- การซื้อขาย SEF คิดเป็น 77% ของการซื้อขายแลกเปลี่ยน USD ในปี 2022
- แม้ว่าจะไม่มีการซื้อขาย “MAT” ในการแลกเปลี่ยน USD ในช่วงปี 2022
- สัดส่วนของตลาด USD ที่ซื้อขายบน SEF ลดลงเหลือ 65% ในปี 2023 แม้ว่า D2C SEF จะเห็นปริมาณสูงสุดเป็นประวัติการณ์
- ท่ามกลางฉากหลังนี้ มีการยื่นเอกสาร MAT ใหม่ ซึ่งจะสร้างคำสั่งการดำเนินการใหม่สำหรับการแลกเปลี่ยน SOFR ที่สอดคล้องกับคำสั่งการดำเนินการ LIBOR เก่า
- ตุลาคม 2023 จะครบรอบ XNUMX ปีของการเทรด SEF!
มีให้เพื่อการค้า
มาทำโพลเพื่อเริ่มต้นกัน
ก่อนที่คุณจะคลิกบล็อกนี้ คุณรู้หรือไม่ว่ามีการยื่น MAT ใหม่?
ฉันเดิมพันว่าผู้อ่านของเราส่วนใหญ่ทราบดี เดอะ ยื่น MATจาก Tradeweb ได้รับการรายงานข่าวที่ดี รวมถึงจาก Risk:
มันคืออะไร?
การยื่น MAT หรือการกำหนด "พร้อมสำหรับการค้า" คือเมื่อสถานที่ซื้อขาย (SEF) ส่งข้อเสนอไปยัง CFTC โดยระบุว่าพวกเขาถือว่าการแลกเปลี่ยนบางอย่างมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะใช้คำสั่งดำเนินการกับพวกเขา
โดยพื้นฐานแล้ว SEF กล่าวว่า "ฉันคิดว่าการแลกเปลี่ยนเหล่านี้ควรทำ เพียง ซื้อขายใน SEFs ในอนาคต” หากคุณถูกจับโดย Dodd Frank คุณต้องได้รับการยกเว้นเพื่อแลกเปลี่ยน “MAT'd” swap off-SEF
ประวัติเสื่อ
ในกรณีส่วนใหญ่ การแลกเปลี่ยน MAT ใช้ได้กับตลาดระหว่างตัวแทนจำหน่าย เป็นการแลกเปลี่ยนสินค้าที่มีมาตรฐานสูงซึ่งซื้อขายทุกวันทุกวันระหว่างธนาคาร อย่างไรก็ตาม การยื่น MAT ต้นฉบับ (ตุลาคม 2013) พยายามปกปิด ทุกอย่าง! ใครจำเคอร์ฟเฟิลเฉพาะในการยื่น Javelin MAT ดั้งเดิมได้บ้าง ท็อด ให้ข้อมูลเชิงลึกที่ดีเกี่ยวกับปัญหาการงอกของฟันในช่วงแรกของการเทรด SEF:
สำหรับการแลกเปลี่ยน USD การยื่น MAT ขั้นสุดท้ายที่ได้รับการยอมรับครอบคลุมถึงสิ่งต่อไปนี้:
โปรดทราบว่าทั้งหมดนี้เป็นจุดเริ่มต้น (หรือ IMM) ในอายุหลัก นั่นหมายความว่าเมื่อเราดูประวัติการซื้อขาย MAT การแลกเปลี่ยนเหล่านี้จะไม่ครอบคลุม ที่มาก ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดในการแลกเปลี่ยน USD แท่งสีน้ำเงินคือการซื้อขาย MAT ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา:
ฉันคิดว่านั่นหมายถึงเดือนตุลาคม 2023 จะเป็น ครบรอบสิบ ของการซื้อขาย SEF ว้าว!
ทำไมจึงจำเป็น?
อย่างที่เราสังเกตเมื่อดู การล้างอาณัติ เมื่อสองปีที่แล้ว ไม่มีเอกสารการหักบัญชีหรือการซื้อขายที่เปิดใช้งานสำหรับการแลกเปลี่ยน SOFR ในปีที่แล้ว คุณสามารถดูได้จากแผนภูมิด้านบนว่า MAT swaps หยุดการซื้อขายในเดือนธันวาคม 2021
ในเดือนตุลาคม 2022 ในที่สุด CFTC ได้เปิดตัวคำสั่งที่ชัดเจนสำหรับการแลกเปลี่ยน SOFR (และ SONIA):
ไม่สามารถยื่นแบบ MAT ได้จนกว่าจะมีเอกสารการหักบัญชี (Clearing Mandate) ดังนั้นนี่จึงเป็น “ขั้นตอนแรก” ที่จำเป็นในการบังคับ (บางส่วน) SOFR swaps เพื่อซื้อขายใน SEF
เกิดอะไรขึ้นกับการซื้อขาย MAT?
เห็นได้ชัดว่าเรามีตัวกรองข้อมูลของเราเพื่อดูเฉพาะการซื้อขาย MAT (เพราะนั่นคือสิ่งที่เราทำ) ก่อน การเปลี่ยนแปลง LIBORการแลกเปลี่ยน MAT คิดเป็น 85-90% ของทั้งหมด จุดเริ่มการซื้อขาย ในการแลกเปลี่ยน USD:
แสดง;
- การแบ่งจุดเริ่มต้นการแลกเปลี่ยน USD เท่านั้น (ครอบคลุมทั้ง IRS แบบคงที่และ OIS)
- แยกตาม MAT และ non-MAT
- สิ่งนี้แสดงด้วยจำนวนการซื้อขายเพื่อหลีกเลี่ยงการบิดเบือนจากการแลกเปลี่ยนที่ไม่ใช่ MAT ที่อาจอยู่เหนือเกณฑ์การรายงานตามสัญญา
สิ่งที่ซื้อขายใน SOFR ในปัจจุบัน
เมื่อไม่มีการซื้อขาย MAT ในปัจจุบันให้วิเคราะห์ เราจะเริ่มต้นด้วยกระดาษเปล่าเป็นหลัก ดังนั้นสิ่งที่ซื้อขายใน SOFR ในปัจจุบันคืออะไร? ฉันกล่าวถึงรายละเอียดนี้ในเดือนมีนาคม:
การขโมยแผนภูมิที่เหมาะสมที่สุดจากบล็อกนั้น เราเห็นสิ่งต่อไปนี้สำหรับการแลกเปลี่ยน SOFR ที่เริ่มต้นทันที:
ดังที่ฉันได้กล่าวไว้ในเวลานั้น แผนภูมิแสดง;
- จำนวนธุรกรรมต่อเดือนต่ออายุในจุดเริ่มต้นของการแลกเปลี่ยน SOFR
- กิจกรรมกว่า 50% ในแต่ละเดือนกระจุกตัวอยู่ที่ 4 ช่วงอายุเท่านั้น
- เราใช้การนับการค้าเพื่อหลีกเลี่ยงความยุ่งยากเกี่ยวกับสัญญาซื้อขาย จำนวนเงินที่จำกัด ฯลฯ
- 7% ของการซื้อขายทั้งหมดอยู่ใน 2 ปี
- 16% ของการซื้อขายใน 5Y
- 19% ใน 10 ปี (!)
- 9% ใน 30Y
น่าประหลาดใจที่เกือบ 20% ของการซื้อขายอยู่ในอายุเดียว
และการยื่น MAT ใหม่คือ….
ไม่น่าจะมีใครแปลกใจอย่างแน่นอน (โดยเฉพาะถ้าคุณเลือก “ใช่” ในคำถามแบบสำรวจ) การยื่น MAT ใหม่ดูเหมือนแบบเก่า!
แสดง;
- เอกสาร MAT จาก Tradeweb หน้า 4 สามารถใช้ได้ที่นี่.
- แทนที่ LIBOR ด้วย SOFR และเกือบจะเหมือนกับการยื่น MAT แบบเก่าที่ใช้ LIBOR
- ครอบคลุมเฉพาะการแลกเปลี่ยนเริ่มต้นแบบ Spot บวกกับวันที่ IMM สองวันแรก
- ครอบคลุมอายุเท่ากันทุกปี ตั้งแต่ 2-7 ปี, 10, 12, 15, 20 และ 30 ปี
- ไม่มีอะไรที่ขัดแย้งเกินไปที่ฉันอยากจะแนะนำ?
ดีสำหรับความโปร่งใส
เราพบว่าข้อมูลที่มีคุณภาพดีที่สุดยังคงเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนที่ดำเนินการใน SEF นอกจากนี้ SEF ยังเปิดเผยขนาดทั้งหมดของการซื้อขาย (แม้ว่าจะรวมที่ระดับอายุ) ภายใน 24 ชั่วโมงของการดำเนินการ ดังนั้น มาตรฐานทองคำด้านความโปร่งใสของเราคือการซื้อขายที่ดำเนินการโดย SEF
ดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่น่าสนใจมากที่จะทราบว่าเกิดอะไรขึ้นกับส่วนแบ่งโดยรวมของ USD swap ที่ดำเนินการใน SEF ในปี 2023 ประการแรก เปอร์เซ็นต์ของการซื้อขายที่ดำเนินการใน SEF ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา:
แสดง;
- ส่วนแบ่งของการซื้อขาย SEF นั้นสม่ำเสมออย่างมากเป็นเวลาประมาณห้าปีที่ 70-75% ของการซื้อขาย (วัดจากจำนวนการค้า)
- แต่เมื่อต้นปี 2023 จำนวนการแลกเปลี่ยนที่ดำเนินการนอก SEF เริ่มเพิ่มขึ้น
- 23% ของสัญญาแลกเปลี่ยน USD (ทุกประเภท) ถูกดำเนินการนอก SEF ในเดือนพฤศจิกายน 2022
- ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 สิ่งนี้เติบโตขึ้นเกือบ 40%!
เจาะลึกปีที่ผ่านมา:
แสดง;
- SEFs มีปริมาณเพิ่มขึ้นในปีนี้ ด้านบนแสดงในแง่ของจำนวนการค้า
- อย่างไรก็ตาม การซื้อขายนอก SEF นั้นเพิ่มขึ้นค่อนข้างมาก ซึ่งเราไม่ได้เห็นมาเป็นเวลานาน
- ยังไม่ชัดเจนว่าอะไรเป็นตัวขับเคลื่อนสิ่งนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเราพิจารณา SEFs ที่ใหญ่ที่สุดอย่าง Tradeweb และ Bloomberg ซึ่งมีปริมาณมากเป็นประวัติการณ์ (ดูด้านล่าง):
- ปริมาณของ D2C SEFs ในอัตรานั้นสูงขึ้นอย่างไม่หยุดยั้ง ปริมาณในปี 2023 ดูเยอะจนอาจมีบล็อกเป็นของตัวเอง….
ซึ่งทำให้ดูเหมือนบ้ายิ่งกว่าที่จะเน้นว่าสัดส่วนของตลาดที่ซื้อขายบน SEF ได้ลดลงโดยรวมในปีนี้ เป็นที่น่าสนใจอย่างแน่นอน…..
สุดท้าย ...
กระบวนการ MAT ได้รับการตรวจสอบในเดือนกรกฎาคม 2015 ด้วยของเราเอง อาเมียร์ควาจา ขอนำเสนอ “การประเมินตามข้อมูลของ MAT” ต่อ CFTC. มันคุ้มค่าที่จะทบทวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ Clarus แนะนำการปรับปรุงข้อมูลสาธารณะ:
ต้องใช้เวลาเกือบ 8 ปี แต่การที่ การเปลี่ยนแปลงข้อมูลสาธารณะมีขึ้นในเดือนธันวาคม 2022 และ:
- ตอนนี้ระบุ SEF ที่มีการซื้อขายสวอป ซึ่งจะทำให้สามารถระบุตำแหน่ง D2C หรือ D2D ได้ โดยขยายเสียงหรืออิเล็กทรอนิกส์; และไม่ว่าจะเป็น RFQ หรือ CLOB
- ระบุแพ็คเกจ
- การเปลี่ยนแปลงทั้งหมดนี้มีอยู่ใน SDRดู.
เป็นเรื่องที่ดีที่หน่วยงานกำกับดูแลรับฟังและตอบสนองต่อข้อเสนอแนะของผู้เข้าร่วมตลาด เป็นสิ่งสำคัญที่จะช่วยให้ตลาดมีวิวัฒนาการ
สรุป
- มีการยื่นฟ้อง MAT ใหม่สำหรับการแลกเปลี่ยน USD SOFR ที่ทำโดย Tradeweb SEF
- ไม่มีการซื้อขาย MAT ของการแลกเปลี่ยน USD ในปี 2022 และส่วนของตลาดที่ซื้อขายบน SEF ยังคงดำเนินต่อไปที่ 70-75% ของการซื้อขาย
- สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดจำนวนมากเลือกที่จะดำเนินการใน SEF โดยสมัครใจ
- การยื่นแบบ MAT ใช้กับอายุทั้งหมดเช่นเดียวกับการยื่นแบบ MAT ตาม LIBOR ก่อนหน้า
- การยื่น MAT ใหม่นี้เกิดขึ้นเมื่อการซื้อขายนอก SEF เพิ่มขึ้น ยังไม่ชัดเจนว่าอะไรทำให้การซื้อขายนอก SEF เพิ่มขึ้นในปี 2023
- เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
- เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าถึงได้ที่นี่.
- การสร้างอนาคตโดย Adryenn Ashley เข้าถึงได้ที่นี่.
- ที่มา: https://www.clarusft.com/there-is-a-new-mat-filing/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=there-is-a-new-mat-filing
- :มี
- :เป็น
- :ไม่
- 1
- 10
- 20
- 2015
- 2021
- 2022
- 2023
- 8
- a
- เกี่ยวกับเรา
- ข้างบน
- อย่างแน่นอน
- ได้รับการยอมรับ
- ข้าม
- คล่องแคล่ว
- อยากทำกิจกรรม
- นอกจากนี้
- ชิด
- ทั้งหมด
- การอนุญาต
- จำนวน
- an
- การวิเคราะห์
- และ
- วันครบรอบปี
- ทุกๆปี
- ใด
- ทุกคน
- เหมาะสม
- ประยุกต์
- เหมาะสม
- เป็น
- AS
- การประเมินผล
- At
- ใช้ได้
- กลับ
- ฉากหลัง
- ธนาคาร
- ราว
- BE
- เพราะ
- รับ
- ก่อน
- เริ่ม
- การเริ่มต้น
- กำลัง
- ด้านล่าง
- ที่ดีที่สุด
- การพนัน
- ระหว่าง
- ว่างเปล่า
- บล็อก
- บลูมเบิร์ก
- สีน้ำเงิน
- ทั้งสอง
- แต่
- by
- CAN
- ไม่ได้
- กรณี
- ที่เกิดจาก
- บาง
- CFTC
- การเปลี่ยนแปลง
- แผนภูมิ
- Clarus
- ชัดเจน
- การหักบัญชี
- จดจ่อ
- คงเส้นคงวา
- อย่างต่อเนื่อง
- แย้ง
- หน้าปก
- ความคุ้มครอง
- ปกคลุม
- ครอบคลุม
- ครอบคลุม
- สร้าง
- สำคัญมาก
- ปัจจุบัน
- ขณะนี้
- D2C
- ข้อมูล
- วันที่
- วัน
- วัน
- ธันวาคม
- ธันวาคม 2021
- แม้จะมี
- รายละเอียด
- การกำหนด
- DID
- เปิดเผย
- do
- Dont
- ลง
- ขับเคลื่อน
- ปรับตัวลดลง
- ในระหว่าง
- แต่ละ
- ก่อน
- อิเล็กทรอนิกส์
- พอ
- เป็นหลัก
- ฯลฯ
- อีเธอร์ (ETH)
- แม้
- ทุกๆ
- ทุกวัน
- คาย
- ดำเนินการ
- การปฏิบัติ
- นามสกุล
- อย่างยิ่ง
- กุมภาพันธ์
- ข้อเสนอแนะ
- ยื่น
- กรอง
- สุดท้าย
- ในที่สุด
- หา
- ชื่อจริง
- ดังต่อไปนี้
- สำหรับ
- ฟรี
- ราคาเริ่มต้นที่
- เต็ม
- ทองคำ
- มาตรฐานทองคำ
- ยิ่งใหญ่
- เจริญเติบโต
- ที่เกิดขึ้น
- มี
- ช่วย
- สูงกว่า
- เน้น
- อย่างสูง
- ประวัติ
- ชั่วโมง
- สรุป ความน่าเชื่อถือของ Olymp Trade?
- อย่างไรก็ตาม
- HTTPS
- i
- identiques
- ประจำตัว
- แยกแยะ
- การปรับปรุง
- in
- รวมทั้ง
- เพิ่ม
- แจ้ง
- ความเข้าใจ
- น่าสนใจ
- เข้าไป
- แนะนำ
- IRS
- IT
- ITS
- กรกฎาคม
- เพียงแค่
- เตะ
- ทราบ
- ใหญ่
- ที่มีขนาดใหญ่
- ใหญ่ที่สุด
- ชื่อสกุล
- ปีที่แล้ว
- ชั้น
- กดไลก์
- ของเหลว
- นาน
- เวลานาน
- ดู
- ที่ต้องการหา
- LOOKS
- ทำ
- สำคัญ
- ทำให้
- อาณัติ
- เอกสาร
- มีนาคม
- ตลาด
- ตลาด
- ความกว้างสูงสุด
- วิธี
- เดือน
- มากที่สุด
- เกือบทั้งหมด
- % 20 เกือบ
- จำเป็น
- ใหม่
- จดหมายข่าว
- เด่น
- ทางความคิด
- พฤศจิกายน
- จำนวน
- ตุลาคม
- of
- ปิด
- เก่า
- on
- ONE
- เพียง
- or
- เป็นต้นฉบับ
- ของเรา
- เกิน
- ทั้งหมด
- ของตนเอง
- แพคเกจ
- หน้า
- กระดาษ
- ผู้เข้าร่วม
- ในสิ่งที่สนใจ
- โดยเฉพาะ
- อดีต
- รูปแบบไฟล์ PDF
- เปอร์เซ็นต์
- ชิ้น
- สถานที่
- เพลโต
- เพลโตดาต้าอินเทลลิเจนซ์
- เพลโตดาต้า
- บวก
- มา
- ที่อาจเกิดขึ้น
- นำเสนอ
- นำเสนอ
- กด
- ข่าวประชาสัมพันธ์
- สวย
- ก่อน
- ปัญหาที่เกิดขึ้น
- กระบวนการ
- สัดส่วน
- ข้อเสนอ
- ให้
- สาธารณะ
- คุณภาพ
- ข้อมูลคุณภาพ
- คำถาม
- ราคา
- เกิดปฏิกิริยา
- ผู้อ่าน
- ที่ได้รับ
- ระเบียน
- หน่วยงานกำกับดูแล
- ที่เกี่ยวข้อง
- จำ
- การรายงาน
- ต้องการ
- จำเป็นต้องใช้
- สุดท้าย
- RFQ
- ความเสี่ยง
- กล่าวว่า
- เดียวกัน
- พูดว่า
- เห็น
- เห็น
- เห็น
- Share
- น่า
- แสดง
- แสดงให้เห็นว่า
- เดียว
- ขนาด
- So
- บาง
- จุด
- มาตรฐาน
- ที่เริ่มต้น
- ยังคง
- หยุด
- ส่ง
- สมัครเป็นสมาชิก
- น่าแปลกใจ
- แลกเปลี่ยน
- เงื่อนไขการใช้บริการ
- ที่
- พื้นที่
- ของพวกเขา
- พวกเขา
- ที่นั่น
- ดังนั้น
- ล้อยางขัดเหล่านี้ติดตั้งบนแกน XNUMX (มม.) ผลิตภัณฑ์นี้ถูกผลิตในหลายรูปทรง และหลากหลายเบอร์ความแน่นหนาของปริมาณอนุภาคขัดของมัน จะทำให้ท่านได้รับประสิทธิภาพสูงในการขัดและการใช้งานที่ยาวนาน
- พวกเขา
- สิ่ง
- นี้
- ในปีนี้
- เหล่านั้น
- เวลา
- ไปยัง
- เกินไป
- รวม
- การค้า
- ซื้อขาย
- ธุรกิจการค้า
- เทรด
- การทำธุรกรรม
- ความโปร่งใส
- ชนิด
- USD
- มือสอง
- สถานที่จัดงาน
- มาก
- เสียงพูด
- ปริมาณ
- ไดรฟ์
- โดยสมัครใจ
- คือ
- we
- ดี
- คือ
- อะไร
- เมื่อ
- ว่า
- ที่
- จะ
- กับ
- ภายใน
- จะ
- ปี
- ปี
- เธอ
- ลมทะเล