Hitro vrednotenje izkušenih zamenjav OIS

Hitro vrednotenje izkušenih zamenjav OIS

Časovni žig: 3. maj 2023 5:50
Izvorno vozlišče: 2625591
  • Prehod na LIBOR je preoblikoval portfelje zamenjav LIBOR v portfelje OIS po novih obrestnih merah RFR.
  • Naivna vrednotenja začinjenih zamenjav bodo opazno počasnejša.
  • Nejasen čilski indeks Camara daje navdih za hitro tehniko vrednotenja.
  • Pristop hitrega vrednotenja se lahko uporabi pri izračunih zneska dejanske poravnave.

Zamenjave OIS imajo kupone, določene s sestavljenimi dnevnimi obrestnimi merami, poravnanimi vsakih nekaj mesecev. Vrednotenje prihodnjih kuponov je računsko podobno vrednotenju plačila LIBOR, saj vrednotenje vključuje razmerje dveh diskontnih faktorjev, povezanih z začetkom in koncem obdobja obračunavanja. Težava se lahko pojavi pri izkušenih poslih v trenutnem obdobju. Naivna izvedba bo za vsako trgovino, poiščite popravke za vsak delovni dan in izračunajte sestavljeno rast teh vrednosti popravkov. Ta izračun lahko vključuje na stotine množenj, kar je veliko počasneje kot preprosto izračunavanje zneska kupona z enim samim določitvijo LIBOR.

Kako bi lahko pomagal nejasen čilski indeks?

Chris je razložil osnovno idejo v prejšnji objavi, Indeksi so najboljši način za izračun obrestnih obresti.

Za razbremenitev računskega bremena začinjenih denarnih tokov v portfelju najprej definiramo vrednost indeksa (I) na datum vrednotenja (T_0) kot (I_{T_0}=1.0). Nato nadaljujte nazaj do oblike (I_{T_{i-1}}=I_{T_{i}}(1.0+alpha_{i-1}R(T_{i-1}, T_{i}))), kjer (R(T_{i-1}, T_{i})) označuje vrednost določitve stopnje, ki velja za obdobje (T_{i-1}) do (T_{i}) in (alpha_{i-1 }) označuje dolžino obračunskega obdobja (T_{i-1}) do (T_{i}). Potem je za katera koli dva datuma obračunskega obdobja (T_S) in (T_E) sestavljena rast samo razmerje med dvema povezanima vrednostima indeksa; to je $$levo((1.0+alpha_{S}R(T_{S}, T_{S+1}))(1.0+alpha_{S+1}R(T_{S+1}, T_{S +2}))…(1.0+alpha_{E-1}R(T_{E-1},T_{E})desno)=frac{I_{T_{S}}}{I_{T_{E}} }.$$ Poleg tega je rezultat točen, ko je končni datum datum vrednotenja; to je, ko (T_E=T_0) $$left((1.0+alpha_{S}R(T_{S}, T_{S+ 1}))…(1.0+alpha_{E-1}R(T_{E-1},T_{E})desno)=I_{S}$$ od (I_{E}=I_{T_0}=1 ). Ta točka v zvezi z datumom, ko nastavimo vrednost indeksa na (1.0), ne vpliva na vrednotenje in izračune tveganja. Vendar bi bilo pri določanju dejanskih zneskov poravnave najbolje, če se izognemo izračunu razmerja, da bi se izognili morebitnim V ta namen bi bil datum, na katerega bi moral biti indeks nastavljen na (1.0), zadnji datum zapadlosti zadnje določitve v denarnih tokovih OIS, ki se poravnajo danes (ki je običajno na ali okoli datuma vrednotenja ). Ta izbira se izogne ​​kakršnemu koli številčnemu šumu, ki izhaja iz razmerja dveh dvojnikov. Možnost izbire tega datuma je zato, ker je naš indeks prehoden, sestavljen je samo v pomnilniku za vrednotenje portfelja na določen dan in ni vztrajen kot uradno objavljen indeks, kot je indeks Camara, zato lahko vsak dan spremenimo ta ključni datum in ponovno izračunamo indeks, ko nam ustreza.

Za ponazoritev ideje v Excelu si oglejmo konstrukcijo indeksa za popravke SOFR na datum vrednotenja 2023-03-27. Najprej najprej uredimo vse popravke in nato izračunamo vrednosti indeksa, začenši z vrednostjo (1.0) dne 2023-03-27.

Nato predpostavimo, da želimo izračunati rast popravkov SOFR med kratkim obdobjem, na primer 2023. marca 03, do 07. marca 2023. Poiščemo vrednost indeksa za oba datuma (v tabeli poiščemo stolpec dni pri 03 in 14) in najdemo vrednosti indeksa 20 in 13, razmerje pa je 1.00255990277665.

Za potrditev tega izračuna rasti lahko nato izračunamo rast za vsako obdobje, nato izračunamo produkt in vidimo, da imamo enako vrednost!

Ko smo indeks izračunali enkrat, moramo samo poiskati vrednosti indeksa na začetni in končni datum začinjenih kuponov na vseh zamenjavah OIS, kar drastično skrajša čas vrednotenja portfelja in ga ponovno uskladi s trenutnimi časi vrednotenja za LIBOR zamenjave.

Bodite obveščeni z našim BREZPLAČNIM glasilom, naročite se
tukaj.

Časovni žig:

Več od clarus