Onchain: FTX kollaps mega-utgave

Historie en

Hvordan Sam Bankman-Fried drepte verdens største pengeskriver

Hendene opp hvis du hadde "amfetaminavhengig sexnerdeteppe trekker det internasjonale kryptomarkedet" på 2022-bingokortet ditt. Hvem som helst? Hvem som helst?

Helvete, hvor begynner du egentlig? I løpet av den siste uken har Twitter-hive-sinnet gjort det det kan best og avdekket en uopphørlig parade av slemme detaljer, ville formodninger og god, gammeldags speiling, og nå begynner vi å få et bilde av nøyaktig hvordan SBF klarte å ta en bedrift som tjener 8-sifre om dagen og forvandler det til en avgrunn på 10 milliarder dollar av usikret ansvar. Denne tråden dekker detaljene ganske godt.

Bildet som har dukket opp er et av ekstrem økonomisk hensynsløshet – hei, 40 millioner dollar i Bahamian penthouse – drevet av desperasjon, en diktatorisk ledelsesstil og SBFs nå veldokumenterte avhengighet av sentralstimulerende midler. Da Alameda Research ikke kunne betale tilbake lånene sine i kjølvannet av LUNA-UST-nedsmeltningen, reddet SBF det ut med kundepenger fra FTX. Ting ble verre og de fortsatte å tømme kontoene og kastet gode penger etter dårlige mens de prøvde å gamble seg ut av hullet.

Der det blir interessant er hvordan SBF og FTX brukte de ugjennomsiktige verdivurderingene av kryptomarkedet for å overbevise investorer om å fortsette å gi dem penger. Mens Alamedas første store suksess var et symptom på «riktig sted, rett tid», da hovedstaden begynte å tørke opp, begynte de ganske enkelt å gi ut tokens og deretter pumpe dem til himmelen (mens de også gikk foran brukerne).

På tidspunktet for konkursen hadde de 900 millioner dollar i likvide eiendeler og mer enn 9 milliarder dollar i illikvide «Sam-mynter» som FTT, SOL, RAY og SRM. Men mens det gikk bra, kunne de peke på disse eiendelene og si «Se hvor mye penger vi har! Vennligst gi oss mer!"

Og det gjorde de. Den siste økningen var 400 millioner dollar i januar, en astronomisk sum de mottok uten å måtte avsløre økonomien sin. De 400 millioner dollar er nå verdt null. Sinnet bobler.

Historie to

Og her kommer smitten

Husk tilbake i mai da alt vi kunne snakke om var smitte? Det er tilbake, baby, og denne gangen er det et tropisk virus som får deg til å blø fra øynene.

Da LUNA imploderte, var sikkerhetsskadene ødeleggende, men de omfattet også i stor grad blant de selskapene som var direkte engasjert i kryptolån.

Dette... dette er et helt annet nivå. 130 selskaper har direkte økonomiske bånd til FTX. Hundrevis av børser, investeringsfond og markedsmakere stolte på dem med millioner på millioner i eiendeler. Mer enn en million brukere antas å ha blitt påvirket, hvorav de fleste kan forvente å motta cent på dollaren for sine investeringer når konkursen er avsluttet.

De mest umiddelbare taperne er VC og verdipapirforetak – Paradigm er ned 278 millioner dollar og Sequoia, som i utgangspunktet skrøt av å gi SBF penger uten å utføre noen due diligence, har tapt 213 millioner dollar. De klarte til og med å ta Ontario Teachers Pension Plan for en kul 93 millioner dollar.

FTX.US, teoretisk sett et annet selskap, gikk i administrasjon. BlockFi og Voyager – reddet ut av SBF & co i juni – forbereder seg på å gå under igjen. Utlånshuset Genesis for flere milliarder dollar har suspendert handelen, noe som førte til at Gemini Earn stoppet uttak. En rekke Bitcoin-gruvearbeidere, under sterkt press på grunn av priser under 20k, kan forventes å kaste seg. Ryktene svirrer rundt Crypto.com og Gate.io, og en håndfull børser har allerede sendt ut den fryktede e-posten "uttak suspendert".

Den ene redningen denne gangen kan være at mange av de svakeste leddene var allerede eksponert i mai. Alameda burde for all del ha vært en av dem, men Sams desperate forsøk på å redde dagen har bare forsinket (og overdrevet) det uunngåelige.

Overhørt på Twitter

"1) Hva"

@SBF_FTX, november 14

Historie tre

Så... hva skjer nå?

Nå er jeg kanskje ikke en av dem fancy-bukser, storbyadvokater, men for meg høres bevisst misbruk av milliarder verdt av kundemidler, i direkte strid med avtalen din med nevnte kunder, veldig mye ut som det vi kan kalle " massiv svindel».

SBF og administrerende direktør i Alameda Research, Caroline Ellison – som begge kanskje har vært en del av en 10-personers "polycule" involverer FTXs toppledelse – har åpent innrømmet at de brukte FTX-kundemidler på måter de ikke hadde lov til. Noe som kan forklare hvorfor deres foretrukne neste destinasjon ryktes å være solfylt, uten utleveringsavtale-med-USA Dubai.

På kort sikt har blødningen i det minste stoppet opp takket være Binances kunngjøring av en industrigjenopprettingsfond å prøve å frigjøre likviditet for "sterke" selskaper. Bitcoin og Ethereum gjør det bedre enn de fleste andre tokens, selv om det er vondt; regner med at flyturen til styrke blir et tema fremover. Bitcoin stjeler ikke myntene dine.

Samtidig har desentraliserte utvekslinger og egenomsorg sitt øyeblikk. DEX-handelsvolumene har mer enn doblet seg siden katastrofen begynte, og Uniswap rangerer nå som nest største Ethereum-markedet. Brukere trekker sine eiendeler fra sentraliserte børser i en enestående hastighet, og salget av maskinvarelommebøker er gjennom taket.

Vi kan anta at reguleringen kommer og den vil bli voldsom. På dette tidspunktet har vi egentlig ingen rett til å klage. Crypto har godt og virkelig bevist at de ikke er i stand til selvregulering. Den australske regjeringen har allerede kunngjort sin intensjon om å vedta en nytt reguleringsregime neste år, og jeg antar at de vil være en av mange. Neste måned vil den amerikanske kongressen holde en høring om FTX-nedsmeltingen. Ta med popcorn.

Vi kan godt være vitne til slutten av en markedsfase som startet under ICO-boomen i 2017 og har brukt de siste 5 årene på å generere milliarder dollarbedrifter uten noe produkt, plan eller levedyktig vei til suksess. Mens oppgangen var god, kunne vi ignorere alle de mindre velsmakende aspektene ved bransjen. Pengegrepene og kaoset var bare en del av prosessen.

Men nå er det på tide å bli voksen, rydde hus og komme tilbake til det grunnleggende. Når neste tyreløp finner sted, vil krypto være et helt annet sted, og – skrudd som alt er akkurat nå – det er en god ting. (Men mer om det neste uke.)

Luke fra CoinJar

CoinJars digitale valutavekslingstjenester drives i Australia av CoinJar Australia Pty Ltd ACN 648 570 807, en registrert digital valutavekslingsleverandør hos AUSTRAC; og i Storbritannia av CoinJar UK Limited (selskapsnummer 8905988), registrert av Financial Conduct Authority som en Cryptoasset Exchange Provider og Custodian Wallet Provider i Storbritannia under Hvitvasking av penger, Terroristfinansiering og overføring av midler (informasjon om betaleren) ) Forskrift 2017, med endringer (Firm Reference No. 928767). Som alle investeringer bærer kryptoaktiva risiko. På grunn av den potensielle volatiliteten i kryptoaktiva-markedene, kan verdien av investeringene dine falle betydelig og føre til totalt tap. Kryptoaktiva er komplekse og er uregulerte i Storbritannia, og du har ikke tilgang til UK Financial Service Compensation Scheme eller UK Financial Ombudsman Service. Vi bruker tredjeparts bank-, oppbevarings- og betalingsleverandører, og svikt hos noen av disse leverandørene kan også føre til tap av eiendelene dine. Vi anbefaler at du får økonomisk råd før du bestemmer deg for å bruke kredittkortet ditt til å kjøpe kryptoaktiva eller investere i kryptoaktiva. Kapitalgevinstskatt kan betales på overskudd.