Kluczowe dania na wynos:
- Zespół zadaniowy ds. klimatu i ESG (środowiskowy, społeczny i administracyjny) Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych (SEC) podjął pierwsze dwa działania egzekucyjne w związku z rzekomo wprowadzającymi w błąd ujawnieniami związanymi z ESG odpowiednio przez spółkę publiczną i doradcę inwestycyjnego.
- Działania odzwierciedlają ścisłe i ciągłe skupienie się na ESG przez Wydział Egzekwowania (egzekwowanie) SEC; więcej takich działań jest praktycznie pewne.
- Przypadki te podkreślają również, jak ważne dla emitentów i doradców jest ograniczanie ryzyka naruszeń ujawniania informacji związanych z ESG poprzez solidne kontrole wewnętrzne i uważną weryfikację publicznych oświadczeń na temat wpływu ESG i inwestycji.
__________________________________________________________________
Połączenia utworzenie Zespołu Zadaniowego ds. Klimatu i ESG SEC Enforcement w ubiegłym roku potwierdził, że ESG stał się jednym z najważniejszych priorytetów agencji w zakresie egzekwowania prawa i zasygnalizował, że nastąpi wzrost liczby dochodzeń i działań egzekucyjnych przeciwko spółkom publicznym i doradcom inwestycyjnym. Oczekiwania te zostały potwierdzone przez dwa pierwsze działania egzekucyjne Zespołu, skierowane odpowiednio przeciwko spółce publicznej i doradcy inwestycyjnemu. Dzięki tym działaniom SEC dała dalej jasno do zrozumienia, że będzie ścigać emitentów i doradców, których uważa za zaangażowanych w „greenwashing” lub w inny sposób niedokładnie przedstawiających informacje związane z ESG na temat ich operacji lub praktyk inwestycyjnych.
Domniemane błędne przedstawienie przez emitenta ryzyka ESG
28 kwietnia 2022 r. SEC obciążył brazylijską firmę wydobywczą i metalową Vale SA z rzekomo wprowadzającymi w błąd twierdzeniami o bezpieczeństwie swoich tam przed zawaleniem się tamy Brumadinho w stanie Minas Gerais w Brazylii w styczniu 2019 roku. Skarga SEC, złożony w amerykańskim sądzie okręgowym dla wschodniego dystryktu Nowego Jorku, w wyniku zawalenia zginęło 270 osób i uwolniono 12 milionów ton sześciennych toksycznych odpadów, powodując nieodwracalne szkody dla środowiska w rzece Paraopeba w regionie. Szczególnie ważne jest to, że działanie opiera się nie na fałszywych oświadczeniach dotyczących polityki lub praktyk Vale ESG, ale szerzej, rzekomo wprowadzających w błąd oświadczeniach na temat praktyk i standardów bezpieczeństwa firmy Vale, które ukrywały zagrożenia środowiskowe i społeczne.
Według skargi, zapora firmy Brumadinho uległa awarii w wyniku upłynnienia, zjawiska polegającego na gromadzeniu się osadów i nasycaniu zapory, co dramatycznie zwiększa ryzyko awarii i zawalenia się konstrukcji. Vale rzekomo zdawał sobie sprawę z ryzyka dla zapory Brumadinho z powodu upłynnienia z powodu podobnego zawalenia się zapory w 2015 r., a już w 2003 r. zapora Brumadinho była „niebezpiecznie delikatna” z „znacznym ryzykiem upłynnienia”.
SEC dalej twierdzi, że firma „świadomie lub lekkomyślnie stłumiła ustalenia własnych zatrzymanych ekspertów” i zaangażowała się w „wzór oszukańczych działań mających na celu ominięcie obowiązujących wymogów regulacyjnych związanych z bezpieczeństwem tam”. W skardze w szczególności zarzuca się, że w latach 2016-2018 firma uzyskała liczne wprowadzające w błąd deklaracje stateczności od audytorów, których zadaniem było zgłaszanie integralności konstrukcji zapory, o których wiedziała, że nie spełnia ona międzynarodowych norm bezpieczeństwa, a także ograniczała „zaplecza” i stosowała „szantaż”. zachęcanie lub wymuszanie przestrzegania jej żądań dotyczących raportów, które pozytywnie wpłynęły na bezpieczeństwo operacyjne zapory.
W tym samym okresie Vale rzekomo przedstawił inwestorom szereg nieprawdziwych informacji w odniesieniu do bezpieczeństwa tamy. Na przykład w prezentacji dla inwestorów z października 2016 r. firma rzekomo twierdziła, między innymi, że jej tamy zostały poddane audytowi w 2016 r. w celu wyeliminowania możliwości skraplania przy użyciu „rygorystycznego” procesu; że proces audytu był „konserwatywny” w modelowaniu upłynniania; i że prezentacja odzwierciedlała „rygorystyczny przegląd istniejących badań inżynieryjnych [.]”. W rzeczywistości SEC twierdzi, że oddzielny ekspert ds. skraplania powiedział audytorowi i firmie, że odpowiednie dane laboratoryjne nie są wystarczająco wiarygodne, aby można je było wykorzystać w bezpieczeństwie. ocena.
Podobnie, formularze SEC 2016-K i 6-F firmy Vale z 20 r. rzekomo zawierały zasadniczo fałszywe i wprowadzające w błąd oświadczenia, w tym oświadczenia, że firma przeprowadziła „nadzwyczajne audyty” stabilności swoich zapór i że „nie wykryto żadnych anomalii”, mimo że Firma i jej audytor dowiedzieli się podczas jednego audytu, że zapora Brumadinho była w niepewnym stanie, a kierownictwo firmy postanowiło zawiesić działalność z powodu obaw o upłynnienie.
Ponadto SEC twierdzi, że kierownictwo Vale składało fałszywe oświadczenia w raportach dotyczących zrównoważonego rozwoju, rzekomo twierdząc w jednym, że po cyklu audytów zapór „100% skontrolowanych konstrukcji uzyskało certyfikat stabilności fizycznej i hydraulicznej” oraz że Vale przestrzegał „dobrych i najsurowszych praktyk międzynarodowych” oraz „rygorystycznie” i „ściśle” przestrzegał wymogów prawnych.
Domniemany doradca wprowadzający w błąd praktyki inwestycyjne ESG
Grupa zadaniowa kontynuowała akcję Vale z załatwione postępowanie administracyjne, złożony w dniu 23 maja 2022 r. przeciwko BNY Mellon Investment Adviser (BNYMIA) w związku z domniemanymi zniekształceniami i pominięciami dotyczącymi wykorzystania względów ESG przy wyborze inwestycji dla niektórych funduszy inwestycyjnych, do których BNYMIA doradzała. BNYMIA zgodziła się zapłacić karę w wysokości 1.5 miliona dolarów za rozwiązanie sprawy.
Według Zamówienie, subdoradca BNYMIA stowarzyszony z funduszami utrzymywał „Zespół Odpowiedzialnego Inwestycji”, który przygotowywał oceny jakości ESG dla akcji i obligacji korporacyjnych. W przypadku niektórych funduszy inwestycyjnych, którym doradzał subdoradca, subdoradca wymagał od Zespołu przeprowadzenia autorskiego „przeglądu jakości” ESG dla wszystkich inwestycji, który obejmował identyfikację ryzyk i szans ESG stwarzanych przez potencjalne inwestycje oraz przypisanie liczbowego przeglądu jakości ESG punktacja dla poddanych przeglądowi inwestycji. W przypadku innych funduszy, w tym funduszy spornych w niniejszej sprawie, pomocniczy doradca mógł wybrać i wybrał inwestycje, które nie zostały poddane przeglądowi ESG.
SEC ustaliła, że między lipcem 2018 a wrześniem 2021 r. BNYMIA nieprecyzyjnie informowała inwestorów w prospektach emisyjnych funduszy i zarządach funduszy, że doradca pomocniczy przeprowadził własne przeglądy ESG w ramach procesu badania inwestycji dla wszystkich inwestycji. Nakaz stwierdził również, że BNYMIA złożyła podobne oświadczenia w pisemnych odpowiedziach na zapytania ofertowe (RFP) od innych firm inwestycyjnych, które rozważały inwestowanie w fundusze.
W szczególności BNYMIA rzekomo reprezentowała w sekcji „Cel i podejście” swoich prospektów emisyjnych funduszu, że doradca pomocniczy miał „ugruntowane podejście do odpowiedzialnego inwestowania”, w tym „identyfikację i rozważenie [ESG] ryzyka, możliwości i problemów w całym proces badawczy za pośrednictwem [. . .] zastrzeżone przeglądy jakości w celu zapewnienia, że wszelkie istotne problemy ESG są brane pod uwagę.” W prospektach rzekomo stwierdzono również, że takie podejście było „[zintegrowane] z procesem inwestycyjnym” dla funduszy.
SEC ustaliła jednak, że na 185 inwestycji dokonanych przez sporny fundusz 67 nie uzyskało wyniku oceny jakości ESG w momencie inwestycji, co stanowiło około 25% aktywów netto funduszu na dzień składania oświadczeń. . W związku z tym SEC stwierdziła, że „rozsądny inwestor” czytając prospekty może błędnie stwierdzić, że wszystkie portfele w funduszu zostały poddane ocenie jakości ESG.
Ponadto SEC ustaliła, że w odpowiedziach BNYMIA na zapytania ofertowe udzielone innym firmom biorącym pod uwagę fundusze opisano proces badawczy subdoradcy, w tym przeprowadzanie przeglądów jakości ESG, oraz stwierdzono, że subdoradca wykonał przegląd jakości ESG dla każdego papieru wartościowego zalecanego przez SEC. analitycy subdoradcy. Na przykład w jednej z odpowiedzi na RFP stwierdzono, że „względy ESG są brane pod uwagę na każdym etapie procesu inwestycyjnego” oraz że „przed inwestycją, każde papiery wartościowe rozważane do inwestycji przez naszych globalnych analityków branżowych muszą zostać poddane ocenie jakości ESG przeprowadzonej przez członek [Zespołu Odpowiedzialnego Inwestycji].”
Wreszcie SEC stwierdziła, że BNYMIA nie posiadała pisemnych zasad i procedur, które miałyby zapobiegać niedokładnym lub istotnie niekompletnym oświadczeniom w prospektach emisyjnych, odpowiedziach na zapytania ofertowe lub kierowaniu do zarządów funduszy na temat stosowania przez subdoradcę ocen jakości ESG. Ponadto stwierdził, że personel ds. zgodności BNYMIA nie był świadomy przed połową marca 2020 r., że kontrole jakości nie zostały przeprowadzone dla wszystkich inwestycji funduszy.
Komisja oskarżyła BNYMIA o naruszenie przez zaniedbania przepisów ustawy o doradcach inwestycyjnych z 1940 r. dotyczących zwalczania nadużyć finansowych oraz brak odpowiednich pisemnych zasad i procedur wymaganych na mocy ustawy o doradcach. Zarzuciła także BNYMII nienaukowe naruszenie sekcji 34(b) ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., która zakazuje nieprawdziwych oświadczeń o istotnych faktach i wprowadzających w błąd pominięć w oświadczeniach rejestracyjnych lub innych dokumentach złożonych zgodnie z ustawą o spółkach.
Implikacje dla emitentów i doradców
Działania te są najprawdopodobniej tylko pierwszymi z serii nadchodzących spraw dotyczących ujawnień związanych z ESG. Przydzielając zasoby ludzkie i finansowe grupie zadaniowej ds. klimatu i ESG w zeszłym roku, Egzekucja wysłała wyraźny sygnał, że dostrzegła powszechne naruszenia ze strony emitentów i doradców oraz że nastąpią działania egzekucyjne. (Rzeczywiście, egzekwowanie podobno prowadzi dochodzenie dział zarządzania aktywami Goldman Sachs i, równolegle z Departamentem Sprawiedliwości, Deutsche Bank, w związku z ich ujawnieniami ESG). Biorąc pod uwagę, że Grupa Zadaniowa działa krócej niż 16 miesięcy, a dochodzenia SEC średnio przez około dwa lata, spodziewamy się wzrostu liczby dochodzeń i działań egzekucyjnych, ponieważ grupa zadaniowa nadal się rozwija.
Ponadto SEC niedawno zaproponowała istotne nowe zasady dotyczące: emitentów w odniesieniu do ujawnień związanych z klimatem i doradcy inwestycyjni i firmy inwestycyjne regulujące ujawnianie informacji o ich praktykach inwestycyjnych ESG. Gdyby zostały przyjęte, przepisy te zapewniłyby Egzekwowaniu szereg dodatkowych naruszeń, którymi można by oskarżyć te podmioty.
W związku z tymi wydarzeniami emitenci i doradcy powinni zachować czujność i oczekiwać wzmożonej kontroli przez SEC swoich ujawnień dotyczących ESG. Emitenci nie powinni zakładać, że naruszenia ujawnień muszą wzrosnąć do poziomu rażącego naruszenia tych, które są domniemane w sprawie Vale, aby przyciągnąć uwagę Organu. Powinni raczej przewidzieć, że SEC będzie kierować się wszelkimi publicznymi oświadczeniami, które uzna za ukrywające lub bagatelizujące ryzyko środowiskowe, społeczne lub związane z zarządzaniem z ich działalności, i upewnić się, że ich wewnętrzne kontrole są zaprojektowane w celu zapewnienia, że te zagrożenia są dokładnie ujawniane i że ich kontrole działają skutecznie. Doradcy powinni również zwracać uwagę na stosowane przez siebie mechanizmy kontroli ujawniania informacji i potwierdzać, że informacje, które przekazują obecnym i potencjalnym inwestorom na temat ich praktyk inwestycyjnych w ramach ESG, są dokładne w odniesieniu do każdego funduszu, którego te informacje dotyczą.
Będziemy nadal dostarczać aktualne informacje na temat ewoluującego zainteresowania SEC ESG.
Prawa autorskie © 2022, Foley Hoag LLP. Wszelkie prawa zastrzeżone.
- Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
- Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. Dostęp tutaj.
- Źródło: https://ipo.foleyhoag.com/2022/06/16/esg-enforcement-actions-underscore-sec-focus-on-public-company-and-investment-adviser-disclosure/
- 2016
- 2018
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 28
- 67
- a
- O nas
- Stosownie
- Konto
- dokładny
- dokładnie
- działać
- Działania
- działania
- działalność
- Dzieje Apostolskie
- dodatek
- Dodatkowy
- adres
- administracyjny
- przyjęty
- Powiązane
- Po
- przed
- Wszystkie kategorie
- rzekomy
- rzekomo
- wśród
- analitycy
- i
- zwalczania nadużyć Finansowych
- przewidywać
- odpowiedni
- podejście
- w przybliżeniu
- kwiecień
- Twierdzenie
- Aktywa
- Uwaga
- Audyt
- zbadane
- audytu
- audytorzy
- średni
- Bank
- na podstawie
- stają się
- zanim
- jest
- pomiędzy
- BNY
- BNY Mellon
- Więzy
- Brazylia
- Brazylijczyk
- szeroko
- przyniósł
- budować
- ostrożny
- walizka
- Etui
- spowodowanie
- pewien
- Dyplomowani
- opłata
- naładowany
- twierdził,
- roszczenia
- jasny
- Klimat
- Zamknij
- Zawalić się
- jak
- prowizja
- Firmy
- sukcesy firma
- Firma
- skarga
- spełnienie
- Obawy
- stwierdza,
- warunek
- Potwierdzać
- ZATWARDZIAŁY
- połączenie
- Rozważania
- za
- wobec
- kontynuować
- ciągły
- kontynuując
- kontroli
- Korporacyjny
- mógłby
- Boisko
- Aktualny
- Ciąć
- dane
- postanowiła
- wymagania
- Departament
- Ministerstwo Sprawiedliwości
- depozyty
- opisane
- zaprojektowany
- Deutsche Bank
- wydarzenia
- ZROBIŁ
- ujawnienie
- dzielnica
- Sąd rejonowy
- podział
- dokumenty
- dramatycznie
- każdy
- Wcześnie
- wschodni
- faktycznie
- wysiłek
- zachęcać
- egzekwowanie
- zaangażowany
- Inżynieria
- zapewnić
- podmioty
- środowiskowy
- Akcje
- ESG
- ewaluację
- Parzyste
- ewoluuje
- przykład
- wymiana
- kierownictwo
- Przede wszystkim system został opracowany
- oczekiwać
- oczekiwania
- ekspert
- Failed
- Brak
- budżetowy
- firmy
- i terminów, a
- Skupiać
- Foleya Hoaga
- obserwuj
- następnie
- wytrzymałość
- formularze
- znaleziono
- od
- funkcjonować
- fundusz
- fundusze
- dalej
- dany
- Globalne
- Goldman
- Goldman Sachs
- zarządzanie
- podwyższone
- Holdings
- Jednak
- HTTPS
- człowiek
- zidentyfikowane
- identyfikacja
- Oddziaływania
- znaczenie
- in
- niedokładny
- włączony
- Włącznie z
- wzrastający
- przemysł
- Informacja
- integralność
- wewnętrzny
- na świecie
- Dochodzenia
- inwestowanie
- inwestycja
- firmy inwestycyjne
- Inwestycje
- inwestor
- Inwestorzy
- problem
- Emitent
- problemy
- IT
- styczeń
- lipiec
- PRAWO
- laboratorium
- Nazwisko
- Ostatni rok
- dowiedziałem
- Ustawodawczy
- poziom
- Prawdopodobnie
- LLP
- zrobiony
- robić
- Dokonywanie
- materiał
- materialnie
- Poznaj nasz
- Mellon
- członek
- Przemysł metalowy
- milion
- Górnictwo
- łagodzenie
- miesięcy
- jeszcze
- wzajemny
- fundusze inwestycyjne
- Potrzebować
- netto
- Nowości
- I Love New York
- numer
- liczny
- uzyskane
- październik
- ONE
- działanie
- operacyjny
- operacje
- Szanse
- zamówienie
- Inne
- Inaczej
- własny
- Parallel
- część
- szczególny
- Zapłacić
- Ludzie
- spostrzegany
- wykonać
- jest gwarancją najlepszej jakości, które mogą dostarczyć Ci Twoje monitory,
- okres
- Personel
- zjawisko
- Fizycznie
- Miejsce
- plato
- Analiza danych Platona
- PlatoDane
- polityka
- teczka
- potencjał
- praktyki
- przygotowany
- presentation
- przedstawione
- zapobiec
- Wcześniejszy
- procedury
- wygląda tak
- Propozycje
- zaproponowane
- własność
- zapewniać
- publiczny
- spółki publiczne
- Zgodnie
- jakość
- Rampa
- zasięg
- Czytający
- niedawno
- lekkomyślnie
- Zalecana
- odnosi
- odzwierciedlić
- odzwierciedlenie
- Rejestracja
- regulacyjne
- związane z
- wydany
- rzetelny
- Raportowanie
- Raporty
- reprezentowane
- wywołań
- wymagany
- wymagania
- Badania naukowe
- zarezerwowany
- Zasoby
- odpowiedź
- odpowiedzialny
- dalsze
- przeglądu
- recenzja
- Recenzje
- prawa
- Rosnąć
- Ryzyko
- ryzyko
- Rzeka
- krzepki
- w przybliżeniu
- reguły
- Sachs
- Bezpieczeństwo
- taki sam
- SEK
- Sekcja
- Papiery wartościowe
- bezpieczeństwo
- wybór
- wrzesień
- Serie
- powinien
- Signal
- znaczenie
- znaczący
- podobny
- Obserwuj Nas
- Stabilność
- stabilny
- STAGE
- standardy
- Stan
- stwierdził,
- oświadczenia
- silny
- strukturalny
- taki
- Zawiesić
- Zrównoważony rozwój
- Takeaways
- cel
- Zadanie
- Task Force
- zespół
- Połączenia
- Informacje
- ich
- w związku z tym
- rzeczy
- Przez
- poprzez
- czas
- do
- Ton
- Top
- nas
- Amerykańskie papiery wartościowe
- dla
- Nowości
- posługiwać się
- przez
- Zobacz i wysłuchaj
- Naruszenia
- prawie
- Marnotrawstwo
- który
- rozpowszechniony
- będzie
- by
- napisany
- WSJ
- rok
- lat
- zefirnet