Повна швидкість: постпандемічні тенденції злиття та поглинання

Після а дев'ятирічний мінімум у 2020 році активність M&A в Канаді сильно відновилася в першому кварталі 2021 року. Як повідомляє BNN Bloomberg, за перші три місяці 2021 року канадські компанії брали участь у 1,168 угодах загальною вартістю 115 мільярдів доларів США, перевищуючи вартість угод у 44.3 мільярда доларів США за той самий період 2020 року. Financial Post повідомляє, що подібне явище спостерігається в усьому світі: кількість угод зросла на 6%, а загальна вартість незавершених і завершених угод зросла на 93% порівняно з першим кварталом 2020 року.

З цим шквалом угод у першому кварталі 2021 року з’являється кілька тенденцій.  

Відновлення приватного капіталу

Активність M&A фондів прямих інвестицій починає демонструвати ознаки відновлення після значного падіння в 2020 році через наслідки COVID-19. Наприклад, PwC повідомляє, що в останні місяці фонди прямих інвестицій інвестували в сектори, які показали стійкість до пандемії, такі як охорона здоров’я та технології. Так само Ernst & Young прогнозує, що фонди прямих інвестицій використають свій «сухий порошок» у розмірі близько 750 мільярдів доларів США для інвестування в компанії, які можуть отримати вигоду від довгострокових змін поведінки, які можуть виникнути внаслідок пандемії, наприклад віддалена робота та навчання.

З іншого боку, компанії, на які негативно вплинула пандемія, також можуть надати ґрунт для угод фондам прямих інвестицій. Зокрема, коли державні субсидії скорочуються, компанії, що перебувають у скрутному становищі, можуть створити інвестиційні можливості для фондів прямих інвестицій у різноманітних секторах.

Транскордонна діяльність

Транскордонні угоди також значною мірою сприяли нещодавньому зростанню активності M&A. Після тимчасової припинення у 2020 році Financial Post повідомляє, що в першому кварталі 2021 року зовнішні угоди склали 50 мільярдів доларів США, що є другим за величиною кварталом в історії. Значна частина цієї цифри була результатом операцій з американськими компаніями, що вказує на зміцнення ринків M&A по обидва боки кордону.

Іншим фактором, який може сприяти транскордонній діяльності, є можливість легшого перетину канадсько-американського кордону, якщо обмеження на подорожі буде послаблено. Хоча учасники угод швидко адаптувалися до віртуальної роботи під час пандемії, деякі транзакції вимагають фізичної перевірки та інших дій на місці, як-от у гірничодобувній та нафтогазовій галузях. Вимоги щодо фізичного дистанціювання та обмеження на подорожі створюють додаткову перешкоду для цих транзакцій, особливо якщо сторони знаходяться по різні боки міжнародного кордону. Однак, оскільки розповсюдження вакцин триває, а обмеження на подорожі починають послаблюватися, ці транзакції можуть стати менш громіздкими. Відповідно, ми очікуємо, що транскордонні транзакції й надалі будуть сильним джерелом угод.

Високі пропозиції

Суттєва частина поточної діяльності M&A в Канаді пов’язана з невеликою кількістю угод високої вартості. Дійсно, із 115 мільярдів доларів США угод у Канаді цього року, 45 млрд доларів можна віднести лише до двох транзакцій. Враховуючи масштаби цих «мегаугод», не дивно, що обидві угоди передбачають значні фінансові зобов’язання, що відображає відносну доступність фінансування, а також підкреслює, що деякі укладачі угод досить оптимістично налаштовані щодо покращення економічних перспектив, щоб здійснювати амбітні операції, коли ми наближаємося до закінчення пандемії.

Bottom Line  

Кожна з цих тенденцій заслуговує на увагу, навіть взята окремо, але, якщо розглядати їх разом, вони можуть відображати ринок, який історично був налаштований на M&A. Покупці можуть дозволити собі укладати угоди завдяки наявності доступного фінансування та, у деяких випадках, накопиченню сухого порошку протягом року невеликої активності M&A. Потенційних об’єктів злиття та поглинання є багато як у формі компаній, які важко пережили пандемію та, можливо, прагнуть укладати угоди, так і в секторах, які були стійкими до змін потреб і поведінки за останній рік або навіть отримали вигоду від них. Нарешті, схоже, що може бути відкладена динаміка у формі угод, які були розчаровані пандемією, і притриманий ентузіазм, оскільки укладачі угод дивляться на M&A як на засіб підняти економічне відновлення на нові висоти.

З усіх цих причин ми очікуємо, що активність у злиттях і поглинаннях триватиме, оскільки невизначеність і нестабільність, які були характерними для минулого року, продовжуватимуть спадати.

Автор хотів би подякувати Малкольму Вудсайду, студенту Articling, за його значний внесок у цю публікацію в блозі.

Будьте в курсі подій M&A та підписуватися до нашого сьогоднішнього блогу.

Джерело: https://www.deallawwire.com/2021/04/19/full-speed-ahead-post-pandemic-trends-in-ma/