Partnerstva, s katerimi se trguje javno: past za LLC, s katerimi se trguje na ATS

Ena pomanjkljivost zasebnih podjetij je, da niso likvidna, kar pomeni, da svojih delnic ne morete zlahka prodati. Zato veliko ljudi porabi veliko časa in denarja za ustvarjanje sekundarnih trgov za zasebna podjetja. Ti sekundarni trgi so običajno v obliki »alternativnega sistema trgovanja« ali ATS, ki je v lasti in upravljanju posrednika-trgovca. Več o sekundarnih trgih tukaj.

Če zbirate denar za LLC, je privlačno, da se z interesi trguje na ATS, ker lahko potencialnim vlagateljem poveste, da bodo imeli likvidnost, v teoriji, če ne v praksi. Vendar obstaja tudi pomanjkljivost: če se z deleži v LLC trguje na ATS, se lahko LLC za davčne namene obravnava kot družba, ne kot partnerstvo, s potencialno slabimi posledicami.

Če vas zanimajo razlike med partnerstvi in ​​korporacijami, lahko preberete ta, vendar je dovolj reči, da (i) če ste LLC, ste se verjetno tako odločili namerno in (ii) da je družba podvržena dvema stopnjama davka ob izstopu, kar znatno zmanjša pričakovani donos vlagateljem po obdavčitvi.

V skladu z oddelkom 7704 zakonika o notranjih prihodkih bo partnerstvo (vključno z LLC, ki je obdavčeno kot partnerstvo) za davčne namene obravnavano kot družba, če:

• Z deleži v partnerstvu se trguje na uveljavljenem trgu vrednostnih papirjev; oz
• Z deleži v partnerstvu je mogoče zlahka trgovati na sekundarnem trgu "ali njegovem znatnem ekvivalentu."

Z deleži v zasebni družbi LLC se običajno ne bo trgovalo na NASDAQ ali katerem koli drugem uveljavljenem trgu vrednostnih papirjev, zato nas prvo pravilo ne skrbi. Skrbi pa nas drugo pravilo. Z deleži v partnerstvu se bo štelo, da je mogoče zlahka trgovati na sekundarnem trgu ali enakovrednem trgu, če:

• Interese v partnerstvu redno kotira katera koli oseba, kot je posrednik ali trgovec, ki ustvarja trg interesov; oz
• Katera koli oseba redno daje na voljo javnosti (vključno s strankami ali naročniki) ponudbe ali ponudbe v zvezi z interesi v partnerstvu in je pripravljena izvajati nakupne ali prodajne transakcije po navedenih cenah zase ali v imenu drugih; oz
• Imetnik deleža v partnerstvu ima takoj na voljo, redno in stalno priložnost za prodajo ali zamenjavo deleža prek javnih sredstev pridobivanja ali zagotavljanja informacij o ponudbah za nakup, prodajo ali zamenjavo deležev v partnerstvu; oz
• Morebitni kupci in prodajalci imajo sicer možnost kupiti, prodati ali zamenjati deleže v partnerstvu v časovnem okviru ter redno in stalno.

Osredotočite se na tretjo točko. Bistvo kotacije deležev LLC na ATS je dati vlagateljem takoj dostopno, redno in stalno priložnost za prodajo ali zamenjavo deleža. Zato bo navedba deležev vašega LLC-a na ATS samodejno spremenila vaše partnerstvo v korporacijo za davčne namene – razen če izpolnjujete eno od izjem.

To je davčni zakonik, zato obstajajo izjeme in izjeme od izjem in tako naprej. Kako bi sicer lobisti dajali hrano na mizo?

To so glavne izjeme:

• Izjema za zasebne umestitve: Vaš LLC je zbral kapital v zasebni ponudbi (vključno s pravilom 506(c) in Reg CF) in nima več kot 100 članov.
• Ni dejanskega trgovanja: Deleži v vašem LLC so navedeni na ATS, vendar se vsako leto ne trguje z več kot 2 % vseh deležev.
• Izjema za pasivni dohodek ter naftno in plinsko industrijo: Vsaj 90 % dohodka vašega LLC je iz obresti, dividend, najemnin, dobičkov od prodaje nepremičnin ali osnovnih sredstev ali dejavnosti nafte in plina.
• Kvalificirana storitev povezovanja: Z deleži v vašem LLC se trguje samo prek »kvalificirane storitve za ujemanje« in vsako leto se ne trguje z več kot 10 % deležev. Kvalificirana storitev iskanja je tam, kjer:
  • Storitev je sestavljena iz sistema, ki navaja ponudbene in/ali povpraševalne ponudbe, da poveže prodajalce s kupci;
  • Ujemanje poteka tako, da se seznam kupcev poveže s seznamom prodajalcev ali prek postopka ponudbe in povpraševanja;
  • Partner prodajalec ne more skleniti zavezujoče pogodbe o prodaji deleža do 15^th dan po datumu, ko so informacije o ponudbi deleža v prodajo na voljo potencialnim kupcem;
  • Zaključek prodaje se ne zgodi pred 45^th dan po datumu, ko so informacije o ponudbi deleža v prodajo na voljo potencialnim kupcem;
  • Storitev ujemanja prikazuje samo ponudbe, ki ne zavezujejo nobene osebe k nakupu ali prodaji partnerskega deleža po ponujeni ceni, ali ponudbe, ki izražajo zanimanje za partnerski delež brez spremljajoče cene, in ne prikazuje ponudb, po katerih je katera koli oseba zavezana k nakupu ali prodati partnerski delež po ponujeni ceni;
  • Podatki prodajnega partnerja so odstranjeni iz storitve ujemanja v 120 dneh po datumu, ko so informacije v zvezi s ponudbo interesov za prodajo na voljo potencialnim kupcem in po vsaki odstranitvi (razen odstranitve zaradi prodaje katerega koli dela takega interes) podatkov prodajnega partnerja iz storitve ujemanja, prodajni partner vsaj 60 dni ne vnese nobene ponudbe za prodajo deleža v partnerstvu v storitev ujemanja.

Številna LLC podjetja za nepremičnine bodo zadostila izjemi za pasivni dohodek (najem nepremičnine), čeprav morajo biti previdni pri drugih virih dohodka, kot je dohodek od parkirišča ali pralnice. Večina LLC podjetij v naftni in plinski dejavnosti bo zadovoljila isto izjemo, ker je bila napisana zanje. LLC, ustanovljen za zadrževanje zakladnih obveznic, je očitno v redu.

Toda velika večina LLC podjetij, ki zbirajo denar z množičnim financiranjem, opravlja druge posle, vse od tehnologije do otroških robčkov. Ta podjetja morajo pretehtati prednost trgovanja na ATS – teoretično likvidnost – v primerjavi s stroški obravnavanja kot družbe za davčne namene.

OPOMBA: lahko navedete interese svojega LLC na ATS, vendar omejite trgovanje, da ostane pod dovoljenimi letnimi pragovi. Toda to seveda omejuje likvidnost za vaše vlagatelje in vašemu tržnemu sporočilu odvzame nekaj zraka.

Vir: https://crowdfundingattorney.com/2021/09/20/publicly-traded-partnerships-the-trap-for-llcs-traded-on-ats/