지난 몇 개월 동안, 청산 크립토 세계에서 뉴스 사이클의 정상이 되었습니다. 이 기사에서는 청산이 어떻게 발생하고 이를 피하기 위해 무엇을 할 수 있는지를 포함하여 암호화의 맥락에서 청산이 무엇인지 설명합니다.
암호화폐 청산이란 무엇입니까?
청산은 거래자 또는 자산 대출 기관이 개시 증거금 포지션의 전체 또는 일부를 강제로 청산하는 것입니다. 청산은 거래자가 레버리지 포지션 할당을 충족할 수 없고 거래 운영을 유지하기에 충분한 자금이 없을 때 발생합니다.
레버리지 포지션은 기존 자산을 담보로 대출이나 돈을 빌린 후, 이미 담보로 제공한 원금과 차입금으로 금융상품을 구매해 더 큰 수익을 내는 것을 말한다.
다리 대출 프로토콜같은 Aave, MakerDAO, Abracadabra에는 청산 기능이 있습니다. Footprint Analytics 데이터에 따르면, ETH 가격이 하락한 18월 13일, DeFi 시장에서 10,208건의 청산 이벤트가 있었습니다. 같은 날 대출 프로토콜은 424 ETH를 청산했으며 청산 금액은 XNUMX억 XNUMX만 달러였습니다.
청산과 함께 청산인이 있습니다. 대형 기관이나 투자자는 청산된 자산을 할인된 가격으로 구매하고 시장에서 판매하여 차액을 얻을 수 있습니다.
암호화폐 청산은 왜 발생합니까?
DeFi에서 스테이크 대출은 사용자가 대상 자산과 교환하여 대출 프로토콜에 자산을 약속한 다음 더 많은 수입을 얻기 위해 두 번째로 다시 투자하는 것입니다. 본질적으로 파생 상품입니다. 시스템의 장기적인 안정성을 유지하기 위해 대출 프로토콜은 프로토콜의 위험을 줄이기 위해 청산 메커니즘을 설계합니다.
이제 살펴 보자 MakerDAO.
MakerDAO는 프로토콜 자산의 위험을 분산시키고 DAI의 수급을 조정하기 위해 ETH, USDC, TUSD 등 다양한 화폐를 담보로 지원합니다. 메이커다오(MakerDAO)는 과잉담보인 지분율을 150%로 설정했다. 이것은 청산의 계기를 결정합니다.
다음 예는 다음과 같습니다
ETH의 가격이 $1,500일 때 차용자는 MakerDAO 프로토콜(100의 가치)에 150,000 ETH를 스테이킹하고 플랫폼에서 설정한 99,999% 지분율로 최대 $150 DAI를 대출할 수 있습니다. 이 시점에서 청산 가격은 $1,500입니다.
ETH의 가격이 $1,500 아래로 떨어지면 ETH는 지분율에 도달하고 플랫폼에 의한 청산에 취약합니다. 청산되는 경우 차용자가 $100에 99,999 ETH를 구매하는 것과 같습니다.
그러나 차용인이 빠른 청산을 원하지 않는 경우 청산 위험을 줄이는 몇 가지 방법이 있습니다.
- $99,999 DAI 미만 대출
- 청산 트리거 전에 임대 DAI 및 수수료 반환
- 청산이 시작되기 전에 더 많은 ETH를 계속 스테이킹하여 스테이킹 비율을 줄입니다.
MakerDAO는 150%의 담보율을 설정하는 것 외에도 청산에 대해 13%의 페널티 규칙을 설정합니다. 즉, 청산된 차용인은 추가 자산의 87%만 받게 됩니다. 벌금의 3%는 청산인에게, 10%는 플랫폼으로 이동합니다. 이 메커니즘의 목적은 차용인이 청산 및 벌금을 피하기 위해 담보 자산을 주시하도록 권장하는 것입니다.
청산은 시장에 어떤 영향을 미칩니까?
암호화 시장이 번영할 때 기관 및 대규모 사용자의 세간의 이목이 집중되고 무거운 위치는 모든 투자자에게 "안심시키는 약"입니다. 현재 하락세에서 이전의 강세장 조력자들은 청산 가능한 파생 자산을 보유하고 있는 검은 백조가 되었습니다. 더 무서운 것은 온체인의 투명한 시스템에서 이러한 암호화 자산의 수를 한 눈에 볼 수 있다는 것입니다.
기관용
일단 완전한 청산을 겪으면 더 많은 판매 압력을 가져올 뿐만 아니라 관련 프로토콜, 기관 및 기타의 연쇄 반응을 유발할 수 있습니다. 이는 대출 포지션과 담보 자산 간의 손실 격차가 이러한 프로토콜 및 기관에 의해 부담되어야 하기 때문에 죽음의 소용돌이에 빠지게 될 것이기 때문입니다.
예를 들어, stETH가 앵커에서 벗어났을 때 CeFi 기관 섭씨 유동성 문제를 악화시키고 사용자에게 막대한 피해를 입혔습니다. 기관은 자산을 상환하라는 사용자의 요구에 따라 stETH를 매각해야 했고 결국 계정 인출 및 이체를 중단하라는 압력을 견딜 수 없었습니다. 차례로 Three Arrows Capital은 섭씨에서 큰 대출 위치를 보유하고 있으며 섭씨 자신을 보호하는 어려움은 붕괴될 때까지 Three Arrows Capital의 자산 스트레스 문제에 확실히 영향을 미칠 것입니다.
DeFi 프로토콜의 경우
통화 가격이 하락하고 플랫폼에서 사용자가 스테이킹한 자산의 가치가 청산선 아래로 떨어지면(청산 설정 메커니즘은 플랫폼마다 다름) 스테이킹된 자산은 청산됩니다. 물론 사용자는 침체기에 청산을 피하기 위해 위험한 자산을 신속하게 판매합니다. 이것은 또한 영향을 미칩니다 DeFi의 TVL, TVL이 지난 57일 동안 90% 하락했습니다.
프로토콜이 실행의 압력을 견딜 수 없는 경우 기관과 동일한 위험에 직면하게 됩니다.
사용자
사용자의 자산이 청산되면 보유 자산을 잃는 것 외에도 플랫폼에서 부과하는 수수료 또는 벌금이 부과됩니다.
요약
전통적인 금융 시장과 마찬가지로 암호화폐 시장도 똑같이 순환합니다. 강세장은 영원히 지속되지 않으며 약세장도 아닙니다. 각 단계에서 손실과 죽음의 소용돌이로 이어질 수 있는 청산을 피하기 위해 자산을 주의 깊게 관찰하고 주의 깊게 관찰하는 것이 중요합니다.
암호화폐 세계에서 스마트 계약의 규칙을 준수하는 회복력 있는 경제는 이렇지 않을까요?
이 작품은 발자국 분석 커뮤니티 칠월. 2022년 빈시
데이터 출처: 발자국 분석 – ETH 청산 대시보드
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