Newsquawk Week Ahead: FOMC, NFP, ISM Mfg PMI, BoE, EZ CPI та EZ GDP | Forexlive

Newsquawk Week Ahead: FOMC, NFP, ISM Mfg PMI, BoE, EZ CPI та EZ GDP | Forexlive

Мітка часу: 27 січня 2024 р., 9:48 ранку
Вихідний вузол: 3087849
  • Sun: Торговий баланс Нової Зеландії
  • Mon: Безробіття в Японії (грудень)
  • Вт: муніципальні вибори в Ізраїлі; Flash CPI Іспанії (січень), KOF Швейцарії (січень), Flash GDP Німеччини (Q4), EZ Flash GDP (Q4), EZ Consumer Confidence Final (грудень), ціни на житло в США (листопад), JOLTS (грудень), роздрібні продажі в Японії (грудень)
  • ср: Оголошення щодо політики Австралійського CPI, FOMC і BCB, BoJ SOO (січень); PMIS Китаю NBS (січ), Flash CPI Німеччини (січ), роздрібні продажі Німеччини (грудень), імпортні ціни (грудень), попередній показник у Франції. CPI (січень), безробіття в Німеччині (січень), EZ GDP Flash Prelim. (Q4), ADP США (січень) та індекс вартості зайнятості (Q4), Чиказький PMI (січень), Італійський Prelim. PCI (січень)
  • чт: Китайський Caixin Manufacturing PMI (січень), EZ/UK/US Manufacturing PMI Finals (січ), EZ Flash CPI (січ), оголошення Банку Європи, ISM Manufacturing PMI (січ).
  • пт: Звіт про роботу в США (січень)

Примітка. Попередній перегляд наведено в порядку дня

Торговий баланс Нової Зеландії (нд.)

Наразі немає очікувань щодо даних Нової Зеландії. У релізі минулого місяця дефіцит торгового балансу за місяць скоротився з 1.7 млрд новозеландських доларів до 1.2 мільярда новозеландських доларів – значною мірою відповідно до очікувань, у той час як експорт впав більш ніж на 5% у річному обчисленні до 5.99 мільярда новозеландських доларів, а імпорт скоротився на 15% у річному обчисленні до 7.23 млрд новозеландських доларів. У цьому місяці спостерігалося значне скорочення обсягів торгівлі з Китаєм: експорт до Китаю впав на -9.7% у річному обчисленні, тоді як імпорт знизився на 17% у річному обчисленні. Аналітики Westpac вважають, що менший дефіцит у грудні ймовірний через сезонне зростання експорту.

Роздрібні продажі в Австралії (вт)

Очікується, що дані про роздрібні продажі за грудень будуть надруковані на рівні -2.0% проти +2.0% у листопаді. У листопаді відбулося більше, ніж очікувалося, зростання на 2%, що контрастує з поривчастими показниками у вересні-жовтні та скромним річним зростанням на 2.2%. Зростання продажів у листопаді було частково пояснено зміною сезонних тенденцій, з більшими витратами під час періодів розпродажів «Чорна п’ятниця» та «Кібертиждень». Австралійське бюро статистики (ABS) відзначило значне зростання сезонності листопада за останнє десятиліття. Згідно з даними Westpac Card Tracker, у грудні очікується зниження роздрібних продажів на 0.5%. Це падіння пояснюється нерівномірністю витрат під час різдвяного періоду та слабкою основною динамікою, незважаючи на те, що споживачі користуються знижками.

ІСЦ Австралії (ср.)

Квартальні та місячні дані CPI будуть в центрі уваги РБА. Щомісячний індикатор ІСЦ, хоча і не є точним місячним показником ІСЦ (оскільки він агрегує різні дані дослідження цін протягом кварталу), є життєво важливим для оновлення квартальних прогнозів ІСЦ. Ринки очікують, що показник Y/Y складе 3.7%, а Westpac прогнозує зростання на 3.0%. Тим часом очікується, що ІСЦ за 4 квартал продемонструє квартальне зростання на 0.8% (попередній 1.2%) і річне зростання на 4.3% (попередній 5.4%) – трохи нижче прогнозу RBA на 4.5%. Урізане середнє, або «основне», оцінюється на рівні 0.9% за квартал і 4.4% за рік, що трохи нижче прогнозу РБА в 4.5%. Westpac сказав: «Наш прогноз щодо інфляції узгоджується з нашою поточною думкою, що RBA залишиться в режимі очікування на лютневому засіданні, а RBA знизить готівкову ставку на засіданні у вересні цього року».

Оголошення про щоквартальне відшкодування UST (ср)

Bank of America вважає, що Казначейство повторить збільшення розмірів аукціону, про яке було оголошено в листопаді, де Казначейство припустило, що остаточне збільшення буде необхідне для того, щоб випуск відповідав потребам у фінансуванні. «Це стане третім поспіль квартальним збільшенням пропозиції купонів після серпневого відшкодування, — пише BofA. — Ми бачимо можливості для продовження зростання пропозиції купонів у 2025-2026 роках, але очікуємо, що воно відкладе подальші коригування цього року через невизначеність. навколо QT і дефіциту». BofA також стверджує, що Казначейство могло б віддати перевагу відкласти подальше підвищення купонів, враховуючи сприйняття ринкової чутливості до оголошень про поставку та бажання утриматися від посилення фінансових умов у рік виборів. Щодо деталей, BofA каже, що, хоча це не базовий сценарій, Казначейство може запропонувати більші резервні пропозиції наступного тижня, ніж у листопаді, враховуючи, що воно забезпечило менший приріст на 10-річному та 30-річному етапах порівняно з його очікуваннями і те, що рекомендував TBAC, рішення BofA, на думку BofA, було зумовлене занепокоєнням щодо фону попиту та різкого збільшення термінової премії з серпня по жовтень.

Оголошення FOMC (ср)

За словами всіх економістів, опитаних Reuters, на січневому засіданні FOMC збирається залишити ставки без змін на рівні 5.25-5.50%. Очікується, що центральний банк почне знижувати ставки у другому кварталі у відповідь на охолодження інфляції, згідно з 2 із 86 опитаних (123 вважають червень більш імовірним, тоді як 55 бачать зниження в травні). Крім того, опитування Reuters показує, що більшість економістів (31 із 72) вважають, що ФРС знизить ставки на 123 базисних пунктів за секунду або менше цього року – це можна порівняти з ціноутворенням на грошовому ринку, на якому зараз передбачено п’ять повних знижень ставок на 100 базисних пунктів з хорошими шансами шостий; власний прогноз ФРС передбачає три зниження ставки на 25 базисних пунктів цього року. «Ми все ще очікуємо, що Комітет зберігатиме обережну позицію в найближчій перспективі, навіть на тлі все більшого покращення профілю споживчих цін, оскільки ФРС хотіла б переконатися, що нещодавній прогрес в інфляції є стійким», – заявили в TD Securities.

Оголошення BCB (ср)

Очікується, що BCB знизить ставку вп’яте за поточний цикл пом’якшення, знизивши ставку на 50 базисних пунктів до 11.25%. Аналітики продовжують спостерігати подальше зниження ставок цього року, причому щотижневе опитування приватних економістів центральним банком показує, що Selic знизиться до 9.00% цього року, а потім ще трохи знизиться до 8.50% у 2025 році. Однак Capital Economics припускає, що «із встановленою інфляцією щоб залишатися вище цільового рівня, фіскальні ризики, ймовірно, знову загостряться, а ринок праці лише поступово послаблюється, ми вважаємо, що процентні ставки будуть знижені більш обережно, ніж більшість очікує (на кінець 2024 року ставка Selic становитиме 9.50%)».

Китайський NBS PMI (ср)/Caixin Manufacturing PMI (чт)

Дані PMI Китаю будуть уважно стежити, щоб оцінити здоров’я відновлення китайської економіки, хоча незрозуміло, чи враховуватиме період дослідження останнє зниження RRR, оголошене PBoC, яке вивільняє близько 1 трильйона юанів ліквідності. На даний момент прогнозів щодо показників немає. У грудні показники виробництва від NBS і Caixin відхилилися, причому офіційний державний індекс PMI вказував на продовження скорочення (49.0), тоді як звіт Caixin Global запропонував незначне зростання (50.4), хоча останній, як відомо, є більш мінливим, ніж метрика NBS. Настрої в Китаї були несприятливими протягом більшої частини цього місяця, оскільки інвестори здебільшого не помітили низку заходів, оголошених минулого року, хоча оголошене в середу зниження RRR, ймовірно, знизило настрої інвесторів щодо Китаю. Аналітики JP Morgan очікують, що Китай зможе зберегти темпи відновлення в першій половині 1 року, перш ніж сповільнитися до трендового зростання в другій половині 2024 року. JPM каже, що дефляція припиниться в 2 році завдяки мінливій динаміці світових цін на сировину. Однак бюро припускає, що низька інфляція збережеться на тлі упередженої політики підтримки виробництва проти споживання.

EZ GDP Flash (ср)

Очікується, що миттєвий випуск ВВП єврозони покаже скорочення на 0.1% Q/Q у 4 кварталі проти скорочення на 0.1% у 3 кварталі, причому річна ставка буде незмінною на рівні 0% у річному вимірі, що також відповідатиме друкованим показникам у 3 кварталі. Напередодні публікації аналітики Investec відзначають, що єврозона деякий час продовжувала загравати з технічною рецесією, але фактично не досягла віхи; його аналітики додають, що це сталося в контексті енергетичної кризи, спричиненої російсько-українською війною. Однак, оскільки ціни на енергоносії значно знизилися, показники економіки єврозони виглядають менш вражаючими. З точки зору регіональної перспективи, технічна рецесія Німеччини у другому півріччі 2 року, безперечно, є видатною. Зважаючи на це, Investec вважає, що «інші великі економіки єврозони, схоже, досягли кращих показників, уникаючи цього позначки», і, таким чином, це повинно призвести до ширшого відображення стагнації (2023% Q/Q) зростання для майбутнього випуску. З точки зору політики, м’який звіт може спровокувати ринкову ціну зниження ставок. Однак такі ставки можуть бути певними, враховуючи, що CPI публікується наступного дня.

CPI EZ Flash (чт)

Очікується, що загальний ІСЦ за рік/рік зросте до 3.1% з 2.9%, а базовий показник знизиться до 3.2% з 3.4%. У попередній публікації загальна інфляція зросла до 2.9% у грудні (порівняно з попередніми 2.4%) на тлі несприятливих ефектів енергетичної бази з боку Німеччини, тоді як базова інфляція продовжувала знижуватися, причому в грудні спостерігалося зниження супербазового показника до 3.4% з 3.6 %. Щодо майбутнього випуску аналітики Moody's відзначають, що «базові ефекти в енергетичному сегменті підтримуватимуть висхідний тиск на показники, але ми очікуємо, що вони будуть переважені нижчими цінами на продукти харчування та основні товари». Бюро додає, що інфляція послуг «також має знизитися, хоча й незначно». З точки зору політики, м’які показники можуть призвести до того, що ринки повністю отримають ціну в квітневому зниженні ставки, яке наразі оцінюється приблизно з 90% ймовірністю, із загальним зниженням на 140 базисних пунктів до кінця року. Однак таке ціноутворення збережеться лише в тому випадку, якщо політики не закриють двері перед кроком у квітні.

Оголошення BoE (чт)

Опитані аналітики одностайні в тому, що MPC знову залишиться без ставок, залишивши банківську ставку на рівні 5.25%. Голосування, ймовірно, буде одноголосним, і троє грудневих дисидентів (Грін, Хаскелл, Манн), ймовірно, перейдуть до табору «незмінних» після того, як їх обманив листопадовий звіт про інфляцію, який показав зниження друкованих видань найважливіших послуг до 6.3% Y /Y від 6.6% – це різко контрастує з прогнозом MPC у 6.9%. З часу попередньої зустрічі річний рівень загальної інфляції несподівано підвищився до 4.0% річних у порівнянні з 3.9%, тоді як друкована продукція підвищилася до 6.4% річних у порівнянні з 6.3%. Проте очікування щодо продовження ширшої дезінфляційної тенденції залишаються в силі; Банк ING вважає, що інфляція впаде нижче 2% у квітні та становитиме близько 1.5% у травні/червні. В інших країнах ВВП у листопаді зріс на 0.3% за місяць (порівняно зі скороченням на 0.36% у попередньому місяці). Дані опитування залишаються вагомими: зведений індекс PMI у січні зріс до 52.5 з 52.1, а для послуг — 53.8 порівняно з попереднім періодом. 53.4. На ринку праці рівень безробіття (залежно від занепокоєння якістю даних) залишається стабільним на рівні 4.2%, тоді як загальне зростання доходів за 3 місяці/рр до листопада впало до 6.5% з 7.2%. Пом'якшення спостерігалося і в споживачів: місячні роздрібні продажі -3.2% у грудні (порівняно з попередніми 1.4%). Додаткові коментарі від MPC були мінімальними, що зміцнило очікування утримання політики. Окрім майбутньої зустрічі, ринки приписують приблизно 80% ймовірність зниження ставок у червні, із загальним послабленням на 92 базисні пункти до кінця року. Тридцять вісім із 70 опитаних Reuters економістів очікують, що перше скорочення відбудеться у другому кварталі, причому всі, крім чотирьох, побачать принаймні одне скорочення до вересня. Щодо супровідного MPR, Oxford Economics очікує, що MPC «перенесе терміни, коли очікується, що інфляція повернеться до цільового рівня 2% до другого кварталу 2 року з кінця 2 року». Щодо зростання консалтингова компанія стверджує, що «Центр Англії, ймовірно, матиме менш оптимістичний погляд на перспективи економіки порівняно з листопадом, коли він прогнозував, що ВВП цього року залишиться без змін і зросте лише на 2024% у 2025 році».

ISM Manufacturing PMI (Чт)

Для порівняння, оперативний PMI виробництва S&P Global у США зріс до 50.3 у січні з 47.9 у грудні, до нового максимуму за 15 місяців, що свідчить про перше покращення умов роботи виробників товарів за дев’ять місяців, повідомило S&P, хоча додало, що зростання було лише незначним на тлі подальшого падіння виробництва. Індекс виробництва підвищився до 48.7 з 48.1, при цьому виробничі підприємства продовжували спостерігати помірне падіння активності протягом місяця. Повідомлялося, що складні умови перевезення вантажівок через шторми та затримки транспортування негативно вплинули на ефективність роботи постачальників, а термін виконання замовлення збільшився вперше за рік. Тим не менш, S&P каже, що це був обнадійливий початок року, причому виробництво як товарів, так і послуг зросло в січні найшвидшими темпами з червня минулого року, причому темпи зростання посилилися завдяки покращенню умов попиту. «Потік нових замовлень збільшився протягом трьох місяців, зокрема завдяки покращенню продажів внутрішнім клієнтам, що сприяло підвищенню впевненості бізнесу в наступному році до найоптимістичнішого рівня з травня 2022 року», — заявили в S&P, додавши, що «довіра також підтрималася». сподіваючись на зниження інфляції в 2024 році, пом’якшення тиску на життя та полегшення шляху до зниження процентних ставок». Ціни зросли в січні найнижчими темпами з моменту початкових карантинних заходів через пандемію на початку 2020 року, йдеться у звіті, при цьому компанії заявляють, що інфляція продажних цін зараз нижча за середні показники до пандемії, що відповідає зниженню CPI нижче цільового значення ФРС у 2%. «Оскільки опитування вказує на те, що затримки з поставками посилилися, а ринки праці залишаються напруженими, необхідно буде уважно стежити за тиском витрат у найближчі місяці, — пише S&P, — але наразі опитування надсилає чітке та бажане повідомлення про стійке економічне зростання та різке зниження інфляції».

Попередній перегляд Riksbank (чт)

Очікується, що ставки залишаться незмінними на рівні 4.00%, враховуючи вказівки в листопаді щодо того, щоб ставки залишалися на цьому рівні в 2024 і 2025 роках. Рішення, яке виправдано тим, що інфляція продовжує знижуватися, а також тривають ознаки внутрішнього уповільнення; однак індекс PMI сфери послуг за грудень повернувся до позначки 50.0. Враховуючи інформацію про інфляцію, можливо, що Riksbank перегляне свої вказівки щодо відсутності скорочень на 2024 рік, хоча таке оголошення може бути визнане передчасним на цій зустрічі. Хоча очікується, що ставки не зміняться, Riksbank може оголосити про збільшення темпів продажу державних облігацій, як було зазначено на останньому зібранні. Нагадаємо, у листопаді Riksbank залишив свою ставку на рівні 4.00% всупереч очікуванням підвищення та заявив, що вони готові підвищувати облікову ставку далі, якщо перспективи інфляції погіршаться. Крім того, щодо покупок, вони сказали, що розглядають потенційне підвищення темпів продажу державних облігацій (наразі 5 млрд шведських крон/місяць) у січні. Оголошення, яке в цілому було розцінено як нейтральне. Протягом кількох хвилин найбільш доречним елементом було те, що Бреман переключив увагу на інфляцію/активність зі слабкої шведської крони.

Засідання JMMC (чт)

Спільний міністерський моніторинговий комітет ОПЕК+ (JMMC) збирається зустрітися 1 лютого в рамках зустрічей, які проводяться кожні два місяці для моніторингу виконання пакту ОПЕК. Нагадуємо, JMMC не вноситиме жодних змін у політику, але вони можуть давати рекомендації керівному органу ОПЕК+. Зауважте, раніше цього місяця джерела Reuters припустили, що буде проведена відеоконференція. Зустріч також відбувається на тлі нестабільних цін на нафту та ескалації геополітичної напруженості. Не було жодних ознак того, що група ОПЕК+ хоче вжити заходів найближчим часом. З точки зору останнього звіту OPEC MOMR, випуск відкрив прогноз зростання попиту на 2025 рік, який був нижчим від поточного прогнозу на 2024 рік (2.2 мільйона BPD у 2024 році проти 1.8 мільйона BPD у 2025 році). Тим часом генеральний директор Saudi Aramco в Давосі припустив, що зростання попиту на нафту в 2024 році буде приблизно на 1.5 мільйона барелів на добу (проти 2.2 мільйона барелів на добу в MOMR). Показники поставок з Анголи також були виключені з розрахунків після виходу країни з ОПЕК-13 у грудні. Останні джерела Reuters заявили, що комітет, ймовірно, не вноситиме жодних змін до існуючої політики під час зустрічі, але одне джерело повідомило, що на зустрічі в основному обговорюватимуться рівні виробництва групи та що JMMC не буде жодних рекомендацій. Одне джерело додало, що рішення про те, чи продовжувати частину добровільного скорочення видобутку нафти групою до квітня, ймовірно, буде прийнято наприкінці лютого, хоча інше джерело повідомило, що час прийняття рішення ще не ясний. Тим часом російський делегат заявив, що немає доказів того, що потрібні додаткові кроки.

Звіт про роботу в США (пт)

Консенсус передбачає, що в січні до економіки США буде додано 162 тис. осіб, які не працюють у сільському господарстві (діапазон 140-285 тис.), а рівень безробіття, за прогнозами, залишиться без змін на рівні 3.7%. Очікується, що середня погодинна заробітна плата зросте на +0.3% за місяць, що трохи нижче, ніж +0.4%, зареєстроване в грудні, тоді як середня тривалість робочого тижня зростає з 34.4 до 34.3 години. Аналітики також зазначають, що дані про робочі місця за січень включатимуть остаточні перегляди порівняльних показників; Investec заявив, що попередня оцінка передбачає, що рівень заробітної плати в березні 2023 року буде переглянуто на 306 тисяч нижче, але стверджує, що це мало говорить нам про останні тенденції, і оновлені сезонні фактори можуть мати вплив. ПРИМІТКА: напередодні звіту про зайнятість у січні у вівторок буде опубліковано Грудневе дослідження вакансій і плинності робочої сили; Moody's заявило, що протягом 2023 року ринок праці повільно досягав кращого балансу, і очікує, що дані JOLTS покажуть помірне скорочення кількості вакансій порівняно з 8.79 мільйона, надрукованими в листопаді. А в середу будуть опубліковані дані про витрати на зайнятість за 4 квартал, на які аналітики звернуть увагу, щоб визначити, чи продовжилося помірне зростання оплати праці в останньому кварталі року; Moody's очікує незначного уповільнення порівняно з 3% у третьому кварталі.

Ця стаття спочатку з'явилася на Newsquawk.

Часова мітка:

Більше від Forex Live