중국의 경제 회복은 그리 순조롭지 않다

작년 말에는 중국이 가까운 장래에 상당한 성장을 할 것이라는 추측이 많았습니다. 공무원들이 모든 코로나XNUMX 제한을 점진적으로 해제할 것이라는 발표가 나왔을 때였습니다. 마지막 제한은 지난 달에 해제되었고 이주 노동자들이 가족을 방문하기 위해 집으로 가는 일주일 간의 휴가가 이어졌습니다.

공장이 모두 완전히 재가동되고 모든 코로나XNUMX 제한이 해제되고 중국이 포스트 코로나를 정상화한 지금, "재가동"은 다소 완만해 보입니다. 지금까지의 예비 데이터에 따르면 대부분의 코로나XNUMX 통제가 XNUMX개월 이상 해제되었음에도 불구하고 성장세가 다시 호전되지 않는 것으로 나타났습니다. 거시경제 데이터는 엇갈린 그림을 보여주고 있습니다.

리바운드 추적

그 효과의 일부는 중국의 4분기 GDP 수치 발표와 함께 암시된 것일 수 있습니다. 당시 아시아 거대 기업의 경제 성과는 예상을 뛰어넘어 경제가 처음에 예상했던 것만큼 코로나 봉쇄의 영향을 받지 않았음을 보여주었습니다. 그것은 자연스럽게 좋은 소식으로 여겨졌습니다.
이는 또한 반등할 여지가 적어 중국 성장의 기준선을 더 높게 설정했음을 의미합니다. 중국의 강력한 반등에 베팅한 시장은 중국 경제가 지난 분기에 훨씬 더 많은 영향을 받았다는 인식에 근거했습니다.

또한 중국은 주로 수출국입니다. 정부가 내수경기 활성화를 위해 안간힘을 쓰고 있지만 세계경제 여건이 중국에 미치는 영향은 여전히 ​​크다. 이는 중국의 완만한 반등이 세계 경제에 대한 전망 둔화로 누그러질 것임을 의미합니다.

데이터는 무엇을 말합니까

지금까지 중국 데이터는 명확한 방향을 제시하지 못했습니다. 예를 들어, 가장 최근에 발표된 수치 중 하나인 신규 위안화 대출이 있습니다. 기업에 대한 대출은 전년도에 비해 상당한 성장을 보였습니다. 그러나 소비자에 대한 대출은 급격히 감소했습니다. 이는 기업이 일반 시민보다 더 잘하고 있음을 시사합니다.

그러나 다른 데이터는 그 반대를 가리킵니다. Nomura가 실시한 조사에 따르면 도시 내 도로 및 지하철 교통량은 팬데믹 이전 수준으로 돌아왔고 그 수준을 넘어섰습니다. 그러나 동시에 화물 운송은 전년도보다 감소했습니다. 소비자는 더 활동적이지만 기업은 판매량이 적습니다.

기타 기대

이 데이터를 해석하는 또 다른 방법은 기업이 예상되는 수요 증가에 앞서 확장하기 위해 신용을 얻고 있다는 것입니다. 그리고 예상되는 중국의 반등은 아직 나타나지 않았습니다. 실업률은 상대적으로 높고 인플레이션은 상대적으로 낮아 국내 시장의 약세를 시사합니다.

그러나 글로벌 시장에서 최근 위안화가 저점을 기록하고 있는 것은 글로벌 소비자 수요가 부진하다는 것을 시사합니다. 전반적인 경제 침체는 PBOC의 추가 완화 정책과 정부의 지원을 촉진하여 결국 수요를 다시 활성화할 수 있습니다. 그러나 코로나XNUMX 제재 해제 직후 빠른 반등은 나타나지 않은 것으로 보인다.

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• 출처: https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/chinas-economic-recovery-isnt-going-so-well