- Brexit ได้ย้ายไปแล้ว….
- $1.3Trn ของ EUR และ GBP IRS
- $169bn ของ EUR ITraxx และ
- $46Trn ของ SPS และ FRAs
- …เข้าสู่สหรัฐอเมริกา โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม” class=”glossaryLink ” target=”_blank”>สถานที่ SEF
ผ่านไปเพียงวันเดียวในปี 2021 โดยที่ Clarus ไม่ได้รับการสอบถามเกี่ยวกับ Brexit. ข้อมูลของเราดูที่ทั้งสอง ที่ทำการซื้อขาย และ ที่ซึ่งการค้าจะเคลียร์ เป็นที่ต้องการอย่างมากในปีนี้ เรายินดีเสมอที่ผู้คนจะอ้างอิงข้อมูลของเรา และฉันต้องพูดถึงเรื่องด้านล่างใน IFR เป็นพิเศษซึ่งฉันคิดว่าควรค่าแก่การอ่าน:
มาเริ่มต้นและตรวจสอบข้อมูลกัน
ตลาด EUR D2D
ส่วนไหนของโลก D2D ตลาดแลกเปลี่ยน EUR กำลังดำเนินการกับ SEF หรือไม่
ครั้งสุดท้าย, ฉันกล่าวว่า:
เป็นที่น่าสังเกตว่าสัดส่วนของตลาดการแลกเปลี่ยน EUR D2D ที่ดำเนินการกับ SEF ได้เริ่มลดลงต่ำกว่า 10% ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เหตุใดจึงเกิดขึ้น และ “สภาวะคงที่” สุดท้ายจะเป็นอย่างไร?
ฉันคิดว่ามันปลอดภัยที่จะบอกว่าแผนภูมิที่มีข้อมูลอีกสองสามจุดแสดงให้เห็นว่า:
- ~10% ของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย D2D ของ EUR ดำเนินการใน SEF แล้ว
- ซึ่งเพิ่มขึ้นจากศูนย์โดยทั่วไปก่อน Brexit
- มีความสม่ำเสมออย่างน่าทึ่งตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์
“สถานะที่เป็นอยู่ใหม่” ดูเหมือนจะเป็นว่า 10% ของปริมาณ D2D EUR IRS ทั่วโลกได้ย้ายไปยัง SEF แล้ว
ตลาด EUR D2C
ส่วนใหญ่ไม่มีผลกระทบต่อตลาด SEF สำหรับธุรกิจลูกค้า การดูส่วนแบ่งการตลาดของ Tradeweb และ Bloomberg SEFs ในฐานะส่วนหนึ่งของลูกค้าทั่วโลกทั้งหมด-ล้าง ปริมาณไม่เปิดเผย "ผลกระทบ Brexit" ใด ๆ โดยเฉพาะ:
การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ถึง ~60% ของปริมาณที่ดำเนินการบน SEF นั้นได้รับแรงหนุนจากปริมาณ EUR SEF ที่มีขนาดใหญ่มากในวันที่ 12 มีนาคม และโดดเด่นเป็นความผิดปกติ โดยรวมแล้ว ค่าเฉลี่ยก่อน Brexit อยู่ที่ 30% เฉลี่ยปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 34% อาจจะสูงขึ้นเล็กน้อย แต่เห็นได้ชัดว่าเป็นอนุกรมเวลาที่ผันผวน
อย่างไรก็ตาม มีสิ่งหนึ่งที่ (คาดการณ์ได้) เปลี่ยนไป รวมข้อมูล MIFID-II เล็ก ๆ น้อย ๆ ที่เราสามารถทำได้ MIFIDดู เปิดเผยว่าขณะนี้ IRS ของ EUR ได้รับการดำเนินการอย่างเด่นชัดใน MTF ที่จดทะเบียนในยุโรปมากกว่าพี่น้องในสหราชอาณาจักร สิ่งนี้เพิ่มขึ้นตั้งแต่อย่างน้อยเดือนมีนาคมปีที่แล้ว:
แสดง;
- เปอร์เซ็นต์ของ EUR IRS ที่ดำเนินการกับ MTF ที่จดทะเบียนในยุโรปและที่จดทะเบียนในสหราชอาณาจักร โดยวัดตามสัญญา
- ข้อมูลครอบคลุมสถานที่สี่แห่งในสองผู้ให้บริการใน D2C ช่องว่าง
- ข้อมูลในเดือนมีนาคม 2021 ส่วนใหญ่ล่าช้าไปสี่สัปดาห์ ดังนั้นโปรดใช้เกลือเพียงเล็กน้อย เนื่องจากเรามีข้อมูลรอการตัดบัญชีครบหนึ่งสัปดาห์เท่านั้น
- กุมภาพันธ์ 2021 แสดงส่วนแบ่งการตลาด 71% สำหรับ EUR IRS ที่ดำเนินการกับ MTF ของยุโรป เทียบกับ 29% ใน MTF ของสหราชอาณาจักร
- นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากส่วนแบ่งการตลาด ~1'% ที่ MTF ของยุโรปมีในเดือนมีนาคม 2020
- อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่าสถานที่ในยุโรปเหล่านี้ยังคงเป็นเจ้าของและดำเนินการโดยบริษัทเดียวกันกับที่ดำเนินการสถานที่จดทะเบียนในสหราชอาณาจักร
มันยังคงน่าผิดหวังมากที่เราไม่มีความดี ข้อมูลความโปร่งใสของ MIFID II เพื่อทำการวิเคราะห์นี้ให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ด้วยการเข้าถึงแบบเป็นโปรแกรมสำหรับข้อมูลล่าช้า 15 นาทีฟรี เราสามารถวิเคราะห์แนวโน้มนี้ได้อย่างสมบูรณ์ยิ่งขึ้น เป็นเรื่องที่น่าสนใจที่จะทราบว่ามีการทำธุรกรรมการค้าภายใต้ DTO ที่ใด เราไปต่อ ไม่มีทัศนวิสัยในตลาดตัวแทนจำหน่ายถึงตัวแทนจำหน่ายในยุโรป.
MiFID II ข้อมูลจำเป็นต้องถูกรวมเข้าด้วยกันอย่างสิ้นหวังในสถานที่ต่างๆ เพื่อให้เข้าใจถึงข้อมูลนั้น ต้องใช้โปรแกรมเข้าถึงข้อมูลหลังการซื้อขายล่าช้า 15 นาทีฟรี ยังเป็นไปไม่ได้ 3 ปีหลังจาก MIFID II เปิดใช้งาน. เรากำลังสูญเสียเวลาและความโปร่งใสอย่างต่อเนื่อง จำเป็นต้องเตือนผู้อ่านว่า ความโปร่งใสช่วยให้ตลาดอนุพันธ์ทำงานในช่วงโควิด?
ตลาด GBP D2D
ค่อนข้างยากกว่าที่จะตีความผลกระทบของ Brexit ที่มีต่อ ตลาด GBP D2D:
แผนภูมิเผยให้เห็น:
- ปริมาณที่เพิ่มขึ้นค่อนข้างผิดปกติในบางวันในตลาด GBP
- เจาะลึกถึงรายละเอียดระดับการค้า สิ่งเหล่านี้มักจะเป็นการซื้อขาย GBP swaps (SPS) ช่วงเวลาเดียวบน TP และ Tradition SEF
- การนำสิ่งเหล่านี้ออก (ตามที่เราทำกับโวลุ่มทั้งหมดที่ทำงานบน NEX SEF) จะเป็นการลบสไปค์เหล่านี้
- เราไม่ถือว่ากิจกรรมที่เพิ่มขึ้นใน SPS นี้มาจาก Brexit แต่เป็นการ การเลิกใช้ LIBOR. SPS เข้ากันได้กับ อ.ส.ค ทางเลือก ในขณะที่ FRA ไม่ใช่.
ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากมากขึ้นในตลาด GBP ที่จะเทียบเคียงกับสิ่งที่เกิดขึ้นใน EUR IRS ส่วนแบ่ง 10% ของตลาด EUR IRS D2D ได้ย้ายไปที่การดำเนินการ SEF อย่างแน่นอน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าส่วนน้อยของตลาด GBP IRS D2D ได้ย้ายไปยังการดำเนินการ SEF
โพสต์การซื้อขายการบำรุงรักษา Short End/Portfolio
Brexit
แผนภูมิก่อนหน้าและบทความ IFR เน้นที่การดำเนินการซื้อขาย vanilla IRS แบบวันต่อวัน อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่ใหญ่ที่สุดของ Brexit อยู่ที่ที่ ดำเนินการซื้อขายบำรุงรักษาพอร์ต. แม้ว่านี่อาจจะมากกว่านี้ ส่วนทางเทคนิคของตลาด (ส่งผลกระทบต่อพอร์ต D2D เท่านั้นเนื่องจากช่วยให้ตัวแทนจำหน่ายสามารถเคลื่อนย้ายความเสี่ยงในการแก้ไขได้) กระนั้นก็มีความสำคัญ ใน FRA และ SPS ทั้งหมด เราเห็นไดรฟ์ข้อมูลต่อไปนี้ที่ทำงานบน SEF:
แสดง;
- จำนวนเงินตามสัญญารายสัปดาห์ที่ดำเนินการในสกุลเงิน USD, EUR และ GBP FRA และ SPS บน SEF
- ในไตรมาสที่ 4 ปี 2020 ค่าเฉลี่ยรายสัปดาห์ที่ดำเนินการบน SEF สำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้อยู่ที่ 925 พันล้านดอลลาร์
- จนถึงตอนนี้ในปี 2021 เพิ่มขึ้น 2.8 เท่าเป็น 2.614 ล้านล้าน
- ในสองสัปดาห์แรกของเดือนมกราคมเพียง $8trn ดำเนินการบน SEF ในผลิตภัณฑ์เหล่านี้
ตลาด EUR Itraxx D2D
การรับการดำเนินการ SEF ในตลาด D2D ได้รับ จัดแสดงอย่างเด่นชัดในตลาด CDS. โดยพื้นฐานแล้วไม่มีวอลุ่มใน D2D SEF ในสกุลเงินยูโร CDS สินค้าก่อน Brexit ปริมาณเหล่านี้ได้เพิ่มขึ้นเพื่อทำสถิติใหม่ในเดือนถึงวันที่ มีนาคม:
แสดง;
- ปริมาณการแลกเปลี่ยนดัชนี EUR Itraxx รายเดือนที่ดำเนินการใน SEF ตอนนี้อยู่ที่ 50-60 พันล้านดอลลาร์ในแต่ละเดือน
- เพิ่มขึ้นจาก ปีที่แล้วเป็นศูนย์.
- ผู้รับผลประโยชน์คือ BGC, TP และ GFI
สรุป
- Brexit ส่งผลกระทบต่อการซื้อขายอนุพันธ์ $47Trn ที่ได้รับการดำเนินการ
- ผู้รับผลประโยชน์คือ SEF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ทั้งหมด
- 10% ของตลาด IRS ตัวแทนจำหน่ายถึงตัวแทนจำหน่าย EUR ตอนนี้ซื้อขายใน SEF นี่เป็นสถานะที่เป็นอยู่ตั้งแต่กลางเดือนมกราคม พ.ศ. 2021
- ส่วนเล็ก ๆ ของตลาด IRS ตัวแทนจำหน่ายถึงตัวแทนจำหน่าย GBP ได้ย้ายไปที่การดำเนินการ SEF แล้ว
- การซื้อขายเพื่อการบำรุงรักษาพอร์ตการลงทุนเห็นเพิ่มเติม $1.7trn ทุกสัปดาห์เดียวที่ดำเนินการใน SEF
- ตลาด D2D SEF สำหรับ EUR Itraxx บล็อก” class=”glossaryLink ” target=”_blank”>CDX ได้เพิ่มเป็น 50-60 พันล้านดอลลาร์แล้ว
- เข้า
- เพิ่มเติม
- การวิเคราะห์
- รอบ
- บทความ
- บลูมเบิร์ก
- พันธบัตร
- Brexit
- ธุรกิจ
- ซีซีพี
- CFTC
- เปลี่ยนแปลง
- ชาร์ต
- ลูกค้า
- บริษัท
- ต่อ
- เครดิต
- D2C
- ข้อมูล
- วัน
- ความต้องการ
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้า
- ขับเคลื่อน
- EU
- ในทวีปยุโรป
- สหภาพยุโรป
- การปฏิบัติ
- สิ่งอำนวยความสะดวก
- ทางการเงิน
- ชื่อจริง
- โฟกัส
- กรอบ
- ฟรี
- ฟังก์ชัน
- เหตุการณ์ที่
- บ้าน
- HTTPS
- ส่งผลกระทบ
- ดัชนี
- อยากเรียนรู้
- International
- การลงทุน
- IRS
- IT
- ใหญ่
- กฎหมาย
- มอง
- มีนาคม
- มีนาคม 2020
- ตลาด
- ตลาด
- ย้าย
- จดหมายข่าว
- OTC
- คน
- การปฏิบัติ
- ผลิตภัณฑ์
- ผู้อ่าน
- บันทึก
- ทบทวน
- ความเสี่ยง
- วิ่ง
- ปลอดภัย
- ความรู้สึก
- บริการ
- Share
- หุ้น
- So
- ช่องว่าง
- Status
- เวลา
- แตะ
- การค้า
- ธุรกิจการค้า
- เทรด
- ความโปร่งใส
- Uk
- สหภาพ
- USD
- กับ
- ความชัดเจน
- ปริมาณ
- สัปดาห์
- รายสัปดาห์
- WHO
- ภายใน
- คุ้มค่า
- ปี
- ปี
- เป็นศูนย์