ڈوئچے بینک کریڈٹ ڈیفالٹ سویپس

ہمارے ایک قارئین نے مجھے بلومبرگ کے کل کے مضمون کی طرف اشارہ کیا، "ڈوئچے بینک کے کریڈٹ ڈیفالٹ سویپس پر ایک شرط جمعہ کے راستے کے پیچھے نظر آتی ہے"، جو یہ جرات مندانہ دعویٰ کرتا ہے کہ ایک واحد CDS تجارت نے جمعہ کو عالمی فروخت کو ہوا دی۔ تو آج کے مضمون میں میں اس پر ایک نظر ڈالوں گا کہ ڈیٹا کیا ظاہر کرتا ہے۔

SEC SBSDRs

SEC کے ضوابط کے تحت، DTCC اور ICE کے ذریعے چلائے جانے والے Securities Based Swap Data Repositorys (SBSDRs)، امریکی افراد کے ذریعے تجارت کیے جانے والے واحد ناموں پر OTC کریڈٹ ڈیریویٹیو تجارت کو عوامی طور پر پھیلاتے ہیں۔ جیسا کہ امریکی افراد مارکیٹ میں زیادہ تر تجارتی سرگرمیوں کی نمائندگی کرتے ہیں، ہم اس ڈیٹا کو حجم اور قیمتوں کے بارے میں بصیرت حاصل کرنے کے لیے استعمال کر سکتے ہیں۔

کریلس ایس بی ایس ڈی آر ویو اس ڈیٹا کو استفسار اور تجزیہ کرنا آسان بناتا ہے۔

ڈوئچے بینک سی ڈی ایس ٹریڈز

ایک فوری آلے کی تلاش مجھے وہ نام تلاش کرنے کی اجازت دیتی ہے جس میں میری دلچسپی ہے۔

اور پھر تاریخ کی حد، مصنوعات اور کرنسی میں تجارت تلاش کریں۔

دکھایا جا رہا ہے:

• 10 مارچ تک ایک دن میں 15 سے کم تجارت
• 21 مارچ کو 16 تجارتوں پر چھلانگ لگ گئی۔
• 8 مارچ کو 17 ٹریڈز تک
• 23 مارچ کو 20 تجارتوں کی اونچائی پر چھلانگ
• (یاد کریں اتوار 19 مارچ تھا جب کریڈٹ سوئس کو یو بی ایس نے ہتھیا لیا تھا)
• یومیہ والیوم ہفتے کے بقیہ حصے میں 10 سے اوپر تجارت

SEC کے عوامی پھیلاؤ کے قوانین امریکی کارپوریٹ بانڈز کے لیے FINRA TRACE سے مطابقت رکھتے ہیں، اس لیے تجارتی سائز صرف $5 ملین مجموعی تصوراتی (یا 4.6 ملین یورو کے مساوی) تک ظاہر کیے جاتے ہیں۔ آئیے کیپڈ اور معیاری کے درمیان تقسیم کو چارٹ کریں۔

$5 ملین سے زیادہ اور معیاری $5 ملین سے کم تجارت کے لیے محدود تجارتی شمار دکھا رہا ہے۔

جو چیز نمایاں ہے وہ 20 مارچ کے بعد سے معیاری (چھوٹی) تجارت میں بڑی چھلانگ ہے، یعنی اس نام کی تجارت میں دلچسپی اور سرگرمی۔

آئیے اب اعداد و شمار کو مجموعی تصوراتی شرائط میں دیکھتے ہیں۔

16 مارچ کو اس سے بھی زیادہ واضح چھلانگ دکھاتے ہوئے، کم از کم €100 ملین مجموعی تصور کے ساتھ اور یہ دیکھتے ہوئے کہ صرف €3 ملین 1 معیاری تجارت سے ہے اور €94 ملین 20 محدود تجارت سے، اس دن کا حجم نمایاں طور پر زیادہ ہوتا مارکیٹ کے شرکاء نے ڈوئچے بینک پر تحفظ خریدنے یا بیچنے کی کوشش کی۔

24 مارچ بروز جمعہ، جس دن بلومبرگ کے مضمون میں روشنی ڈالی گئی ہے، اس کے برعکس €9 ملین کی 22 معیاری تجارتیں ہیں اور €8 ملین کی 37 محدود تجارتیں ہیں۔

قیمت کی معلومات

ان CDS تجارتوں کے بارے میں عوامی طور پر پھیلائی گئی معلومات میں وہ عام فیلڈز شامل ہیں جن کی ہم امریکی شفافیت میں توقع کرتے ہیں جیسے کہ عمل درآمد کا وقت، پروڈکٹ شناخت کنندہ، بنیادی اثاثہ کی شناخت، پختگی کی تاریخ، تصوراتی اور قیمت۔

بدقسمتی سے جیسا کہ کرس نے اپنے حالیہ بیان میں بتایا کریڈٹ سوئس اور یو بی ایس لائیو بلاگ، شائع شدہ قیمت کی معلومات کی کمی ہے۔

17 مارچ کو انجام پانے والی 24 تجارتوں کے لیے، ہم دیکھتے ہیں:

• سب کے پاس 1% کا کوپن ہے
• 14 ہیں 5Y (Jun-28)، 2 ہیں 2Y (Dec-24) اور 1 18m (Jun-24)
• 11 کے پاس دیگر ادائیگی کی رقم کے خانے میں نقد رقم ہے۔
• 6 کے پاس اس فیلڈ میں کچھ بھی نہیں ہے اور نہ ہی اسپریڈ قیمت

اصولی طور پر، مجھے نقد رقم لینے کے قابل ہونا چاہئے اور اس کا استعمال کرتے ہوئے چلتے ہوئے یا اپ فرنٹ کریڈٹ اسپریڈ میں تبدیل کر سکوں گا۔ ISDA CDS معیاری ماڈل.

بدقسمتی سے اعداد و شمار کو دیکھتے ہوئے، بہت سارے کھلے سوالات ہیں، مثلاً کیا نقد رقم € 4.6 ملین کی محدود تصوراتی حد میں ایڈجسٹ کی گئی ہے یا نہیں؟ ایک سرسری نظر چند معیاری 5Y تجارتوں کو دکھاتی ہے جس میں نقد رقم 0.17 تصوراتی ہے لیکن کیپ شدہ والے 0.05، 0.09 یا 0.1 کے بہت کم تناسب رکھتے ہیں، یہ تجویز کرتا ہے کہ انکشاف شدہ تصور کے لیے نقد ادائیگی کو ایڈجسٹ نہیں کیا گیا ہے۔

مزید وقت دینے سے، قیمت کی معلومات کو سمجھنا ممکن ہو سکتا ہے، بدقسمتی سے میرے پاس آج اشاعت کی آخری تاریخ سے پہلے وقت نہیں ہے۔ لیکن یہ پہلی جگہ عوامی اعداد و شمار میں درست اور مفید کیوں نہیں ہے، پریشان کن ہے۔

سنگل بیٹ

کسی ایسی تجارت کو الگ تھلگ کرنے کے لیے جو ڈوئچے بینک پر CDS اسپریڈز کی قیمتوں میں اچانک تبدیلی کا سبب بن سکتی تھی اور دوسری منڈیوں پر اس کے اثرات مرتب ہو سکتے تھے، ہم توقع کریں گے کہ قیمتوں پر ایک یا زیادہ بڑی تصوراتی تجارتیں اس دن کی دوسری تجارتوں سے کہیں زیادہ وسیع ہوتی ہیں یا پچھلے دنوں.

€4.6 ملین کے محدود تصوراتی اصولوں کو دیکھتے ہوئے، ہمارے پاس امیدواروں کی 8 تجارتیں ہیں جو اس تصور سے نمایاں طور پر بڑی ہو سکتی ہیں، کیونکہ یہ امکان نہیں ہے کہ اس سائز کے قریب واحد تجارت فروخت کو ہوا دے گی۔ مثال کے طور پر ہم نے پچھلے دنوں، خاص طور پر 16 مارچ کو اسی طرح کی اور زیادہ مقداریں دیکھی ہیں۔

صاف قیمت کی معلومات کی کمی کو بوٹ کرنے کا مطلب ہے کہ ہم واضح طور پر کسی تجارت کو اس دن دوسروں کے مقابلے میں وسیع پیمانے پر نہیں دیکھ سکتے۔

اسرار باقی ہے کہ کس تجارت پر اور اس نے واقعی فروخت کو ہوا دی۔

غیر یقینی صورتحال میں، اس بات کا زیادہ خوف ہوتا ہے کہ کوئی آپ سے زیادہ جانتا ہے، جو بڑی تجارت کی رپورٹوں پر زیادہ رد عمل ظاہر کرنے کے رجحان کو ہوا دے سکتا ہے۔ ہم یہ نہیں کہہ سکتے کہ کیا اس معاملے میں ایسا ہوا ہے، صحافیوں کے لیے تاجروں کے ساتھ تصدیق کرنے کے لیے۔

میں بلومبرگ آرٹیکل کے جذبات کی بازگشت کروں گا کہ ہمیں واحد نام سی ڈی ایس میں بہتر شفافیت کی ضرورت ہے۔

ایس ای سی ایس بی ایس ڈی آر اس کو انجام دینے والے تجارت کے بارے میں اہم معلومات کی حقیقی وقت میں ترسیل کے ساتھ فراہم کرنے میں بہت قریب ہیں۔

ہمیں وہاں پہنچنے کے لیے ڈیٹا کے معیار میں صرف چند بہتری کی ضرورت ہے۔

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://www.clarusft.com/deutsche-bank-credit-default-swaps/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=deutsche-bank-credit-default-swaps