지금이 개시 증거금을 최적화할 때입니까?

• 업계 전체의 총 개시 증거금은 현재 사상 최고치인 1.265조 XNUMX조 달러에 달합니다.
• 업계 전반에 걸친 개시 증거금 요구 사항은 831년 이후 2016억 달러 증가했습니다.
• 이러한 증가와 높은 요율로 인해 자금 조달 비용이 높아지면서 업계 전반에 걸쳐 최적화에 계속 초점이 맞춰지고 있습니다.
• 우리는 본다 최신 ISDA 와 CCP보기 데이터입니다.

초기 증거금

ISDA 방금 게시했습니다 "ISDA 연말 마진 조사" 최신판:

우리는 이 설문조사의 이전 버전을 다루었습니다. 과거에 우리가 했던 예측에 대해 웃을 수 있기 때문에 항상 다시 읽을 가치가 있습니다!

1. 처음으로 개시 증거금이 1조 달러를 넘었습니다.
2. 마진은 얼마입니까? 2019 에디션
3. ISDA 마진 조사 2018
4. 미청산 파생상품의 마진 (2017년 마진조사)
5. 미결제 스왑의 초기 마진은 얼마나 됩니까?

이러한 모든 정보를 살펴보면 ISDA가 미청산 마진 규칙의 결과로 650억~800억 달러의 추가 IM을 예상한 것으로 나타났습니다.

우리가 마지막으로 쓴 이후로 초기 증거금, 2022단계 기업은 이후 XNUMX년 XNUMX월에 가동을 시작했습니다. 이는 다음에서 다시 한 번 잘 설명됩니다. ISDA 타임라인:

$ 326 Billion

요약하면 최신 ISDA 보고서 3개의 글머리 기호는 올해 매우 간단합니다.

• 이번 조사는 32단계 20개, 2021단계 XNUMX개, XNUMX단계 XNUMX개 기업 등 XNUMX개 ​​기업을 대상으로 한다(XNUMX년과 동일).
• 이들 32개 회사는 325.8년에 개시 증거금 2022억 달러를 수집했습니다.
• 이는 작년에 비해 7% 증가(+22억 달러)입니다(2021년에는 304.1억 달러가 회수되었습니다. – 여기에서 내 이전 블로그를 참조하세요.).

차트는 어떻게 증가하는지 잘 보여줍니다. 불분명 2022년 초기 마진은 상당히 둔화되었습니다. 최근 시장 혼란을 배경으로 볼 때 이러한 현상은 예상하지 못했을 것입니다. 콰시 콰르텡, 미국은 누구에게나 평가합니다?

위의 Clarus 차트는 다음을 보여줍니다.

• 총 미청산 IM 규모는 107년부터 326년까지 2017억 달러에서 2022억 달러로 XNUMX배 증가했습니다.
• 2021년부터 2022년까지의 증가폭은 기록상 가장 작은 증가율이었습니다!
• 2021년에는 IM이 86억 달러로 크게 증가했다는 점을 기억하세요. 2022년에는 미청산 파생상품에 22억 달러만 추가되었습니다.
• 2021년에 큰 폭의 도약은 적용되는 거래상대방 수가 크게 증가했기 때문입니다. 블룸버그 인용 196년 2021월 현재 XNUMX개 이상의 "회사"(각각 하나 이상의 법인을 포함할 수 있음)가 포함됩니다.
• 분명히 6단계 기업은 IM에 5단계만큼 영향을 미치지 않았습니다.
• 지난해 775월에는 약 XNUMX개 기업이 범위에 포함되었을 수 있다는 사실에도 불구하고 이는 다음과 같습니다.

그러나 이 수치는 v2.5에서 발생한 ISDA SIMM에 대한 재보정(더 높은 수준!) 전에 캡처된 것입니다. 이에 대한 자세한 내용과 방법 CHARM은 기업에서 사용됩니다. 이러한 교정 연습의 효과를 분석하려면 Amir의 이전 블로그를 참조하십시오.

총 개시 증거금이 현재 $1.2조를 초과했습니다.

7% 증가(+22억 달러) 불분명 2022년에 게시되는 마진은 비교적 기분 좋게 들립니다. 특히 현재 범위 내에 있는 회사가 얼마나 더 많은지 고려할 때 더욱 그렇습니다.

그러나 이 수치는 같은 기간 동안 다른 제품 영역에서 발생한 상황과 맥락을 같이 해야 합니다. 청산 장외 파생상품과 장내 파생상품(선물)의 개시마진은 어떻게 바뀌었나요? 어쩌면 청산되지 않은 마진 규칙으로 인해 더 많은 거래상대방이 청산된 제품을 선택하게 될 수도 있습니다. 예를 들어 더 많은 그물)?

CCP보기 개시 증거금에 필요한 모든 데이터를 제공합니다. 2016년부터 CCPView는 다음을 보여줍니다.

전시;

• 2021년부터 2022년까지 청산되지 않은 IM은 22억 달러 증가하여 326억 달러(+7%)로 증가했습니다.
• 청산 IM은 60억 달러 증가하여 381억 달러(+19%)를 기록했습니다.
• ETD IM은 24억 달러 증가하여 558억 달러(+4%)를 기록했습니다.
• 총 개시 증거금은 현재 $1.265Trn입니다.
• 시장의 전체 IM 규모는 1,160년 2021조 1,265억 달러에서 2022년 106조 9억 달러로 총 XNUMX억 달러(XNUMX%) 증가했습니다.

이에 대해 더 자세히 설명하면서 IM 부담의 상대적인 부분이 어떻게 발전했는지 살펴보겠습니다.

전시;

• Uncleared IM은 처음 도입되었을 때 19년에 전체 IM 부담의 2017%를 차지했습니다.
• 이는 증가하여 현재 26%에 머물고 있습니다.
• (전체 IM의 26%는 그렇게 나쁘지 않은 것 같습니다. 1,000개 이상의 법인 이제 명확하지 않은 마진 규칙에 따라 캡처됩니다.
• 청산된 OTC는 31년 2017%를 차지했고 30년에도 2022%를 유지했습니다.
• 상장지수 파생상품(선물) 대비 게시된 IM의 비중은 시간이 지남에 따라 천천히 감소했습니다. 50년 2016%에서 현재는 전체의 44%로 줄었다.

총 개시 증거금

앞서 언급한 바와 같이, 우리는 IM에서 "$800bn"의 ISDA 추정치를 살펴보았고, 650억 달러가 더 합리적이라고 생각했습니다.. 위에서 강조했듯이 우리는 만 Uncleared IM의 양을보십시오. 미지급 여백 규칙이 청산하기 위한 경제적 권한 명확하지 않은 시장에서 더 많은 IM을 생성하기 때문입니다. 우리가 말할 수 있는 것은 4년 2016분기(양자간 IM이 없었을 때)부터 2022년 말까지 파생상품 업계에서 수집한 총 IM이 $ 831bn:

요약하자면

• 총 개시 마진은 현재 1,265조 XNUMX억 달러입니다.
• 이는 831년 이후 2016억 달러 증가했습니다.
• 2021년부터 2022년까지 IM 증가에 가장 큰 기여를 한 것은 청산된 OTC 파생상품(+60억 달러)이었습니다.
• 700개 이상의 회사가 미청산 파생상품에 대한 22단계 규정에 의해 체포되었음에도 불구하고, 올해 미청산 IM의 증가는 7억 달러(+XNUMX%)로 상대적으로 미미했습니다.
• IM이 지속적으로 증가함에 따라 요율이 크게 증가함에 따라 이 초기 증거금 조달 비용도 증가했습니다.
• 이것은 최적화가 점점 더 필요해질 것입니다 IM 비용을 관리하기 위해 업계 전반에 걸쳐

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• 출처: https://www.clarusft.com/is-now-the-time-to-optimise-your-initial-margin/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=is-now-the-time-to-optimise-your-initial-margin