MoneyHero efter börsnoteringen? "Nu skalar vi"

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

Den Hongkong- och Singaporebaserade digitala jämförelseplattformsoperatören MoneyHero offentliggjordes på Nasdaq i oktober 2023. Dess aktiekursutveckling har varit fruktansvärd. Speglar priset företagets framtidsutsikter?

Nej, säger Shravan Thakur, som driver verksamheten i Hongkong och Taiwan. Han hävdar att fintech-verksamheten håller på att bli så inbäddad i sina olika marknader att den är här för att stanna.

MoneyHero blev börsnoterad via en SPAC, och förvärvades i praktiken av ett befintligt börsnoterat företag (ett Special Purpose Acquisition Company) snarare än att gå igenom mödan av ett börsnoterat erbjudande.

Den noterades till $3.35 per aktie; den har legat i berg-och-dalbana sedan: i november blev den en öreaktie och steg sedan till 4.03 USD inom två veckor, men den har sedan dess halkat in i mild medelmåttighet och handlas idag till 1.17 USD per aktie.

Att göra saken

I detta avseende liknar MoneyHeros erfarenhet andra asiatiska teknikföretag som har gått till börs via SPAC, som Grab: deras aktier har alla presterat dåligt.

En anledning är att genom att kringgå den vanliga bokbyggnadsprocessen fokuserade dessa företag inte tillräckligt på det som är viktigt för offentliga aktieägare: lönsamhet.

Men det finns mer än så, hävdar Thakur, som anslöt sig 2021 som landschef för Hongkong och utnämndes till koncernchef för kommersiellt i juli 2023, som en del av en omstrukturering för att förbereda för noteringen.

"Det finns mycket arbete att göra för som SPAC känner inte investerare och analytiker dig," sa han. Koncernchefen, Prashant Aggarwal, ägnar nu mycket av sin tid åt att uppvakta intressenter och bygga upp gruppens profil.

Samtidigt är det upp till nästa nivå av chefer som Thakur att leverera den prestation som över tid kommer att göra företagets sak och, de hoppas, stödja aktiekursen. Så vad är läget för MoneyHero och vad säger det om digital finansiering på Asiens konsumentmarknader?

Stor uppbackning

Verksamheten etablerades 2014 som Hyphen Group (och senare CompareAsia Group) för att driva finansiella jämförelsesajter i Hongkong, Singapore, Filippinerna, Taiwan och Thailand (som har sina egna varumärken på olika marknader). Gruppen lämnade Thailand förra året när den omstrukturerades, men gick också in i Malaysia.

Det är den största fintech-plattformen för jämförelse och aggregering för konsumenter i Asien, efter att ha överlevt tidigare konkurrenter som GoBear och MoneyOwl, delvis tack vare dess starka stöd. Stora intressenter inkluderar telekom PCCW och försäkringsbolaget FWD Group, båda kontrollerade av tycoonen Richard Li, samt Goldman Sachs.

Den eldkraften sträckte sig till noteringen: SPAC var Bridgetown Holdings, inrättat av Li och Peter Thiel, riskkapitalisten och tidigare medgrundare av PayPal.

Plattformsdelar

MoneyHeros affärsmodell var, och förblir, okomplicerad. Dess plattform lockar konsumenter genom en konstant innehålls-mediakampanj. Den anställer journalister för att skriva om finansiella produkter, investeringstips och andra pengar och livsstilsfrågor. Dess journalister är tänkta att vara oberoende, vilket får förtroende när de erbjuder läsare tillgång till lån, kreditkort eller försäkringsprodukter. Thakur säger att gruppen får upp till 10 miljoner individer som läser dess innehåll varje månad.

Dessa tillhandahålls av banker och försäkringsbolag (MoneyHero har en försäkringsmäklarlicens). Dessa institutioner betalar MoneyHero för en förgodkänd kund, och de är villiga att betala en premie på grund av livstidsvärdet av nya potentiella kunder.

Det finns en offlinekomponent som är som plattformens lim: presenter. Banker och försäkringsbolag har alltid erbjudit belöningar till nya kunder. I kreditkortsbranschen kan detta vara flygmil. Gåvor kan vara digitala eller de kan vara offline, till exempel hörlurar eller andra elektroniska prylar.

Gåvor är ett krångel för finansinstitutioner att hantera, särskilt om det finns lager att hantera; inte heller är banker skickliga på att ständigt justera webbplatser för att få brödrosten att se glänsande ut. MoneyHero övertygade sina första institutionella leverantörer att lägga ut sina presentprogram på entreprenad och använde sedan mycket dataanalys för att ta reda på vilka gåvor som var mest effektiva med vilka produkter eller kundsegment.

Detta hjälpte i sin tur sina institutionella partners att sälja mer, även om Thakur säger att företaget lärde sig att vissa finansiella produkter inte klarar sig bra med belöningar. Kreditkort är en bra match men någon som handlar för ett privatlån behöver pengarna, inte iPaden.

Men som en del av presentkampanjerna investerade MoneyHero i dataanalys och har gjort detta till ryggraden i sin rekommendationsmotor.

Omstrukturering

Företaget har inte varit lönsamt. Liksom de flesta nystartade företag präglades dess tidiga år av ett konstant behov av kapital och ett lopp om tillväxt. Detta började förändras med utsikterna till en Nasdaq-notering. Pengarna som samlades in från förvärvet av Bridgetown skulle ge MoneyHero gott om kapital. Men det skulle behöva tillfredsställa offentliga aktieägare, vilket innebar att det skulle behöva övertyga marknaden om att det var en livskraftig verksamhet.

2022 började företaget att omstrukturera. Det sänkte kostnaderna genom att minska antalet anställda i hela regionen med cirka 20 procent. De ledande befattningshavarna omorganiserades också. I Hong Kong flyttade teamet till PCCW:s huvudkontor i Causeway Bay, där de kunde njuta av låga hyror.

Samtidigt har verksamheten utökat hur den når konsumenter, hur den arbetar med institutioner och dess föredragna produktuppsättningar.

På konsumentsidan riktade MoneyHero in sig på skaparekonomin och hittade KOL:er (nyckelopinionsledare, t.ex. YouTubers och bloggare) som hade följare men saknade verktygen för att tjäna pengar på dem. MoneyHero byggde en Software-as-a-Service-plattform för att koppla produkten till deras innehåll och betalade KOL för potentiella kunder som konverterade.

Det förmodligen viktigaste steget har varit datapartnerskap med tredje parter som Transunion som kan erbjuda mer förstapartsdata (det vill säga data som samlas in direkt från en publik). Detta går in i MoneyHeros analys för att hjälpa den förfina erbjudanden och utveckla potentiella kunder.

"Vår verksamhet går mer över till partnerskap och egen data," sa Thakur.

In i försäkringar

Slutligen har gruppen utökat produktuppsättningen. Det började med kort och gick över till lån. Nu ligger tyngdpunkten på försäkringar. Enligt vissa mått sjunker enhetsintäkterna per produkt – en statistik som kan vara störande för aktieägarna. Men Thakur säger att detta återspeglar en stor expansion av produkttyp, vilket kommer att leda till mer korsförsäljning.

Han säger att försäkringen bara är i början och har stor potential. "Om någon söker online om försäkringar betyder det att de redan är intresserade, och det finns inte många plattformar som vår," sa Thakur.

Dessutom är försäkringsbolag vanligtvis inte erfarna av att sälja digitalt, så de är mer öppna för att skapa en kanal genom en fintech som MoneyHero. Faktum är att Thakur säger att försäkringsgivare är mer benägna att ansluta sina produkter via API än banker, vilket innebär att en kund inte bara kan jämföra butik eller hänvisas till en institutions säljare – de kan köpa erbjudandet automatiskt på MoneyHeros webbplats.

Vad gäller banker?

"Om öppen bankverksamhet någonsin händer i Hong Kong, kommer det att öppna det här utrymmet mycket," sa Thakur.

Post-SPAC

Lägg ihop dessa och han säger att företaget har förbättrat sin EBITDA (vinst före räntor, skatt, avskrivningar och amorteringar) med 90 procent från 1H 2022 till 1H 2023. Det betyder att det är nära att nå noll men teamet vill förbli i tillväxtläge. SPAC-pengarna kommer att hjälpa till att anställa, bygga ut mer teknisk kapacitet och komma in på nya asiatiska marknader.

Inga beslut om nya marknader har tagits, även om man tittar på stora marknader som Indonesien och Vietnam. MoneyHero drog sig ur Thailand eftersom myndigheterna, om de upptäcktes, inte pressade digital infrastruktur aggressivt och lokala banker saknade incitament att prova nya kanaler. Liknande överväganden om regulatoriska prioriteringar, drivkrafter för innovation och styrkan i lokal konkurrens kommer att forma MoneyHeros beslut om var man ska öppna nästa.

Thakur säger att genom att lägga samman datapartnerskapen, långvariga relationer med banker, starkt kapitalstöd och en meritlista av konsumentengagemang ger MoneyHero en etablerad närvaro. Det har gått från en startup som bildar strandhuvuden till en dominerande fintech-företag som skulle vara svårt för en kamrat att få bort.

Om det någonsin fanns en stor konkurrent, skulle den behöva komma från en stor bank eller teknikgrupp med djupa fickor som fattade ett strategiskt beslut att äga detta utrymme. Till exempel, HSBC:s PayMe, dess belöningsapp och dess digitala bankapp erbjuder allt från gåvor till finansiell utbildning. Den har ett sådant grepp på den lokala marknaden att även om den listar sina produkter på MoneyHero-webbplatsen, inklusive i Hong Kong och på andra marknader, behöver den inte arbeta med aggregatorer. På samma sätt skulle ett företag som Ant Group eller Tencents WeChat kunna ta en enorm marknadsandel, om det var benäget och om tillsynsmyndigheterna tillåtit det.

Men den typen av konkurrent verkar nöjd, eller begränsad, till att betjäna sina egna kundbaser snarare än att försöka äta MoneyHeros lunch. Detta gör att den konkurrerar mot andra, mindre fintechs, som Hong Kong/Singapore-gruppen MoneySmart, insurtech 10Life och den inbyggda finansaktören Planto (och deras liknande på varje marknad), eller knuffar med banker som föredrar att behålla sina digitala erbjudanden internt .

"Nu är vår chans att skala," sa Thakur och tillade att han tror att den nuvarande aktiekursen inte speglar hållbarheten hos affärsmodellen. MoneyHero går in i en ny fas, inte längre en startup, nu ett etablerat företag, men en som fortfarande behöver växa snabbt. Kombinationen av kapital, data, analys, innehåll och institutionella relationer tyder på att MoneyHero åtminstone har bevisat att fintech-konsumentaggregation fungerar.