TradFi의 암호화폐로의 복귀는 새로운 게임이라고 SEBA의 Yu

플라톤에 의해 재발행

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Amy Yu는 헤지펀드 및 기타 대규모 거래 고객에게 서비스를 제공하는 자본 시장에서의 경력 때문에 SEBA Bank 홍콩 사업부의 CEO로 고용되었다고 말했습니다. 그러나 그녀는 그 고객들이 시장을 떠나자마자 합류했습니다. 그들이 곧 돌아올 건가요?

[업데이트: 그날 발굴 이 이야기를 출판하면서 SEBA Bank는 AMINA로 브랜드가 변경되었습니다. 이 기사의 이전 이름을 유지했습니다.]

“우리 고객이 바뀌었어요.” 그녀가 말했습니다. 기관투자자들은 중앙화 암호화폐 거래소 거래에서 크게 손을 뗐다. 한편 암호화폐 전문 기업은 주로 직접적으로 또는 토큰화된 T-bill을 통해 미국 자금 시장에 접근하려고 했습니다.

이제 시장에서는 미국 증권거래위원회가 비트코인이나 이더리움을 추적하는 다수의 상장지수펀드 또는 유동성이 가장 높은 코인 바구니를 승인할 것으로 예상하고 있습니다. 결정은 2024년 XNUMX월 말까지 예상됩니다.

이로 인해 암호화폐 가격이 상승했습니다. 비트코인은 16,000년 초 2023달러에 거래되었고 현재는 38,000달러에 가깝습니다. 이더리움은 1,300달러 미만으로 시작하여 현재 2,000달러를 넘어섰습니다.

ETF 에너지

그러나 미국 대형 헤지펀드의 자금은 아직 시장에 진입하지 않았습니다. 가격 상승은 암호화폐 고래가 거래가 적은 시장에서 가격을 올리기 때문에 발생했을 가능성이 높습니다.

그러나 미국 기관들은 ETF에 접근할 수 있습니다. 왜냐하면 ETF는 그들이 예약할 수 있는 세금 및 회계 구조를 갖춘 규제 상품이기 때문입니다. 반면 가장 공격적인 헤지 펀드만이 현물 또는 파생상품 거래소에서 개별 코인을 거래할 준비가 되어 있었습니다. BlackRock이나 Franklin Templeton 등이 제공하는 ETF에 투자할 수 있고 큰 가격 변동을 놓치고 싶지 않다면 이들의 진입으로 인해 적어도 한동안은 암호화폐 가격이 상승할 수 있습니다.

이곳은 유씨의 영역이다. 그녀는 헤지펀드 고객을 위해 JP Morgan의 합성 파생상품을 포장하는 데 2021년 동안 홍콩에서 일했습니다. 그 후 그녀는 파생 상품을 전통적인 기관으로 확장하려는 BitMEX의 노력을 2022년 동안 이끌었습니다. XNUMX년부터 XNUMX년까지 XNUMX년 동안 그녀는 싱가포르에 있는 OTC 암호화폐 옵션 회사인 Genesis에서 아시아 판매를 담당했습니다.

그녀는 2023년 초에 돌아와 SEBA Bank가 새로 시작한 홍콩 사업을 이끌었습니다. SEBA는 암호화폐 고객에게 서비스를 제공하는 스위스 규제 은행 두 곳(다른 하나는 Sygnum Bank) 중 하나이며 증권선물위원회로부터 자본 시장 라이센스를 획득했습니다.

기본뱅킹

홍콩지점이 하지 않는 일은 은행고객입니다. 스위스 모회사는 예금을 받고 대출을 받을 수 있지만 홍콩 지사는 순전히 자본 시장 실체입니다.

이는 SEBA가 그녀의 경력 전반에 걸쳐 다루어온 대형 헤지 펀드 서비스를 다양화할 수 있도록 고용된 Yu에게 적합했습니다. 스위스 기업의 초점은 자산 관리에 더 중점을 두고 있기 때문에 그녀는 트레이더의 날카로운 팔꿈치, 미국의 대형 소품 데스크와의 관계 및 아시아 경험을 가져왔습니다.

그러나 올해 그녀의 문제는 그녀의 기술이 유행에 뒤떨어졌다는 것이었습니다.

Yu는 기관 수요가 부족한 두 가지 이유로 2022년 XNUMX월 FTX 붕괴와 금리 상승을 언급했습니다.

올해 XNUMX월 미국의 Silicon Valley Bank와 Silver Gate Bank가 파산한 사건 역시 암호화폐 서비스 은행의 건전성에 대한 의문을 제기했습니다.

그러나 SVB 사태는 결국 SEBA와 Sygnum에 큰 도움이 되었습니다. 암호화폐 기반 고객에게는 그들을 예금자로 받아들이고 명목화폐를 가져갈 은행이 절실히 필요했습니다. 그러나 홍콩 사무소는 모회사가 예금과 대출을 제공할 뿐만 아니라 법정화폐/암호화폐 교환 및 지불을 용이하게 할 수 있는 스위스에만 문의를 보낼 수 있었습니다.

한때 BitMEX, FTX 및 Binance와 같은 중앙화된 거래소에서 활동했던 TradFi의 기관들은 퇴각했습니다.

Yu는 “베이시스 거래로 인해 많은 전통적인 헤지펀드가 미국에서 암호화폐 규모로 성장하게 되었습니다.”라고 말했습니다. (베이시스 거래는 자산의 현물가격과 파생상품 가격의 차이를 이용하는 거래입니다.) “통계적 차익거래와 비슷하고 이해하기 쉬웠으며 유동성은 가장 높고 위험은 가장 낮았습니다.”

TradFi의 다음 움직임

조용한 한 해를 보낸 후, 그녀는 수요가 활발해지고 있다고 말했습니다. 그녀는 “기관 투자자들은 ETF의 잠재력에 열광하고 있습니다.”라고 말하면서 현재 가장 큰 민간 은행조차도 아시아의 부유한 고객들에게 암호화폐 상품을 제공하고 있다고 언급했습니다. "미국에 ETF를 보유하는 것은 해당 자산군에 긍정적인 신호가 될 것입니다."

그러나 그녀는 헤지펀드에 익숙한 기본 거래나 기타 전략으로의 즉각적인 복귀를 보지 못했습니다. ETF가 기관 자금을 가져올 수 있지만 암호화폐는 여전히 미국 규제 기관에 대해 방어적인 자세를 취하고 있습니다. 미국 법원은 SEC와 기타 규제 기관이 제기한 다양한 사건을 검토하고 있습니다. 미국은 또한 최근 바이낸스에 4억 달러의 막대한 벌금을 부과했으며, 돈세탁 혐의로 유죄를 인정한 창업자 자오 창펑(Zhao Changpeng)에게 징역형을 구형하고 있습니다.

이는 보다 내구성 있는 암호화폐 산업을 위한 길을 여는 데 도움이 될 수 있지만 중앙 집중식 거래소의 자유분방하고 때로는 범죄적인 방식이 끝났음을 의미하기도 합니다. 헤지펀드가 암호화폐 거래 규모를 다시 늘릴 만큼 이러한 플랫폼을 신뢰하게 될까요? “암호화폐 2.0”에서는 거래 기회가 얼마나 매력적일까요?

업계의 많은 사람들이 희망하는 것처럼 가격이 급등한다면 그것은 자석으로 충분할 것입니다. 그러나 현재로서는 제도적 수요가 기본이 될 것이라고 유씨는 말했다.

그녀는 ETF와 기타 추적 제품을 인용하면서 “오늘날 수요는 단순한 것에 대한 것입니다.”라고 말했습니다. "TradFi는 알트코인에 깊이 관여하지 않습니다."

자산 바구니에 약간의 관심이 있을 수 있지만 그녀는 투자자들이 한두 가지 예외를 제외하고 주로 비트코인과 이더리움을 고수하고 있다고 말했습니다. 예를 들어 솔라나는 불타고 있습니다(13월 60달러에서 현재 약 XNUMX달러로).

그녀는 아시아 투자자, 특히 패밀리 오피스가 위험을 최소화하면서 많은 상승 여력을 확보하도록 설계된 구조화 상품에 관심이 있다고 말했습니다.

그녀의 자리에서는 토큰화가 요구되지 않습니다. “그 수요는 유럽에서 더 많습니다.”라고 그녀는 말했습니다. 즉, SEBA와 Sygnum은 모두 실제 자산을 토큰화할 수 있는 플랫폼을 보유하고 있지만 그녀의 회사는 수요를 얻지 못했다고 말합니다. “우리는 기술과 플랫폼을 보유하고 있지만 자산을 토큰화하려는 사람들뿐만 아니라 투자자의 사용 사례와 수요도 필요합니다.”라고 그녀는 말했습니다. 토큰화가 아마도 일어날 것이지만 아직은 아닐 것이라고 덧붙였습니다.

그녀는 2024년에는 중앙 집중식 거래소보다 대출 및 자본 시장 부문이 더 나은 위치에 있는 허가받은 은행을 제안합니다. “사람들은 자산을 한 곳에 보관하고 거래상대방이나 결제 위험을 피하기 위해 프리미엄을 지불할 것입니다.”라고 그녀는 말했습니다. "수요가 많은 것과 활동하는 사람은 끊임없이 변화하고 있습니다."