VC-er sier på tide at Blockchain fokuserer på applikasjoner

Publisert av Platon

Følgere: 0

Blockchain-utviklere har gjort raske gevinster i år med å forbedre infrastrukturen for hvordan disse systemene fungerer. De kommer nærmere levedyktige løsninger for en ny type internett, en som flytter verdi (dvs. penger og verdipapirer) like lett som den flytter informasjon.

Men etter hvert som disse infrastrukturrelaterte løsningene blir tydeligere, hva er brukssaken som vil gjøre Web3 til en reell gamechanger for finansielle tjenester, forbrukere og bedrifter generelt?

I økende grad ser investorer i dette området et økende behov for utviklere for å utvide fra infrastruktur til applikasjonsområdet.

Gavin Wang, administrerende partner og investeringssjef i SNZ Capital, en tidlig investor i Ethereum, talte på en konferanse i Hong Kongs Cyberport, sa: "Vi leter etter morderappen. Ellers er all denne blokkjede-skalerbarheten en boble.»

Firmaet hans har unngått uholdbare prosjekter innen NFT-er og spill, for eksempel «play to earn»-moten, men har støttet DeFi-protokoller som MakerDAO, Uniswap og Chainlink Network. Wang tror det vil ta fem til ti år før Web10 er et mainstream-fenomen, men han ser nå for å satse på måter å integrere blockchain med den eksisterende, Web3-baserte verdenen.

Jupiter Zheng Jialiang, partner i HashKey Capital, sier at industrien må ha masseadopsjonsprodukter klare for neste bullish-syklus. "I løpet av de neste årene trenger vi en større fortelling enn gamify eller metaverse," sa han. "Infrastrukturen er nesten klar."

Infrastrukturen går frem

Investorer og utbyggere i området er ikke enige om hva "nær klar" betyr.

Men Sandeep Nailwal, medgründer av Polygon, sier at fremkomsten av bevis med null kunnskap muliggjør rask fremgang på to viktige fronter. Den ene er skalerbarhet, og den andre er tilkobling (eller interoperabilitet).

Andre kjeder som Ethereum og Solana har også tatt tak i disse utfordringene, med ZK-bevis og andre teknologier. Suksess vil ha implikasjoner for tradisjonell finans så vel som krypto-native markeder.

"Finansmarkedene vil dra nytte av nesten umiddelbar atomoppgjør," sa Andrew O'Neill fra S&P Global Market Intelligence i London. "Dette vil redusere behovet for intradagslikviditet, forbedre mobiliteten til sikkerheter og redusere motpartsrisikoen."

Barrierer for adopsjon

Adopsjon av blokkjedefinansiering, eller annen bruk, har blitt hindret av tekniske problemer med de ledende "lag-1"- eller oppgjørslagsblokkkjedene, som Ethereum. Disse har hindret skalerbarhet.

Et problem er gassavgifter. Jo større etterspørsel etter en bestemt tjeneste på en blokkjede, desto høyere pris tar validatorer for å bekrefte en transaksjon. Dessuten er gassavgifter ugjennomtrengelige for størrelsen på en gitt transaksjon: om verdien som utveksles er verdt en dollar eller en million dollar spiller ingen rolle, gassgebyret er det samme. Det som betyr noe er volumet av transaksjoner.

Det andre er hastighet. Inntil nylig kunne Ethereum kun behandle rundt seks til 10 blokker per sekund – veldig sakte sammenlignet med en transaksjonshastighet på rundt 25,000 XNUMX for Visa. Hvis blokkjeder kan nå en slik hastighet, blir det mer attraktivt for banker og andre å bygge apper på toppen.

Foreløpig er ikke blokkjedeverdenen der ennå, selv om den har gjort fremskritt, med Ethereum, Polygon og Solana som er i stand til TPS rundt 4,000. Det er et tegn på fremgang, men det er en lang vei å gå.

Ethereum går PoS

En viktig utvikling på denne veien var Ethereums overgang fra en Bitcoin-lignende Proof of Work-konsensusmekanisme (der hver node må validere hver transaksjon) til en basert på Proof of Stake. Da Ethereum debuterte i 2016, prioriterte det desentralisering og sikkerhet fremfor skalerbarhet (det såkalte blockchain-trilemmaet).

Proof of Stake representerer en delvis retrett fra desentralisering, men prosessen ser vellykket ut, sier Gökhan Er, administrerende direktør i IOSG Ventures.

Han bemerker at i 2023 genererte Ethereums validatorer og appbyggere en samlet inntekt på 2 milliarder dollar. Lido, en innsatsprotokoll for ETH-tokens, genererte 540 millioner dollar i inntekter. ConsenSys, den største utvikleren på Ethereum, genererte inntekter over $100 millioner i 2023, inkludert fra Metamask, lommeboken, som nå har 23 millioner månedlige aktive brukere.

En annen metrikk for adopsjon er satset Eth. Å kjøre en node på Ethereum krever minimum 32 ETH, noe som er utenfor evnen til de fleste deltakere. Likevel er nettverket avhengig av slike noder for å validere transaksjoner – de er den første linjen for å sikre nettverket. Innsatsprotokoller som Lido er som et pengemarkedsfond, som samler individuelle brukeres tokens for å kjøre noder på omnibusnivå.

Lido driver for tiden 31 nodeoperatører valgt av protokollens styringsmekanisme (dvs. ved hjelp av programvare), et design som er ment å redusere risikoen for at Lido blir et gigantisk enkelt punkt for feil eller korrupsjon. Ethereum, Polygon og Solana har alle prosedyrer for å engasjere interessenter og utviklere for å beskytte mot noen som kaprer nettverket, selv om de alle har sårbarheter.

Ikke desto mindre er det fremtredende poenget at satsing på Ethereum blir stadig mer populært. I 2021, før Ethereums overgang til PoS, satset ETH-tokenholdere bare 1.2 millioner dollar. Per i dag er dette tallet 27 millioner dollar, som representerer 23 prosent av alle ETH-tokens. Dette er en tillitserklæring i retning av nettverket.

samle

I år har industrien introdusert en annen viktig teknologi for å forbedre skalerbarheten: roll-up.

S&Ps O'Neill forklarer opprullinger gjør det mulig for Ethereum og Polygon å gruppere transaksjoner og utføre dem på en separat "rulle-kjede", og returnere batchutgangen til lag-1 for endelig oppgjør. (I Polygons tilfelle returnerer den transaksjoner til Ethereum-blokkjeden. Solana har tatt en annen vei, og prøver å beholde alt på selve Solana-kjeden.)

Ikke alle roll-ups er imidlertid like. Ethereum-utviklere bruker ofte "optimistiske sammendrag", som forutsetter at transaksjonene er gyldige med mindre annet er bevist. Det er opp til validatorene å bevise en svindel; de kan fryse transaksjonen i noen dager.

Å være "optimistisk" legger ansvaret for å oppdage svindel og utfordre det på validatorer, og hvis det er en utfordring, kan pausen i transaksjoner ha ringvirkninger.

Løsningen er nullkunnskapssammenrullingen. ZK-bevis er en kryptografisk teknikk for å verifisere sannheten til informasjon uten å måtte se de underliggende dataene. Å bruke ZK-sammendrag betyr at hver transaksjon bekreftes automatisk, uten å måtte stole på aktivistvalidatorer eller pauser transaksjoner.

Hvis det lykkes, har ZK-sammendrag åpenbare fordeler for KYC og andre overholdelsesproblemer. Adopsjonen deres fjerner også mye av behandlingen som går med til validering – og de høye gassavgiftene. Fjern disse tunge løftene, og gassavgiftene bør bli minimale.

Null kunnskap

Polygons Nailwal sier at ZK-opprullinger vil gjøre det mulig for blokkjedeinfrastruktur å skaleres i det uendelige, og å koble sømløst sammen med andre blokkkjeder.

Det betyr at blokkjede kan lage et ekte "internett av verdi", eller Web3, med samme evne for alle med internettforbindelse til å lage en app, surfe enkelt fra nettsted til nettsted, og konsumere eller flytte data og verdi hvor som helst – akkurat som en bedrifter som legger ut en video på nettsiden sin i dag kan fylle andre sosiale medier med innholdet.

Å introdusere ZK rollups har ikke vært lett. Polygon investerte nesten 1 milliard dollar de siste to årene i ZK-programmerere og relaterte prosjekter, sier Nailwal. Dette har gitt resultater. "Mange trodde det ville ta opptil fem år å distribuere en fullverdig, revidert ZK-gyldighetssammendrag," sa han på Cyberport-arrangementet. "Men vi lanserte vår i mars."

Han spår at bruken av ZK-sammenrullinger vil ha en overordnet innvirkning på hele Web3-industrien, fordi den gjør det mulig for folk å bevise gyldigheten til et miljø eller et datasett uten å måtte reprodusere det selv.

For eksempel vil en revisor av et selskaps virksomhet be om data og forretningslogikk, slik at revisor kan teste sannheten av det selskapet forteller dem. Med ZK tech kan selskapet ganske enkelt gi revisoren et enkelt beregningsbevis. På samme måte, med sammenrullinger, gjør lag-2-blokkjedene utrolig mye beregning på tvers av mange apper, men beviser deretter utdataene til Ethereum.

Banker og Web3

Den tillitsløse naturen til SK-bevis betyr at lag-1-kjeder ikke trenger å være fullstendig desentralisert av hensyn til deres sikkerhet. Dette betyr at banker og andre foretak ikke trenger å bekymre seg for å lansere applikasjoner i tillatelsesløse miljøer, der de ikke kan se om de handler med en sanksjonert motpart eller en bedrager.

Banker i dag opererer kun på tillatte blokkjeder med lukket sløyfe. Dette gjør det umulig for dem å dra nytte av den globale naturen til digitale nettverk – det betyr at penger eller verdipapirer representert ved deres tokens ikke er ombyttelige. ZK-bevis, hevder Nailwal, vil gi dem komforten ved å forlate sine inngjerdede hager.

IOSGs Er sier at den forbedrede infrastrukturen til blockchain også vil muliggjøre den ultimate triumfen for Web3-selskaper over de gigantiske, monopolistiske plattformene som dominerer dagens internett.

Han bemerker at i dag mottar den øverste 1 prosenten av nettsteder 95 prosent av all trafikk. Trenden er lik for mobilapper. Dette har gitt selskaper som Meta, Spotify, WeChat og Google enorm økonomisk makt.

For eksempel genererte Meta 117 milliarder dollar i inntekter i 2022, delvis fordi det tjener penger på alt innholdet som vanlige folk bygger på det. YouTubere gir fra seg 45 prosent av inntektene sine til plattformen. Spotify og Apple App Store tar 30 prosent av inntektene fra artister eller apper på nettstedene deres.

Dette skjer ikke i Web3-miljøer. Er sier at Opensea, NFT-markedsplassen, genererte 25.3 milliarder dollar i handelsvolum i 2022, men fikk bare 2.5 prosent. Uniswap, DeFi-protokollen, støttet 840 milliarder dollar i volumer, men takten var bare 0.3 prosent.

"Disse prosjektene er åpen kildekode, tillatelsesfrie og forkable," sa Er. "Hvis du tar for mye betalt for en hvilken som helst app på krypto, kan noen fordele prosjektet ditt, bygge en annen versjon og lade mindre."

På plussiden for utviklere, hvis de bygger en app, er de ikke avhengige av en gigantisk plattform. Twitter under Elon Musks eierskap stengte nylig API-ene sine for utviklere den ikke liker, så alle som har bygget apper på Twitter har tapt tid og penger. Hvis Google endrer søkealgoritmen, vil mange bedrifter som er avhengige av Google-annonser eller rangeringer finne seg selv i kulden.

Dette har implikasjoner for finanssektoren, fordi krypto tross alt er et spekulativt miljø. Alt avhenger av insentiver for å få folk til å bygge og validere. "Når krypto kommer inn i en ny sektor, blir industrien finansisert raskere," sa Er.

Derfor ettersom infrastrukturen skaleres og kobles sammen, vil finans bli en enda større bransje – om enn i Web3-form.

Killer app – eller bare enkel å bruke

Infrastrukturbyggingen har fortsatt mye igjen å oppnå. Infrastruktur i tradisjonell finans forblir et landskap i stadig endring, så det er aldri "ferdig". Men teknologien blir nå distribuert for å gjøre Web3 skalerbar og interoperabel.

Hvis Web3 skal bli mainstream, vil det imidlertid også trenge mye flere apper – og mye bedre. I dag er plassen kun befolket av teknologer og innsidere, fordi appene er klønete.

"Krypto-lommebøker som Metamask er smertefulle å bruke," sa Er. «Når du laster ned det, må du logge av på mange meldinger; hvis du skriver feil nummer, kan du miste pengene du prøver å sende. Vi trenger apper som er like gode som de i Web2.»

Et annet problem er fragmentering – mangelen på sømløshet. Å bruke en lommebok til å låne ut eller satse eller kjøpe forsikring krever alle transaksjoner på forskjellige blokkjeder.

SNZs Wang sa: "Skalerbarhet er baksiden av masseadopsjon. Det handler ikke bare om lave gassavgifter eller høyere TPS. Det handler også om tilkobling, integrasjon med Web2 og å få ned barrierene for brukeradopsjon. Vi har fortsatt en lang vei å gå.»

Alan Li, investeringsdirektør for blokkjede i Da Wan Asset Management, sier at VC-er fortsatt investerer i infrastrukturprosjekter. "For applikasjonsdelen må vi fortsatt stole på Web2-selskaper...Selv Facebook eller Google vil bygge inn en kryptolommebok i nettleseren eller applikasjonen deres."

Han tror det vil være investeringsmuligheter i flere DeFi-relaterte prosjekter, og merker at markeder som Aave og Uniswap kun er for spottransaksjoner. Det er fortsatt rom for å bygge derivater og strukturerte produkter, sier han, selv om det kan ta enda et oksemarked for å generere nok brukere til at nye prosjekter kan lønne seg.

Men Er sier at bølgen av investeringer begynner å svinge. "I de siste årene har vi investert i infrastruktur," sa han. "Nå er det på tide å gå inn i applikasjoner."