Очищений обмін та обмін - 1 квартал 2021 року

• USD IRS з рекордним обсягом у 1 кварталі 2021 року, LCH поділіться в порівнянні з минулим роком
• SOFR Swaps на нових максимумах, LCH домінує, CME частка вище, ніж у IRS
• Обсяги IRS у євро збільшуються, Еврикс поділіться в порівнянні з минулим роком, оскільки його прибутки продовжуються
• €STR Обмін рекордний місяць, домінуючий LCH, частка Eurex вища, ніж у IRS
• Збільшення обсягів свопів на JPY, АТК і частка LCH близька до паритету
• AUD Swap залишаються слабкими, обсяги за 1 квартал зазвичай зростають на LCH
• iTraxx Європа, обсяги зросли, частка ринку майже схожа
• Єдине ім'я в євро, ICE Частка Clear Credit зростає порівняно з ICE Clear Europe
• Обсяг свопціонів на LCH CDSClear і ICE Clear Credit

USD IRS

Від CCPView, доларів США IRS тільки, тому виключаючи OIS, Базис, ZC, VNS і FRA.

• 1 квартал 2021 року з 25.9 трлн доларів, рекордний квартал і зростання на 30% порівняно з 19.9 трлн доларів у 1 кварталі 2020 року
• LCH SwapClear з 24.4 трлн доларів, частка 94.5% у 1 кварталі 2021 року, подібно до 4 кварталу 2020 року, але зросла з 89% у 1 кварталі 2020 року
• CME OTC з 1.4 трлн доларів на частку 5.5%, подібно до 4 кварталу 2020 року, але менше з 11% у 1 кварталі 2020 року
• Порівняння обсягів клієнтів на LCH SwapClear з CME OTC обсяги (припускаючи, що весь обсяг CME є клієнтом), LCH SwapClear з 10.6 трлн доларів і CME OTC з 1.4 трлн доларів, частка 88% проти 12%

Таким чином, ми продовжуємо спостерігати нові рекордні обсяги свопів на долар США, причому сам березень 2021 року став рекордним місяцем у валовому умовному вираженні. Проте в DV01 з точки зору ризику, березень 2020 року на 9 мільярдів доларів перевищив 8.4 мільярда доларів у березні 2021 року.

USD OIS

Ночні індексні свопи, які посилаються на FedFunds або SOFR.

• 1 кв. 2020 р. з 12.1 трлн дол. США в порівнянні з 7.3 трлн дол. США в 4 кв. 2020 р., але набагато нижче рекордних 37 трлн дол. США в 1 кв. 2020 р.
• LCH SwapClear з 11.4 трлн дол. США на частку 94.4%, менше порівняно з 96% порівняно з попереднім кварталом і 98.3% порівняно з попереднім роком
• CME OTC з 675 мільярдами доларів на частку 5.6%, збільшившись порівняно з 3.9% порівняно з попереднім кварталом і 1.7% порівняно з минулим роком.
• Порівняння обсягів клієнтів LCH SwapClear і CME OTC показує 7.8 трлн доларів проти 675 мільярдів доларів або 92.1% проти 7.9%

OIS Обсяги свопів зростають протягом трьох кварталів поспіль, але лише на третину від рекордних максимумів у 3 кварталі 2019 року та 1 кварталі 2020 року.

SOFR свопи

Свопи, які посилаються на SOFR, OIS і Basis.

• Лютий 2021 року з 700 мільярдами доларів США, що є новим рекордним показником, і березень 2021 року не відстає від 610 мільярдів доларів одностороннього валового номіналу.
• LCH SwapClear з часткою 91% і CME OTC з 9% за 12-місячний період

Таким чином, хоча 1 квартал 2021 року демонструє гарне зростання порівняно з 4 кварталом 2020 року в валовому номінальному вираженні, його DV01 у розмірі 930 мільйонів доларів є нижчим за 1.1 мільярда доларів у 4 кварталі 2020 року (квартал, коли LCH і CME перейшли на дисконтування SOFR і провели аукціони).

Частка CME в SOFR значно вища, ніж частка в IRS або OIS.

EUR IRS

EURO IRS тільки, тому виключаючи OIS, Базис, ZC, VNS і FRA.

• 1 кв. 2021 р. з 11.1 трлн євро, порівняно з 10.4 трлн євро в 4 кв. 2020 р., але менше з 13.1 трлн євро в 1 кв. 2020 р.
• LCH SwapClear з 10.4 трильйонами євро на частку 93.8%, збільшившись порівняно з 89.4% порівняно з попереднім кварталом, але знизившись порівняно з минулим роком з 96%
• Еврикс з 680 мільярдами євро на частку 6.1%, менше за квартал порівняно з 10.2%, але зросло порівняно з минулим роком з 3.9%
• Порівнюючи лише обсяги клієнтів, ми бачимо LCH SwapClear з 4.1 трильйона євро в 1 кварталі 2021 року, Eurex з 300 мільярдом євро і CME OTC з 6.6 мільярда євро, тобто відповідні частки становлять 93.1%, 6.7% і 0.1% порівняно з часткою в 1 кварталі 2020 року. 96.8%, 3.1% і 0.1%.

Обсяги свопів у євро зараз з високими обсягами другий квартал поспіль, що порушує тенденцію до зниження, яка спостерігалася за попередні три квартали.

Eurex збільшує частку ринку з 6.1% у 1 кварталі 2021 року порівняно з 3.9% роком раніше. Конкретні місяці зі значно вищою часткою, наприклад, листопад 2020 року з 16.2% і березень 2021 року з 8.9%, тому слід уважно стежити за ними в наступні місяці.

EUR OIS

Ночні індексні свопи, які посилаються ЕОНІЯ або €STR.

• 1 квартал 2021 року з 6.1 трлн євро порівняно з 8.1 трлн євро в 4 кварталі 2020 року та 11.6 трлн євро в 1 кварталі 2020 року
• LCH SwapClear з 6 трильйонами євро на частку 97.4%, аналогічно за квартал, але трохи нижче порівняно з минулим роком з 98.6%
• Eurex з 162 мільярдами євро на частку 2.6% порівняно з 2.3% порівняно з попереднім кварталом і 1.4% порівняно з минулим роком.
• Порівнюючи лише обсяги клієнтів, ми бачимо LCH SwapClear з 3.3 трлн євро в 1 кварталі 2021 року, Eurex з 52 мільярдами євро, що становить відповідні частки, 98.4% проти 1.6% порівняно з часткою 1 кварталу 2020 року 99.2% проти 0.7%.

Хоча частка Eurex в OIS у 2.6% зросла на 1.4% роком раніше, вона залишається набагато меншою, ніж частка IRS у 6.1% в останньому кварталі.

€STR свопи

Свопи, які посилаються на €STR, OIS і Basis.

• Березень 2021 року став рекордним місяцем із 278 мільярдами євро одностороннього валового номіналу.
• LCH SwapClear з часткою 71.6% і Eurex з 28.4% за 12-місячний період із значними коливаннями щомісяця.

Примітно, що частка Eurex набагато вища в €STR, ніж свопи OIS (Eonia) або IRS (Euribor). Можливо, той факт, що €STR є новим еталонним індексом для свопів, має певне відношення до цього, але оскільки Eonia зараз лише зафіксована на рівні €STR + 8.5 bps, це не здається достатньо вагомою причиною. Чи може це бути інерцією з набагато більшим ризиком Eonia на LCH, що означає, що учасники віддають перевагу новому OIS, щоб продовжувати посилатися на Eonia? Або недавні учасники Eurex віддають перевагу €STR над Eonia?

JPY свопи

JPY Обмінює всі типи, IRS, OIS, Basis, ZC, VNS.

• 1 квартал 2021 року з 460 трильйонами ієн порівняно з 282 трлн ієн у 4 кварталі 2020 року та подібним до 457 трильйонів ієн у 1 кварталі 2020 року
• АТК з 245 трильйонів ієн або 53.2% у 1 кварталі 2021 року, порівняно з 57.7% у 4 кварталі 2020 року та 57% у 1 кварталі 2020 року
• LCH SwapClear з 215 трлн ієн або 46.6% у 1 кварталі 2021 р. порівняно з 42.2% кв/кварт і 43% р/р
• Обсяг клієнтів LCH SwapClear у 1 кварталі 2021 року становив 112 трильйонів ієн, що становить 52% від загального обсягу.

Обсяги свопів на JPY тепер повертаються до рівня відповідного кварталу 2020 року та впевнено порушують тенденцію до зниження, яка спостерігалася за попередні три квартали.

JSCC більший, ніж LCH SwapClear, але втратив 4% частки порівняно з роком раніше, можливо, через торгівлю міжнародними та внутрішніми учасниками.

AUD свопи

AUD Обмінює всі типи, IRS, OIS, Basis, ZC, VNS.

• 1 квартал 2021 року з 4.6 трлн австралійських доларів, що нижче з 6.1 трлн австралійських доларів у 4 кварталі 2020 року та рекордних 23.3 трлн доларів у 1 кварталі 2020 року, обсяги продовжують знижуватися, оскільки політика процентних ставок РБА знижує ринковий попит на свопи
• LCH SwapClear з 4.1 трлн австралійських доларів, або 91.1% у 1 кварталі 2021 року, порівняно з 84.3% порівняно з кварталом (4 квартал 2020 року), але подібно до 91.7% у 1 кварталі 2020 року)
• ASX з 400 мільярдами австралійських доларів, або на 8.8%, порівняно з 15.6% кв/кварт і 8.3% р/р
• Обсяг клієнтів LCH SwapClear у 1 кварталі 2021 року становив 1.8 трильйона австралійських доларів, або 44%, порівняно з 55% у 3 кварталі 2020 року.

Отже, ринок AUD Swaps за 12 місяців має значно нижчий обсяг. Дивлячись на 1 квартал кожного з останніх трьох років, частка ринку LCH SwapClear у цьому кварталі завжди вища і становить 90%, швидше за все, через австралійські свята та меншу діяльність усередині країни порівняно з міжнародною, порівняно з іншими кварталами, де вона в середньому становить 85%.

CAD і GBP свопи

Я зазвичай охоплюю свопи CAD і GBP (див Обсяги – 3 квартал 2020 року), однак пропустить цей час; моє виправдання полягає в тому, що на діаграмах бракує кольору з часткою LCH SwapClear > 99%, і в мене мало часу, щоб завершити цей блог.

Звичайно, ті з вас CCPView доступ, можете увійти та перевірити томи самостійно. Для тих, хто не має підписки та зацікавлений у ній, зробіть це Зв'яжіться з нами for details.

Отже, давайте повернемося до продукту Swap із конкурентоспроможною часткою ринку.

Обміни кредитних дефолтів

Індекс – iTraxx Europe family

• 1 квартал 2021 року з 1.8 трлн євро в порівнянні з 1.35 трлн євро в 4 кварталі 2020 року та зниження з 2.7 трлн євро в 1 кварталі 2020 року
• ICE Clear Credit з 1.05 трильйона євро в 1 кварталі 2021 року, частка 58.4%, менше порівняно з 55.2% порівняно з 1 кварталом 2020 року.
• ICE Clear Europe з 479 мільярдами євро, часткою 26.8%, порівняно з 27.4% у попередньому кварталі та 28.7% роком раніше
• LCH CDSClear з 265 мільярдами євро, частка 14.8%, порівняно з 17.4% у попередньому кварталі та 12.8% роком раніше.

Єдине ім'я в євро

• 1 квартал 2021 року з 105 мільярдами євро порівняно з 70 мільярдами євро в 4 кварталі 2020 року та 95 мільярдами євро в 1 кварталі 2020 року
• ICE Clear Credit з 50 мільярдами євро в 1 кварталі 2021 року, частка 47.8%, збільшившись порівняно з 33% і 35% у 1 кварталі 2020 року
• ICE Clear Europe з 29.5 мільярдами євро, часткою 28.1%, порівняно з 42% у попередньому кварталі та 40.2% роком раніше
• LCH CDSClear з 25.3 мільярдами євро, частка 24.1%, порівняно з 25% у попередньому кварталі та 24.8% роком раніше.

Обсяги в очищено для одного імені в євро на рівні 105 мільярдів євро, що на порядок менше, ніж 1.8 трильйона євро в кредитних індексах в євро.

Ринкова частка в Індексі без суттєвих змін, у той час як ICE Clear Credit з одним ім’ям отримує перевагу від ICE Clear Europe; можливо, це побічний продукт Brexit і схожий на перехід до SEF, який ми маємо спостерігається у 2021 році.

Індексні та одноіменні в доларах США

Оскільки ICE Clear Credit має понад 97% частки, я буду використовувати той самий захист, що й у розділі CAD & GBP вище; відсутність кольору робить мій час, що залишився проти зусиль та рівняння цінності, нижчим за сьогоднішній поріг.

Тож до останньої діаграми перед тим, як ми закінчимо.

Обміни iTraxx

• LCH CDSClear із 6.9 мільярда євро в березні 2021 року та обсягом кожного окремого місяця за минулий рік, зрізаний у серпні 2020 року (ефект європейських свят, який слід додати до австралійського, про який ми помітили в розділі AUD Swaps)

ICE Clear Credit має певний обсяг свопціонів блозі.” class=”glossaryLink ” target=”_blank”>CDX.NA.IG, у 9 різних днів з моменту початку в листопаді 2020 року, з березнем 2021 року найактивнішим із 6 днями з обсягом і 2.65 мільярда доларів США в лютому 2021 року та 2.4 мільярда доларів США в березні 2021 року , тому буде цікаво подивитися, як це розвивається відносно iTraxx.

That's It

Там набагато більше даних CCPView.

Обсяги за відрами тенора: 2Y, 5Y, 10Y, 20Y, 30Y.

Щодня, щотижня, щомісячно, щоквартально або щорічно.

відкриті позиції а також Обсяг.

Свопи в багатьох інших валютах і типах продуктів.

EM з Asia Pac, EMEA, LatAm.

Також ф'ючерси та опціони на основні валюти.

будь ласка Зв'яжіться з нами якщо вас цікавить підписка.

Джерело: https://www.clarusft.com/cleared-swap-volumes-and-share-1q-2021/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=cleared-swap-volumes-and-share-1q-2021