Marketnode klar til å digitalisere gjeldsmarkeder

Marketnode, et joint venture mellom Singapore Exchange og den statlige investeringsgruppen Temasek, støttet sin første transaksjon i fjor i form av kommersielle papirer utstedt av OCBC Bank. Nå er den blockchain-baserte fintech på vei til å utvide sine tjenester til et bredere spekter av instrumenter og produkter.

Rehan Ahmed, daglig leder og produktsjef i Marketnode, sa: "Da vi lanserte Marketnode for to år siden, var fokuset på å ha et minimum levedyktig produkt. Men nå ser vi på at dette krever et minimum levedyktig økosystem.»

Det er mange regjeringer, banker og bedrifter rundt om i verden som eksperimenterer med å digitalisere gjeldsutstedelser via blokkjedeskinner. Så langt i 2023, ifølge International Capital Markets Association, har slike utstedere inkludert Hong Kong Monetary Authority (med sin grønne obligasjon), byen Lugano, Sveits, Den europeiske investeringsbanken, Siemens, og et felles prosjekt som involverer Credit Agricole og SEB.

Disse prosjektene forblir strålende isolerte, vanligvis involverer en enkelt utsteder, en eller to investorer, en sponsorbank og et advokatfirma.

Ahmed sier at målet for Marketnode i år er å støtte nok gjeldsutstedelse til å tiltrekke seg flere aktører, bringe likviditet og skape et livlig annenhåndsmarked.

Datagateway

Marketnode fokuserer på data- og operasjonssiden av digitalisering av gjeldsmarkeder. Det er ikke en markedsplass, og det handler ikke om å fraksjonere tradisjonelle obligasjoner.

Den har snarere to forretningslinjer, en for primærmarkeder i rentepapirer og en for formuesforvaltning.

På primærmarkedssiden har den et produkt kalt Marketnode Gateway som digitaliserer papirarbeidet for utstedere: dokumentasjon, ESG-data, oppføringsregistreringer på SGX og avsløringer til regulatorer.

Konseptet vokste ut av SGXs gjennomgang av hvordan de kan sikre at depotet og oppgjørssentralen holdt tritt med potensialet til blokkjedeteknologi for å forstyrre hvordan obligasjoner ryddes og avvikles. Det langsiktige målet er å gjøre SGX til et attraktivt sted å notere obligasjoner.

Kommersiell avisdebut

I fjor debuterte Gateway ved å hjelpe OCBC med å utstede 100 millioner dollar i euro-denominerte kommersielle papirer, og digitaliserte den kortsiktige gjelden fra utstedelse til oppgjør på Marketnodes plattform.

Kommersielt papir er enkle greier. Det er kortsiktig usikret gjeld, vanligvis med forfall etter 30 dager (men kan være opptil 270 dager), som høyverdige utstedere bruker til lønn og andre daglige behov. Den er også enkel i strukturen, uten kuponger, ingen sikkerhet, en enkelt tilbakebetaling ved forfall, og ingen krav om å registrere den først hos verdipapirregulatorer.

---

---

Det kombinert med en begrenset gruppe av investorer og OCBC som også fungerer som eneforhandler gjorde avtalen mer som et proof of concept for Marketnode. Men det fungerte, ved å redusere oppgjøret fra T+5 til T+2 dager, og komprimere administrasjons- og avstemmingskostnader fordi det ikke var manuell behandling eller fysisk papirarbeid.

Neste: transaksjoner

Nå er selskapet opptatt av å komme inn i reell obligasjonsemisjon: fra bare å tilby datatjenester, til å muliggjøre transaksjoner. Marketnode fokuserer fortsatt på den juridiske siden og dokumentsiden, men de trengte en partner for å hjelpe den med å utvide virksomheten nedstrøms – inn i handelsverdenen.

For å få dette til, slo de seg sammen med NowCM Group, en Luxembourg-basert leverandør av obligasjonsdigitaliseringsløsninger, inkludert en skybasert, regulert primærmarkedsplass for rentepapirer. Brukere kan lage avtaledokumentasjon i NowCMs app.

Det dette imidlertid ikke er, er digitaliseringen av selve verdipapirene. De er ikke blockchain-native, men tradisjonelle instrumenter, om enn med alt papirarbeid, handel og oppgjør gjort på digitale plattformer.

"Dette er digitalisering av informasjon, ikke digitalisering av eiendelen," advarte Ahmed. "Vi ønsker ikke å hoppe over pistolen, selv om det er sluttmålet."

Ikke desto mindre, kombinasjonen av å bruke NowCM til å lage dokumentasjon og Marketnodes arbeidsflyter, har utstedere verktøyene til å transformere alt annet som er involvert i primærmarkedene. Deretter er det opp til utstederen, en forhandler eller en sponsor å tiltrekke meg meglere og kjøpe sider.

"Vi adresserer behovet for et komplett markedsøkosystem ved å invitere en part til å fungere som sentral koordinator, og så inviterer de de andre deltakerne," sa Ahmed.

Han legger til at selskapet planlegger å støtte utstedelse av mellomlange sertifikater før utgangen av juni.

Fundnode

Det er hovedmarkedssiden av Marketnode. Selskapet jobber med å lansere sine debutformuestjenester senere i sommer.

Hovedproduktet heter Fundnode, som avgjør transaksjoner med fond hjemmehørende i Singapore. Denne markedsplattformen har vært i arbeid siden 2021, og involverer nå mer enn 20 kapitalforvaltere, fondsadministratorer, overføringsagenter og fondsdistributører (som banker).

Tanken er å gi et sentralt sted for å avgjøre opprettelse og innløsning av midler. Dette er ikke en ny idé: leverandører som Allfunds og Calastone har vært i denne bransjen i årevis.

Ahmed sier Marketnode har bygget en infrastruktur hjemmehørende i Singapore som kan imøtekomme de ulike aktørene som er involvert i å støtte fondstransaksjoner, men som er designet for å skalere en dag til andre markeder og et bredere sett med produkter. Ved å bruke distribuert hovedbok-teknologi eliminerer det markedets arkaiske avhengighet av fakser og PDF-er når du gjennomfører salg.

Andre leverandører har promotert DLT-støttede løsninger i Europa; Calastone prøver også å markedsføre sin versjon i Asia. Marketnode ser ut til å gå for regional dominans, og starter med Singapores lokalt hjemmehørende aksjefond.

"Kostnadene for DLT-teknologistakken er i ferd med å bli varebilisert," sa Ahmed. – Enhetskostnadene faller. Fundnode vil være billigere enn eldre leverandører." Men han sier målet er å kun begynne med lokale aksjefond.

"Dette er mer attraktivt hvis det er multi-aktiva og fond er bare ett produkt. Vi ser på dette som en sentral verdipapirdepot: ikke vær nisje.»

tokenization

Hva kan den utvidelsen innebære? Ahmed bemerker at fintechs i USA og Europa tokeniserer private fond – private equity, private debt, VC, private selskaper – via enten DLT eller offentlige, tillatelsesløse blokkjeder som kobles til sentraliserte børser for virtuelle aktiva.

Fundnode er ikke der ennå. Den driver ikke en blokkjede, men en API-basert vertsplattform for brukere med tillatelse basert i Singapore. Det er en DLT som kan være vert for noder (slik at deltakerne kan opprette og validere blokker med informasjon, for eksempel transaksjoner), men Ahmed sier at ingen har meldt seg på det.

Men han argumenterer for at tokenisering og en ny teknologistabel er på vei til å bli billige, hverdagslige fenomener. "Dette er forretningsmodellinnovasjon," sa han. "Tokenisering må være gift med arbeidsflyter - transaksjonssmerter, databehandling. Det handler om å sette alt sammen.»

Den siste delen av Marketnode-modellen er tokenisering, som den kaller Project Guardian. I denne forbindelse fungerer Marketnode som et tannhjul i de store hjulene til Monetary Authority of Singapore. I november 2022 ble HSBC og UOB enige om å utstede digitaliserte strukturerte notater (laget av HSBCs investeringsbank, for UOB å selge til sine velstående kunder).

Disse sedlene vil være blokkjede-innfødte, ekte digitale eiendeler som ikke ligger i et depot. Valget av strukturerte notater er bevisst. Akkurat som OCBC-reklame-debuten ble holdt enkel, krever ikke strukturerte notater et sekundærmarked.

"De er bare komplekse nok til å være interessante," sa Ahmed, og la merke til at strukturerte produkter tradisjonelt tar 10 til 14 dager å avgjøre, men med NowCMs dokumentasjon og Marketnode Gateways dataadministrasjon, hele prosessen med et strukturert produkt, fra opprettelse til endelig produkt. utbetaling, kan gjøres om til en rekke smarte kontrakter. Dette bør redusere kostnadene, selv om det er for tidlig for fraksjonering: minimumsinvesteringen vil være $200,000 50,000. "Kanskje en dag kan vi få det ned til $XNUMX XNUMX," sier Ahmed.

Denne avtalen er planlagt til juli eller august.

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• kilde: https://www.digfingroup.com/marketnode/