Credit Suisse & UBS LIVE Blog - Plato AiStream V2.1

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

SBSDRView giver os mulighed for at spore handel med single name CDS:

Følg bloggen live i dag for at se, hvad markedet synes om Credit Suisse-UBS-aftalen. Vi vil også følge andre bank-CDS (deutsche blandt andet...) for at overvåge enhver potentiel smitte.

10:00 CET

Vi har allerede haft dagens første Credit Suisse CDS handel:

Mens der i sidste uge var alt fra 25 til 44 handler hver dag, ville en "normal" dag typisk se mindre end 10 CDS-handler vs Credit Suisse rapporteret.

Ser vi på detaljerne i handlen i dag:

EUR 4 mio. teoretisk
Handles kl. 06:30 UTC (så tidligt på dagen)
Ingen pris angivet

Ser man på fredagens handler, har det desværre været ret almindeligt, at prisfelterne står tomme:

Ud af 36 handler inkluderede kun 3 handler nogen prisinformation.
Mange handler ligger over bloktærsklen på USD5 mio./EUR4.7 mio.
De givne priser er i øjeblikket angivet i forhåndspræmie beløb, kan jeg se en vis logik, hvorfor handler over bloktærsklen ikke vil afsløre det fulde betalingsbeløb, da det potentielt kan indikere handlens fulde størrelse.
Vi ser dog masser af handler i lavere størrelser (næppe overraskende). Disse handler har heller ingen prisoplysninger.

Vi vil fortsætte med at overvåge dataene....

10:20 CET

Vi har indtil videre i dag set handler i:

UBS – 1 handel, over cap størrelse, ingen pris info
Deutsche – intet endnu
Commerz -1 5-årig handel, over grænsen på 5 mio. USD, men med en forudbetaling på 565,305 EUR.

Jeg gætter på, at mange XVA-desks vil have travlt i dag med at se på deres krediteksponeringer, efterhånden som kurserne bevæger sig. Vi havde ikke rigtig den dynamik tilbage i 2008...!

10:30 CET

SDRView Pro overvåger også handel med CDS-indekser i realtid. Det vil være her den reelle gennemsigtighed ligger i dag, og markederne er aktive i European Financials:

Bloomberg SEF så en særlig stor handel for omkring en time siden i iTraxx European Senior Financials:

Dagens højeste hidtil på 140.74 basispoint og over cap-størrelsen….

Priserne er siden faldet til omkring 127 basispoint sidst.

13: 30 CET

6 handler indtil videre i Credit Suisse:

Kun to handler i UBS:

Men vi har nu haft seks handler i Deutsche:

Der er meget lidt prisoplysninger på disse rapporter, men vi bemærker, at:

Credit Suisse 2Y handles for EUR 95,491.07 på forhånd på den begrænsede nominelle størrelse. Svært at vide, hvad man skal gøre af den betaling, da 4Y handlede til €1.24 mio. fredag og de 6 måneder til €884k. Alle er rapporteret ved loftet, så det er svært at sige, om disse beløb skaleres til det sande teoretiske eller ej. Gennemsigtighed er svært at påstå i dette tilfælde!
Deutsche 4Y handles for EUR 88,240.65 på forhånd på den begrænsede nominelle størrelse.
Commerz 4Y handlede med et gebyr på 565,305 EUR!

Indeksspændene er faldet markant siden i morges og handlede sidst på 115 basispoint. Positive tegn?

17: 00 CET

Den gode nyhed;

Der har været 14 handler i dag i Credit Suisse CDS.
For UBS har der på tværs af i dag og weekenden været 8 handler.
Deutsche har set 7 handler.

Den dårlige nyhed;

Meget få handler har meningsfuld prisinformation tilknyttet.
De fleste handler rapporteres til de begrænsede tærskelbeløb.

Som følge heraf er dette ikke et af vores mere vellykkede forsøg på at kaste lys over finansmarkederne via bloggen. Vi har brug for meningsfuld gennemsigtighed for at få markederne til at fungere. Uanset om det er via hyppigt handlede, meget likvide indekshandel eller periodiske, mindre likvide enkeltnavne.

Ja, det er betryggende at vide, at der i perioder med stress fortsætter aktiviteten. Men vi skal vide mere om handlerne. Hvorfor afsløres så få prisoplysninger egentlig?

Aktiviteten i indekser er den bedste indikation, vi har i dag af, hvordan markederne har udviklet sig. Fra et maksimum på 140 basispoint i iTraxx European Financials handlede vi sidst så lavt som 110bp: