JPY керрі-трейд знижує тиск після FOMC – MarketPulse

• Федеральна резервна система США відклала перше зниження ставки ФРС, а голова ФРС Пауелл зазначив, що «довгоочікуване» березневе зниження ставки наразі не є базовим варіантом.
• Нарратив Fed Pivot досі живий, оскільки дохідність 2-х і 10-річних казначейських облігацій продовжувала падати на дюйм і закрилася біля сесійних мінімумів.
• Продовження тенденції до зниження прибутковості казначейських облігацій США опосередковано чинить тиск на JPY. AUD/JPY є найгіршою серед валют G-10.

Це подальший аналіз нашого попереднього звіту, “NZD/JPY: JPY перетинає тиск у бік зниження після негативних вказівок Банку Японії” опубліковано 24 січня 2024 р. Натисніть тут для підсумку.

Федеральна резервна система США залишила свою ставку ФРС без змін на рівні 5.25% - 5.50%, що є максимумом за 22 роки на четвертому поспіль засіданні FOMC вчора, і підтвердила вказівки щодо того, що вона, ймовірно, досягла піку поточного циклу підвищення процентної ставки, включаючи нове посилання на розгляд «будь-яких коригувань» ставки ФРС у своїй останній заяві про грошово-кредитну політику, відхід від її попереднього упередження щодо жорсткості.

Крім того, офіційні особи ФРС поставили під сумнів довгоочікуване перше зниження ставки ФРС у березні (з приблизно 70% ймовірності, заявленої раніше місяць тому, до поточних 35% шансів за 30-денним ф’ючерсом на ставку ФРС відповідно до CME FedWatch Tool). Вони дали зрозуміти, що зниження ставки на березневому засіданні FOMC є малоймовірним, оскільки такий крок є недоцільним, доки вони не отримають більше впевненості в тому, що інфляція стабільно рухається до 2%.

Тим не менш, наратив Fed Pivot на 2024 рік не був повністю «знищений». Під час сесії запитань і відповідей на прес-конференції FOMC голова ФРС Пауелл намалював збалансовану тональність щодо термінів і темпів майбутнього очікуваного циклу зниження процентних ставок.

Dovish Fed Pivot все ще живий, а керрі-торгівля JPY втрачає позитивне керрі

Малюнок 1: місячні показники кросів G-1 JPY станом на 10 лютого 1 року (Джерело: TradingView, натисніть, щоб збільшити діаграму)

Чистий ефект полягає в тому, що умови ліквідності не сильно стискаються, оскільки доходність 2-річних казначейських облігацій США, чутлива до монетарної політики ФРС, закінчилася вчора, 31 січня, сесія в США була близько сесійного мінімуму в 4.21% (-13 базисних пунктів), і можна побачити подібні спостереження у прибутковості 10-річних казначейських облігацій, орієнтиру для довгострокової ставки фінансування, коли вона закрилася на -12 базисних пунктів до 3.92%, і третій день поспіль торгувалася нижче свого 200-денного ковзного середнього.

З огляду на те, що ФРС США все ще перебуває на шляху до поступливої ​​грошово-кредитної політики, а перше зниження процентної ставки зараз відкладено до травневого FOMC (ймовірність 62% зараз на момент написання статті, порівняно з 50% ймовірністю, оціненою в тиждень тому, згідно з CME FedWatch Tool), на відміну від нещодавніх агресивних вказівок Банку Японії щодо короткострокових негативних процентних ставок у Японії, які «незабаром будуть скасовані».

Таким чином, надбавка до доходності 2-річних казначейських облігацій США порівняно з 2-річними державними облігаціями Японії (JGB) продовжує суттєво скорочуватися до 4.15%, що є найнижчим показником за 10 місяців порівняно з найвищим показником у 5.16%, зафіксованим у середині жовтня 2023 року. .

Постійне скорочення надбавки до прибутковості казначейства США-JGB продовжувало чинити негативний тиск на довгострокові упереджені крі-трейди, деноміновані в ієні, на зовнішньому ринку, оскільки позитивний кери зменшується через вищі витрати на фінансування, а також через зростання дохідності 2-річних JGB з середини січня 2024 року (з 0% до 0.08%).

Серед кросів G-10 JPY найбільше постраждав AUD/JPY (-0.2%), виходячи з поточних показників за 1 місяць (див. рис. 1).

AUD/JPY падіння нижче 50-денної ковзної середньої

Рис. 2: середньостроковий тренд AUD/JPY станом на 1 лютого 2024 р. (Джерело: TradingView, клацніть, щоб збільшити діаграму)

Рис. 3: Короткостроковий тренд AUD/JPY станом на 1 лютого 2024 р. (Джерело: TradingView, натисніть, щоб збільшити діаграму)

Після нещодавнього повторного тестування близько до довгострокового вікового діапазону опору 98.10 від максимуму коливання жовтня 2007 року 22 січня 2024 року (надруковано внутрішньоденний максимум 97.88), імпульс був ведмежим AUD / JPY як ілюструє денний індикатор моментуму RSI, що має низхідний похил.

Цінова дія вчора опустилася нижче 20-денної та 50-денної ковзних середніх, що підсилює принаймні коротко- та середньострокову петлю негативного зворотного зв’язку щодо AUD/JPY.

Прямо зараз погодинний індикатор моментуму RSI впав у область перепроданості (без будь-яких чітких бичачих умов розбіжності) після швидкого падіння, спричиненого під час сьогоднішньої азіатської сесії 1 лютого, яка, у свою чергу, може спостерігати незначне різке відскок для AUD/JPY до приблизно короткостроковий опір на 96.30.

Якщо ключовий короткостроковий базовий опір 97.00 не буде перевищений у бік зростання, шанси на те, що AUD/JPY виявлять наступні проміжні підтримки на 95.40 і 95.00 (також 200-денне ковзне середнє) все ще будуть зміщені в бік зниження. Перший крок.

Однак кліренс вище 97.00 робить недійсним ведмежий тон для AUD/JPY, щоб побачити наступний проміжний опір на 97.75.

Вміст призначений лише для загальної інформації. Це не інвестиційна порада чи рішення щодо купівлі чи продажу цінних паперів. Думки авторів; не обов’язково компанії OANDA Business Information & Services, Inc. або будь-яких її філій, дочірніх компаній, посадових осіб або директорів. Якщо ви хочете відтворити або розповсюдити будь-який вміст, знайдений на MarketPulse, відзначеному нагородами службі аналізу форексу, товарів і глобальних індексів, а також службі новин, створеній OANDA Business Information & Services, Inc., будь ласка, перейдіть до каналу RSS або зв’яжіться з нами за адресою info@marketpulse.com. Візит https://www.marketpulse.com/ щоб дізнатися більше про ритм глобальних ринків. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.