Основные выходы:
- Целевая группа Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) по климату и ESG (экологическим, социальным и управленческим вопросам) возбудила первые два исполнительных иска за предположительно вводящую в заблуждение информацию, связанную с ESG, публичной компанией и инвестиционным консультантом соответственно.
- Действия отражают пристальное и постоянное внимание к ESG со стороны отдела правоприменения SEC (правоприменение); больше таких действий практически наверняка последуют.
- Эти случаи также подчеркивают важность для эмитентов и консультантов снижения риска нарушений раскрытия информации, связанных с ESG, посредством надежного внутреннего контроля и тщательной проверки публичных заявлений о влиянии ESG и инвестициях.
__________________________________________________________________
Ассоциация формирование Целевой группы SEC по климату и ESG прошлый год подтвердил, что ESG стала одним из главных приоритетов агентства в области правоприменения, и сигнализировал о том, что за этим последует всплеск расследований и правоприменительных действий против публичных компаний и инвестиционных консультантов. Эти ожидания были подтверждены первыми двумя правоприменительными действиями Целевой группы против публичной компании и инвестиционного консультанта соответственно. Этими действиями SEC также ясно дала понять, что будет преследовать эмитентов и консультантов, которые, по ее мнению, занимались «зеленым отмыванием» или иным образом неточно представляли информацию, связанную с ESG, об их операциях или инвестиционной практике.
Предполагаемое искажение эмитентом рисков ESG
28 апреля 2022 г. SEC предъявлено обвинение бразильской горнодобывающей и металлургической компании Vale SA с якобы вводящими в заблуждение заявлениями о безопасности своих плотин до обрушения плотины Брумадинью в штате Минас-Жерайс, Бразилия, в январе 2019 года. Жалоба SEC, поданное в Окружной суд США Восточного округа Нью-Йорка, в результате обрушения погибло 270 человек и выброшено 12 миллионов кубических тонн токсичных отходов, что нанесло необратимый экологический ущерб реке Параопеба в этом регионе. Особое значение имеет тот факт, что действие основано не на искажении информации о политике или практике ESG компании Vale, а в более широком смысле на предположительно вводящих в заблуждение заявлениях о ее методах и стандартах безопасности, скрывающих экологические и социальные риски.
Согласно жалобе, плотина компании Brumadinho вышла из строя в результате разжижения, явления, при котором отложения отходов накапливаются и насыщают плотину, что резко увеличивает риск разрушения конструкции и обрушения. Компания Vale якобы знала о рисках разжижения плотины Брумадинью в результате аналогичного обрушения плотины в 2015 году, а еще в 2003 году о том, что плотина Брумадинью была «опасно хрупкой» со «значительным риском разжижения».
Комиссия по ценным бумагам и биржам также утверждает, что компания «сознательно или по неосторожности скрыла выводы собственных нанятых экспертов» и участвовала в «схеме обманных действий, направленных на то, чтобы обойти применимые нормативные требования, касающиеся безопасности плотин». В частности, в жалобе утверждается, что в период с 2016 по 2018 год компания получила многочисленные вводящие в заблуждение декларации о стабильности от аудиторов, которым было поручено сообщить о структурной целостности плотины, которая, как она знала, не соответствовала международным стандартам безопасности, а также заключала «закулисные сделки» и использовала «шантаж». поощрять или принуждать к выполнению его требований по отчетам, положительно отражающимся на эксплуатационной безопасности плотины.
В тот же период Vale якобы представила инвесторам ряд искажений в отношении безопасности плотин. Например, в презентации для инвесторов в октябре 2016 года компания якобы заявила, среди прочего, что ее плотины были проверены в 2016 году на предмет возможности сжижения с использованием «строгого» процесса; что процесс аудита был «консервативным» при моделировании сжижения; и что презентация отражала «тщательный обзор существующих инженерных исследований [.]». На самом деле, SEC утверждает, что отдельный эксперт по сжижению сказал аудитору и компании, что соответствующие лабораторные данные недостаточно надежны для использования в целях безопасности. оценка.
Аналогичным образом, формы 2016-K и 6-F Комиссии по ценным бумагам и биржам Vale за 20 год содержали ложные и вводящие в заблуждение утверждения, в том числе заявления о том, что компания провела «внеочередные проверки» устойчивости своих плотин и что «не было выявлено никаких аномалий», хотя компания и ее аудитор узнали в ходе одного аудита, что плотина Брумадинью находится в неустойчивом состоянии, и руководители компании решили приостановить работу из-за опасений по поводу разжижения.
Кроме того, SEC утверждает, что руководители Vale делали ложные заявления в отчетах об устойчивом развитии, якобы утверждая в одном из них, что после цикла аудита плотины «100% проверенных сооружений были сертифицированы как находящиеся в стабильном физическом и гидравлическом состоянии» и что Vale придерживалась «хорошей и самой строгой международной практики» и «неукоснительно» и «строго» соблюдала требования законодательства.
Предполагаемое искажение консультантом инвестиционной практики ESG
Оперативная группа отследила действия Вейла. урегулированное административное производство, поданное 23 мая 2022 г. против BNY Mellon Investment Advisor (BNYMIA) за предполагаемые искажения и упущения в отношении использования соображений ESG при выборе инвестиций для определенных взаимных фондов, рекомендованных BNYMIA. BNYMIA согласилась выплатить штраф в размере 1.5 миллиона долларов для урегулирования иска.
Согласно Оформить заказ, аффилированный с BNYMIA суб-консультант фондов создал «Команду ответственных инвестиций», которая готовила обзоры качества ESG для акций и корпоративных облигаций. Для некоторых взаимных фондов, которые посоветовал суб-консультант, суб-консультант требовал, чтобы команда провела собственную «проверку качества» ESG для всех инвестиций, которая включала определение рисков и возможностей ESG, связанных с потенциальными инвестициями, и назначение числовой проверки качества ESG. оценка для рассмотренных инвестиций. Для других фондов, включая фонды, о которых идет речь в данном случае, субконсультант якобы мог и действительно выбрал инвестиции, которые не прошли проверку ESG.
Комиссия по ценным бумагам и биржам обнаружила, что в период с июля 2018 года по сентябрь 2021 года BNYMIA неточно сообщала инвесторам в проспектах фондов и советам фондов, что суб-консультант проводил собственные проверки ESG в рамках процесса инвестиционного исследования для всех инвестиций. Приказ также установил, что BNYMIA сделало аналогичные заявления в письменных ответах на запросы предложений (RFP) от других инвестиционных фирм, которые рассматривали возможность инвестирования в фонды.
В частности, BNYMIA предположительно представила в разделе «Цель и подход» своих проспектов фондов, что суб-консультант имел «устоявшийся подход к ответственному инвестированию», включая «выявление и рассмотрение [ESG] рисков, возможностей и проблем на протяжении процесс исследования через [. . .] Проверки качества собственной разработки, чтобы гарантировать рассмотрение любых существенных вопросов ESG». В проспектах также якобы говорилось, что этот подход был «интегрирован в инвестиционный процесс» для фондов.
Однако SEC обнаружила, что из 185 инвестиций, сделанных рассматриваемым фондом, 67 не имели оценки качества ESG на момент инвестирования, что составляло примерно 25% чистых активов фонда на момент составления отчетов. . Таким образом, SEC обнаружила, что «разумный инвестор», читающий проспекты, может сделать ошибочный вывод о том, что все портфельные активы в фонде прошли проверку качества ESG.
Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам обнаружила, что в ответах BNYMIA на запросы предложений другим фирмам, рассматривающим вопрос о выделении средств, описан исследовательский процесс субконсультанта, в том числе выполнение проверок качества ESG, и указано, что субконсультант провел проверку качества ESG для каждой ценной бумаги, рекомендованной аналитики субконсультанта. Например, в одном из ответов RFP говорилось, что «соображения ESG учитываются на каждом этапе инвестиционного процесса» и что «перед инвестированием каждая ценная бумага, рассматриваемая для инвестирования нашими глобальными отраслевыми аналитиками, должна пройти проверку качества ESG, проводимую член [Ответственной инвестиционной группы]».
Наконец, Комиссия по ценным бумагам и биржам обнаружила, что у BNYMIA не было письменных политик и процедур, разумно разработанных для предотвращения неточных или существенно неполных заявлений в проспектах эмиссии, ответах на запросы предложений или в советы фондов об использовании младшим консультантом проверок качества ESG. Кроме того, было установлено, что до середины марта 2020 года персонал BNYMIA, отвечающий за соблюдение требований, не знал о том, что проверки качества не проводились для всех инвестиций фондов.
Комиссия обвинила BNYMIA в нарушении основанных на небрежности положений о борьбе с мошенничеством Закона об инвестиционных консультантах 1940 года и в отсутствии надлежащих письменных правил и процедур, как того требует Закон об консультантах. Он также обвинил BNYMIA в ненаучных нарушениях Раздела 34(b) Закона об инвестиционных компаниях от 1940 года, который запрещает ложные заявления о существенных фактах и вводящие в заблуждение упущения в регистрационных заявлениях или других документах, поданных в соответствии с Законом о компаниях.
Последствия для эмитентов и консультантов
Эти действия, скорее всего, являются лишь первыми в серии предстоящих дел о раскрытии информации, связанных с ESG. Выделив в прошлом году людские и финансовые ресурсы Целевой группе по климату и ESG, правоохранительные органы дали сильный сигнал о том, что они заметили широко распространенные нарушения со стороны эмитентов и консультантов и что за этим последуют правоприменительные меры. (Действительно, как сообщается, правоохранительные органы занимается расследованием подразделения по управлению активами Goldman Sachs и, параллельно с Министерством юстиции, Deutsche Bank, в связи с их раскрытием ESG.) Учитывая, что Целевая группа работает менее 16 месяцев и что расследования SEC, как правило, последние в среднем около двух лет, мы ожидаем увеличения числа расследований и правоприменительных действий, поскольку Целевая группа продолжает наращивать свою численность.
Кроме того, SEC недавно предложила важные новые правила для эмитентов в отношении раскрытия информации, связанной с климатом и инвестиционные консультанты и инвестиционные компании, регулирующие раскрытие информации о своей инвестиционной практике ESG. В случае принятия эти правила предоставят правоохранительным органам целый ряд дополнительных нарушений, в которых можно будет обвинить эти организации.
Ввиду этих событий эмитенты и консультанты должны проявлять бдительность и ожидать повышенного внимания SEC к раскрытию информации, связанной с ESG. Эмитенты не должны предполагать, что нарушения раскрытия информации должны подняться до уровня вопиющих нарушений, заявленных в иске Vale, чтобы привлечь внимание правоохранительных органов. Скорее, они должны предвидеть, что SEC будет пресекать любые публичные заявления, которые она истолковывает как сокрытие или преуменьшение экологических, социальных или управленческих рисков, связанных с их деятельностью, и убедиться, что их внутренний контроль предназначен для обеспечения точного раскрытия этих рисков и их органы управления работают эффективно. Консультанты также должны быть внимательны к своим средствам контроля за раскрытием информации и подтверждать, что информация, которую они предоставляют текущим и потенциальным инвесторам об их методах инвестирования ESG, является точной в отношении каждого фонда, к которому относится информация.
Мы продолжим предоставлять обновленную информацию о развитии внимания SEC к ESG.
Авторское право © 2022, Foley Hoag LLP. Все права защищены.
- SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
- Платоблокчейн. Интеллект метавселенной Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
- Источник: https://ipo.foleyhoag.com/2022/06/16/esg-enforcement-actions-underscore-sec-focus-on-public-company-and-investment-adviser-disclosure/
- 2016
- 2018
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 28
- 67
- a
- О нас
- По
- Учетная запись
- точный
- точно
- Действие (Act):
- Действие
- действия
- деятельность
- акты
- дополнение
- дополнительный
- адрес
- административный
- принял
- Аффилированные
- После
- против
- Все
- утверждаемый
- якобы
- среди
- Аналитики
- и
- по борьбе с мошенничеством
- предвидеть
- отношение
- подхода
- примерно
- апрель
- Утверждая
- Активы
- внимание
- аудит
- аудит
- аудит
- Аудиторы
- в среднем
- Банка
- основанный
- становиться
- до
- не являетесь
- между
- BNY
- BNY Mellon
- Облигации
- Бразилия
- бразильский
- широко
- принес
- строить
- тщательный
- случаев
- случаев
- Причинение
- определенный
- Сертифицированные
- заряд
- заряженный
- заявил
- требования
- Очистить
- климат
- Закрыть
- коллапс
- как
- комиссии
- Компании
- Компания
- Компании
- жалоба
- Соответствие закону
- Обеспокоенность
- вывод
- состояние
- подтвердить
- ПОДТВЕРЖДЕНО
- связи
- соображения
- считается
- принимая во внимание
- продолжать
- продолжается
- продолжающийся
- контрольная
- Корпоративное
- может
- корт
- Текущий
- Порез
- данным
- решенный
- запросы
- Кафедра
- Департамент правосудия
- депозиты
- описано
- предназначенный
- Deutsche Bank
- события
- DID
- раскрытие
- район
- районный суд
- Разделение
- Документация
- драматично
- каждый
- Рано
- восточный
- фактически
- усилие
- поощрять
- принуждение
- занятый
- Проект и
- обеспечивать
- лиц
- окружающий
- Рынок акций
- ESG
- оценка
- Даже
- развивается
- пример
- обмена
- руководителей высшего звена.
- существующий
- ожидать
- ожидания
- эксперту
- XNUMX ошибка
- Ошибка
- финансовый
- Компаний
- First
- Фокус
- Фоли Хоаг
- следовать
- следует
- Форс-мажор
- формы
- найденный
- от
- функция
- фонд
- средства
- далее
- данный
- Глобальный
- Голдман
- Goldman Sachs
- управление
- повышенный
- Авуары
- Однако
- HTTPS
- человек
- идентифицированный
- идентифицирующий
- Воздействие
- значение
- in
- неточный
- включены
- В том числе
- повышение
- промышленность
- информация
- целостность
- в нашей внутренней среде,
- Мультиязычность
- Исследования
- инвестирование
- инвестиций
- инвестиционные фирмы
- Вложения
- инвестор
- Инвесторы
- вопрос
- эмитент
- вопросы
- IT
- январь
- июль
- Юстиция
- лаборатория
- Фамилия
- В прошлом году
- узнали
- законодательные
- уровень
- Вероятно
- ТОО
- сделанный
- сделать
- Создание
- материала
- материально
- Встречайте
- Mellon
- член
- Драгоценные металлы
- миллиона
- Горнодобывающая промышленность
- смягчающим
- месяцев
- БОЛЕЕ
- взаимное
- ПИФы
- Необходимость
- сеть
- Новые
- New York
- номер
- многочисленный
- полученный
- октябрь
- ONE
- операция
- оперативный
- Операционный отдел
- Возможности
- заказ
- Другое
- в противном случае
- собственный
- Параллельные
- часть
- особый
- ОПЛАТИТЬ
- Люди
- восприятии
- выполнять
- производительность
- период
- Персонал
- явление
- Физически
- Часть
- Платон
- Платон Интеллектуальные данные
- ПлатонДанные
- сборах
- «портфель»
- потенциал
- практиками
- подготовленный
- presentation
- представлены
- предотвращать
- Предварительный
- Процедуры
- процесс
- Предложения
- предложило
- ( изучите наши патенты),
- обеспечивать
- что такое варган?
- публичные компании
- в соответствии
- Ramp
- ассортимент
- Reading
- недавно
- опрометчиво
- Управление по борьбе с наркотиками (DEA)
- понимается
- отражать
- отметила
- Регистрация
- регуляторы
- Связанный
- выпустил
- соответствующие
- складская
- Reporting
- Отчеты
- представленный
- Запросы
- обязательный
- Требования
- исследованиям
- зарезервированный
- Полезные ресурсы
- ответ
- ответственный
- результат
- обзоре
- отзывы
- Отзывы
- правые
- Рост
- Снижение
- рисках,
- Rivers - Реки
- надежный
- грубо
- условиями,
- Sachs
- Сохранность
- то же
- SEC / КОМИССИЯ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И БИРЖАМ
- Раздел
- Ценные бумаги
- безопасность
- выбор
- сентябрь
- Серии
- должен
- сигнал
- значение
- значительный
- аналогичный
- Соцсети
- Стабильность
- стабильный
- Этап
- стандартов
- Область
- заявил
- отчетность
- сильный
- структурный
- такие
- Приостанавливать
- Стабильность
- Takeaways
- цель
- Сложность задачи
- оперативная группа
- команда
- Ассоциация
- информация
- их
- следовательно
- вещи
- Через
- по всему
- время
- в
- Тон
- топ
- нам
- Ценные бумаги США
- под
- Updates
- использование
- с помощью
- Вид
- Нарушения
- фактически
- Снизить отходы
- который
- широко распространена
- будете
- бы
- письменный
- WSJ
- год
- лет
- зефирнет