For noen måneder siden skrev jeg en rapporterer skisserer det jeg kalte "Four Quadrants of MEV Protection" og diskuterte de forskjellige tilnærmingene til å bekjempe MEV-dilemmaet. Siden publisering har mye endret seg i MEV-bransjen, tenkte jeg at det ville være verdt å se på mange av de viktigste hendelsene i rommet og analysere noen av spørsmålene og synspunktene på MEV-platen.
For de av dere som ikke er kjent med Maximal Extractable Value (MEV) eller dens nøkkelspillere, anbefaler jeg på det sterkeste at du leser min forrige rapport før denne, da det vil være en god introduksjon til rommet. Av tidshensyn antar jeg at leseren her har dyktig MEV- og DeFi-kunnskap. I tillegg, med mindre annet er nevnt, anta at dataene og nyhetene gjelder Ethereum-nettverket – hovedknutepunktet for de sultne MEV-botene.
Som alltid er ingenting jeg skriver her økonomiske råd – dette er bare mine tanker og forskning på innovasjonene i MEV-området. Stol på ditt eget instinkt og gjør din egen forskning!
Flashbots: Suave
Siden sist jeg sjekket inn på MEV økosystem, hadde Flashbots akkurat begynt å erte SUAVE, deres nye løsning for MEV. Nå som SUAVE er kunngjort, er det viktig å analysere og forstå nøyaktig hvordan det fungerer, like sannsynlig at det vil være den ledende aktøren i MEV-beskyttelsesområdet.
Til tross for Flashbots' utrolige prestasjoner med MEV-Boost og MEV-Protect, var det fortsatt flere bekymringer angående sentralisering i blokkbygging, først og fremst fra eksklusiv ordreflyt og MEV på tvers av domener. Dermed annonserte Flashbots SLIK — den enkelt enhetlige auksjonen for verdiuttrykk. Det var tre hovedverdier i tankene mens Flashbots designet det:
- Nøytraliser trykket fra eksklusiv ordreflyt
- Nøytraliser presset fra MEV på tvers av domener – noe som betyr at blokkbyggere på tvers av kjeder må integreres med hverandre på en åpen, tillatelsesfri og tillitsløs måte.
- Kombinasjonen av 1) og 2) må desentraliseres selv.
SUAVE er faktisk en plug-and-play mempool og desentralisert blokkbygger for alle blokkjeder.
Det er tre hovedkomponenter i den spesialiserte SUAVE-kjeden, som hver tilsvarer en av verdiene som er skissert tidligere: preferansemiljø, utførelsesmarked og den desentraliserte blokkbygningen. Kjeden vil være EVM-kompatibel og gi infrastrukturen for at alle disse komponentene kan samhandle med hverandre på en desentralisert måte. Disse tre delene tar hver for seg et skritt fremover for å minimere MEV-bekymringene som er skissert tidligere:
- Preferansemiljøet løser MEV-dilemmaet på tvers av domene ved å vise så mye informasjon som mulig på tvers av hver kjede og form for ordreflyt og minimerer informasjonsgapet for alle byggherrer.
- Utførelsesmarkedet løser problemet med eksklusiv ordreflyt ved å la eksekutører konkurrere om å løse den beste utførelsen for brukernes preferanser. Ved å maksimere konkurransen der hvem som helst kan bli en eksekutør (byggere, RPC-tjenesteleverandører, løsere), er håpet at brukeren vil motta mest mulig av MEV-en som er opprettet.
- Til slutt skaper den desentraliserte bygningen en etos av byggherrene som jobber sammen ved å integrere produksjonen av preferansemiljø og utførelsesmarked. I motsetning til blokkkonstruksjon av bare én byggherre, samler denne funksjonen buntene fra forrige trinn for å lage blokkene.
For å ta et dypere dykk i SUAVE, anbefaler jeg å lese denne for en utmerket dypere forklaring. Totalt sett er jeg ekstremt begeistret for SUAVE, da det vil skape et nytt paradigme i MEV. I motsetning til det tidligere sentraliserte bisarre vi hadde, har en ny æra med balansert konkurranse og MEV-rettferdighet kommet.
Andre Flashbots-utviklinger
I tillegg til SUAVE har Flashbots og deres økosystempartnere nylig annonsert en rekke andre utrolige funksjoner og produkter dedikert til MEV-beskyttelse. Bare nylig, MEV-Boost-betalinger nådde en all time high og nådde 7691 ETH betalt til MEV-Boost-forslagsstillere, nesten en dobling av forrige all time high. Nesten 95 % av blokkene den dagen var også MEV-forsterkede blokker. I tillegg kommer kunngjøringen av MEV-andel som vil bygge på MEV-Boost skal hjelpe brukere og applikasjoner å motta MEV-en transaksjonene deres oppretter, samtidig som de gir søkere og blokkbyggere ekstra fordeler og fortjeneste.
Flashbots er alltid foran flokken innen MEV-beskyttelse, og det er viktig å se fokusene deres for å forstå de viktigste problemene og retningene industrien er på vei. Som tweeten nedenfor viser, er Flashbots en stor aktør innen praktisk talt alle former for MEV-beskyttelse – kudos til dem! Jeg ser frem til å se hvilke andre fantastiske produkter de legger ut.
Jeg kartla MEV-økosystemprosjekter og selskaper ut. Jeg klassifiserte disse prosjektene i MEV-Boost Ecosystem, MEV Redistribution, MEV Minimization/Protection, Oderflow, Sequencing and Builder Market, som dekker Ethereum, Polygon, Cosmos og Solana økosystem.
🧵 (0/n) pic.twitter.com/CIOUUCwgLU
— Jiawei (@Elegy4TheArctic) Februar 27, 2023
Hva mer skjer i konsensuslaget?
Annet enn Flashbots, er det en rekke andre øyeåpnende utviklinger som skjer i konsensuslaget. I denne delen tar jeg sikte på å gjøre en rask oversikt over noen av de siste nyvinningene og diskusjonene, selv om sammendragene mine absolutt ikke vil yte den enorme og verdifulle materielle rettferdigheten. Jeg oppfordrer leseren til å grave videre i lenkene som er gitt for å forstå forviklingene i dette landskapet.
Block Building
Først og fremst, diskusjonen hver MEV-entusiast er mest begeistret av er de neste trinnene for blokkbygging på Ethereum. Blokkbygging er hvordan blokker bygges eksternt gjennom MEV-Boost som skiller blokkbyggeren fra validatoren. Mens det opprinnelig (rett etter sammenslåingen) var nesten fullstendig dominert av Flashbots, har blokkbygging desentralisert litt siden, hvor Flashbots nå bare omfatter rundt 20% av blokkbyggmarkedet.
Nå er spørsmålet som gjenstår hva som er i vente for blokkbygging? En nylig rapporterer by Frontier Research foreslått flere ganske kule ideer, nemlig blokkbyggere som samler andre produkter i seg selv og begynner til og med å tilby tjenester. Ved å kombinere andre produkter kan det være innovasjoner på tvers av gassfriksjoner, transaksjonsutførelse og til og med kjøretidsovervåking for å sikre at transaksjoner med forventede utfall er inkludert i blokken. Ved å begynne å tilby tjenester som abstraktorer, vil det være nært forestående integrasjoner og interne produkter med fremtiden på tvers av kjeder, blokktilpasning og absolutt en rekke MEV-utjevning. Dette var en ganske fascinerende artikkel å lese, og jeg anbefaler de som er interessert i blokkbygging og konsensuslaginnovasjoner å lese den.
Mempools
En annen diskusjon som skjer akkurat nå er hvordan vi oppfatter mempools og hvordan vi kan gjøre dem mer effektive. Vanligvis er roten til alle MEV-konflikter, mempools har vært et ømtålelig og komplisert tema på tvers av de fleste blockchain-samfunn i noen tid nå. Selv om en potensiell måte å jevne ut MEV ved første øyekast er med krypterte mempooler, er det en rekke andre spørsmål hvordan det praktisk talt vil utspille seg. Jon Charonneau gjør en utmerket jobb i dette Artikkel som forklarer hvordan en kryptert mempool funksjonelt sett vil se ut. For de av dere som ønsker en enklere forklaring, er her en flott tweet tråden på saken.
Et hett tema akkurat nå angående mempoolen er ERC-4337. Selv om det hovedsakelig dreier seg om kontoabstraksjon (som er en helt annen artikkel for en annen gang), den viktigste endringen ERC-4337 bringer er at nå vil brukere kunne samhandle på en alternativ "brukeroperasjon"-mempool. Her er en flott Artikkel om hva de neste trinnene er for MEV-forsyningskjeden med ERC-4337.
Sei og Diving MEV-eksternaliteter
For å berøre dette punktet kort, er et nytt fokus for noen blokkjeder å bli spesialiserte og sektorspesifikke kjeder. En av disse er Jeg vet, som er et lag-1 spesialisert for handel. Selv om diskusjonen om sektorspesifikke kjeder er en for en annen gang, har Sei en ganske kul tilnærming til hvordan de takler MEV. Som vi har diskutert mange ganger, er det både positive og negative konsekvenser for MEV. Frontrunning og validatornivå MEV er helt klart netto-negativt for kjeden, mens arbitrage og likvidering MEV kan ha et meningsfullt argument den andre veien. Sei innser dette, så i stedet for å utrydde MEV fullstendig, har de to forskjellige tilnærminger for hvordan de håndterer problemet. For å maksimere god MEV, bruker Sei en "off-chain Flashbots style auction." Selv om det er interessant i seg selv, er måten Sei nærmer seg dårlig MEV på ganske kul. Sei bruker en form for hyppige batch-auksjoner med en avansert og helt innfødt ordrematchende motor (OME) som samler hver enkelt markedsordre på slutten av blokken, og utfører deretter alle ordrer til samme enhetlige clearingpris. Dette betyr at uavhengig av rekkefølgen på transaksjonen, får alle i den blokken (rundt 450 ms) samme pris. Seis tilnærming til å dele de forskjellige formene for MEV og erobre den på separate måter er en idé jeg håper å se andre blokkjeder og applikasjoner forsøke også.
Hopp over protokoll
En av mine favoritt MEV-tiltalte er Hopp over protokoll, en infrastrukturbygger for suverene blokkjeder på Cosmos-økosystemet. De har ganske mange forskjellige produkter, alt fra Hopp over Velg (et blockchain-auksjonssystem som lar søkere fange MEV), til Skip Secure (et privat RPC-endepunkt som lar alle som legger det til lommeboken sin ha private transaksjoner). Nylig lanserte de ProtoRev, en kjedemodul på Osmose som umiddelbart kjører tilbake transaksjoner på utførelsestidspunktet, og fanger dermed den MEV og deler den med brukerne.
Men sist (og det jeg er mest spent på), kunngjorde de at de jobber med Protokolleide byggherrer (POB), deres motangrep mot Ethereums plan for separasjon mellom forslagsstiller og byggherre (PBS). Ved å implementere POB, vil det forhindre byggherresentralisering ved å minimere privat ordreflyt og vil fjerne fullstendige avhengigheter av utbyggere utenfor kjeden. All MEV-gjenfangst vil være inne i protokollen og vil tillate kjeder å tilpasse mempoolene og preferanser fullstendig. Totalt sett gjør Skip virkelig flott arbeid for Cosmos-økosystemet, og jeg holder absolutt øye med dem når de lanserer utrolige produkter tilsynelatende nesten ukentlig.
1/ $ OSMO MEV fanget i løpet av de siste 24 timene.
Skip’s ProtoRev Module is turning @osmosiszone inn i et interchain-hvelv.
Tenk når bjørnemarkedet er over og $ ATOM / $ OSMO verdsettes gunstigere 😎 pic.twitter.com/Hrb3ftCJb7
— Keiser Osmo🧪 (@Flowslikeosmo) Mars 17, 2023
Søknad MEV Protection
I min forrige MEV-rapport diskuterte jeg at det var to distinkte leire i form av MEV-beskyttelse: de som forsøkte å fange konsensus- eller protokolllaget, og de som forsøkte å minimere eller fullstendig utrydde det på applikasjonslaget. Siden jeg publiserte min siste rapport, har det vært to søknadskunngjøringer som har fanget min oppmerksomhet.
Den første applikasjonen som fanget mitt øye er Kolibrio, det første BEV-reléet (Broadcaster Extractable Value). Ved å la transaksjonskringkastere (tenk nodeleverandører, lommebøker, broer og til og med Dapps og protokoller i fremtiden) eie ordreflyten sin, skaper de og tjener penger på den. Uten å gå i for mye detaljer, sjekker Kolibrio BEV Relay hver transaksjon for potensiell MEV-fortjeneste før de vises i den offentlige mempoolen. Hvis det er MEV-fortjeneste, blir transaksjonen forsinket med en blokk eller så, mens transaksjonen utvinnes privat som en MEV-bunt.
Jeg forventer at denne nye typen relé tillater omfordeling av MEV-overskudd og videre fremme MEV-demokratiseringstrenden. De av dere som er interessert i hvordan dette fungerer videre i dybden, deres dokumentasjon gjør en ganske god jobb med å forklare hva oppdraget er.
En annen applikasjon som jeg fant ganske interessant og utradisjonell er Propellhoder. Selv om de har svært lite offentlig informasjon om hvordan nøyaktig deres StabilityKeepers fungerer, er deres distribusjon på ZKSync er absolutt bemerkelsesverdig. I tillegg, noe jeg ikke har sett før nå i blockchain-området, eller andre alternative eiendeler for å være ærlig, er muligheten til å investere i MEV-roboter. Jeg trodde det var ganske unikt (ikke økonomisk råd). Jeg ser frem til at PropellerHeads publiserer mer informasjon om hvordan nøyaktig deres keepere jobber, ideelt sett i nær fremtid.
Andre diverse MEV-hendelser
En nylig Flashbots publikasjon hevder at ikke bare teknologisk desentralisering er avgjørende, men også geografisk desentralisering for å forhindre skjevhet mot én region eller dens regulering, og for å skape et virkelig globalt system. Selv om dette ikke er like aktuelt i MEV-diskusjonen, er det referert til det i en fascinerende forskningsartikkel om MEV på Ethereum Policy Analysis. Hvis stater til slutt skulle begynne å forby eller lage uønsket politikk for MEV-søkere av validatorer, hevder Mikolaj Barczentewicz, så ville mildere jurisdiksjoner ende opp med å absorbere disse aktørene, og dermed minimere geografisk desentralisering. Uansett, forstå nøyaktig hvilke former for MEV som er lovlige eller ikke (fordi noen til og med har det Fordeler til brukerne deres), er et første skritt.
En annen fascinerende trend i MEV-området er vollgravarbitrasjetransaksjonene sammenlignet med andre MEV-typer. I en nylig rapporterer av EigenPhi skisserer de at arbitrasjespill er nesten halvparten (47.5 %) av MEV-transaksjoner, mens de også er de hyppigste (63.8 %) mulighetene. Det er absolutt forventet at arbitrage vil fortsette å være den dominerende formen for MEV, og det er rettmessig slik mange DeFi-protokoller er avhengige av at den fungerer. Imidlertid skaper arbitrage noen sentraliseringsbekymringer, spesielt på Ethereum. De ti beste arbitrage-robotene på Ethereum utgjorde 51.3 % av MEV-overskuddsandelen, mens BNB-kjedens mer innbydende og sannsynligvis mindre penetrerte miljø tillot de ti beste robotene å utgjøre 25 % av MEV-profittandelen. Ettersom BNB-kjeden fortsetter å utvikle seg og øke sin DeFi-posisjonering, forventer jeg at MEV-konkurransen vil vokse betydelig der.
Helligdom for MEV-transaksjoner
Det har vært noen MEV-spill nylig som også er verdt å se på for å forstå hvordan de profesjonelle robotene spiller og for å forstå hvordan du best kan beskytte deg selv. Bare forrige uke, under Silicon Valley Bank-debakelen, ble USDC litt depegget, noe som skapte frykt i hele DeFi-fellesskapet. Mens brukere flyktet i sikkerhet i andre stablecoins, dessverre en bruker ble slaktet under utvekslingen hans – handlet $2.08M 3CRV for å motta $0.05 USDT, et helt forferdelig scenario. Den heldige MEV-boten i dette tilfellet betalte $45 i gass og $39k i MEV-bestikkelser, og ga $2.045 millioner i profitt.
Det er flere lærdommer å ta med seg fra dette. Først av alt måtte brukeren være mer årvåken med transaksjonen sin. Glippen var tydeligvis ikke satt, og tydeligvis visste ikke brukeren at han bare kunne ha byttet ut 3CRV-tokenet sitt til USDT med bare 6 % glidning. For det andre hadde Kyber Network en død Uniswap V2-pool på sin aggregator, et klart rødt flagg. For det tredje, hvorfor angrep ikke flere MEV-roboter dette! Noen ganger er effektiviteten (eller ineffektiviteten i dette tilfellet) av markedet fantastisk å se på.
Et annet kult MEV-spill jeg vil dele, er når en arb-bot klemte 56 transaksjoner i en blokk! Jeg vet ikke helt hva jeg skal gjøre med dette, men uansett er det ganske kult å se og analysere. Til slutt, her. er det mest lønnsomme MEV-spillet i moderne historie – fascinerende å se det i en enkel MEV-handel.
Final Thoughts
Som vi har sett, er det nesten hver uke utrolige innovasjoner i MEV-området. Jeg håper denne korte oppskriften viste deg noen av trendene, diskusjonene og bemerkelsesverdige nyhetene som skjer foran øynene våre. Noen av de åpne spørsmålene jeg personlig holder øye med er hvordan blokkbyggere vil fortsette å vokse med mer funksjonalitet, utviklingen av mempooler, og hvordan forskjellige MEV-muligheter kommer med nye varianter av DeFi, spesialkjeder og deres derivater. Til slutt, trenden med å eliminere, jevne ut eller demokratisere MEV er like sterk som alltid, og jeg forventer at den bare vil vokse etter hvert som industrien får mer interesse.
Målet mitt er å gjøre mine andre finansbrukere på kjeden oppmerksomme på disse eksternalitetene og sikre at fellesskapet kjenner til noen av strategiene, verktøyene og protokollene som tar form for å forhindre en skummel og verre fremtid med de sultne arbitrage-robotene. Etter at du har lest dette, håper jeg at jeg gjorde akkurat det.
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- Kilde: Platon Data Intelligence: PlatoData.io