Reservoir Link Energy Berhad

IPO-vurdering (1.75 av 5.0 stjerner)

Copyright @ http: //lchipo.blogspot.com/
Følg oss på facebook: https://www.facebook.com/LCH-Trading-Signal-103388431222067/

Dato
Åpent for å søke: 25/06/2020
Lukk for å søke: 01
Oppføringsdato: 15

Aksjekapital
Markedsverdi: RM116.850 mil
Totalt antall andeler: 285 millioner aksjer (offentlig gjeldende: 14.25 mil, selskapets insider/Miti/privat plassering: 73.876 mil)


Virksomhet
Spesialiserer seg på å levere brønntjenester. O&G-brønntjenester (brønnlekkasjereparasjon, brønnperforering, brønntesting, vask og sement, Wireline, O&G-produksjonsforbedring.
Geo: Malaysia 96.54 %, Mauritania 3.46 %, Vietnam 3.46 %.

Fundamental
Marked: Ace Market
Pris: RM0.41 (EPS:0.034)
P/E: PE12.06
ROE: 19.16 (IPO pro Forma III)
ROE: 31.56 (2019), 18.31 (2018), 1.76 (2017), -25.86 (2016)
Kontanter og fast innskudd etter børsnotering: RM0.0382 per aksje
NA etter børsnotering: RM0.18
Total gjeld til omløpsmidler etter børsnotering: 0.72 (gjeld: 38.097 millioner, anleggsmidler: 41.077 millioner, omløpsmidler: 52.663 millioner)
Utbyttepolitikk: Ingen fast utbyttepolitikk.

Tidligere økonomiske resultater (inntekter, EPS)
2019: RM80.031 mil (EPS: 0.034)
2018: RM45.091 mil (EPS: -0.0027)
2017: RM20.874 mil (EPS: 0.0025)
2016: RM9.578 mil (EPS: 0.0018)

Nettofortjenestemargin
2019: 12.09%
2018: 8.90%
2017: 1.51%
2016: -43.67%

Etter børsnotering
Datuk Tai Hee: 10.39 %
Dato’ Wan Hassan Bin Mohd Jamil: 36.84%
Thien Chiet Chai: 13.38 %
Eric Lim Swee Khoon: 0.18 %
Siti Zurina Binti Sabarudin: 0.18 %
Elain Binti Lockman: 0.18 %

Styrets godtgjørelse for FYE2021 (fra bruttofortjeneste 2019)
Datuk Tai Hee: RM76k
Dato’ Wan Hassan Bin Mohd Jamil: RM578k
Thien Chiet Chai: RM578k
Eric Lim Swee Khoon: RM76k
Siti Zurina Binti Sabarudin: RM76k
Elain Binti Lockman: RM76k
Samlet styregodtgjørelse fra bruttofortjeneste: RM1.460 millioner eller 7.06 %

Nøkkelledelsens godtgjørelse for FYE2021 (fra bruttoresultat 2019)
Mad Haimi Bin Abu Hassan: RM418k
Ho Khee Jeem: RM332k
Anwaruddin Bin Saidu: RM292k
Alphonsus Chiu Ching Chuen: RM372k
godtgjørelse for nøkkelledelsen fra bruttofortjeneste: RM1.436 millioner eller 6.95 %

Bruk av fond
Kjøp av utstyr for brønntesting: 42.70 %
Arbeidskapital: 21.01%
Tilbakebetaling av banklån: 21.35%
Listeutgifter: 14.94%

Industri CAGR %
Råolje 2015–2019: -2 %
Råolje 2017–2019: -4.3 %
Naturgass 2015–2019: 1.9 %
Naturgass 2017–2019: -1.3 %
Petronas Capital Investment (Msia) 2015–2019: -8.2 %
Petronas Capital Investment (Msia) 2017–2019: -17.8 %

Konkurrent
Deleum: PE7.66
Dialog: PE32.96
Bruk: PE5.6

Konklusjoner
Bra er:
1. I løpet av de siste 4 årene har inntektene fortsatt å øke.
2. Ha god merittliste fra bedriftsprisen 2014-2020 (prospekter side 70-72)
3. Cover all stage of an O&G well’s lifecycles.

De dårlige tingene:
1. ROE er ikke stabil de siste 4 årene.
2. Forholdet mellom total gjeld og omløpsmidler er fortsatt akseptabelt, men litt høyt.
3. Ingen fast utbyttepolitikk.
4. Forretningsfokus hovedsakelig i Malaysia.
5. Styrelønnsprosent fra bruttoresultat over 3 %.
6. Tilbakebetaling av banklån ved bruk av IPO-fond 21.35 %
7. Totalt sett vokser CAGR O&G-industrien i negativ hastighet.

Konklusjoner
Selskapet er i et utfordrende miljø (O&G CAGR er i negativ rate). Ekstern faktor vil begrense deres vekst i fremtiden og verden beveger seg mot grønn energi. Hvis selskapet fortsetter å forbli i samme bransje, er det kanskje ikke egnet for langsiktige investeringer.

Børsnoteringspris: RM0.41
God tid: RM0.54 (PE16)
Dårlig tid: RM0.27 (PE8)

* Verdsettelse er bare personlig mening og syn. Oppfatning og prognose vil endres hvis noen nye kvartalsresultater blir utgitt. Leseren tar sin egen risiko og bør gjøre egne lekser for å følge opp hvert kvartalsresultat for å justere prognosen for selskapets grunnleggende verdi.

Kilde: http://lchipo.blogspot.com/2020/06/reservoir-link-energy-berhad.html