LIBOR LIVE - هل أصبح GBP LIBOR ميتًا الآن في المشتقات؟

هل سيكون اليوم هو اليوم الأول من لعبة نهاية الليبور؟

يجب أن يكون ، وفقًا لآخر خطاب "عزيزي الرئيس التنفيذي" من ديفيد بيلي ، سارة بريدين و FCA: "الانتقال من سعر ليبور إلى معدلات خالية من المخاطر". من المفترض أن تشير نهاية الربع الأول من عام 1 إلى اليوم الأخير للعمل كالمعتاد لتداول مشتقات الجنيه الإسترليني الخطي.

سنبحث اليوم في البيانات لمعرفة ما إذا كان هذا قد أتى بثماره. هل ما زال تداول GBP LIBOR في أسواق المشتقات الخطية؟

أبريل حتى الآن في المقاصة

بفضل عطلة عيد الفصح ، نحن بالفعل في اليوم السادس من الربع! هل رأينا أي تداولات بالجنيه الاسترليني ليبور تم الإبلاغ عنها بالفعل؟

يبحث في CCPView، مع البيانات حتى نهاية الأسبوع الماضي ، يمكننا بالفعل رؤية بعض الليبور الجنيه الإسترليني برأت النشاط.

على مدى 21 مليار جنيه إسترليني من GBP-LIBOR مرتبط بـ FRAs و مصلحة الضرائب تم الإبلاغ عنها بالفعل. انظر إلى هذا الانقسام في النشاط رغم ذلك!

• 79٪ من النشاط المرتبط بـ GBP-LIBOR في CCPs في أبريل كان بسبب نشاط العميل!
• هذا يزيد إلى 86٪ نشاط العميل إذا استبعدنا FRAs.

هل نعتقد أن كل هذا النشاط كان مرتبطًا حقًا بالإرث أو الأعمال الانتقالية؟

لا تتضمن هذه البيانات بيانات هذا الأسبوع ، وهو أول أسبوع تداول "حقيقي" من هذا الربع. لنلقِ نظرة على بعض البيانات الجديدة.

من 1 إلى 5 أبريل

وتطرق إلى حقوق السحب الخاصة برو يظهر ما يلي:

• تم الإبلاغ عن 6.4 مليار جنيه إسترليني في الجنيه الإسترليني بالليبور إلى مصلحة الضرائب الأمريكية المرتبطة بحقوق السحب الخاصة من 1 إلى 5 أبريل.
• تم تداول الفانيليا 10Y IRS 49 مرة ، بإجمالي 920 مليون جنيه إسترليني.
• كان هناك 182 صفقة في المجموع.
• ينخفض ​​هذا إلى 132 صفقة إذا استبعدنا التداولات "الخلفية" ، والتي يمكن على الأقل اعتبارها مراكز تراثية!

Hmmmm ، 132 صفقة بالفعل…. لنقارن هذا مع نشاط SONIA المبلغ عنه للفترة من 1 إلى 5 أبريل:

• شهدت سونيا 253 صفقة.
• 28.7 مليار جنيه إسترليني ضخم نظريًا.
• نسبة 4.5x لنشاط SONIA إلى LIBOR.
• علامات جيدة جدا من منظور انتقالي.

6 أبريل 11:00 لندن

من خلال تحويل انتباهنا إلى اليوم ، لا يزال بإمكاننا رؤية بعض الأنشطة المرتبطة بـ GBP LIBOR التي يتم الإبلاغ عنها:

عرض ؛

• تم تداول 28 جنيه استرليني من صفقات ليبور بالفعل اليوم.
• 1.7 مليار جنيه استرليني نظريًا.
• ثلاثة فقط من هذه كانت تجارة قديمة:

لذا ، في حين أنه من المخيب للآمال أن يستمر نشاط GBP LIBOR في الانخفاض ، يجب أن نضعه في نصابه.

لذلك ، نلاحظ مدى نشاط أسواق SONIA اليوم:

عرض ؛

• 42 صفقة في المجموع
• 3.3 مليار جنيه استرليني نظريًا
• الأهم من ذلك ، حمولة كاملة من النشاط عبر المنحنى بكامله. لم يعد هذا السوق قصير الأجل فقط.
• الكثير س
  و النشاط في الفترات القياسية مثل 5Y و 10Y.

على DV01 يمكنك أن ترى أن 5Y كانت المدة الأكثر نشاطًا:

حتى الآن كان هناك حول 1.6 ضعف النشاط في SONIA من LIBOR في أسواق الجنيه الإسترليني اليوم. ليس سيئا. أين سينتهي الأمر اليوم؟ ترقبوا بعض التحديثات شبه الحية اليوم.

6 أبريل 14:30 لندن

عشرات على الأبواب في منتصف الطريق خلال يوم التداول. أولاً ، يتداول الليبور "المشاغب":

• 71 صفقة بقيمة 4 مليارات جنيه إسترليني.
• حسب تقديري ، فإن كل صفقة تتم إعادة ضبط ليبور لها بعد نهاية عام 2021.
• تظل الفترات 5 سنوات و 10 سنوات أكثر فترات السداد نشاطًا. هذا النوع من الأنماط لا يتناسب مع كل هذه الصفقات التي تمر بمرحلة انتقالية ، بالتأكيد؟

ومع ذلك ، لكي نكون منصفين لسوق الجنيه الإسترليني ، يستمر نشاط SONIA بمعدل أعلى بكثير.

• 128 صفقة مقابل 8.7 مليار جنيه استرليني نظريًا. أو 6.6 مليار جنيه إسترليني باستثناء الأشياء قصيرة الأجل.
• 3.6 مليون جنيه إسترليني تم تداول DV01 في SONIA ، 1.91 ضعف مقدار المخاطرة متداولة مقابل مؤشرات ليبور.

ومرة أخرى ، دعنا ننتهز الفرصة لتسليط الضوء على أن نشاط GBP SONIA يمر عبر المنحنى بأكمله ، مع 5Y و 10Y هما "المعيار":

6 أبريل 15:30 لندن

وبصرف النظر عن المشتقات البسيطة، ما زلنا نرى الجنيه الاسترليني على أساس ليبور مقايضات العملات المتقاطعة و مبادلة يتم إبلاغها إلى حقوق السحب الخاصة.

شهد اليوم 1.3 مليار جنيه إسترليني في الكابل (الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي) XCCY على سبيل المثال:

على الرغم من أنني سأعتبر XCCY منتجًا مشتقًا خطيًا إلى حد كبير، إلا أنها تخضع لجدول زمني مختلف وفقًا لمجموعة عمل RFR في المملكة المتحدة. أعتقد أن هذا يرجع إلى وجود ساق ليبور للدولار الأمريكي أيضًا ¯_(ツ)_/¯؟

لذا، نظرًا للوتيرة النموذجية للانتقال، أعتقد أننا سنتطلع إلى اختفاء سعر الليبور بالجنيه الاسترليني إلى حد كبير من مقايضات XCCY شنومست أكتوبر شنومكس.

وبالمثل بالنسبة للمقايضات، يبدو أن الأول من يوليو 1 سيكون التاريخ الذي يجب البحث عنه لرؤية المزيد من عمليات مبادلة SONIA. لقد رأينا على الأقل جزءًا لا بأس به من نشاط SONIA في 2021m3Y Swaptions اليوم:

لكننا شهدنا المزيد من التنوع في عمليات المبادلة المرتبطة بسعر ليبور:

المصدر: https://www.clarusft.com/libor-live-is-gbp-libor-now-dead-in-derivatives/؟utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=libor-live-is-gbp-libor-now-dead -في المشتقات