การทบทวน MiFID II อยู่บนขอบฟ้า

การทบทวน MiFID II อยู่บนขอบฟ้า

ประทับเวลา: 11 พฤษภาคม 2023 7:58 น
โหนดต้นทาง: 2646334

ในยุโรป Markets in Financial Instruments Directive and Regulation (MiFID II/MiFIR) ฉบับที่สองอยู่กับเราตั้งแต่เดือนมกราคม 2018 ในเดือนก่อนหน้า ผู้เข้าร่วมตลาดได้เสร็จสิ้นโครงการการทำงานหลายปีเพื่อดำเนินการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นจำนวนมาก หลังจากการยก MiFID II ครั้งใหญ่ในปี 2018 อุตสาหกรรมกำลังเตรียมแบกรับค่าใช้จ่ายในการแก้ไขเพิ่มเติม

แต่ด้วยรอบการตรวจสอบที่พร้อมเข้าสู่กรอบของผู้กำหนดกฎ ปัจจุบัน MiFID II อยู่ระหว่างการตรวจสอบ หน่วยงานกำกับดูแลของสหราชอาณาจักรกำลังทบทวนกฎเกณฑ์หลัง Brexit

ขณะนี้ได้บรรลุตำแหน่งการเจรจาในยุโรปแล้ว และการพิจารณาคดีที่เรียกว่าได้เริ่มขึ้นระหว่างสมาชิกสภานิติบัญญัติแล้ว จึงเป็นเวลาที่ดีที่จะมุ่งเน้นไปที่ขอบฟ้าและมองไปที่การเปลี่ยนแปลงชุดต่อไปสำหรับตลาดการเงิน

เราไม่ได้รับที่นี่ได้อย่างไร

หน่วยงานกำกับดูแล ESMA ของยุโรปได้ดำเนินการตรวจสอบ MiFID II/MiFIR อย่างครอบคลุมในช่วงปี 2019 ถึง 2021 ส่งผลให้มีการส่งรายงานหลายฉบับไปยังคณะกรรมาธิการยุโรป (EC) รายงานเหล่านี้ครอบคลุมขอบเขตทั้งหมดของกฎระเบียบในปัจจุบัน และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระบอบการปกครองที่โปร่งใสของ MiFIR

การทบทวนของ ESMA เป็นไปตามวัตถุประสงค์หลักสองประการ:

  1. เพื่อประเมินว่าบทบัญญัติของ MiFID ในปัจจุบันบรรลุตามวัตถุประสงค์หรือไม่ และ;
  2. เพื่อเสนอการแก้ไขเป้าหมายที่จำเป็น

ประเด็นหลักจากการตรวจสอบความโปร่งใสคือในขณะที่มีความคืบหน้า MiFIR ยังไม่ได้ทำตามความทะเยอทะยานอย่างเต็มที่ ดังนั้น ESMA จึงเสนอคำแนะนำหลายอย่าง เช่น แทนที่กฎที่ซับซ้อนมากเกินไปบางข้อด้วยกฎที่มีประสิทธิภาพและคล่องตัวมากขึ้น พวกเขายังแนะนำให้จัดตั้งเทปรวมสำหรับตราสารทุนและพันธบัตร

เพื่อทบทวน MiFID II ไปข้างหน้า

คณะกรรมาธิการยุโรป (EC) ได้หยิบยกข้อเสนอแนะของ ESMA หลายข้อและหยิบยกข้อเสนอของพวกเขา เหล่านี้ ข้อเสนอ มีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มความโปร่งใสของข้อมูลตลาด ขจัดอุปสรรคต่อการเกิดขึ้นของเทปรวมบัญชีของยุโรป ชี้แจงข้อผูกมัดในการซื้อขาย และห้ามรับการชำระเงินสำหรับการส่งต่อคำสั่งซื้อขายของลูกค้า

ต่อจากนั้นไฟล์ รัฐสภายุโรปเผยแพร่ร่างรายงาน ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2022 โดยทำการปรับเปลี่ยนข้อเสนอของ EC เล็กน้อย รวมถึงการระงับ DVC (double volume cap) และ Designated Reporting Entity ซึ่งสหราชอาณาจักรได้เสนอแยกต่างหาก EP ใช้จุดยืนของตนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลง MiFID/MiFIR ในการอ่านครั้งแรกเมื่อวันที่ 1 มีนาคม 2023

ในฐานะจิ๊กซอว์ชิ้นที่สาม คณะมนตรีแห่งสหภาพยุโรปได้เผยแพร่คำสั่งสำหรับการเจรจาเกี่ยวกับการแก้ไข MiFID/MiFIR ในเดือนธันวาคม 2022 รวมถึงการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติม

ที่เกิดขึ้นตอนนี้คืออะไร?

สมาชิกสภานิติบัญญัติร่วมสามคนแต่ละคนได้ตกลงเกี่ยวกับตำแหน่งการเจรจาของพวกเขา และการพิจารณาคดีได้เริ่มขึ้นแล้ว การเปลี่ยนแปลงกฎหมายขั้นสุดท้ายสามารถตกลงกันได้ในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 ซึ่งจะกระตุ้นกิจกรรม ESMA เพิ่มเติมใน RTS ที่เกี่ยวข้อง

การเปลี่ยนแปลงระดับล่าง (RTS)

การทบทวนมาตรฐานทางเทคนิคด้านกฎระเบียบ (RTS) กำลังดำเนินการแยกกัน ESMA เผยแพร่ข้อเสนอ RTS 1&2 เมื่อสิ้นเดือนมีนาคม 2022 ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน 2022 EC ได้แจ้งให้ ESMA ทราบถึงความตั้งใจที่จะรับรอง RTS ที่เสนอ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงที่ระบุบางประการ สำหรับส่วนย่อยของการเปลี่ยนแปลง รวมถึงการเลื่อนวันสมัครออกไปเป็นวันที่ 1 มกราคม 2024 จากนั้นข้อความจะถูกนำมาใช้ในวันที่ 17 มกราคม 2023 (โดยจะไม่มีการคัดค้านเพิ่มเติม) ซึ่งเป็นการปูทางสำหรับการดำเนินการในอนาคตอันใกล้

เราควรคาดหวังว่าจะมีการแก้ไข RTS อื่น ๆ ทีละเล็กละน้อยในเวลาที่เหมาะสม

ในขณะเดียวกัน หลัง Brexit HM Treasury กำลังประเมินกรอบการกำกับดูแลในอนาคตของสหราชอาณาจักร และหน่วยงานกำกับดูแลกำลังตรวจสอบกฎเกณฑ์ของตน

นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สำหรับ MiFID II/MiFIR แล้ว สหราชอาณาจักรออกจากสหภาพยุโรปในวันที่ 31 ธันวาคม 2020 ซึ่งจำเป็นต้องมีความพยายามในการดำเนินการในตลาดการเงินในปี 2019/20 เพื่อรองรับ Brexit ควบคู่ไปกับการทบทวน EU MiFID II หน่วยงานกำกับดูแลของสหราชอาณาจักรก็กำลังตรวจสอบหนังสือกฎของตนเช่นกัน

ทั้งสหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรปเริ่มต้นจากที่เดียวกันโดยเริ่มใช้ MiFID II ในเดือนมกราคม 2018 Financial Conduct Authority (FCA) ของสหราชอาณาจักรได้ระบุแนวทางปฏิบัติและต้องการหลีกเลี่ยงการเปลี่ยนแปลงเพื่อประโยชน์ของมัน อย่างไรก็ตาม พวกเขากำลังแสวงหาผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับสหราชอาณาจักรที่อยู่นอกสหภาพยุโรปในขณะนี้ จากมุมมองของแพลตฟอร์มการซื้อขาย เพื่อผลประโยชน์ของต้นทุนที่ลดลงและประสิทธิภาพที่มากขึ้น ไม่มีใครต้องการความแตกต่างของกฎของสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร การประสานงานในวันที่ดำเนินการก็เป็นที่ต้องการอย่างมากเช่นกัน

MiFID II / MiFIR Review จะส่งผลกระทบต่อผู้เข้าร่วมตลาดที่อยู่ภายใต้การควบคุมของสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร และจำเป็นต้องมีการพัฒนาโซลูชัน ขอบเขตสุดท้ายของการเปลี่ยนแปลงและวันที่แน่นอนของการสมัครยังไม่ได้รับการยืนยันจากเขตอำนาจศาลแต่ละแห่ง สำหรับตลาดการเงิน สิ่งสำคัญคือต้องตรวจดูขอบฟ้าและติดตามการพัฒนาอยู่เสมอเมื่อมันมาถึง

ประทับเวลา:

เพิ่มเติมจาก ฟินเท็กซ์ทรา