Kunnen FOMC-minuten de Fed-toon verschuiven?

De Fed heeft de rente zeven keer op rij verhoogd en de analisten zijn het erover eens dat ze dit aan het einde van de maand opnieuw zullen doen. Op dit moment verwacht de meerderheid van de economie een verhoging met 7 basispunten, waarmee de trend van "afvlakking" van de Fed zou worden voortgezet.

Maar na de laatste vergadering was Fed-voorzitter Powell onvermurwbaar dat de rente zou blijven stijgen en dat de markt de aandacht van de Fed verkeerd interpreteerde. Deze agressieve toon had niet zoveel invloed op de markten nadat de Fed in een langzamer tempo verhoogde. En het is een scenario dat we eerder hebben zien spelen, waarbij Powell en de notulen van de vergadering niet precies in overeenstemming zijn. Dat is de reden waarom er morgen wat onrust op de markten zou kunnen zijn met de publicatie van de notulen. Sommige analisten vragen zich af of er een herhaling komt.

Wat kan er weer gebeuren

In november was er nogal wat discussie over wanneer de Fed zou draaien. De verwachting was dat Powell na de FOMC-bijeenkomst van die maand enkele hints zou laten vallen dat de volgende bijeenkomst een kleinere renteverhoging zou hebben. In plaats daarvan kwam hij er onvermurwbaar uit dat de tarieven zouden blijven stijgen.

Maar twee weken later kwamen de FOMC-notulen uit, en die waren beslist milder. En de Fed deed uiteindelijk een kleinere verhoging tijdens de volgende vergadering in december. Gezien de agressieve toon van Powell na de laatste bijeenkomst en de algemene markt die verwacht dat de Fed de rente nu zal afvlakken, wordt er gespeculeerd dat de notulen deze keer milder zouden kunnen zijn.

Marktreactie en verrassingen

De notulen zouden deze keer een nog grotere impact kunnen hebben, omdat FOMC-leden sinds de vergadering grotendeels stil zijn geweest. Natuurlijk waren de laatste paar weken de eindejaarsfeesten, dus de verwachting is dat er niet veel Fed-commentaar zal zijn. Nu kijken traders naar voorbereidingen voor het komende jaar, en de notulen zijn de eerste uitleg van wat de Fed denkt over de huidige inflatietrends.

Het ding is, Powell was niet het enige agressieve teken van de laatste bijeenkomst. We kregen ook de driemaandelijkse update met de dot-plot matrix, die laat zien waar leden de beleidstarieven de komende maanden zien. En daar werd de mediane renteverwachting verhoogd van 4.5% naar 5.0%, wat betekent dat de consensus onder Fed-leden agressiever is dan aan het einde van het derde kwartaal.

Uitzoeken waar het heen gaat

De markt prijst momenteel een eindtarief van minder dan 5.0% in, terwijl de Fed erop staat dat het eindtarief meer dan 5.0% zal bedragen. Wie gelijk krijgt, hangt waarschijnlijk af van de gegevens, maar de Fed heeft niet veel nodig om te bewijzen dat de markt ongelijk heeft. Met een rente van 4.5% op dit moment, zou de Fed alleen de rente met 50 basispunten hoeven te verhogen tijdens de volgende vergadering, herhalen wat ze in december deden, en de markt zou zich moeten aanpassen. Bijna een derde van de economen voorspelt dat trouwens.

De conclusie uit de notulen is daarom waarschijnlijk hoe zeker de leden klinken in hun projectie dat renteverhogingen zullen blijven komen. Als ze benadrukken dat ze meer afhankelijk zijn van gegevens dan dat ze verwachtingen verankeren, dan zou de markt kunnen denken dat ze milder zijn dan Powell recentelijk communiceerde.

Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.

OPEN LIVE ACCOUNT

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/could-fomc-minutes-shift-fed-tone