众筹的风险与回报

任何人希望从投资中获得的回报越高，他们需要将资金暴露在的不确定性（或风险）就越大。 这在众筹中当然是正确的。 本文着眼于奖励、债务和股权众筹所涉及的风险和回报，并附有一些例子和一些个人经验。

债务众筹平台，也称为 P1P 贷方，一般平均违约率为 10% 至 50%。 股权众筹主要（但不限于）涉及支持初创企业。 平均而言，其中 1% 的人在头三年内失败，只有十分之一的人在 10 年后成功。 与为贷款提供资金相比，投资者通过购买股票寻求更高的回报。

基于奖励的众筹不涉及购买创业公司的股权或贷款给创业公司，它有自己的风险。 它从以对捐赠给项目或上诉的感谢姿态奖励支持者迅速发展。 在许多情况下，它已成为一种准销售渠道，其中捐赠实际上是产品的购买价格，而产品恰好是提供的奖励。 尽管这听起来可能是一种简单的交易安排，但如果提供的产品仍处于开发阶段，它可能会带来风险。 在时间尺度或消费者保护方面绝对不同于从亚马逊订购商品。

基于奖励的众筹风险和回报

基于奖励的众筹的一个主要好处是产品创造者可以在承诺生产任何产品之前检查消费者的需求。 对他们来说，这肯定会降低这个过程的风险。

 “全有或全无”项目设置了触发提供物品必须达到的最低订单水平。 未达到目标的项目不必继续进行，并退回付款。 相反，谨慎的定价意味着如果生产确实进行，那么已经有足够的钱来支付它。

这使得订购商品的人听起来没有风险，但是当产品仍在开发中时可能会出现并发症。 这意味着人们预购（并支付）实际上并不存在的产品。 当预订继续到来时，项目负责人可能很难说“够了”。 供应链和制造商可能无法满足需求，或者早期产品交付可能不符合标准。

例如，折叠 电动滑板车 太小了，很难骑，有些太容易坏了。 重新设计和工厂改造是计划外成本，几个月后仍然没有足够的产品。 当公司几乎破产时，一些失望的支持者声称这是故意欺诈。

在考虑众筹的风险和回报时，支持者必须记住，预订不同于通过亚马逊或其他在线零售商购买。

除了收到他们订购的产品之外，产品支持者的额外众筹回报确实存在，尽管是无形的。 早期采用者通过获得领先产品、推出零售价格的折扣获得声望，并可能与产品创造者建立联系。

点对点借贷/债务众筹的风险和回报

P2P借贷平台获取散户投资者的资金并将其借给商业客户。 与使用传统的 B2C 金融服务提供商相比，投资者获得了更好的回报，借款人获得的贷款利率低于传统贷款人。 它更快是因为平台使用在线技术，而更便宜是因为它们不维持分支机构或为员工养老金计划提供资金。 与传统贷方相比，自动化决策评估的数据源更多，从而扩大了客户群。

注册贷方检查每个 P2P 借贷平台上的可用机会，并根据可用的不同还款条件选择借给谁。 它简单快捷，通常只需要自行完成注册，小规模投资者获得与专业投资者相同的条款。

散户投资者的主要风险是借款人可能无法履行还款义务。 平均违约率通常为 1% 至 10%。 贷款应该分散在几个借款人身上，收入预测应该允许一些违约。

Covid 在 2019 年扰乱了市场。许多企业借款人未能偿还贷款。 散户投资者要求平台退还他们的钱，但要么是被捆绑到固定日期还款，要么只是被失败的企业用完。 一些平台崩溃了，包括 伦迪  和 房子人群 在英国。

许多其他平台收紧了新贷款的标准，其违约率实际上在 2020 年大幅下降。一些报告称 零损失 自大流行开始以来提供的贷款。 英国房地产贷款平台 Kuflink 2020 年的违约率为 0.4%，低于 22.6 年的 2019%。目前它提供的年总回报率高达 7.44%.

尽管（或者可能是因为？）全球两位数的通货膨胀和不断攀升的能源成本已经在许多商业计划中造成了漏洞，但 P2P 借贷看起来是积极的。

• 2022 年 XNUMX 月，英国 点对点金融新闻 据报道，今年迄今为止，欧洲 P2P 借贷投资的平均回报率为 12%，使其成为 2022 年第四大最赚钱的投资类别。
• 通过 PXNUMXP 借贷和股权众筹的另类融资在诸如 马来西亚，由于更高水平的个人联系、公众对更好的监管控制的信心以及政府的参与，这意味着散户投资者可以与马来西亚共同投资基金（MyCIF）一起支持微型、中小型企业。 根据该国证券委员会的数据，2021 年在马来西亚 P2P 市场筹集的资金增加了 122%。 20,531 名散户投资者中有一半年龄在 35 岁以下。
• 从 63 年到 2021 年，众筹市场总增长的 2026% 是 预测 起源于亚太地区（APAC）。 

股权众筹风险与回报

十分之一的创业公司最终会在 1 年内失败。 美国股权众筹平台 WeFunder 直言不讳：“创业公司要么赢大，要么破产。 考虑像对社会有益的彩票一样投资它们。”

我们相信它的意义远不止于此，而且肯定有许多因素会影响投资于任何私营企业股权的决策。 他们包括：

• 不同类型的股票。 并非所有股东都有资格投票，这对您来说重要吗？ 在可能进入管理的情况下，哪些股东有优先权？
• 可转换贷款是通过向企业提供的贷款进行的投资，该贷款在以后以折现率转换为权益。 在有股票价格和在二级市场交易的可能性之前，投资是完全缺乏流动性的。
• 通过 IPO 或收购为投资者带来回报的可能时间。 你想等那么久吗？ 与此同时，你还能用这笔钱做什么？ 平台有二级市场吗？
• 通常不支付股息，因为投资者希望看到尽可能多的利润再投资于业务。 尽管如果有的话，它们将影响交付的整体回报。
• 是否可以获得其他经济利益？ 例如，在英国，政府税务服务通过减少对收益应缴的所得税为投资者提供对符合条件的公司的投资价值的退税。 对停业公司的任何投资都可以获得进一步的退款。 从更积极的角度来看，成功投资的回报可以免于资本利得税。
• 股权投资者可享受产品折扣或独家活动邀请。

不同的投资者可能会以不同的方式优先考虑这些因素中的任何一个。 鉴于各种可能的情况，主要是投资者获得回报所需的时间，很难在同类基础上比较回报。 尽管考虑到只有十分之一的初创公司能够存活超过 1 年，但如果任何回报能够带来至少 10 倍的大赢，以抵消固有的股权众筹风险，这无疑是令人欣慰的。

对于一个依赖散户投资者支持的投资部门来说，平台如此不愿意分享成功率的细节是很奇怪的。 一个例外是英国平台 Crowdcube。 总的来说，他们可以说，用它们筹集资金的公司中有 14% 已经停止交易，6% 的公司已经退出并向投资者支付了回报。 80% 仍然介于两者之间，谁知道有多少会无限期地保持下去？ 退出 包括以下这些。

公司	行业领域	% 投资回报率
卡姆登镇啤酒厂	精酿啤酒厂	200
候选人编号	招聘软件	217
合约舱（新银河）	法律合同的数字化	3,000
电动车俱乐部	电动汽车共享俱乐部	300
Feedr	连接办公室和手工餐厅的市场	200
智能融合	SaaS威胁情报公司	未公开
正念厨师	健康食品配送服务	350
肉豆蔻	Fintech，被摩根大通收购	230
豆荚点	建设电动汽车充电基础设施	未公开
Revolut	Fintech，挑战者银行	1,900
体育编辑	精选运动装	未公开
之字折线全球	退货管理平台	3,800

Crowdcube 的美国合作伙伴 SeedInvest 也透露了一些 股权众筹回报数据.

• 有Heliogen：作为种子轮融资的一部分，1.6 年在 SeedInvest 筹集了 2017 万美元，投资前估值为 20 万美元。 2021 年，Heliogen 以 2 亿美元的估值上市。 那是 100x!
• 测谎仪：这家公司在 SeedInvest 上多次筹集资金。 2022 年在纳斯达克上市，为投资者带来了 133% 至 155% 的回报。
• 信托邮票：超过 2,700 名投资者以 6.5 万美元支持这家公司。 它带来了 190% 的回报。
• 货架.io：这家公司在 475,000 年通过众筹筹集了 2016 美元。B 轮融资为这些早期投资者提供了大约 195% 的回报。
• 宠物桌： 2016 年的众筹投资者继续获得约 175% 的回报。

几个主要平台已经或可能正在建立二级市场。 这些为投资者提供了在首次公开募股或收购之前出售其股权的定期机会。 股票通常只能出售给其他现有投资者，这些投资者本来可以访问相同的公司信息来做出先前的购买或不购买决定。

众筹非股权投资

散户投资者投资奢侈品的途径越来越多。

Konvi 是一个欧洲众筹平台，供人们通过共享手表、艺术品和美酒等奢侈品的所有权进行投资。 对于将要获得资金的每一项资产，都会创建一个控股公司。 该控股公司的目的是拥有、管理和出售一项特定资产。 当一个人投资一项资产时，他们成为该控股公司的股东。

Masterworks 平台使任何人都可以投资蓝筹艺术，包括班克斯等艺术家的作品。 从 1995 年到 2020 年，当代艺术价格比标准普尔 500 指数回报率高出 174%，这是估计的一部分 1.7 万亿美元资产类别 根据德勤的数据，预计在短短 58 年内将增长 5%。

美国平台 StartEngine 正在出售来自法国波尔多的优质葡萄酒的股票。 根据 葡萄酒卫士，葡萄酒作为一项投资是一项稳定的投资，在过去 13.6 年中为投资者赢得了 15% 的稳定年化回报。

一些个人经验

在七年的股权众筹中，到目前为止，我的一次回报来自一个适度的房地产开发计划。 两年后，它的总回报率为 28%。

我选择的一些企业已经停止交易。 现在看来风险显而易见，但这位癌症创始人创立的“健康快餐面品牌”却没有继任者计划，让一位在他去世后与他有共同愿景的新CEO接班。

一家精酿啤酒厂因笔误而不得不暂停酿造一个月：没有人向英国税务机关告知主要贸易地址的变更。 本月的产出缺口失去了一些贸易客户，损害了其声誉，影响了现金流并积累了债务。 这家价值 25 万英镑的企业进入了管理阶段，一家主要的全球酿酒商以不到 700,000 万英镑的价格收购了它。 股东被消灭了，我们也失去了在线购买的折扣！

众筹风险包括公司完全无法控制的事件。 当我在 85 年投资时，英国加密货币交易商 Ziglu 的估值为 2021 万英镑。五个月后，一家美国加密货币平台想要英国的桥头堡，并提出以 170 亿英镑的价格收购它。 这看起来像是在短短几个月内获得了 2 倍的正回报。 然而，四个月后，在对许多科技初创公司进行全球重新估值后，此次收购以 60 万英镑的估值继续进行。 最早的众筹投资者会得到回报，而我们这些在最后一轮的投资者将出现亏损。 

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• Sumber: https://crowdsourcingweek.com/blog/crowdfunding-risks-and-returns/