Principiile de reglementare CoinFund

aprilie 2023

Când vine vorba de reglementarea industriei criptomonedei, zicala „aceeași activitate, același risc, aceleași reguli” a apărut ca un strigăt de raliu în cercurile de reglementare. Deși această abordare poate avea sens la suprafață, în orice sistem financiar reglementat, este Principiile care trebuie să fie identic. Progresele recente în tehnologia de descentralizare pot, în multe cazuri, să gestioneze mai eficient aceste riscuri și să ofere principiile necesare pentru a cultiva piețe corecte, eficiente și sigure. De fapt, tehnologia blockchain atenuează și retrage de fapt o serie de riscuri moștenite, necesitând astfel o regândire a structurii pieței și a elementelor de reglementare moștenire care acum pot fi discutate. În loc să abordeze acest nou orizont cu ajutorul unor reguli vechi de zeci de ani limitate de tehnologia învechită, autoritățile de reglementare ar trebui să încurajeze adoptarea de noi tehnologii care pot îndeplini mai bine principiile de bază. Înarmat cu capabilitățile pe care tehnologia blockchain le poate oferi, a sosit momentul să construim un sistem financiar mai bun.

Poate din cauza limitărilor tehnologice moștenite, structura tradițională a pieței depinde de intermediari pentru a furniza produse și servicii utilizatorilor finali, iar politicile de reglementare și infrastructura se concentrează în mare măsură pe comportamentul acestor intermediari. În timp ce intermediarii și jucătorii centralizați sunt de așteptat să continue să joace un rol pe toate piețele, tehnologia blockchain oferă acum o alternativă descentralizată care poate îndeplini și, în unele cazuri, poate îndeplini mai eficient aceleași principii de bază. Pe măsură ce acest nou sistem financiar digital prinde contur, iată zece sugestii care ar trebui luate în considerare de factorii de decizie:

1. Legislație trebuie să formeze fundamentul politicii financiare digitale. Statutul ar trebui să împuternicească și să le încredințeze autorităților de reglementare să propună reglementări bazate pe principii care ar genera certitudine pentru antreprenori și ar debloca inovația responsabilă. Legislația eficientă ar trebui să elimine ambiguitatea jurisdicțională în rândul autorităților de reglementare și să creeze condiții pentru ca inovația să prospere. Trebuie să fie prioritizat.

2. Reglementarea ar trebui să se bazeze pe principii. Reglementarea moștenită ar trebui să evolueze odată cu progresele tehnologice pentru a se aplica mai eficient aceleași principii fundamentale de bază. Aceste principii de bază includ:

• Protecția activelor clienților. contracte inteligente, calcul multipartit (MPC) și transparența inerentă a blockchain-ului pot îmbunătăți protecția activelor clienților. Legile și reglementările ar trebui să recunoască protecțiile pe care le oferă, deoarece în multe cazuri pot oferi protecții și mai solide și mai transparente decât custozii „calificați” centralizați.
• Transparenţă. Politica ar trebui să încurajeze standardele minime de transparență a activelor, astfel încât utilizatorii să aibă vizibilitate asupra siguranței și securității proprietății lor odată ce furnizorii de servicii își asumă custodia și controlul. Frauda este mai dificilă în sistemele transparente, iar transparența oferită de tehnologia blockchain oferă noi modalități de combatere a acesteia. De exemplu, tehnologia blockchain poate permite dovezi verificabile ale rezervelor.
• Dezvăluiri ale clienților. Pornind de la tema transparenței, organizațiile centralizate care furnizează servicii financiare cripto și/sau tradiționale ar trebui să ofere utilizatorilor dezvăluiri clare, precise, cuprinzătoare și ușor de înțeles cu privire la riscurile asociate cu diferitele activități pe care le oferă. În timp ce codul open source, prin natura sa, oferă dezvăluiri celor cu expertiză tehnică, pentru profit, „front-end-urile” centralizate ar trebui să ofere clienților lor dezvăluiri suficient de succinte și scrise în „engleză simplă” pentru a explica riscul subiacent al activității.
• Eficiența costurilor. Prin mandatarea intermediarilor într-un moment în care tehnologiile de descentralizare pot îndeplini aceleași principii de bază ale pieței, fără taxe și cheltuieli suplimentare, reglementările ar trebui să aibă grijă să evite introducerea de costuri inutile și incrementale pentru utilizatorii finali. Un sistem cu mai puțini intermediari, alimentat de tehnologia blockchain, promite să fie mai rentabil și mai incluziv, deoarece un nivel suplimentar de taxe este eliminat - fără îndoială, în interesul consumatorului. De exemplu, un recent whitepaper de Uniswap și Circle sugerează că remitențele în lanț pot reduce costurile cu 80%.
• inclusivitate. Piețele ar trebui să fie concepute în mod intenționat pentru a fi incluzive, nu exclude, și ar trebui să permită oricărei persoane, indiferent de demografia socioeconomică, să aibă acces echitabil la produse și servicii financiare. Accesul direct la produse și servicii financiare, fără intermediari mandatați, poate împuternici segmentele deservite ale societății noastre. În timp ce reglementările tradiționale se bazează pe lucruri precum valoarea netă ca analog pentru sofisticarea financiară pentru a ajuta la determinarea caracterului adecvat și a accesului la produse financiare, o modalitate mai bună este de a permite persoanelor cu cunoștințe tehnice și înțelegere financiară să acceseze ei înșiși aceste produse. În sistemul actual, intermediarii se bazează pe intrări subiective și, din păcate, studiile continuă să arate că rasa și alte discriminatorii factorii continuă să determine aceste intrări. În web3, codul computerului nu discriminează.
• Logodnă. Sistemele care democratizează guvernanța și permit angajamentul pe scară largă în sistemul financiar ar trebui încurajate prin statut și politică, nu restricționate sau amenințate de riscul de reglementare sau răspunderea juridică. Tokenurile de guvernare oferă un nou mijloc interesant de implicare la nivel local și pot oferi o îmbunătățire majoră față de mecanismele de vot prin proxy analogice ale piețelor vechi.
• Confidențialitate. Activitatea economică va înflori dacă intimitatea este respectată și nu este privită ca o amenințare. În internetul de astăzi, utilizatorul este produsul, iar oligopolurile centralizate monopolizează datele. În web3, utilizatorul este beneficiarul. În timp ce tehnologia blockchain este transparentă prin natura sa, dovezi de cunoaștere zero (ZKP-urile) pot debloca noi oportunități de confidențialitate, permițând în același timp conformitatea cu anti-spălarea banilor (AML), cunoașterea clientului (KYC) și alte legi și reglementări conexe. Factorii politici din Europa avansează deja cu un astfel de lucru abordare si Departamentul Trezoreriei SUA au recunoscut recent promisiunea ZKP în Evaluarea riscului ilicit DeFi din 2023.

3. Reglementările trebuie să fie clare, consecvente și previzibile, iar procesele de conformitate ar trebui să fie simple și fără întreruperi. Statu quo-ul vag și complex îi lasă pe antreprenori într-o poziție dificilă. Într-un moment în care reglementările nu se împacă perfect cu tehnologia și procesele de conformitate nu sunt clare, companiile tinere trebuie să caute consiliere juridică extinsă (și costisitoare) în căutarea conformității. De cele mai multe ori, acest sfat nu reușește să ofere certitudine - lăsând companiile fără protecție de fier împotriva acțiunilor de reglementare. Din păcate, ambiguitatea de reglementare deturnează fonduri prețioase, consumă timp prețios și înăbușă inovația. De-a lungul piețelor, preponderența participanților pe piață, fondatorii și antreprenorii sunt dornici să se conformeze. Moștenirea și jurisprudența opaca ar trebui clarificate prin măsuri clare, evidente și poate empirice care determină jurisdicția de reglementare și ar trebui să fie informate prin statut. În plus, procesele de înregistrare pertinente trebuie să fie ușor de înțeles și urmat și să recunoască nuanța tehnologiilor de descentralizare prin eliminarea lacunelor existente în formularele de dezvăluire și înregistrare existente.

4. Intermediarii centralizați ar trebui reglementați, dar tehnologiile descentralizate nu ar trebui. La fel ca internetul, tehnologiile descentralizate vor persista și sunt tehnologii fără directori sau o anumită geografie - accesibile pentru utilizare globală. Cu toate acestea, entitățile centralizate pentru profit care se angajează în activități financiare ar trebui reglementate în conformitate cu principiile specificate mai sus. Tehnologia Blockchain oferă o oportunitate de a trece de la reglementarea bazată pe entități la reglementarea bazată pe activități, oferind o eficiență mai mare și un comportament mai puțin monopolist la un cost mai mic.

5. Reglementarea ar trebui să încurajeze și să încurajeze adoptarea celei mai bune tehnologii pentru a respecta principiile de bază. Tehnologia Blockchain permite soluționarea globală aproape instantanee în timp real a tranzacțiilor, eliminând astfel potențial Herstatt și alte riscuri. În măsura în care noile tehnologii pot îndeplini mai bine principiile de bază, sistemul financiar tradițional ar trebui să le îmbrățișeze și pe acestea. Tehnologiile descentralizate sunt aici pentru a rămâne; oferă oportunități de a crea un sistem mai bun și pe piețele tradiționale.

6. Legislația și politica de reglementare ar trebui să recunoască faptul că reziliența și incluziunea blockchain-urilor publice oferă îmbunătățiri materiale față de sistemele blockchain private închise. Blockchain-urile private sunt excluse prin natura lor, iar un număr mai mare de validatori diverși tind să facă blockchain-urile publice mai rezistente și mai rezistente la atac și manipulare. În plus, protocoalele open source tind să nu aibă ca rezultat sisteme de excludere între „au” și „nu au”; se aliniază mai bine principiului incluziunii.

7. Zonele cu nisip și programele și angajamentul de port sigur ar trebui încurajate și prioritizate. Comisarului SEC Peirce propuneri sunt un loc minunat pentru a începe. Experimentarea, explorarea și, uneori, eșecul sunt componente importante ale inovației. Antreprenorii ar trebui încurajați să inoveze cu atenție, fără teama de represalii de reglementare.

8. Elaborarea regulilor trebuie să includă perioade rezonabile de comentarii publice (de exemplu, 90 de zile), un dialog comunitar atent prin implicarea publicului și o analiză robustă a costurilor și beneficiilor. Legislația ar trebui să ghideze elaborarea normelor de reglementare și, pentru a obține rezultate de reglementare bazate pe principii, procesul echitabil trebuie urmat cu rigurozitate. Elaborarea regulilor de către autoritățile de reglementare necesită educație, studii academice și colaborare cu experți în domeniu din industrie, guvern și mediul academic. Procesele atent și diligente tind să ajute la atenuarea consecințelor neintenționate ale unei reglementări proaste.

9. Frauda, ​​manipularea și abuzul nu trebuie niciodată tolerate, trebuie eliminate cu rigurozitate, iar autorii săi trași la răspundere. Activitățile nefaste nu sunt, cu siguranță, exclusiv piețelor financiare digitale, iar autoritățile de reglementare ar trebui să fie pe deplin împuternicite să aplice reglementările existente acolo unde este cazul. Datorită transparenței lor inerente, contractele inteligente pot continua să joace un rol important în reducerea la minimum a fraudei în tranzacțiile financiare și în sprijinirea aplicării legii în viitor.

10. Pe tot globul, pașapoartele, conformitatea cu substituții și recunoașterea țărilor terțe ar trebui să fie acceptate și prioritizate. La nivel global, reglementările sunt de așteptat să fie consecvente, dar nu identice. Internetul este global, la fel și comerțul. Web3 nu este diferit. Guvernele din întreaga lume ar trebui să acorde prioritate recunoașterii de către terți a regimurilor care sunt consecvente, dar nu neapărat identice, printr-un pașaport rezonabil sau programe de „conformitate substituită”. Acest lucru va atenua din nou povara legală costisitoare a înregistrării pentru antreprenori, continuând să se asigure că principiile rămân intacte pentru piețele globale.

În concluzie, tehnologia blockchain are un potențial mare de a ajuta la construirea unui sistem financiar mai bun, mai eficient și mai incluziv și de a debloca o nouă eră a prosperității financiare responsabile și a creării de locuri de muncă. Jurisdicțiile care îmbrățișează o abordare bazată pe principii a noilor legislații și reglementări vor beneficia, în timp ce cele care nu o fac vor fi în mod clar lăsate în urmă.

Anexa 1: Diferențele dintre sistemele financiare tradiționale și cele digitale

SURSE:

• Proxy voting
• MPC