2021년 12월 수에즈 운하에 갇힌 컨테이너선을 기억하시나요? 며칠 만에 수백 척의 선박이 정지했습니다. 일주일도 채 되지 않아 전 세계 무역의 XNUMX%가 중단됐다.
이는 변동성의 단순한 예일 뿐입니다. 세계의 외딴 곳에서 발생한 작은 사건은 수십억 명의 삶을 위험하고 예측할 수 없게 만들었습니다. 충격파가 지구 전체에 울려 퍼졌습니다.
이런 예가 더 많이 있습니다. Covid-19 중국 우한에서 발생하여 100년에 한 번 전 세계적으로 유행하는 전염병을 일으킵니다. Or 더 이론적으로는 나비 한 마리가 날개를 펄럭이면 지구 반대편에 허리케인이 생성됩니다.
변동성은 새로운 표준입니다
지난 18개월 동안의 금리 인상은 변동성이 없어 보일 수도 있습니다. 금리는 지속적으로 상승했습니다. 그러나 수십 년에 걸친 금리 그래프를 보면 변동성에 더 가깝습니다. 많은 신디케이터 그리고 투자자들은 오랫동안 역사적으로 낮은 금리로 인해 잠에 빠져 있었습니다.
변동성을 피할 수는 없습니다. 그러나 그로 인한 많은 결과를 피할 수 있습니다. 어떻게? 명심해야 할 세 가지 사항이 있습니다.
- 광범위한 다양화
- 엄격한 실사
- 긴 보유 기간
우리가 아는 누구도 워렌 버핏보다 이 일을 더 잘한 사람은 없습니다. 이것이 바로 그가 우리의 투자 롤모델 중 하나인 이유입니다.
각 개념을 살펴보겠습니다.
광범위한 다양화
Berkshire Hathaway는 다양한 자산 유형, 지역, 운영업체 및 전략에 걸쳐 광범위하게 다각화되어 있습니다. 그리고 회사는 자본 스택의 여러 위치에 위치를 두고 있습니다.
당신이 있다면 수동적 부동산 투자자, 우리는 다양한 자산 유형, 지역, 운영자 및 전략에 걸쳐 다각화를 고려해야 하며 심지어 자본 스택의 다양한 위치도 고려해야 한다고 믿습니다.
내 펀드는 우리의 조언을 실천에 옮겨 왔습니다. 다음은 현재 자산 구성의 그림입니다.
다음은 자본 스택 내에서 우리 자금이 어디에 투자되는지에 대한 그림입니다.
다각화 많은 투자자들이 경험하는 변동성으로부터 투자자를 보호해야 합니다. 이러한 다양한 요인에 걸쳐 투자하면 한 투자의 최고치를 약화시킬 수 있지만 나쁜 투자로 인한 잠재적 손실도 줄일 수 있습니다.
나는 하루 종일 그 거래를 하는 것이 좋습니다.
엄격한 실사
버핏은 인수하고 투자할 기업을 선택하는 일을 훌륭하게 수행합니다.
그것은 마술처럼 보입니다. 하지만 그렇지 않습니다. 버핏은 몇 가지 중요한 기준에 계속 집중하고 있습니다. 그는 때때로 이러한 간단한 기준을 1피트 허들 점프라고 부릅니다.
버핏은 매수 및 매도 결정에서 감정을 제거하는 데 능숙하며 항상 내재 가치보다 낮은 가격으로 취득할 수 있는 자산을 찾습니다. 이는 일반적으로 그의 투자와 자산의 실제 가치 사이에 넓은 안전마진을 생성합니다.
내 펀드는 이 길에서 버핏을 따르려고 노력하고 있으며, 여러분도 그렇게 하시길 권장합니다. 우리는 이 과정에서 도움을 주기 위해 28개 항목의 실사 체크리스트를 사용합니다. 그리고 이러한 포인트 중 일부에는 많은 하위 포인트가 있습니다.
예를 들어 당사의 인수 분석에는 제3자 NOI 감사가 포함됩니다. 그리고 우리의 배경 조사에는 때때로 거래의 다른 당사자에 대한 조사가 포함됩니다. 최근 조사 결과 CEO가 여러 사기 혐의로 감옥에 갇힌 대출 기관(운영자가 아님)이 발견되었습니다. 우리에게는 좋지 않습니다.
명확한 가치 투자 기준과 우리 표준에 대한 끊임없는 집중으로 인해 우리는 검토하는 거래의 상당 부분을 거부하게 되었습니다. 다음은 최근 6개월 간의 스냅샷입니다.
내가 아는 최고의 투자자들은 "아니요"라고 말하는 데 능숙합니다. 당신도 똑같이 하는 것이 좋습니다. 버핏은 “최고의 투자자는 거절을 많이 한다. 최고의 투자자들은 거의 항상 거절합니다.”
장기 보유 기간
버핏은 이것에 큰 관심을 가지고 있습니다. 그는 한때 이렇게 말했습니다. "우리의 이상적인 보유 시간은 영원합니다."
93세와 99세에 버핏과 고(故) 찰리 멍거(편안히 편히 쉬세요)는 슬라이드 규칙을 끊은 후에도 오랫동안 투자자들에게 이익이 될 투자를 했습니다.
장기 보유가 버핏과 같은 투자자와 귀하에게 그토록 유익한 이유는 무엇입니까?
- 장기 보유는 주기의 불리한 지점에서 매도하라는 압력을 피합니다.
- 장기 보유는 장기 고정 금리 부채와 짝을 이루는 경향이 있으며, 이는 금리 인상이 단기 변동 금리 차용자를 황폐화시키더라도 위험에 처하지 않습니다.
- 장기 보유는 인플레이션을 활용하여 더 높은 현금 흐름과 가치 상승을 제공할 수 있습니다.
- 장기 보유는 종종 마찰 비용과 자본 이득세를 피하기 위해 길을 걷어차게 할 수 있습니다.
장기 보유자는 이 목록의 많은 혜택을 누리고 있습니다. 그리고 그들은 일부 신디케이터와 그들의 투자자들이 현재 겪고 있는 많은 함정을 피했습니다.
월스트리트와의 비상관성
이 기능은 Buffett이 변동성의 영향을 피하는 방법에 대한 원래 목록에 포함되지 않았다는 것을 알 수 있습니다. 버핏은 공개 회사를 운영하기로 결정하면서 이 혜택을 포기했습니다. 그러나 나는 그의 장기적인 초점과 주가(버크셔나 그 보유 주식)에 대한 관심 부족이 상쇄 요인이라고 주장할 것입니다.
이것이 제가 개인 부동산에 대해 좋아하는 것 중 하나입니다. 우리는 신에게 얽매이지 않는다 월스트리트의 분위기, 중동 전쟁, CEO 스캔들, 또는 무작위 트윗.
부동산 투자자로서 귀하의 현금 흐름과 평가는 외부 요인과 무관하지 않지만 귀하의 부동산 가치는 주식 시장 심리에 따라 매일 또는 매월 등락하지 않습니다.
변동성을 완전히 피할 수 있나요? 안 돼요. 그러나 다양화, 실사, 장기 보유 기간 및 비상관관계를 통해 많은 치명적인 부작용을 피할 수 있습니다.
참고: 세계적 사건, 변동성 및 나비 날개에 대한 관찰을 해준 80/20 Sales and Marketing의 저자인 내 친구 Perry Marshall에게 감사드립니다.
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