunne fungere. Dette lyder som ræsonnementet bag Bitcoin, som DigFin mener har fejlet i sit oprindelige formål med at tjene som betalingstegn (og er en miljøkatastrofe).

---

---

Men der er en grundlæggende forskel. Bitcoin og andre kryptovalutaer eksisterer kun i en imaginær social kontekst. Folk tror, ​​at prisen på en mønt vil stige, fordi en anden også tror på den, hvilket fører til cyklusser af større tåber, der spekulerer i værdiløse kryptografiske hashes.

DigFin kan forstærke Chens observation af penge ved at bemærke, at alle penge stammer fra et offentligt-privat værktøj til at betale ens gæld – med den gæld, der i sidste ende stammer fra statsgæld. Offentlig og privat gæld er den sociale kontekst, hvori penge eksisterer. (Hvilket er grunden til, at Bitcoin ikke er penge.)

Handling kontra uddannelse

Chens idé er, at en kulstofmønt skal udstedes og forvaltes af store regeringer. Centralbanker kan ændre den sociale kontekst ved at præge en valuta som en belønning for at fange kulstof ud af himlen eller betale for hurtig dekarbonisering i industrien.

Han begyndte at tænke på, hvordan det kunne fungere i 2013, midt i vraget af hans geotermiske projekt. Han hørte Al Gore holde sit foredrag på en konference i Istanbul. Dokumentaren En ubekvem sandhed, om Gores kampagne som vicepræsident for at uddanne folk om global opvarmning, udkom i 2006, og den tidligere amerikanske vicepræsident var ikke holdt op med at banke på tromme.

Men Chen var ikke inspireret. Han var irriteret. Han var en ingeniør, der havde dedikeret sit arbejde til problemet. "Jeg syntes, at det var fjollet at kommunikere om klimaændringer. Vi har brug for løsninger, ikke at gå ind i skoler og fortælle børn, hvor deprimerende verden kommer til at være.”

Gores budskab gav selvfølgelig genklang – helt sikkert med DigFin. Og måske også med Chen, fordi han indså, at han havde brug for en fortælling. Gore var god til at fortælle en historie, men hans løsning var elendig: at folk skulle træffe daglige valg for at reducere deres eget COXNUMX-fodaftryk. Men klimaforandringerne er for komplicerede til simple kampagneslogans: de skal gribes an gennem systemtænkning.

Den nuværende politiks fiasko

Der er ingen måde, at individuelle valg vil gøre et indhug i de globale emissioner, ikke når vores økonomi er blevet designet over to århundreder omkring afbrænding af fossile brændstoffer. De begynder heller ikke engang at nærme sig de årlige omkostninger på 1 billion dollars til kulstoffangst og de yderligere 3 billioner dollars om året, der kræves til energiomstilling. Udover dette vil folk modstå at betale højere skat; virksomheder vil modsætte sig politikker, der skader deres forretning.

Der er et andet problem med den nuværende tilgang. Udviklede lande har lovet at hjælpe nye markeder med at finansiere deres behov for CO2010-omstilling via Den Grønne Klimafond, som blev oprettet af FN i 100, drevet af Verdensbanken. Den rige verden lovede at donere 2020 milliarder dollars inden 8, men kun XNUMX milliarder dollars var blevet tildelt, og det meste af det er i form af lån.

"Hvis vi ikke kan rejse 100 milliarder dollar, hvordan skal vi så rejse 1 billion dollar?" Chen undrer sig.

Og: dette mislykkes, hvis det er i form af lån. Kulstoffangst er en aktivitet, der også kræver energi, men slutresultatet er en klump forkullet sten uden kommerciel værdi. Hvordan skal lande tilbagebetale lån med renter fra dette?

"Ingen har et produkt til indfanget kulstof, undtagen måske Coca-Cola til at lave sodavand," siger Chen. "Dette er en omkostning, så gæld virker ikke. Det skal være tilskud. Men der er ingen politik."

Et tidligt tankeeksperiment

Chen forestillede sig, hvordan en kulstofvaluta kunne være nøglen til at udløse den nødvendige ændring. Sig, at der er en ø, der står over for skovrydning. Nogle mennesker ønsker at blive ved med at fælde træer, fordi det giver energi; andre kæmper for at redde træerne eller plante nye.

I Chens historie introducerer regeringen en anden valuta. Der er en fiat-valuta og en repræsentativ valuta, der "repræsenterer" belønningen for at beskytte eller plante træer. Over tid accepteres RepCoin som penge i den bredere økonomi, og regeringen styrer sin gradvise opskrivning, formentlig gennem en valutabinding eller anden ordning, for at skærpe incitamenterne til genplantning.

Tanken er, at regeringen ved at styre en valutakurs ikke behøver at hæve skatterne for at finansiere nye træer eller i høj grad håndhæve regler, der forhindrer træer i at blive fældet. I stedet skaber det inflation. Der er stadig smerter for at redde skoven. De penge, som mennesker, virksomheder og regeringen selv har, køber stadig mindre. Men det undgår konflikten mellem egeninteresser og argumenter om træer.

Chen indser, at hans historie var forsimplet. DigFin spurgt om, hvordan valutabindingen ville fungere – hvordan man sikrer de nødvendige reserver, hvordan man undgår varme kapitalstrømme ind i en apprecierende RepCoin, der førte til ting som sammenbruddet af den thailandske baht i 1997 osv. Chens svar var at springe til avisen han skrev, der fangede Robinsons opmærksomhed.

Globale kulstofbelønninger

Hans Global Carbon Reward er ikke en fast binding eller fastsat inden for et stramt bånd, såsom Hong Kong-dollaren til dollaren. I stedet ville centralbankerne bruge deres reserver til at garantere en bund for mønten og lade markedskræfterne diktere værdien over det.

For Chen er spørgsmålet om design, til hvilken pris man skal sætte gulvet. "Gulvet bestemmes af spørgsmålets fysik," siger han, som ville blive bestemt af mængden af ​​kuldioxid, der skal fjernes fra atmosfæren.

En afgørende faktor for at få denne kobling til at fungere er at erkende, at kulstofbelønningen fungerer sammen med en fuldgyldig global kampagne for at bruge vedvarende energi og udfase fossile brændstoffer. Fjernelse af kulstof fra atmosfæren er ikke en undtagelsesklausul for at opretholde status quo på jorden.

Kulstofbelønningen, udstedt i form af en CBDC, har to formål. Den ene er at belønne enheder, der kan bevise, at de har sekvestreret kulstof fra atmosfæren. Den anden er at tjene som en baseline - et sæt antagelser om energiomstilling - for at tilskynde hele industrier til at omstrukturere væk fra fossile brændstoffer på kort tid.

Chen bemærker, at kulstofbelønningen for sekvestrering ikke er det samme som en kulstofkompensation. En modregning er at bytte et lands kvote for emissioner væk til en anden; mængden af ​​forurening falder ikke.

At komme til netto nul

Modregning spiller en rolle som et springbræt for fuldstændig energiomstilling, men det er ikke nok i sig selv til at sætte verden i stand til at nå netto nul-emissioner. For det første er det svært at skalere. For det andet er det et privat initiativ – udlignede handel på det frivillige COXNUMX-marked – når den globale COXNUMX-belønning er et regeringsinitiativ.

En centralbanks rolle, eller ideelt set en koalition af de store centralbanker, er at styre valutakursen for deres kulstof-CBDC kontra deres fiat-valutaer. Det lavere interval skal sættes i forhold til en baseline, der er målrettet mod en vis mængde sekventering (f.eks. 10 gigaton om året).

Baselines kan skræddersyes til specifikke industrier og lægges op til et globalt tal. For eksempel er skibsfarten en massiv forurener. I dag er der intet incitament for rederier til at eftermontere deres skibe.

Der er heller ikke et incitament for teknologivirksomheder til at investere i de nødvendige værktøjer (såsom brintkraft eller batterier), fordi de ikke kan være sikre på, at rederierne vil købe deres produkter. Ditto for leverandører til shippingbranchen.

Carbon QE og MMT

Kulstofmønten er imidlertid en måde at konstruere incitamenterne på. Ved at sætte et basismål ville centralbankerne gøre deres mønt mere og mere værdifuld for virksomheder i shipping-økosystemet for at foretage de nødvendige ændringer. Dette virker, så længe CBDC stiger i værdi, og er også fungibelt og kan bruges som fiat-penge.

"Carbon quantitative easing" er en version af moderne monetær teori (MMT), som siger, at store økonomier, der kontrollerer deres egen valuta, kan bruge, beskatte og låne i deres fiat-valuta uden begrænsninger. Den nationale gæld betyder ikke noget, så længe de trykte penge går til produktive formål, der vokser den underliggende økonomi. Under MMT behøver en regering ikke stole så meget på at udstede obligationer, hvis den også bare kan udskrive penge. Systemet løber ind i problemer, hvis pengene ikke bliver brugt på den måde, i hvilket tilfælde det genererer inflation.

USA har uden tvivl fulgt MMT. I de sidste to årtier har det finansieret en enorm række krige i Afghanistan og Irak, engageret i monetære kvantitative lempelser efter finanskrisen i 2008 og brugt endnu et enormt beløb på stimulans fra Covid-æraen. Dagens inflation og stramme arbejdsmarked er begge tegn på, at MMT når sine grænser. Selvom disse tendenser er uvelkomne, er de intet som den hyperinflation, som MMT's kritikere forestiller sig.

Faktisk siger Chen, at inflation er et bevidst resultat af kulstofbelønningen; det er den pris, verden skal betale for at tilskynde den private sektor til at foretage hurtige og radikale ændringer. Men det ville undgå, at de politiske knivkampe fra egeninteresser forsvarede deres indtægter.

På den anden side er det vanskeligt at styre pinde og dobbeltvalutasystemer og kan ende i katastrofe: se på den thailandske baht i 1997, det britiske pund i 1992 og USA's ulykkelige eksperiment med bi-metalisme i det nittende århundrede.

Det er heller ikke den eneste udfordring.

Kogning af havet

Leverandører af blockchain-løsninger til digitalisering af handelsfinansiering og forsyningskæder vil genkende dette problem. Disse initiativer har mislykkedes, fordi der ikke var nok incitamenter til at skabe globale, pan-industrielle forandringer. Og bestemt ikke i den stramme tidsramme, der kræves for at omstrukturere en industri som shipping.

Der er en sætning i startup-verdenen: "koge havet", brugt til alt for ambitiøse projekter. Det er et frygteligt formsprog for en diskussion om klimaændringer, men er Chen skyldig i at forsøge at koge havet med sin kulstof-QE?

"Vi er nødt til at koge havet for at nå løsningen," insisterer han. "Hvert aspekt af civilisationen afhænger af energi, så klimaændringer er et eksistentielt problem. Iterative løsninger vil ikke gøre det. Vi har brug for en systemændring, der er overbevisende, rationel og hurtigt kan skalere samarbejde."

Siden Robinson kom ud mod krypto, siger Chen, at han er agnostisk over, om belønningsmønten ville køre på en blockchain. Han siger, at det også kunne eksistere inden for det eksisterende bruttoafviklingssystem i realtid, der bruges til globale betalinger af korrespondentbanker, der bruger SWIFT-meddelelser.

Men han bliver begejstret for CBDC'er, idet han bemærker, at en kulstofmønt er en kraftfuld use case - med henvisning til Hong Kongs Project mBridge, der er beregnet til at forbinde flere økonomier gennem CBDC'er. "M-Bridge ville være ideel," siger han og tilføjer, "Kryptovalutaer er ikke offentlige politiske instrumenter."

Fundering, finansiering og fremtiden

Efter at have arbejdet i små intellektuelle kredse, udnytter Chen nu den opmærksomhed, hans idé har fået fra succesen med "Fremtidsministeriet". Han har etableret en non-profit fond, Global Carbon Reward, for at fremme sine ideer og få dem frem for centralbankfolk. Han søger nu at rejse 6.5 millioner dollars for at ansætte flere folk, skrive forskningsartikler og invitere centralbanker og andre til at køre proof of concept.

I sidste ende ønsker han at få sine papirer på dagsordenen ved Jackson Hole og andre centralbankkonferencer. Chen erkender, at det stadig er tidlige dage. ”Vi mangler de rigtige dokumenter, økonomiske modeller og feedback fra økonomer og juridiske eksperter. Vi er nødt til at forstå FN-protokollerne."

Han er på en turné, inklusive Hong Kong, for at skaffe penge og bevidsthed. Han tror på, at han vil være i stand til at sætte sig ind i samtalen på kort tid. "Verden leder efter en løsning," bemærker han.

For hans del, Robinson fremsatte følgende bemærkninger til en interviewer i juni:

"...du begynder at glide ud af markedssystemet og anerkender vigtigheden af ​​det offentlige i modsætning til erhvervslivet, af det offentlige i modsætning til det private, for at få os ud af dette problem ved simpelthen at skabe penge og betale os selv for at gøre det rigtige i stedet for den forkerte ting. Nogle mekanismer er i det papir af Delton Chen, som nu diskuteres. Jeg er virkelig opmuntret af, at da jeg skrev Ministeriet for fremtiden for bare to år siden var det her spekulativt.

"I månederne siden da har Verdensbanken, Den Europæiske Centralbank, Federal Reserve i USA og den kinesiske regering, som har kontrol over sin centralbank, alle erklæret, at der skal være forskellige versioner af kulstofkvantitativ lempelse. Tænketankene forsøger at give armaturerne til, hvilken slags love du ville vedtage. Det er en ting, der sker, fordi det er indlysende, hvis vi ikke gør det, er vi dømt."