Produtos tokenizados de produtos de investimento autorizados pela SFC podem ser oferecidos a clientes de varejo em Hong Kong

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A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) permitirá agora que produtos de investimento autorizados tokenizados sejam oferecidos a investidores de varejo. Reconhecendo o interesse crescente na tokenização de produtos de investimento em Hong Kong, em 2 de novembro de 2023, o SFC emitiu uma circular descrevendo o esquema de oferta pública e os requisitos dos produtos de investimento autorizados tokenizados ao abrigo da Portaria de Valores Mobiliários e Futuros para negociações primárias. No entanto, a negociação secundária de tais produtos de investimento tokenizados ainda não é permitida.

O esquema de oferta pública está sujeito a determinadas proteções aos investidores e requisitos de salvaguarda, que estão resumidos abaixo.

Acordo de Tokenização

A tokenização de produtos de investimento envolve a criação de tokens baseados em blockchain que representam a propriedade de um produto de investimento, que podem ser registados digitalmente e oferecidos diretamente aos investidores ou através de intermediários licenciados.
O SFC exige que os fornecedores de produtos de investimento tokenizados autorizados pelo SFC (Fornecedores de Produtos):

ser responsabilizado em última instância pela gestão e solidez operacional do acordo de tokenização, independentemente de qualquer terceirização;
manter registros adequados dos interesses de propriedade dos detentores de tokens e tornar os acordos de tokenização operacionalmente compatíveis com os provedores de serviços envolvidos;
garantir que sejam implementadas medidas adequadas para gerir os riscos de segurança cibernética, a privacidade dos dados, as interrupções do sistema e a continuidade dos negócios; e
garantir que controle adicional seja imposto ao usar redes blockchain públicas sem permissão.

A SFC também pode solicitar especificamente a um Fornecedor de Produtos que:

demonstrar a solidez administrativa e operacional do acordo de tokenização, manutenção de registros de propriedade e integridade dos contratos inteligentes;
obter auditorias ou verificações de terceiros; e
obter pareceres jurídicos satisfatórios para apoiar o pedido.

É necessária consulta prévia ao SFC para o lançamento de novos produtos de investimento que possuam características de tokenização e para a tokenização de produtos de investimento existentes autorizados pelo SFC.

Divulgação

Os documentos de oferta de produtos de investimento tokenizados autorizados pelo SFC devem definir claramente:

detalhes do acordo de tokenização, incluindo se a liquidação fora da cadeia ou dentro da cadeia é final;
representação de propriedade dos tokens (por exemplo, o título legal e benéfico dos tokens, propriedade/interesses no produto); e
riscos associados ao acordo de tokenização, como segurança cibernética, interrupções do sistema, possibilidade de falhas técnicas não descobertas, cenário regulatório em evolução e desafios potenciais na aplicação das leis existentes.

Intermediários

Os distribuidores de produtos de investimento tokenizados autorizados pelo SFC devem ser intermediários regulamentados, aderindo às regras e regulamentos existentes e conduzindo avaliações de integração e adequação do cliente.

Competência do Pessoal

Os Fornecedores de Produtos devem demonstrar ao SFC que possuem pessoal competente com experiência e conhecimentos relevantes para supervisionar o acordo de tokenização, gerir os riscos relacionados com a propriedade e lidar com a tecnologia de forma adequada.

Conclusão

A emissão desta circular também reflectiu os esforços do SFC para garantir a existência de salvaguardas adequadas para mitigar os riscos associados a esta tecnologia emergente. Prevê-se que os requisitos claros quanto ao acordo de tokenização e à divulgação nos documentos de oferta promovam ainda mais a proteção dos investidores, a integridade do mercado e a inovação na indústria financeira de Hong Kong.