Documento do Banco do Canadá: Fragilidade dos Empréstimos DeFi

BoC | Jonathan Chiu, Emre Ozdenoren, Kathy Yuan, Shengxing Zhang | 22 de fevereiro de 2023

Esta conclusão realça a dificuldade de alcançar estabilidade e eficiência num ambiente descentralizado sem um mecanismo de apoio à liquidez.

• Nós desenvolvemos um modelo dinâmico de finanças descentralizadas (DeFi) empréstimos que incorporam dois/estes recursos principais:
  • 1) os empréstimos e empréstimos são descentralizados, anônimos, sobre-garantidos e respaldados pelo valor de mercado dos criptoativos, onde os termos do contrato são pré-especificados e rígidos; e
  • 2) existe atrito de informações entre mutuários e credores.

Vejo:  Os tokens de depósito emitidos por bancos surgem e o JP Morgan os vê se tornando DeFi

• Mostramos que atualizações flexíveis de contratos inteligentes podem restaurar a singularidade do equilíbrio.
  • Identificamos um feedback preço-liquidez: o resultado do mercado num determinado período depende das expectativas dos agentes sobre as atividades de crédito em períodos futuros, com expectativas de preços mais elevados levando a mais empréstimos e preços mais elevados nesse período.
  • Dada a rigidez inerente aos contratos inteligentes, este feedback leva a múltiplos equilíbrios auto-realizáveis, onde os empréstimos DeFi e os preços dos activos se movem com o sentimento do mercado.
  • Mostramos que atualizações flexíveis de contratos inteligentes podem restaurar a singularidade do equilíbrio.

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• Fonte: https://ncfacanada.org/bank-of-canada-paper-fragility-of-defi-lending/