미국 종자 투자는 실제로 지난 2년 동안 꽤 잘 유지되었습니다. 2024년에 이것이 의미하는 바는 다음과 같습니다.

편집자 주: 이 글은 2024년 초 시드 스타트업 투자 현황을 다룬 2부작 시리즈 중 첫 번째입니다. XNUMX부에서는 내일 다시 확인하세요.

무례 글로벌 스타트업 투자가 크게 후퇴 지난 2년 동안 투자자들은 경기 침체기 동안 미국의 종자 자금 조달 환경이 다른 자금 조달 단계에 비해 가장 활발했다고 말합니다.

실제로 2022년 미국 종자 자금은 투자 금액 기준으로 10% 가까이 증가했습니다. 다른 모든 자금 조달 단계의 침체와 대조적으로. 2023년에 미국 종자 자금은 31%(상당한 비율) 감소했지만 여전히 전년 대비 다른 자금 조달 단계보다 적습니다. 크런치베이스 데이터가 보여줍니다. (다른 단계에서는 이미 2022년에 전년 대비 감소를 경험했다는 점도 주목할 가치가 있습니다.)

현재 스타트업 펀딩 시장에서는 “시작에 열광하는 훌륭한 인재들이 훨씬 더 많아지고 있다”고 말했다. 레나타 퀸티니의 공동 설립자 레니게이드 파트너는 시리즈 A 기업에 중점을 두고 종자 생태계에 가까운 베이지역 기반 투자 회사입니다.

다른 투자자들도 그러한 열정을 공유합니다. "가치가 낮아지고 있고, 시장에 더 많은 인재가 존재하고 있습니다." 마이클 카르 다몬 뉴욕 기반 종자 투자자 포럼 벤처스. "시드 및 시리즈 A의 많은 회사는 다음 강세장이 될 것으로 예상되는 곳으로 확장할 것입니다."

지난 10년 동안의 종자 동향

당연히 자산 클래스로서 종자는 지난 2014년 동안 미국에서 성장해 왔습니다. 5년에는 종자에 투자된 금액이 2022억 달러 미만이었습니다. 16년 시장 정점에 종자 투자는 11.5억 달러를 넘었지만, 2023년에는 XNUMX억 달러로 감소했습니다.

경기 침체에도 불구하고 2023년 종자 자금은 팬데믹 이전인 2년과 3년보다 미국에서 여전히 2019억~2020억 달러 더 높았습니다.

더 높은 기준, 더 비싼 라운드, 더 나은 가치

그러나 더욱 어려운 시장에서 종자 투자자들은 어떤 회사에 자금을 지원하는지에 대해 더욱 까다롭게 선택하고 있습니다.

"우리는 이들 회사가 시리즈 A 이상으로 도달하는 것이 얼마나 어려운지 알기 때문에 훨씬 더 규율을 잘 지키고 인내심을 갖고 있습니다."라고 말했습니다. 제니 르쿠르, Bay Area 기반 종자 투자자의 일반 파트너 자유형 자본. “우리의 신념에 대한 기준은 모든 것이 자금 지원을 받았던 전성기보다 더 높습니다.”

자금 조달이 느린 환경에서 회사는 "'시드 플러스' 또는 'A 마이너스' 쪽으로 끌리면서 나중에 시드 단계에 투자해 왔습니다. 선호하는 용어를 선택하세요. 왜냐하면 위험이 더 완화되는 것을 볼 수 있을 것 같기 때문입니다. 더 많은 데이터를 보게 됐다”고 말했다.

Freestyle은 자신이 지원하는 회사의 지분을 약 12%~15% 소유하려고 합니다. “그 이유는 우리 모델 때문입니다.”라고 Lefcourt는 말했습니다. “우리는 규모가 작고 확신이 강한 투자자입니다.”

그리고 이 회사는 시리즈 A 이전 기업에 투자하기 때문에 “우리의 현실은 이 시장에서 우리의 가치 평가가 실제로 더 높았다는 것인데, 이는 우리가 예상했던 것과는 다릅니다.

"그러나 우리가 본 데이터에 따르면 우리는 혼자가 아닙니다."라고 그녀는 말했습니다.

시리즈 A 성숙

시리즈 A에 도달하기 전에 “회사는 더 오랫동안 실행합니다. 그들은 더 많은 위험을 감수하고 있습니다.”라고 Quintini는 말했습니다. Quintini는 더 성숙한 기업들이 이 시장에서 시리즈 A 자금 조달에 기울고 있다고 보고 있습니다.

Crunchbase 데이터에 따르면 지난 2014년 동안 미국 스타트업의 시드 펀딩과 시리즈 A 사이의 일반적인 시간이 늘어났습니다. 1년에 종료된 시리즈 A의 경우 스타트업이 14만 달러 이상의 첫 번째 시드를 받은 후 평균 시간은 2020개월이었습니다. 24년에는 XNUMX개월로 늘어났습니다.

2021년 정점 시장에서 2022년까지 평균 시간은 매년 22개월로 다시 조금씩 단축되었습니다.

그러나 2023년에는 1만 달러 이상의 시드와 시리즈 A 사이의 중간 시간이 28개월로 늘어났습니다.

그러나 Quintini는 "벤처는 중앙값이나 평균값 모두 실제 실제 그림을 제공하지 않는 이상치의 산업입니다."라고 말합니다.

우리는 첫 번째 시드 라운드인 1만 달러에서 시리즈 A를 모금한 상위 12분위와 평균 모금 시간을 비교했습니다. 상위 2023분위수는 XNUMX년 시리즈 A 라운드를 제외하고 XNUMX개월 이내에 그렇게 했습니다.

2000년대 초반에는 이 이정표에 도달한 기업 수가 적었지만 시리즈 A를 더 빠르게 성장시켰습니다.

2021년에는 상위 XNUMX분위수가 최대 XNUMX개월까지 빨라졌습니다.

2023년에는 상위 12분위 기업이 초기 시드 1만 달러에서 시리즈 A에 도달하는 데 XNUMX개월이 걸렸습니다.

Quintini는 “사람들이 이상값에서 제외되기를 원하지 않기 때문에 [시리즈] A를 가속화했습니다.”라고 말했습니다. 이 시장에서는 투자자들이 AI를 제외하고 종자 회사의 수명에 9개월을 투자할 때 선점이 줄어들고 있다고 그녀는 말했습니다.

그 감정은 Cardamone에 반영되었습니다. “12~XNUMX개월 내에 쉽게 A등급을 받을 수 있는 회사가 많이 있었습니다. 그리고 나는 그것이 바뀔 것이라고 생각합니다.”

기업이 시리즈 A에 도달하는 데 더 오랜 시간이 걸리고 자금 조달에 대한 더 높은 기준에 직면함에 따라 "사망률이 높아지고 [시리즈] A에 도달하는 기업의 비율이 훨씬 낮아질 것입니다. 이는 현재 종자 투자자에게 더 어려운 일을 의미합니다. 비록 그들이 인수할 정보가 더 많지만”이라고 Cardamone은 말했습니다.

방법론

미국 시드 펀딩의 경우 엔젤, 프리 시드, 시드, 주식 크라우드 펀딩 및 3만 달러 이하 전환사채가 포함됩니다. 이 분석에서 우리는 100억 달러 이상의 종자 자금을 제외했습니다.

그림 : 돔 구즈만