Резюме
- Успішне схвалення SEC десяти нових спотових продуктів BTC ETF створило характерний хаотичний тиждень для біткойн-інвесторів.
- Ціни BTC встановили нові багаторічні максимуми, за якими слідували мінімуми з початку року, оскільки ринок розпродався на -18% у вихідні. Це було зумовлено як кредитним плечем похідних інструментів, так і фіксацією спотового прибутку.
- Кілька індикаторів досягли рівнів, на яких минулі цикли знаходили значний опір, і це було підкреслено тим, що довгострокові власники витратили ~75 тисяч BTC, фіксуючи прибуток.
За два короткі тижні 2024 рік уже виявився справжньою атракціоном для інвесторів у біткойн. Під час, мабуть, найнасиченішого запуску фінансового продукту в історії SEC схвалила десять спотових продуктів Bitcoin ETF для торгівлі на ринках США.
Багато в чому біткойну вдалося втягнути традиційний фінансовий світ і регулятори США в його сумнозвісний світ хаосу та нестабільності. Схвалення ETF мали фальстарт 9 січня після X-рахунок SEC було зламано, розміщуючи неправдиве повідомлення про позитивні погодження. Ціни BTC різко підскочили до 47.2 тисячі доларів, а потім швидко впали до 44.5 тисячі доларів, коли настала реальність.
Другий фальстарт стався 10 січня, коли справжні документи про схвалення SEC просочилися з веб-сайту SEC ще до закриття ринків США. Згодом було отримано повне підтвердження для затвердження всіх десяти Продукти ETF, а торги розпочнуться 11 січня.
Ціни BTC у відповідь встановили новий багаторічний максимум, досягнувши майже 48.8 тисяч доларів. Тоді на вихідних ринок знизився на -18%, надрукувавши нові мінімуми з початку року в 40.0 тис. доларів, тоді як традиційні ринки були закриті. Біткойн знову привітав Уолл-стріт у свій світ.
Spot ETFs Go Live
За перші два дні торгів сукупні спотові обсяги ETF сягнули 7.823 мільярда доларів США, а AUM надійшло понад 1.4 мільярда доларів США. Це перевищує відтік у розмірі 579 мільйонів доларів із конвертованого продукту GBTC ETF, який інвестори перерозподілили після багатьох років низькі показники протягом свого часу як закритого фонду (і з найвищою комісією ETF 1.5%, зниженою з 2.0%).
Незважаючи на ці відтоки, GBTC залишається горилою ETF у кімнаті, демонструючи обсяг торгів у розмірі 4.166 мільярда доларів США за дві торгові сесії, що становить ~57% від загального обсягу. Цілком ймовірно, що протягом найближчих тижнів кошти продовжуватимуть перерозташовувати всередині та навколо GBTC.
Масштаб GBTC відносно інших продуктів ETF можна побачити на діаграмі нижче bitcointreasuries.net. Незважаючи на відтік GBTC, їхні величезні авуари в 617,080 XNUMX BTC затьмарюють конкуренцію, а відповідний профіль ліквідності залишається привабливим для будь-яких трейдерів та інвесторів, чутливих до ліквідності та глибини.
Загалом спотові ETF-продукти в США зараз містять 644,860 27.2 BTC (~29.7 мільярда доларів США) і становлять XNUMX% світових фондів ETF лише за два торгові дні.
Загалом, обсяги торгівлі та AUM роблять це одним із найбільших і найважливіших запусків ETF в історії, і багато в чому знаменують кінець початку фази дозрівання та зростання біткойна.
Подія з продажу новин?
Незалежно від того, чи це халвінг, запуск ETF чи просто ще один четвер, інвестори в біткойни люблять обговорювати, чи була врахована ця подія чи ні. Хоча на цьому шляху спостерігалася значна волатильність, ціни BTC залишаються більш-менш незмінними з початку року, що свідчить про те, що ціна цієї події була ідеальною.
Звичайно, за тимчасовою волатильністю стоять ключові фактори, і з середини жовтня на ринках ф’ючерсів і опціонів спостерігається значне зростання відкритого інтересу (OI):
- 🟠 BTC Futures OI збільшився на $7.0 млрд (+66%), з $1.1 млрд вимито цього тижня.
- ???? BTC Options OI збільшився на 6.6 млрд доларів США (+70%), при цьому 2.3 млрд доларів США закрито як через закінчення терміну дії контракту, так і через закриті позиції цього тижня.
Відкрита зацікавленість на обох ринках залишається близькою до багаторічних максимумів, що вказує на те, що леверидж підвищений і стає домінуючою силою на ринках.
На діаграмі нижче показано осцилятор для відсоткової зміни відкритого відсотка ф’ючерсів. Цей інструмент можна використовувати для визначення періодів швидкої зміни сукупного ринкового левериджу.
- ???? Високі значення вказувати ОІ збільшився на +2 стандартні відхилення.
- ???? Низькі значення вказувати О. І. має знизився на -2 стандартних відхилення.
Ми бачимо, що 3 січня відбулося значне зменшення боргу, коли за один день було закрито майже 1.5 мільярда доларів OI. Навпаки, OI значно зріс між 9 і 11 січня, оскільки спекуляції на ETF досягли піку, і ціни наблизилися до 49 тисяч доларів.
Це супроводжувалося розпродажем на вихідних до 40 тис. доларів США, а нові власники акцій ETF почали працювати в цілодобовому торговому середовищі біткойнів.
Ставки безстрокового фінансування також зберігають сильний позитивний ухил, що вказує на те, що трейдери з кредитним плечем мають нетто-лонг і виплачують річну прибутковість короткої сторони, що часом перевищує +50%. Ми також можемо спостерігати чіткий фазовий зсув, який стався в середині жовтня, у результаті чого ставки фінансування змінилися зі структури коливань навколо нейтральних до незмінно позитивних.
Цього тижня показники фінансування знизилися, але в цілому залишаються позитивними.
Припущена волатильність опціонів також змінилася з середини жовтня, різко зросла під час хаотичних подій тижня. З травня 2021 року припущена волатильність знижувалася протягом багатьох років, оскільки інтерес знизився під час ведмежого ринку. Варто також відзначити, що інфраструктура ринку опціонів, його ліквідність і глибина значно розвинулися в 2023 році, і відкриті інтереси тепер нарівні з ф’ючерсними ринками (див. WoC-51-2023).
Цей спадний тренд, схоже, змінився на протилежний у найближчій перспективі, і IV збільшився більш ніж утричі з мінімуму ~30% у жовтні до понад 97% цього тижня. Оскільки спотові продукти ETF відкривають нові двері як для інституційного, так і для роздрібного капіталу, ймовірно, профіль волатильності біткойна також почне змінюватися.
Старі монети, нові руки
Утримувачі довго неактивних монет зазвичай реагують під час великих ринкових подій. Це включає періоди, коли ринок встановлює нові ATH, навколо вершин і низів циклу, а також під час великих змін у структурі ринку (наприклад, Mt Gox, Halvings, а тепер запуск спотових ETF).
Ступінь нереалізованих прибутків і збитків, утримуваних цими довгостроковими власниками, можна виміряти за допомогою LTH-NUPL. Цього тижня цей показник сягнув 0.55, що є значущим позитивним показником і дає середньому довгостроковому інвестору 55% нереалізованого прибутку.
Це також рівень, на якому бики біткойна зустріли значний опір у попередніх циклах.
Постачання довгострокових утримувачів також дещо знизилося від ATH, зменшившись приблизно на 75 тис. BTC з листопада, оскільки старіші монети витрачаються на фіксацію прибутку.
Незважаючи на те, що 75 тисяч BTC є значущою сумою, її також слід розглядати в контексті загальної пропозиції LTH, на яку припадає колосальні 76.3% пропозиції монет в обігу. Зворотний показник, пропозиція короткострокових утримувачів, лише досягає історичних мінімумів, оскільки ці витрати відбуваються (розглянуто в WoC-46-2023).
З огляду на це, сума витрат цих старших рук є статистично значущою, що призводить до збільшення +1 стандартного відхилення у Revived Supply (витрачені монети віком від 1 року).
Як ми можемо бачити на діаграмі нижче, такі події трапляються відносно рідко, однак часто вони пов’язані з тенденцією до висхідних ринків, що зустрічає значний опір.
Оскільки ці старі монети повертаються в ліквідний обіг, вони сприяють тому, що зараз є найбільшою подією отримання прибутку з ATH у листопаді 2021 року. Пік реалізованого прибутку для цього циклу був встановлений на 4 січня, із прибутком понад 1.3 мільярда доларів США на день, оскільки монети переходили з власників за вищою вартістю.
Фіксація прибутку є нормальною для курсу під час ринкової тенденції до зростання, і справжнє питання полягає в тому, чи буде приплив нового попиту достатнім, щоб поглинути його весь.
Висновки
Минулий тиждень став історичним як у прямому, так і в переносному сенсі. Масштаби цих нових спотових біткойн-ETF встановили нові рекорди, і десятиріччя наполегливої роботи галузі нарешті досягло результатів. Після більш ніж десяти років напруженої роботи, на тлі значних політичних, регуляторних і фінансових труднощів, спотовий ETF нарешті досяг кінцевої зони.
Це дещо поетично, що цей набір спотових біткойн-ETF почав торгуватися через 15 років після того, як Хел Фінні вперше написав у Twitter Running bitcoin
11 січня 2009 року. The перша в історії біткойн-транзакція між Сатоші та Хелом сталося наступного дня 12 січня 2009 року.
Кілька показників як у ланцюжках, так і в доменах деривативів свідчать про те, що нетривіальна частина інвесторів у біткойн сприйняла це як подію, яка продає новини. Ключове питання попереду полягає в тому, чи буде приплив попиту з боку ETF, або в очікуванні половини в квітні, або скромними та надійними HODLers, достатнім, щоб проштовхнути цей опір.
Можливо, ETF були враховані, але як довго?
Відмова від відповідальності: цей звіт не містить інвестиційних порад. Всі дані надаються виключно в інформаційних та освітніх цілях. Жодне інвестиційне рішення не повинно ґрунтуватися на наданій тут інформації, і ви несете повну відповідальність за власні інвестиційні рішення.
Представлені біржові баланси отримані з повної бази даних адресних міток Glassnode, які накопичуються як за допомогою офіційно опублікованої інформації про обмін, так і за допомогою власних алгоритмів кластеризації. Хоча ми прагнемо забезпечити максимальну точність у представленні балансів обміну, важливо зазначити, що ці цифри не завжди можуть охоплювати всі резерви біржі, особливо коли біржі утримуються від розкриття своїх офіційних адрес. Ми закликаємо користувачів бути обережними та обачними під час використання цих показників. Glassnode не несе відповідальності за будь-які розбіжності чи потенційні неточності. Прочитайте наше Повідомлення про прозорість під час використання даних обміну.
- Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Додайте собі сили. Доступ тут.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Розширення знань. Доступ тут.
- ПлатонЕСГ. вуглець, CleanTech, Енергія, Навколишнє середовище, Сонячна, Поводження з відходами. Доступ тут.
- PlatoHealth. Розвідка про біотехнології та клінічні випробування. Доступ тут.
- джерело: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-03-2024/
- : має
- :є
- : ні
- :де
- $3
- $UP
- 1
- 11
- 13
- 1b
- 2000
- 2021
- 2023
- 2024
- 29
- 2K
- 7
- 8k
- 9
- a
- рахунки
- бухгалтерський облік
- точність
- адреса
- адреси
- рада
- після
- знову
- проти
- у віці
- сукупність
- попереду
- алгоритми
- вирівнювати
- ВСІ
- майже
- по
- вже
- Також
- завжди
- накопичений
- кількість
- an
- та
- щорічно
- Інший
- очікування
- будь-який
- з'являється
- твердження
- погодження
- затверджений
- квітня
- ЕСТЬ
- суперечливо
- навколо
- AS
- асоційований
- At
- ATH
- привабливий
- середній
- назад
- задник
- баланси
- м'яч
- заснований
- основа
- BE
- ведмідь
- Ринок ведмедів
- становлення
- було
- перед тим
- початок
- за
- буття
- нижче
- між
- зміщення
- Біткойн
- биткойн биків
- Біткойн ETF
- інвестори в біткойни
- Біткойн транзакції
- Bloomberg
- книги
- обидва
- БТД
- BTC ETF
- Ціни BTC
- Бики
- але
- by
- CAN
- капітал
- готівкові гроші
- обережність
- зміна
- хаос
- Графік
- циркулює
- Звернення
- близько
- закрито
- Кластеризація
- Монета
- Монети
- комбінований
- Приходити
- майбутній
- найближчі тижні
- загальний
- конкурс
- всеосяжний
- підтвердження
- послідовно
- контекст
- продовжувати
- контракт
- сприяти
- навпаки
- перероблений
- Коштувати
- вартість бази
- курс
- покритий
- цикл
- циклів
- дані
- Database
- день
- Днів
- дебати
- десятиліття
- рішення
- рішення
- Відмова прийняти
- Занепад
- Ступінь
- Попит
- глибина
- Похідні
- Отриманий
- Незважаючи на
- відхилення
- DID
- Розкриття
- розсуд
- чіткий
- do
- документація
- робить
- домени
- домінуючий
- Двері
- вниз
- керований
- водіння
- під час
- e
- освітній
- піднесений
- кінець
- величезний
- забезпечувати
- цілісність
- Навколишнє середовище
- Еріком
- ETF
- біржові індексні фонди
- Event
- насичений подіями
- Події
- врешті-решт
- НІКОЛИ
- еволюціонувати
- обмін
- Біржі
- Здійснювати
- витікання
- фактори
- false
- плата
- вірність
- цифри
- в кінці кінців
- фінансування
- світ фінансів
- фінансовий
- Перший
- плоский
- Тече
- Розмитий
- потім
- для
- Примусово
- знайдений
- від
- плодоношення
- Повний
- фонд
- фінансування
- ставки фінансування
- засоби
- Ф'ючерси
- ф'ючерсні ринки
- GBTC
- справжній
- Скловузол
- Глобальний
- Go
- Гокс
- привітався
- Зростання
- було
- Хал Фінней
- Половина
- Наполовину
- Руки
- Жорсткий
- важка робота
- Мати
- головний вітер
- Герой
- тут
- Високий
- вище
- найвищий
- Виділено
- Високий
- історичний
- історія
- Ходлери
- тримати
- утримувач
- власники
- Авуари
- Як
- Однак
- HTTPS
- скромний
- зображення
- мається на увазі
- важливо
- in
- includes
- Augmenter
- збільшений
- вказувати
- вказуючи
- індикатори
- промисловість
- ганебний
- інформація
- Інфраструктура
- Інституційна
- інтерес
- проміжний
- в
- введені
- інвестиції
- інвестор
- Інвестори
- IT
- ЙОГО
- Джеймс
- січня
- просто
- ключ
- етикетки
- великий
- найбільших
- останній
- запуск
- запуски
- провідний
- менше
- рівень
- рівні
- Важіль
- левередж
- Ймовірно
- Рідина
- ліквідності
- буквальний
- замкнений
- Довго
- довгостроковий
- довгострокові власники
- від
- любов
- низький
- знижена
- Найнижчі
- основний
- зробити
- вдалося
- багато
- ринок
- Структура ринку
- ринки
- Може..
- значущим
- вимір
- виміряний
- засідання
- зустрів
- метрика
- Метрика
- може бути
- більше
- найбільш
- MT
- Багаторічна
- Близько
- мережу
- Нейтральний
- Нові
- наступний
- дев'ять
- немає
- увагу
- Примітно,
- Зверніть увагу..
- Листопад
- листопад 2021
- зараз
- сталося
- жовтень
- of
- від
- офіційний
- Офіційно
- часто
- старший
- on
- На ланцюжку
- один раз
- ONE
- тільки
- відкрити
- відкритий інтерес
- відкриття
- Опції
- or
- Інше
- наші
- з
- Відтік
- над
- загальний
- пригнічує
- власний
- Власники
- Pack
- приватність
- особливо
- Минуле
- платіж
- Peak
- відсотків
- досконалість
- продуктивність
- періодів
- фаза
- місце
- plato
- Інформація про дані Платона
- PlatoData
- політичний
- бідні
- частина
- позиції
- позитивний
- потенціал
- представлений
- ціни
- друк
- попередній
- Product
- запуск продукта
- Продукти
- профіль
- Прибуток
- прибутку
- власником
- доведений
- забезпечувати
- за умови
- опублікований
- цілей
- Штовхати
- Ставить
- питання
- швидко
- швидко
- ставки
- досяг
- досягнення
- Читати
- реальний
- Реальність
- зрозумів,
- отримано
- облік
- Регулятори
- регуляторні
- відносний
- щодо
- надійний
- залишатися
- залишається
- звітом
- представляє
- резерв
- Опір
- Реагувати
- відповідь
- відповідальний
- в результаті
- роздрібна торгівля
- Ride
- Кімната
- s
- Зазначений
- Satoshi
- шкала
- сцена
- SEC
- другий
- побачити
- бачачи
- бачив
- розпродавати
- Продаж
- сенс
- чутливий
- сесіях
- комплект
- набори
- акції
- зсув
- зміщений
- Зміни
- Короткий
- короткий термін
- Короткостроковий власник
- Повинен
- Шоу
- значний
- істотно
- з
- один
- проданий
- виключно
- кілька
- спекуляції
- Витрати
- відпрацьований
- спортивний
- Spot
- Spot Bitcoin Etf
- пляма etf
- standard
- старт
- почалася
- статистично
- вулиця
- прагнути
- сильний
- структура
- успішний
- такі
- достатній
- пропонувати
- набір
- сума
- поставка
- Приймати
- прийняті
- приймає
- взяття
- десять
- ніж
- Що
- Команда
- інформація
- їх
- потім
- Там.
- Ці
- вони
- це
- На цьому тижні
- через
- четвер, четвер
- цокання
- час
- times
- до
- інструмент
- верхівки
- Усього:
- торгувати
- Traders
- торгові площі
- Торгові сесії
- обсяг торгів
- традиційний
- традиційні фінанси
- традиційні ринки
- угода
- прозорість
- лікувати
- потроєння
- два
- висхідний тренд
- us
- Регулятори США
- використовуваний
- користувачі
- використання
- використовує
- максимально
- переглянуті
- Volatility
- обсяг
- Обсяги
- Стіна
- Уолл-стріт
- ослабла
- було
- шлях..
- способи
- we
- веб-сайт
- week
- уїк-енд
- тижня
- вітав
- були
- Що
- Що таке
- коли
- Чи
- який
- в той час як
- У той час як
- волі
- з
- в
- Work
- світ
- вартість
- років
- врожайність
- ви
- вашу
- зефірнет