Att bädda in fintech är nyckeln för Sydostasiens teknikjättar

Att bädda in fintech är nyckeln för Sydostasiens teknikjättar

Tidsstämpel: 23 augusti 2023 5:52
Källnod: 2839368

Sydostasiens största plattformsföretag har alltid inkluderat en arm för fintech eller finansiella tjänster. Regionens ledare – Sea Group, GoTo Gojek Tokopedia och Grab Holdings – fortsätter att arbeta med att integrera dessa i sina andra tjänster.

Analytiker börjar se på dem holistiskt, snarare än som buntar av silade företag. Företagen har också sänkt kostnader och sagt upp arbetare. Men investerarna är fortfarande fokuserade på lönsamhet; marknaderna ger inte dessa företag fördelen av tvivel.

Tidigt i år sa Sea Groups ledning till analytiker att de kunde upprätthålla en stadig tillväxt på bottenlinjen, konstaterar analytiker Oshadi Kumarasiri från LightStream Research, skriver på Smartkarma (liksom de andra analytikerna som citeras). Så blev det inte.

NYSE-noterade Seas aktie hamrade den 14 augusti när dess resultatrapport för andra kvartalet visade att företaget saknade sina intäktsprognoser. Aktien tappade 29 procent på en dag. Sedan början av månaden har aktiekursen fallit från 56.52 dollar per aktie till 36.52 dollar. Detta trots att Sea gick med vinst.

GoTo och Grab har inte påverkats så negativt, men GoTos aktiekurs på Indonesiens börs fortsätter att sjunka, medan Nasdaq-noterade Grab har varit volatil men med både upp- och nedgångar.

Fintech är bara en del av historien för alla dessa företag, men dess betydelse kan växa, eftersom det är en ljuspunkt för alla tre ledarna. De som är bäst på att integrera finansiella tjänster i sina affärsmodellsvänghjul kommer sannolikt att återställa sina företagsvärderingar.

SeaGroup

Seas problem verkar kortsiktiga. Företaget spenderar mer på att investera i e-handel och livestreaming, för att avvärja nya konkurrenter som TikTok. Dess spelverksamhet, som länge var en svag punkt, vänder långsammare, med fler betalande användare. Dess kassareserv har vuxit till 7.7 miljarder dollar.

Men dess starkaste prestanda kommer från SeaMoney, det är betalningsappen som är kopplad till Shopee, dess e-handelsverksamhet. Angus Mackintosh, analytiker vid CrossASEAN Research, tackar SeaMoneys framgång för dess förmåga att ge enkel tillgång till finansiella produkter för de underbetjänade.

Sea Money lägger också till insurtech och fler bankprodukter, och integrerar dessa så att kunderna kan flytta sömlöst mellan Sea Money och Shopees ekosystem. Samtidigt håller företaget nödlidande lån på 2 procent. Resultatet: under andra kvartalet 2023 rapporterade företaget en ökning med 53 procent av intäkterna från Sea Money från kvartal till kvartal.

Det stora okända för Sea Group är dess intåg i digital bankverksamhet i Singapore, där dess Maribank lanserades i mars för en liten, riktad kundbas. Det kommer förmodligen att bränna kapital i månader eller år framöver. Som en fullständigt licensierad digital bank tävlar den mot Grabs GXS såväl som Standard Chartereds Trust Bank, mot vilken den är eftersläpningen.

Sea Moneys fördel är att den är designad för att frodas inom gruppens ekosystem. Men det är inte övertygande på en fristående basis: det finns gott om e-plånböcker i Indonesien. Maribank, å andra sidan, måste lyckas som ett fristående företag, även om det är starkt knutet till Shopee eller relaterade utmärkelser. Maribank spelade ingen roll i Seas senaste resultatprognoser, men den kommer inte att kunna ligga bakom en ridå.

Sea kommer att behöva sitt fintech-erbjudande för att lysa, eftersom andra aspekter av verksamheten möter motvind. Analytiker Shawn Yang från Blue Lotus Research Institute säger TikTok Shop och den förväntade ingången av Temu, en annan kinesisk e-handelsplattform, kommer att innebära att Seas nettomarginaler blir negativa. 

GoTo Gojek Tokopedia

Bilden är också blandad för GoTo Gojek Tokopedia, vars resultat för andra kvartalet visade långsammare tillväxt, på grund av att företaget minskade sina utgifter för incitament. GoTos strategi är att fokusera på användare av högre kvalitet samtidigt som de förlitar sig på prisvärda erbjudanden för att upprätthålla en hög användartillväxt. Ledningen säger att de kommer att bokföra en positiv EBITDA (vinst, men inte räknar en massa kostnader) i slutet av året.

GoTo har minskat sin personalstyrka med 24 procent i år och dragit sig ur icke-kärnverksamheter som underhållning; man investerar mer i sin egen mjukvara och logistik istället för att förlita sig på tredje part.

Denna strävan efter effektivitet kompletteras av en push för att bättre integrera sina finansrelationer, inklusive både Bank Jago, en bank som den nu äger, och dess interna fintech-tjänster.

Mackintosh säger att Bank Jago kan rulla ut nya digitala produkter. Genom att utöka sin inlåningsbas skapar det en lägre finansieringskostnad. Den använder också sin balansräkning för att stödja köp nu, betala senare avbetalningar på varor som säljs via Tokopedia, såväl som Tokopedias kontantutlåningsverksamhet.

Hjärtat i detta system är GoPay, företagets finansiella app som används för betalningar över GoTo-plattformar samt en portal till andra ekonomisystem och belöningar.

Fintech är tänkt att stimulera svänghjulet, där varje affärslinje driver framgång bland de andra. GoTos ledning försöker tala om för marknaden att dess fokus ligger på denna holistiska nivå. Men fintech-verksamheten har varit volatil. I resultatrapporten för andra kvartalet gick fintechs täckningsmarginal till slut jämnt, men företagets ledning varnade investerare för att detta skulle förbli hackigt när det rullar ut nya produkter.

Helhetsbilden är också osäker. De flesta av företagets vinster har kommit från brutala kostnadsnedskärningar, vilket har lett till en nedgång i bruttotransaktionsvolymer. Det möter hård konkurrens från Sea's Shopee såväl som nya kinesiska aktörer som TikTok Shop. Analytiker Shifara Samsudeen från LightStream Research är skeptisk till att fintech och digital bank ska kompensera.

Ta tag i innehav

Grab är nog närmast att njuta av en uppgång. Det minskade också kostnaderna tidigare i år, vilket minskade antalet anställda med 11 procent. Med tanke på dess bas i dyrbara Singapore istället för prisvärda Jakarta, är dessa kostnadsnedskärningar meningsfulla.

Men Grab har spelat offensiv mer än försvar i år. Det förvärvade Trans-cab i Singapore, den tredje största taxioperatören. Det lägger till många förare till företagets kärna-app.

Det största lyftet kommer från dess digitala bank i Singapore, GXS Bank, som lanserades förra året med partnern Singtel. Den monetära myndigheten i Singapore har nyligen höjt inlåningstaket för både GSX och Maribank.

GSX lanserades förra året med en gräns för individuella insättningar på S$75,000 50, för en total tillåten insättningsbas på S$XNUMX miljoner. Detta satte en enorm begränsning på GSX:s förmåga att ta in insättningar (det vill säga att skaffa billig finansiering).

Sedan MAS tog bort taket har GSX lättare kunnat finansiera sin tidsbundna inlåningsränta på 3.48 procent, vilket är attraktivt jämfört med vad andra banker erbjuder. Det här drar kunder.

Nu kommer GSX också att kunna konkurrera som långivare och ta sig an sin huvudkonkurrent, Trust Bank, det digitala erbjudandet från Standard Chartered. Den förväntas också lanseras i Malaysia nästa år.

Fintech svänghjul

För alla tre teknikföretagen kommer framgången att bero på hur väl de kan integrera fintech i sina andra erbjudanden, och vice versa. Deras fördel gentemot etablerade banker och betalningsföretag är deras digitala plattform och kundbas. De saknar många saker som framgångsrika banker har, till exempel en enorm inlåningsbas eller produktbredd.

Detta placerar dock Sydostasiens plattformsledare i en annan kategori. Fintech är både motorn och chassit. Analytiker och investerare kommer att kräva bokslut som visar siffrorna, och det med rätta, men det som räknas är hur väl delarna kombineras för att bilda maskinen.

Tidsstämpel:

Mer från DigFin