Fed verwachtte verhoging, maar wat dan?

De overweldigende consensus is dat de Fed de rente met nog eens 25 basispunten zal verhogen aan het einde van de vergadering van morgen. Met zo'n sterke overeenstemming tussen handelaren en economen is het onwaarschijnlijk dat het rentebesluit zelf de markten in beweging zal brengen. Tenminste, tenzij de Fed iedereen, inclusief haar eigen leden, shockeert door de rente niet met een kwart procentpunt te verhogen.

Daarom zal de belangrijkste drijfveer voor de markten achteraf waarschijnlijk een wat duisterdere factor zijn, namelijk de toekomstige verwachtingen. Meer specifiek zal er waarschijnlijk veel aandacht zijn voor wat Powell na de bijeenkomst zegt. En verschillende interpretaties van de betekenis van bepaalde uitdrukkingen kunnen enige onrust op de markt veroorzaken. Er zijn echter enkele algemene thema’s waar we op kunnen wijzen:

Het afstemmen van de verwachtingen

De basistheorie op grond waarvan de Fed opereert, is dat de inflatie wordt bepaald door de inflatieverwachting van mensen. Dat betekent dat de inflatie zal stijgen als mensen dat denken, en omgekeerd. Om de inflatie omlaag te krijgen moet de Fed volgens deze theorie blijven aangeven dat zij agressief zal zijn in de strijd tegen de inflatie.

Ook al zijn de rentetarieven substantieel gestegen en botsen ze met waar de meeste mensen denken dat de hoogste rente zal liggen, impliceert de theorie dat de Fed moet blijven impliceren dat er maatregelen zullen worden genomen om de inflatie laag te houden. Tenminste totdat de kerninflatie in overeenstemming komt met de doelstellingen. En dat is voorlopig nog ver weg. Veel mensen hebben erop gewezen dat de inflatie vrij snel is gedaald. Maar het totale inflatiecijfer is normaal gesproken volatieler. Wat de Fed betreft, is de kernrente belangrijker, en die blijkt een stuk ‘vaster’ te zijn. Zoals in: hoog boven de streefrente blijven, wat betekent dat de Fed de druk moet blijven uitoefenen om de rente omlaag te krijgen.

De markten versus de Fed

De Fed heeft in grote lijnen laten weten dat zij verwacht de rente te verhogen tot ongeveer 5.25% en deze daar de rest van het jaar te handhaven. Als de rente morgen met een kwart punt zou worden verhoogd, betekent dat nog een renteverhoging (waarschijnlijk in maart) en daarna een lange pauze. Dat veronderstelt dat de VS een recessie zullen vermijden (ook al erkent de Fed een zekere mate van economische pijn).

De markt verwacht daarentegen dat de Fed relatief snel van koers zal veranderen, in de veronderstelling dat er ergens dit jaar een recessie zal plaatsvinden. Dat weerhoudt de rente op langere termijn ervan om te stijgen, wat betekent dat hogere renteverhogingen zich niet in zoveel kracht voor de dollar vertalen als ze zouden kunnen hebben. Als de markt er meer van overtuigd raakt dat de Fed lange tijd aan de hogere rente zal blijven vasthouden, zou de dollar enige steun kunnen krijgen.

Het milieu is belangrijk voor de munt

Maar de dollar handelt ten opzichte van een valutamand, waarbij de euro en het pond de grootste componenten zijn. Verwacht wordt dat beide centrale banken donderdag hun rente met 50 basispunten zullen verhogen. Dit betekent dat de eventuele kracht van een renteverhoging voor de dollar, of zelfs de verwachting dat de Fed de rente boven de huidige verwachtingen zou kunnen blijven verhogen, zou kunnen worden ingehaald door wat er de dag erna in Europa gebeurt. Alles bij elkaar genomen is de algemene trend gericht op hogere rentetarieven, wat doorgaans de monetaire circulatie vertraagt. Wat op zijn beurt een recessie waarschijnlijker maakt. Als mensen zich in staatsobligaties blijven storten als bescherming tegen een recessie, kan de dollar blijven verzwakken, ondanks renteverhogingen.

Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.

OPEN LIVE ACCOUNT

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/fed-expected-to-hike-but-then-what