다음 사람?

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타임 스탬프 : 23 년 2024 월 6 일 오전 15:XNUMX
소스 노드 : 3081220

개요

  • 비트코인 ETF 제품군의 승인에 대응하여 이더리움과 알트코인은 지난주 강하게 반등했습니다. ETH는 2022년 XNUMX월 이후 처음으로 BTC를 능가했습니다.
  • ETH는 또한 파생상품 시장의 활동이 증가하여 자본 흐름의 변화 가능성을 나타냈습니다. 비트코인은 미결제약정 및 거래량에서 여전히 지배적이지만 ETH는 ETF 승인 이후 어느 정도 기반을 되찾았습니다.
  • 우리는 또한 ETF 이후 세계의 위험 선호도를 측정하기 위해 BTC 및 ETH와 비교하여 솔라나, 토큰 확장 및 다양한 부문 지수의 상대적 성과를 평가합니다.

디지털 자산 시장은 비트코인 ​​ETF 승인으로 이어지는 추측이 급증했으며 다음 날에 걸쳐 일반적인 뉴스 판매 이벤트가 진행되었습니다. 지난 호에서 논의한 것처럼(WoC-03), 시장에서는 거의 완벽에 가까운 이벤트 가격을 책정했습니다. 이후 비트코인 ​​가격은 -18% 하락해 이 글을 쓰는 시점을 기준으로 39.5달러까지 떨어졌습니다.

이러한 조정에도 불구하고 투자자들은 계속해서 앞을 내다보며 다음 질문을 던집니다. 다음은 누구일까요? 잠재적인 ETH ETF 승인에 관한 새로운 추측이 있을까요? 솔라나가 계속해서 ETH와 BTC를 능가할 수 있을까요? 아니면 이제 위험과 더 작은 시가총액 토큰에 대한 욕구가 있습니까?

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포스트 ETF 투기

디지털 자산 시장은 ETF 투기와 자본 순환 이야기가 지배하면서 10월 중순 이후 매우 강력한 성과를 경험했습니다.

비트코인의 시가총액은 BlackRock이 처음 ETF를 신청한 이후 +68.8% 증가했으며, 전체 알트코인 시가총액도 이에 따라 +68.9% 증가했습니다. 그러나 이더리움은 상대적 모멘텀이 더 부진하여 더 넓은 알트코인 공간보다 -17% 낮은 성과를 보였습니다.

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확대해 보면 비트코인이 지난 몇 년 동안 전반적으로 점점 더 지배적이었음을 알 수 있습니다. 2022년 38.9월 FTX 붕괴 이후 BTC의 시가총액 지배력은 49.8%에서 XNUMX%로 높아졌습니다.

반면, ETH는 18.9%~18.2% 범위에서 시가총액 지배력을 유지했습니다. 시가총액 지배력이 28.3%에서 24.2%로 떨어지면서 암호화폐 시장에서 시장 점유율을 잃은 것은 주로 알트코인이며, 스테이블코인도 점유율을 13.9%에서 7.8%로 줄였습니다.

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비트코인 ETF 승인 직후, 여러 발행인이 이더리움 현물 ETF를 지지하겠다는 의지를 제출했거나 제안했습니다. SEC가 Ether를 더 많은 투자 계약으로 간주할 가능성이 있기 때문에 ETH 기반 ETF에 대한 승인을 얻는 것이 더 어려울 수 있지만 시장은 낙관적인 모습을 보였습니다.

ETH 가격은 최근 몇 주 동안 BTC에 비해 20% 이상 급등하여 2022년 후반 이후 분기별, 월별 및 주별 기준으로 가장 강력한 실적을 기록했습니다.

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이는 일반적으로 ETH와 알트코인의 시가총액 지배력이 약간 반등하는 것과 일치합니다. 비트코인과 비교하여 ETH는 시가총액 지배력에서 2.9%를 얻었습니다.

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동시에, ETH 투자자가 확보한 순이익 규모는 수년 만에 최고치를 기록했습니다. 13월 중순 이후 이익 실현이 증가하는 동안 900월 XNUMX일의 최고치는 하루 XNUMX억 달러를 넘어섰으며, 이는 '뉴스 판매' 모멘텀을 활용하는 투자자와 일치합니다.

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ETH에 대한 긍정적인 시장 정서는 또 다른 지표인 단기 토큰 보유자를 위한 순 미실현 이익/손실(NUPL)에 의해 뒷받침됩니다. STH-NUPL은 0.25년 2021월 ATH 이후 처음으로 XNUMX를 넘었습니다.

이는 어느 정도 낙관적인 시장 정서가 ETH에 대해 서서히 다가오고 있음을 시사하지만 시장이 잠시 멈추고 이익을 취하는 분배 압력을 소화하는 경향이 있는 수준이기도 합니다. 역사적으로 단기 보유자들에 대한 이러한 유형의 감정 변화는 거시적 상승 추세 중 현지 최고점과 일치했습니다.

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파생상품 초점 이동

최근 이더리움의 상승세를 감안할 때 파생 시장을 조사하여 레버리지 시장이 어떻게 반응하는지 평가하는 것은 가치가 있습니다. 최근 몇 주 동안 선물과 옵션 계약 모두에서 거래량이 의미 있게 증가한 것을 볼 수 있습니다. 합쳐서 ETH 시장은 하루 총 거래량이 21.3억 달러로 2023년 평균 거래량(13.9억 달러)을 초과했지만, 여전히 2021~2022년의 일반적인 수준과는 거리가 멀습니다.

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또한 선물 미결제약정의 지배력을 고려하여 ETH 파생 시장의 상대적 규모를 BTC와 비교할 수도 있습니다. BTC 무기한 스왑은 55년 2022월 미결제약정의 66.2%를 차지했으며 이후 XNUMX%까지 상승했습니다.

반대로, ETH 미결제약정 지배력은 45년에서 33.8년 사이에 2022%에서 2024%로 감소했습니다. 그러나 ETF 승인 이후 ETH는 이 지표에 따라 지배력이 ~40%로 반등하면서 일부 시장 점유율을 회복했습니다.

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또한 ETH 선물에는 상대적으로 더 큰 펀딩 요율 프리미엄이 있는데, 이는 비트코인에 비해 위험 프리미엄이 상대적으로 높다는 것을 의미합니다. 지난 3개월 동안 ETH 펀딩 비율은 BTC를 능가했지만 최근 몇 주 동안 의미 있는 증가를 보이지 않았습니다. 이는 Ether의 상대적으로 높은 가격 변동에 베팅하는 투기적 관심이 아직 크게 증가하지 않았음을 의미합니다.

흥미롭게도 ETH-BTC 펀딩 비율 스프레드가 1년 평균 이상으로 급등할 때 일반적으로 ETH 가격의 현지 최고점과 일치합니다.

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ETH 또는 알트코인?

디지털 자산 시장은 경쟁이 매우 치열하며 ETH는 비트코인에 대한 자본 흐름뿐만 아니라 다른 레이어 1 블록체인 토큰에 대해서도 싸우고 있습니다.

솔라나(SOL)는 FTX와의 제휴로 인한 상당한 차질에도 불구하고 작년에 뛰어난 가격 성과를 보이며 2023년에 크게 두각을 나타냈습니다. SOL은 지난 12개월 동안 상당한 시장 점유율을 얻었으며 SOL/BTC 비율은 0.0011에서 0.0005 SOL/BTC 사이에서 변동했습니다.

SOL/BTC 비율은 290년 2023월 이후 XNUMX% 증가했으며, 이 기간 동안 ETH를 크게 능가했습니다. 흥미롭게도 ETH와 달리 SOL의 가격은 BTC ETF 승인 이후 큰 상승 재평가를 경험하지 않았습니다.

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이 보고서의 시작 부분에서 언급했듯이 Altcoin 시가총액은 BlackRock Bitcoin ETF 제출 이후 거의 69% 증가했습니다. Altcoin 시장을 여러 부문으로 분류하면 이러한 추세에는 주로 OP, ARB 및 MATIC과 같은 Ethereum 확장 솔루션과 관련된 토큰과 관련된 동인이 있다는 것이 분명해집니다.

스테이킹 및 GameFi 토큰도 작년 말부터 BTC를 능가했습니다. 스테이킹-토큰/BTC 비율은 103년 초 2023% 증가했지만 65월 바닥을 찾을 때까지 -55% 감소했습니다. 마찬가지로 GameFi-토큰/BTC 비율은 2023년 75월에 +XNUMX% 증가했으며 이후 -XNUMX% 감소했습니다.

스케일링 토큰은 95년 2분기와 3분기에 스케일링 토큰/BTC 비율이 +2023% 증가하면서 연말에 최고 성능에 도달했습니다. Arbitrum 토큰은 2023년 XNUMX월에만 출시되었으며, 이는 트리거 포인트일 가능성이 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이 뛰어난 성능을 위해.

모든 지수는 비트코인 ​​ETF 승인 이후 약간의 상승을 경험했는데, 이는 뉴스 이후 BTC가 매도되면서 일부 위험 성향을 나타내는 또 다른 지표입니다.

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그러나 ETH와 비교할 때 알트코인은 최근 몇 주 동안 버티지 못했습니다. ETH는 전반적으로 Altcoin을 능가하여 글로벌 지배력이 +4.2% 증가했습니다. 이로 인해 ETH는 ETF 승인 이후 시장 움직임에서 가장 큰 승자가 되었습니다.

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요약 및 결론

새로운 비트코인 ​​ETF의 승인은 고전적인 뉴스 매도 이벤트가 되었으며, 이는 시장에서 몇 주 동안 격동을 불러일으켰습니다. ETH는 폭발적인 성과를 보이며 단기적인 승자로 부상했습니다. ETH 투자자들은 순실현이익에서 다년 최고치를 기록했는데, 이는 잠재적인 ETH ETF 자본 회전에 대한 투기 매각 의지가 어느 정도 있음을 시사합니다.

솔라나는 1년까지 레이어 2023 블록체인 경쟁에서 강력한 경쟁자가 되었지만 최근 몇 주 동안 눈에 띄는 강점을 보이지 못했습니다. 일반 알트코인 부문 역시 ETF의 흥분으로 인해 어느 정도 추진력을 얻었으며, 투자자들은 앞으로 또 다른 투기 물결을 앞지르기 시작했습니다.

면책 조항: 이 보고서는 투자 조언을 제공하지 않습니다. 모든 데이터는 정보 및 교육 목적으로만 제공됩니다. 어떠한 투자 결정도 여기에 제공된 정보를 기반으로 할 수 없으며 귀하는 전적으로 귀하의 투자 결정에 대한 책임이 있습니다.

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