- 일본 국채(JGB)는 BoJ 이후 상승세에 따라 수익률이 높아집니다.
- 플러스 수익률 프리미엄 축소(전 세계 JGB)는 JPY 크로스 캐리 거래에 추가적인 하락 압력을 가할 수 있습니다.
- RBNZ가 NZ Q4의 부드러운 인플레이션 데이터로 강화된 매파적 수사를 줄일 수 있는 NZD/JPY를 살펴보세요.
이는 이전 보고서에 대한 후속 분석입니다., "BoJ가 단기 마이너스 금리 제거에 대한 지침을 제시할 준비가 되어 있으면 엔화가 강세를 촉발할 수 있습니다" 22년 2024월 XNUMX일에 게시되었습니다. 클릭하세요. 여기에서 지금 확인해 보세요. 요약을 위해.
일본은행(BoJ)은 어제 2024년 첫 번째 통화정책회의를 마치고 주요 단기 마이너스 금리를 예상대로 -0.1%로 동결했습니다.
BoJ의 핵심 시사점은 우에다 BoJ 총재의 기자회견에서 나온 매파적 성향의 보다 강력한 전향적 지침으로, 그는 이전 발언과 달리 BoJ가 중장기적으로 인플레이션 목표인 2%를 달성할 가능성이 더 높다고 확신했습니다. 그는 이전 기자회견에서 일본의 인플레이션 궤적의 '불분명한 경로' 때문에 초완화적 통화정책 수용이 여전히 필요하다고 강조한 바 있습니다.
따라서 BoJ의 최신 지침은 단기 마이너스 금리 정책의 종료가 임박했다는 신호를 시장에 보냈으며 현재 10월 또는 1월에 마이너스 금리를 제거할 가능성이 높은 가격에 책정되고 있습니다. 또한 BoJ가 XNUMX년 만기 일본 국채(JGB) 채권 수익률을 '기준 수준'으로 만들기 위해 하드캡으로 설정된 XNUMX% 상한선을 폐지한 후 시장 세력에 따라 더 자유롭게 움직일 수 있도록 허용한 점을 고려하여 회의를 열었습니다. 지난 XNUMX월 통화정책회의 당시.
JGB 수익률이 상승하고 있습니다
그림 1: JGB는 24년 2024월 XNUMX일 기준 중기 추세를 산출합니다. (출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭하세요)
전체적으로 2년물과 10년물 JGB 수익률이 랠리를 펼쳤고, 10년물 JGB 수익률은 16년 15월 2024일부터 이 글을 쓰는 시점에서 0.72%로 2bp 상승했습니다. 또한, 단기 5년 JGB 수익률은 같은 기간 0.05%로 속도는 느리지만 1bp 상승했습니다(그림 XNUMX 참조).
JPY 십자가는 하방 압력을 받고 거래를 수행합니다.
그림 2: 5년 10월 24일 현재 G-2024 JPY 크로스의 XNUMX일간 롤링 성과 (출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭)
JGB 수익률의 최근 상승 움직임(BoJ의 현재 초완화적 통화 정책의 더 빠른 속도 정상화 예상으로 인한 잠재적인 향후 반등)으로 인해 JPY를 자금 조달 통화로 사용함으로써 플러스 캐리 트레이드 수익률 프리미엄 확보 기회가 감소했습니다.
이제 그러한 캐리 트레이드 설정을 배치하는 데 "비용이 더 많이" 들기 때문에 G-10 JPY 크로스의 가격 움직임에 반사적인 부정적인 피드백 루프가 발생했으며 최악의 히트는 CHF/JPY(-0.76%)였습니다. ), 작성 시점의 0.47일 연속 성과 기준 NZD/JPY(-5%)입니다(그림 1 참조).
뉴질랜드 국채의 수익률 스프레드 프리미엄 축소
그림 3: 24년 2024월 XNUMX일 현재 NZD/JPY 중기 추세 (출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭하세요)
JGB에 대한 뉴질랜드 국채의 2년 만기 수익률 스프레드 프리미엄은 최근 5.80년 3월 2023일에 인쇄된 4.58년 이상 최고치인 122%에서 현재 XNUMX%(-XNUMXbps)로 크게 줄어들었으며 이는 다시 또 다른 잠재적인 단점으로 작용합니다. 압력 촉매 JPY / NZD 크로스 페어.
또한, 오늘 발표된 뉴질랜드의 4년 2023분기 인플레이션율은 4.7년 5.6분기의 3%(y/y)에서 2023%(y/y)로 계속 감속되었습니다. 이는 2년 2021분기 이후 가장 낮은 수치로, 현재 뉴질랜드 중앙은행인 RBNZ의 매파적 수사를 줄일 가능성이 높습니다.
잠재적인 최종 결과 2년 만기 뉴질랜드 국채 수익률의 추가 하락 가능성은 여전히 남아 있을 수 있습니다(그림 3 참조).
기술적 분석의 관점에서 볼 때, 19년 2020월 28일 저점에서 NZD/JPY의 장기 장기 상승 추세 단계는 최근 가격 조치가 임박한 수개월간 하락세인 "상승 쐐기"를 추적하는 종말에 다가올 수 있습니다. ” 2023년 XNUMX월 XNUMX일 이후 구성은 일일 RSI 모멘텀 지표에서 볼 수 있는 약세 다이버전스 조건과 결합되었습니다.
이러한 관찰은 NZD/JPY가 향후 수개월에 걸쳐 상당한 조정 하락이 나타날 수 있는 주요 상승 구성으로 진화할 수 있음을 시사합니다.
NZD/JPY의 주요 단기 저항인 90.75를 살펴보세요.
그림 4: 24년 2024월 XNUMX일 현재 NZD/JPY 소폭 단기 추세 (출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭)
시간별 차트에 표시된 대로 단기적으로 NZD/JPY의 가격 움직임은 시간당 RSI 모멘텀 지표가 50 미만인 현재 추세선 분석과 함께 소폭 약세 "반올림 천정" 구성을 추적하면서 추가적인 잠재적 하락세를 시사하고 있습니다. 수준.
단기 지지선인 89.75(소형 "반올림 천정"의 네크라인)을 하향 돌파하면 다음 중간 지지선인 89.40과 89.00이 노출됩니다.
반면, 주요 단기 중추적 저항선인 90.75를 넘어서면 약세 톤이 무효화되어 91.00/91.20에 주요 저항선이 나타나는 것을 볼 수 있습니다.
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