ACO Grubu Berhad

Halka Arz Derecelendirmesi (1.75 Yıldız üzerinden 5.0)

Telif hakkı@http://lchipo.blogspot.com/
Bizi facebook'ta takip edin: https://www.facebook.com/LCH-Trading-Signal-103388431222067/

Tarih
Başvuruya açık: 27/02/2020
Başvuruya yakın: 06/03/2020
İlan tarihi: 18/03/2020

Sermaye
Piyasa Değeri: 84 milyon RM
Toplam Hisse Senedi: 300 milyon hisse (Halka açık:15 milyon, Company Insider/Miti/Private Placement: 43 milyon)

İşletme
Elektrik ürünleri ve aksesuarlarının dağıtımı.
Endüstriyel Kullanıcı: %74.46
Bayi: %25.54

Temel
Pazar: As Pazarı
Fiyat: RM0.28 (EPS:0.0247)
P/E & ROE: PE11.34 (Prospektüs kitaptır) ROE13%
Halka arzdan sonra nakit ve sabit depozito: hisse başına RM0.05
Halka arzdan sonra NA: 0.19 RM
Halka arzdan sonra dönen varlığa toplam borç: 1.644 (Borç: 63.657 milyon, Duran Varlık: 38.712 milyon, Dönen varlık: 81.368 milyon)
Temettü politikası: Sabit temettü politikası yok.

Finansal oran
Ticari alacak: 80 gün
Ticari Borç: 103 gün
Envanter devir hızı: 105 gün

Geçmiş Finansal Performans (Gelir, EPS)
2019 (Kasım'a kadar): 104.084 mil (EPS: 0.0237)
2019: 134.373 mil (EPS: 0.0275)
2018: 124.193 mil (EPS: 0.0173)
2017: 114.509 mil (EPS: 0.0153)

Net kar aralığı
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

Halka Arz Sonrası Hisse Senedi
Ir. Tang Pee Tişört @ Tan Chang Kim: %62.79
Jin Siew Yen: %7.85
Tan Yuşan: %7.85

FYE2021 için Yönetici Ücretleri (brüt kar 2019'dan)
Ir.Tang Çiş Tişört: 0.502 mil RM
Tan Yuşan: 0.437 mil RM
Chai Poh Choo: 0.218 milyon RM
Yap Koon Roy: RM68k
Dr.Tee Chee Ghee: RM68k
Ir. Dr.Ng Kok Çan: RM56k
Brüt kârdan toplam yönetici ücreti: 1.349 milyon RM veya %6.07

FYE2021 için Kilit Yönetim Ücretlendirmesi (2019 brüt kardan)
Ooi Cin Hui: RM250k-300k
Chong Su Yee: RM150k-200k
Lim Lee Hua: 150k-200k RM
Düşük Swee Ching: RM150k-200k
Foong Kah Hong: RM150k-200k
brüt kardan kilit yönetim ücreti: 0.85 milyon RM-1.1 milyon RM veya %3.83-4.95

fon kullanımı
Yeni Satış Noktası: 4.2 mil RM (%25.86)
Johor'da yeni merkez ofis ve dağıtım: 2.5 mil RM (%15.39)
Yeni kamyon satın alın ve BT sistemini yükseltin: RM2 mil (%12.32)
İşletme Sermayesi: 4.24 mil RM (%26.11)
Listeleme giderleri: 3.3 milyon RM (%20.32)

Sanayi CAGR%
Kablolar ve teller CAGR: %0.4 (2015-2019)
Elektrik Dağıtım, Koruma ve Kontrol Cihazları: %16.5 (2015-2019, *2019 düşüş - %5.8)
Aydınlatma Ekipmanları: -%0.6 (2015-2019)

Sonuç
İyi olan şey:
1. PE11.34 & ROE13% makul.
2. Yeni satış noktası ve ofis kurmak, satışları artıracak ancak gelir üzerinde hızlı bir etkisi olmayacaktır.

Kötü şeyler:
1. Borç / cari aktif oranı yüksektir.
2. Sabit temettü politikası yok.
3. Gelir yılda %8 civarında büyüyor, ancak düşüldükten sonra enflasyon çok az iyileşme gösterecek.
3. Net kar marjı %10'dan düşük.
4. Yönetmen ücreti pahalıdır.
5. Sektörlerinin büyüme oranlarının % CAGR'si sağlıklı düzeyde değil.
6. Listeleme giderleri %20.32 çok pahalı.
7. İşletmenin normal dağıtım yöntemine fazla bağlı olmaması gerektiğinden, çevrimiçi satışlarla iş kolunun nasıl geliştirileceğini daha fazla açıklamıyor.


Sonuç
Çekici bir halka arz değil. 1-2 yılda şirket gelirlerinde yüksek büyüme beklenemez.

Halka Arz Fiyatı: RM0.28
İyi zaman: RM0.32 (PE13)
Kötü zaman: RM0.19 (PE8)

*Değerlendirme yalnızca yeni çeyrek sonuç açıklamasına kadar geçerlidir. Okuyucu, şirketin temel değerinin tahminini ayarlamak için her çeyrek sonucunu takip etmek için kendi ödevini yapmalıdır.

Kaynak: http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html