（彭博社）——就在疫苗的推出和经济乐观情绪让黄金看起来像去年的金属时，它开始了复苏。
金条是本月表现最好的大宗商品之一，几乎抹去了今年所有的跌幅。投资者被黄金作为通胀对冲工具的吸引力所吸引，而美联储维持其货币刺激政策，并表示价格压力应该是暂时的。现货黄金周五上涨 0.4%，连续第四周上涨。
Quadriga Igneo 基金的负责人迭戈·帕里拉 (Diego Parrilla) 是最近增加黄金敞口的人士之一，他表示，央行不会冒险提高利率来对抗通胀，因为担心“刺破他们制造的巨大泡沫”。
管理着 350 亿美元资产的帕里拉表示：“我们已经进入了一个新的范式，它将由实际负利率、高通胀和低名义利率主导——这对黄金来说是一个极其有利的环境。”
尽管如此，黄金最终还是一种避险资产，传统逻辑认为黄金应该随着经济繁荣而受到影响。那么最近的涨势能否持续呢？以下是四个值得关注的关键图表。
通货膨胀难题
这是今年金融界最热门的问题，也可能是黄金最大的问题：当前的通胀压力是暂时的还是持续的？
如果你问美联储，答案是前者。债券市场部分人士持不同意见，本月早些时候基于市场的长期通胀预期指标升至2013年以来的最高水平。
这对黄金来说是一个最佳点，当货币政策在通货膨胀持续存在的情况下将债券利率保持在较低水平时，黄金就会受益。美国国债的实际收益率最近进一步跌至负值，增强了黄金的吸引力。
他们下一步去哪里将至关重要。任何暗示美联储可能因通胀或劳动力市场走强而缩减规模的迹象都可能导致债券利率飙升，从而引发金融危机后的缩减恐慌，当时金价在六个月内下跌了 26%。
麦格理集团有限公司(Macquarie Group Ltd.)金属策略主管马库斯·加维(Marcus Garvey)表示：“我认为你所处的位置非常容易受到缩减叙述的影响。”
另一方面，任何拖累全球经济复苏的因素——无论是糟糕的就业数据还是新的病毒变种——都应该会导致实际收益率大幅下降，从而有利于黄金。
美元司机
美元是今年黄金的另一个重要推动因素。由于美国疫苗接种计划领先于世界其他国家，该价格最初走强，但自 3 月份以来，随着其他国家缩小差距，该价格有所下降，为贵金属提供了推动力。
大多数分析师认为美元未来不会有太大波动，彭博社编制的预测中值显示美元只会小幅走强。
如果他们错了，无论是由于全球复苏的分歧还是其他国家央行令人惊讶的强硬态度，对金价的影响可能会很大。
投资者需求
黄金今年开局不佳，截至 237 月份的四个月内，交易所交易基金减持了 2019 吨黄金。 XNUMX月初，在纽约商品交易所交易的对冲基金的敞口也降至XNUMX年以来的最低水平。
第二季度，资金流向开始逆转。如果这种势头增强，金价可能会再次走高。
盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示：“仍有大量被压抑的投资需求。” “不过，头寸相对较小。”
其他人，包括 Aegon NV 的 Robert Jan Van Der Mark，在疫苗宣布后于 11 月削减了黄金敞口，但仍有待说服。
他表示：“随着疫苗接种步入正轨以及经济重新开放，我们对投资组合中的避险/滞胀类型资产的兴趣减弱。”
比特币反弹
比特币经常被誉为数字黄金，但今年头几个月的上涨令黄金多头士气低落。这两种资产都受到那些担心恶性通货膨胀和货币贬值的人的青睐，因此加密货币的优异表现可能已经引起了潜在黄金买家的注意。
比特币较 40 月中旬高点下跌约 XNUMX%，资金大量流出。黄金可能是受益者。
（这个故事的早期版本更正了第二段中中央银行的拼写。）
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资料来源：https://ca.finance.yahoo.com/news/gold-set-tear-even-higher-230000863.html